DeFi利率下行趨近傳統金融，用戶們還會來“存幣”嗎？_DEFI

本文來自：TheDefiant

原文作者：OwenFernau?

Odaily星球日報譯者|Azuma

DeFi的借貸利率正呈現出明顯的下降趨勢，這就帶來了一個新的問題：如果DeFi的收益率進一步下降，與傳統金融趨同，將會發生些什么？

LoanScan數據顯示，USDC在?Compound和Aave?上的貸款利率已經從三個月前15%左右分別下降到了2.5%和3.1%，借款利率也出現了類似的下降。如下圖所示，穩定幣在Compound和Aave上的收益率已跌至1.2%和1.6%。

Odaily星球日報注：本文中所有的收益率指的均是基于利率所產生的基礎收益率，未計入流動性挖礦產生的額外激勵。

IOST鏈上首個跨鏈質押流動性挖礦項目RampDeFi將于今日正式上線:據官方消息，IOST鏈上首個跨鏈質押流動性挖礦項目RampDeFi將于北京時間2020年12月9日晚正式上線。跨鏈質押流動性挖礦rStake是IOST節點合伙人RampDeFi開創的一項創新機制，將實現IOST一幣三挖，即用戶在RampDeFi智能合約中質押IOST可同時獲得IOST、RAMP（已上線gate.io、MXC抹茶、Bibox等交易平臺）獎勵，同時在挖礦過程中獲得的穩定幣還可以用于投資以太坊上新的 DeFi 項目、交易或者兌換成法定貨幣等，從而跨鏈打通IOST與以太坊生態。

RAMP DEFI致力于成為一種最具影響力的去中心化金融解決方案，從質押的數字資產中釋放流動資金。以RAMP DEFI 的解決方案，用戶既能獲得質押收益，保持原有的資產，還可以進一步解鎖出資金，提升資金效率。[2020/12/9 14:42:53]

在文章開始之前，我們需要先行解釋借款利率和貸款利率分別是什么？

幣贏CoinW將于11月30日16:30 在DeFi專區上線CAKE:據官方消息，幣贏CoinW將于11月30日16:30 在DeFi專區上線CAKE/USDT交易對。 據悉，PancakeSwap采用自動做市商（\"AMM\"）機制，可以在Binance智能鏈上進行兌換。速度快，費用低，并且允許任何人參與。

PancakeSwap的目標是成為Binance智能鏈上的第壹流動性提供者和創新游戲化農業機制的發源地，推動其機制融入其他鏈和其他領域。詳情點擊原文鏈接。[2020/11/30 22:35:23]

與傳統金融的運作方式類似，用戶從某款DeFi項目之中貸出資金，需要支付一定的利息，用于計算這筆利息的比率就是貸款利率；反過來，用戶將資金存入平臺，可以理解為向平臺借出資產，也會獲得一定的利息，這里的比率就是借款利率。貸款利率和借款利率往往同步變動，前者通常會高于后者。

數據：DeFi協議總鎖倉量首次突破100億美元:據DeBank數據顯示，DeFi協議總鎖倉量首次突破100億美元，現為104億美元。其中前三位分別是Aave（16億美元）、Maker（14億美元）、Curve（11億美元）。Uniswap目前總鎖倉金額也突破了10億美元，成為繼Aave，Maker，Curve之后第4個達到10億美元鎖倉的DeFi項目。

注：DeBank共統計了46個項目樣本，總鎖倉量（TVL）系通過計算所有鎖定在該項目智能合約中的ETH及各類ERC-20代幣的總價值（美元）之和而得到。[2020/8/31]

利率可以理解為獲取資本的成本，較低的利率意味著獲取加密資產的成本更低，這對貸入一方有利，但對借出一方不利。今年早些時候，用戶還能夠以較高的收益率將加密資產存入DeFi應用之內，收益率有時可以超過10%，但現在，這些利率都在朝著1%下降。

