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礦圈豪賭減半行情生存還是毀滅 業內四位資深大咖道出本質_BSP

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Time:1900/1/1 0:00:00

昨天,一條“礦圈豪賭減半行情”的微博引發了很多人的關注和討論。

以下是微博內容:

對于“礦圈豪賭”的觀點,白話就減半行情、礦圈長期發展、礦工等相關問題,訪談了四位礦圈資深從業人士:魚池 Cobo 錢包創始人神魚、萊比特礦池創始人江卓爾、熊貓礦機 COO 楊笑以及比特小鹿。

 01 礦圈都在豪賭減半行情

白話區塊鏈 :你怎么看待“整個礦圈都在豪賭減半行情”這個觀點呢?這條微博有哪些內容有失偏頗?

江卓爾:第一,幣價不漲,礦工回本太,沒人買礦機,礦機商就不會繼續生產礦機(也沒錢生產)。第二 ,S9 關機后總算力就下來了,新機器收益就上去了。第三,豐水期電費下降 40%,基本抵消減半影響。

神魚:他說整個礦圈都在賭減半行情,不妨先看下他的論據。他的論據是比特幣算力每個月以 10E+/月的速度增長,且全網算力會一直漲。其實這個說法不正確,因為算力之間是有博弈的,耗能、電費等,新舊礦機完全不同。

所以,如果算力持續達到 140E 到 151E 的情況之下,就不得不淘汰上一代的礦機,最后還會達到一個動態平衡。

之所以可能在這種情況下再減半,前提是不會增長那么高的算力,最多可能是在 120 左右。他提到的一點是超級礦難,如果非常低的價格,同時又減半,那么新出來的礦機還是有優勢的。

Messari:預計CoinbaseQ2營收將下降9%至約6.7億美元:8月3日消息,Messari發布CoinbaseQ2營收預測報告。該報告預測稱,受現貨交易額下降36%的影響,2023年第二季度Coinbase的營收預計將下降9%至約6.7億美元。這一下降歸因于其戰略轉變,將重點放在利潤率上,而不是市場份額上。預計非交易收入將首次超過交易收入,這說明該公司成功地轉向更可持續的收入流。預計Coinbase的質押收入將增長13%,由于ETH平均價格上漲和其質押產品新增支持Polkadot。

此外,Coinbase托管收入預計將增長20%,抵消由于加密貨幣價格上漲而預計的5%-15%的資金流出。利息收入是Coinbase非交易收入的重要來源,由于USDC供應量大幅下降,預計該收入將下降19%。盡管較高的利率提高了USDC存款的收益率,但2023年3月的脫鉤事件對其市場認知產生了負面影響,導致資金大量流出。

Coinbase將在周四收盤后公布2023年第二季度財報。FactSet普遍預計,Coinbase的營收將從上一季度的7.73億美元降至6.29億美元。預計截至6月30日的當季交易額將從第一季度的1450億美元降至1140億美元。每股收益預計為虧損0.76美元,第一季度為虧損0.34美元。巴克萊分析師周二在一份報告中寫道,“我們預計其調整后的稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)將遠超預期。”Berenberg分析師Mark Palmer還提醒來自USDC穩定幣的風險,該穩定幣第一季度產生1.99億美元利息收入,占Coinbase Q1凈收入的27%。[2023/8/3 16:14:45]

這種情況可能會出現,但是我覺得沒必要恐慌,因為減半行情發生之后,二十多天之后就是豐水期。到時候,電費會下降 30%-40%,會帶來大量的利潤空間,那么有便宜電費資源的人肯定會選擇開機。如果大家都是新礦機,那就是電費間的博弈了,總會有人有免費和便宜的電。

火幣已于8月1日上線ID (SPACE ID):據火幣公告顯示,ID (SPACE ID)已于8月1日20:30 (GMT+8) 開放充幣服務。ID/USDT現貨交易將于充幣量達市場交易需求后開放。ID提幣將于8月3日20:30 (GMT+8)開放。

SPACE ID正在構建一個具有一站式身份平臺的通用名稱服務網絡,用于發現、注冊、交易和管理Web3域名。

據悉,火幣已與 Space ID 達成合作,集成了 SpaceID 的 Web3 Name SDK服務,以便提升 Huobi 生態的用戶體驗和安全性。通過與 SpaceID 合作,火幣用戶可以將資產提幣至 Web3 名稱地址(包括.bnb和.arb名稱),簡化提幣流程,提升交互體驗,保證充提幣的安全。所有火幣用戶將被提供多鏈名稱服務,便于輕松構建和創建 Web3 身份。[2023/8/1 16:12:18]

比特小鹿:這條微博只是對未來減半行情的一個理論假設,該假設推理的過程有待商榷的點如下:

1、算力會在高算力礦機上架后持續增長至 150 E,這個假設就很難成立。算力、難度會同漲,算力還是受限于物理(礦機)、能源(電力)、成本(幣價)三個方面,未來會穩定在一個較為合理的收益平衡區間。

