DeFi 聚合器——捕獲價值本身便是價值所在_COIN

DeFi需要“聚合”

在DeFi這樣碎片化、模塊化的領域內，適當的“聚合”一定是一種剛需。商業的實質在創造需求、滿足需求、并擴大需求，DeFi的基礎協議和衍生協議正在不斷的創造和滿足需求，而聚合器的作用則在于擴大需求，因其最主要的功能便是直面用戶并提供便捷服務。在擴大用戶質量和規模方面，聚合器發揮的作用是必不可少的。

在WebX實驗室此前發布的《DeFi聚合器生態報告》中曾提到，聚合器從某種意義上而言，是截取市場流量的產品，但同時也是推進市場價值以及價值捕獲的最優方式。去中心化概念下的金融反而會對協議間的“聚合”有更加強烈的需求，無論是前臺用戶可見的信息聚合，還是后臺的流動性以及訂單聚合，都對市場提供了相當正向的反饋。

聚合器不創造“新價值”

Bitcoin?com宣布“CEX教育計劃”，鼓勵FTX等事件受害者使用DeFi和自托管服務:11月20日消息，Bitcoin.com宣布創建CEX教育計劃（CEX Education Program），將獎勵受中心化加密公司破產影響的人，同時鼓勵人們使用DeFi和自托管服務。Bitcoin.com將于12月推出錢包獎勵和實用性代幣VERSE，代幣供應總量的5%專用于CEX教育計劃。

通過在getverse.com注冊，FTX、BlockFi、Celsius、Voyager和其他失敗的中心化實體的受害者將有資格從CEX教育計劃中獲得獎勵。在未來，Bitcoin.com將繼續使用該計劃來幫助受害者，并激勵他們使用自托管產品。（Bitcoin.com）[2022/11/20 22:10:18]

“聚合器”與“平臺”的定位是不同的，其中，“是否創造價值”是兩者間的一條重要區分帶。但這并不意味它們是二元對立的兩種完全不同的商業模式，正相反，現實中兩者之間通常是模糊不清、相互雜糅的，人們只能通過一些特征判斷其更偏向于哪邊而已。平臺創造價值，使用它的用戶產生的經濟價值往往會超過創造它的公司的價值，平臺的作用是促進第三方供應商和最終用戶的關系；而聚合器則不同，使用它的用戶不會產生相對于聚合器的“溢出價值”，也就是聚合器沒有外部性，它成為了供應商與用戶關系的媒介本身并加以控制。平臺最終會自然發展出規模龐大而持久生態的底層基礎設施，而聚合器則是通過主動囊括盡可能多的市場參與者以減少市場信息搜集與溝通成本，進而吸引更多市場參與者進行商業活動，從而掌控市場中一部分、甚至大部分排他性用戶流量的應用。

Filecoin去中心化金融借貸平臺DeFIL現已入駐CoinGecko:據悉，Filecoin去中心化金融借貸平臺DeFIL現已入駐全球加密數據行情網站CoinGecko，DeFIL將在CoinGecko公開披露項目相關信息。投資者現可登陸CoinGecko.com檢索DFL查看實時價格、交易量、社區動態等信息。

Coingecko是最早的加密數據行情平臺之一，除了跟蹤價格，交易量和市值外，CoinGecko還跟蹤社區增長，開源代碼開發，重大事件和鏈上指標。

DeFIL是基于多鏈部署的Filecoin 去中心化金融借貸平臺。[2021/8/18 22:21:34]

目前行業內獲得比較廣泛認可的聚合器應包含以下三個重要特征：

提供的服務中必須至少有一端直接面向用戶

Fetch.ai宣布推出DeFi Agents工具包，可幫助用戶減少無常損失:人工智能研究實驗室Fetch.ai宣布推出其DeFi Agents工具包，用戶將能夠根據預定義的條件自動從任何Uniswap V2和PancakeSwap池中撤出流動性，從而減少無常損失。

團隊還計劃擴展DeFi Agents工具的功能，在代幣情緒低于某一閾值時實現自動流動性充提，如果價格突破這一閾值（在Uniswap V3），則將ERC-20s或BEP-20s的流動性移動到一個確定的范圍，如果ETH費用在預先設定的時間段內變得過高，則取消流動性。（Crypto Ninjas）[2021/6/29 0:15:21]

規模擴張的邊際成本接近于0

需求驅動，獲客成本隨規模遞減的多邊網絡

數據：DeFi資產市值昨日暴跌25%，代幣交易量下降30%:加密市場數據公司Sentiment今日發布報告稱，去中心化金融（DeFi）泡沫繼續破滅，僅在昨天，DeFi資產的市值就暴跌了25%。Santiment估計每日DeFi代幣交易量總計下降了30％，而市場熱門項目SUSHI、Uniswap（UNI）和Yearn Finance（YFI）最近一周分別下跌了51%、38%和31%。Santiment聲稱已確定圍繞著包括Synthetix（SNX）在內的若干DeFi資產進行了“鯨魚堆積”活動。[2020/10/8]