金色相對論 | 姜富耀：跨鏈 DeFi 將會更好的支撐未來的 DeFi 金融服務:在今日舉行的金色相對論中，針對“單一公鏈的Defi產品和跨鏈公鏈的Defi產品間的差異有哪些？”的問題，Polkadot早期社區成員姜富耀表示，單鏈上的 DeFi 的應用受限于單鏈上的性能和擴展性，而跨鏈 DeFi 產品能夠實現不同鏈上的資產的互聯互通，很大程度上提升資產的流動性，跨鏈 DeFi 是對單鏈 DeFi 的補充和延展，跨鏈 DeFi 將會更好的支撐未來的 DeFi 金融服務。[2020/5/9]

頭部借貸項目MakerDAO數天前已啟動了一項新提案的治理提案投票，旨在進一步降低協議金庫的穩定費率。提案細節可見，每個金庫的穩定費率均將面臨不同幅度的下調。

較低的利率已開始引發用戶的擔憂，在MakerDAO的治理論壇上，一名叫做PaperImperium的用戶提到，利率的下降將使該協議在運營層面上變得無利可圖。

為什么會出現這種情況？

在Aave從事治理相關工作的匿名受訪對象State.eth?表示，利率下降的一大原因是更多的穩定幣正在涌入DeFi生態系統，進而壓低了市場利率。邏輯很好理解，在經濟學原理中，“價格”總是會隨著供應的增加而下降，在借貸協議之中，“價格”的反饋就是利率。

State.eth進一步表示，中心化交易所的基礎交易目前呈下降趨勢，人們不再需要通過CEX來進行交易操作，而是可以將自己的資產放入DeFi之內以賺取收益，因此會有大量資金進入DeFi。這也是為什么DeFi之內的穩定幣的供應量會不斷增加。

此外，貸款利率下降的另一個原因是流動性挖礦所賦予的額外激勵開始下降，類似Compound這樣的協議會向借、貸雙方同時提供自己的原生代幣作為流動性激勵，一旦激勵開始縮水，借、貸雙方的動力也會開始下降，這將進一步推動利率的下行。

依照當前的趨勢，DeFi的借貸利率正逐漸降至TradFi?的一般水平。十年期美國國債是TradFi?市場最為關注的政府債券投資工具，可代表當前?TradFi?市場的基礎利率狀況，7月2日該國債的收盤利潤率為1.449%，這與DeFi之內的數字已相當接近。

下一步，會發生什么？

隨著DeFi收益率與?TradFi日漸趨同，將會發生些什么？

在DeFiPulse聯合創始人ScottLewis看來，這種情況并非完全是壞事，甚至還是DeFi步入穩定發展階段的一個標志。Lewis?將這種趨勢稱為“耦合”，他表示，在DeFi短暫歷史中的絕大部分時間里，穩定幣的供應都存在嚴重短缺，這種短缺推高了借貸市場的即時利率，只有杠桿交易員、投機者和專業DeFi礦工收益率農場主能夠負擔得起，正常的貸款需求反而被排擠出了市場。

但隨著DeFi的利率與傳統金融市場相當，將會有更多的機構或企業希望以這種透明、公開、去中心化的融資路徑貸款，這將為整個DeFi生態系統吸引來更多的流動性，這也是DeFi逐漸蠶食TradFi的表現。

當然，任何事情的影響都具有兩面性，隨著利率的下降，借款一方的收益率無疑將會下降。

至于今后DeFi市場借貸利率的走向，State.eth預測稱，利率能否回升，取決于市場能夠全面回歸牛市。牛市會增加對貸款的需求，因為資產本身的價格上漲將覆蓋掉利率成本，進而推動利率再次走高。

然而，依照當前資金涌入DeFi的速度來看，穩定幣的供應量只會持續增長，收益率長期維持在10%以上的日子可能再也回不來了，正如一位長期根植于DeFi領域的投資者所說：“機會窗口正在關閉。”

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