聚合器提供的自動化服務理論上擁有接近無成本的無限供應。在保證用戶體驗的前提下，聚合器能提供的服務越多就可以吸引越多增量用戶。用戶體量的增加會反過來刺激更多想要獲取用戶流量的服務提供商主動尋求被聚合，進而形成相對于聚合器而言的良性循環。

藍狐筆記創辦人藍狐：DeFi并不完全去中心化并且可擴展性不足:9月5日14:00，藍狐筆記創辦人藍狐做客火幣大學名師前沿課，以《DeFi簡介》的主題為學員們授課。

藍狐表示，DeFi可以改進傳統信貸經濟體系的部分缺陷，帶來普惠金融的可能性，提供更好的用戶體驗。但當前DeFi也面臨許多不足，比如DeFi的潛在安全風險/市場風險，DeFi并不完全去中心化，以及DeFi可擴展性不足。[2020/9/5]

“捕獲價值”本身也是價值

不創造新價值的聚合器，看上去像一個吸血鬼，利用規模優勢從價值鏈兩端榨取利潤，而在傳統互聯網領域，聚合器的確正在干著這樣的事情，不過我們暫不討論傳統互聯網，只討論DeFi中的聚合器。目前的DeFi市場雖然已經歷過炙手可熱的時期，但還遠未達到成熟，甚至完善都談不上。即有無數的潛在價值等待挖掘，也有無數已經被發現的價值正在等待被關注和規模化應用。聚合器在DeFi市場中存在的意義，便是“捕獲價值”。

去中心化金融帶來的可組合性也同樣意味著，DeFi協議參與者沒有固定的評估手段和交易路徑規劃，而DeFi聚合器存在的核心意義便是提供此類選項，提升用戶交易體驗，降低交易費率，最大化用戶盈利。聚合器作為一種更多面向DeFi參與者而非建設者的工具產品，要向用戶展示的核心優勢不是囊括了多少借貸、DEX、衍生品等等協議，而是其本質上能夠為用戶直觀的提供多少可使他們的資產盈利的可能性。

聚合器在為用戶提供便捷入口的同時，也加速了最優化服務鏈路的探索進度。例如，交易聚合器的訂單路由，幫助用戶尋找各DEX間的最佳交易價格，而且會將訂單拆分，在不同DEX中以最佳價格成交，減少用戶在較大交易中的滑點，達成交易成本最優化，加速了DeFi最優價格執行的進程。

當前的DeFi收益聚合策略顯然過于簡單，當然這與市場可選項投資標的明顯有限有著相當大的關系。DeFi市場的發展一定會像中心化金融市場一樣，逐漸變得越來越專業化和復雜化。而當DeFi市場越來越成熟多樣時，就將進一步提升DeFi用戶對于專業化投資策略的需求，用資產兌換時間成本和專業能力永遠是一門好生意，而去中心化的好處在于市場中不存在供應商針對用戶人為制造的套利信息差。

去中心化世界中的聚合器

相較傳統互聯網商業模式中的聚合器，去中心化世界中的聚合器生存環境是相對“惡劣”的，傳統互聯網聚合器模式下形成的用戶和供應商的正向增長螺旋，在DeFi領域更加難以維系。這一切還是源于去中心化帶來的訪問任何協議都無需門檻，使得DeFi聚合器在供給側無法形成壁壘。金融永遠以逐利為第一目的，DeFi生態中，聚合器并不能擁有用戶數據，且任何交易都是公開的，所以如果出現另一個更優惠的聚合器，用戶的遷移成本幾乎為零。因為這樣一種用戶更難以建立排他性的行業客觀因素，導致DeFi聚合器捕獲用戶價值變得極為困難。但聚合器的核心存續和發展邏輯，依然是建立壁壘，提高用戶切換成本。既然DeFi聚合器并不能通過剝奪用戶數字資產的掌控權來達到壟斷，目前來看，專注于保持提供更優質的用戶體驗仍然是DeFi聚合器為數不多的發展方向中最值得深耕的。

DeFi中的聚合器可以按照提供服務的性質分為功能驅動和體驗驅動。功能驅動的聚合器旨在更好的幫助用戶盈利，主要代表為交易聚合、錨定資產聚合和收益聚合；體驗驅動則是期望通過提升DeFi的參與體驗來吸引用戶，主要代表是信息聚合、端口聚合和資產聚合。體驗驅動型DeFi聚合器更多面向增量市場而不是存量。用戶的DeFi參與體驗是一道硬門檻，當系統達到這一門檻后，用戶才會深入了解，并產生優化盈利模式等需求。所以面向客戶的聚合器可能在層級劃分上位于比功能型聚合器更高的位置，也就是說，體驗型聚合器可以聚合功能性聚合器，但反之則沒有意義。

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