2、巨量礦機在減半行情后關機的推理也較難成立,可以預見的是上一批能耗比較高的老機器一定會自然淘汰,而新一代的機器能耗比的成本足以支撐幣價在 3000 刀左右的變動。

3、礦圈的豪賭問題,這個是行業發展的自然規律,是供需關系的正常反應,并不是“豪賭”。目前的幣價如果可以支撐新設計的礦機入市,那么廠商自然會售賣礦機,有錢生產礦機,還會更新技術,不斷降低礦機能耗比,推出更加優質的產品。

Ankex聘請Genesis Global Capital前CEO為新任CEO:金色財經報道,借貸和交易公司Genesis Global Capital前首席執行官Michael Moro加入新衍生品交易平臺Ankex擔任首席執行官。Ankex由DeFi基礎設施平臺Qredo孵化,將于2023年5月推出其非托管交易平臺Alpha版本。Michael Moro于2015年加入Genesis,在此之前,在Second Market任職六年時間,擔任副總裁兼董事,還在花旗銀行工作了六年。[2023/4/5 13:44:58]

對于礦工來說,幣價如果能夠支持挖礦成本,肯定會對礦場的上架機器進行優化配置,更新換代,同時尋求具性價比的挖礦地址。

楊笑:挖礦是軍備競賽,如果幣價不增,到了減半周期,優先是高功耗的機器先關機,一旦高功耗機器關機后全網算力會下降到一個新的平衡。

所以,理論上來說,新一代低功耗機器會相對安全。即使當幣價進一步下跌,威脅到低功耗機器收益時,不同礦場的電價優勢會進一步突顯。低電費的礦場關機價會晚于高電費,新的平衡也會重新出現。

 02 減半行情

白話區塊鏈 :你認為明年會發生所謂的“減半行情”嗎?或者你對明年的總體行情持什么態度?

江卓爾:明年是極大概率會發生減半行情了,我認為會漲并不僅僅是因為發生了減半,反而是因為比特幣的周期波動,即使沒有減半,比特幣也會形成牛熊波動周期;然后減半就好像是你在給一個固定的、每四年一次的推力,比特幣的周期性波動就會跟著減半,不會被減半所約束。

數據:BTC持有量前100地址共有2,970,378枚BTC:金色財經報道,Watcher.Guru發推稱,BTC持有量前100地址共有2,970,378枚BTC,價值594億美元。[2022/8/29 12:54:27]

神魚:我覺得首先減半之前可能不會有特別大的行情波動。春節前至少是一個橫盤博弈的階段,因為大家還處于一個多空博弈和相持的階段。減半這種標志性事件發生之后,就取決于是否有大量的資金和新人入場。總體來講,我覺得明年行情相對平穩,可能下半年會有一次較大的機會。

楊笑:短期我認為會是震動行情,不過整體減半預期我們還是樂觀的。流通性的影響邏輯是有一定的增長邏輯預期,但現在的價格操控屬性太強,具體的情況中短期比較難預測。

比特小鹿:明年比特幣的減半預期,對幣價會起到助推的作用。因為在 PoW 機制下,減半行情隨之帶來的是成本增加,最基本的經濟學原理就是,在需求不變的情況下成本增加帶來的價格上漲。如果我們再把幣價對于算力的影響因素考慮進去,價格不會暴漲,而是螺旋形上漲。

 03 加密資產買礦機

白話區塊鏈 :隨著產業的發展,加密資產可以抵押幣買礦機,現在還建議這個方式嗎?

江卓爾:抵押幣買礦機基本上就是一種加杠桿行為,好處在于加杠桿的債務是法幣。從長期來看,尤其是買新礦機,法幣回本的風險不大,但壞處是一般情況下,整個周期下來的漲幅沒有那么多。

以太坊網絡Gas費已降至4 gwei:8月6日消息,據Etherscan數據顯示,當前以太坊網絡Gas費已降至4 gwei。[2022/8/6 12:06:32]

比如說上一個周期,從周期一開始就買幣的話,可以漲 100 倍,從 1300 漲到 13 萬。但你如果買礦機,整個牛市周期期間的回本速度是 150 天到 200 天,等于說挖礦的整個回本速度大概是四到五倍左右,沒有買幣 100 倍那么多。

神魚:我們現在有了很多的金融工具和挖礦相結合,那么挖礦這個活動的本質我們首先要穿透來看,它本質就是一個實物的期權。礦工不覺得自己是一個所謂區塊鏈里的事業,他應該是一種金融從業者的心態來看待這個挖礦投資的事情,只不過是有很多臟活、累活要去干。

那么,我們把這些臟活、累活都拋棄,或者說把它封裝好、模塊化之后,這挖礦的獎勵就是比特幣,看漲期權。有了金融工具,就能幫我們規避其中的一些金融風險。

如果非常看好這個未來,那么我們給這個期權又加了杠桿。如果有足夠的支持和風險抵抗能力,合理利用這些金融工具,其實是能放大收益和降低損失的一種方式。

比特小鹿:抵押幣買礦機是挖礦投資的一種衍生形態。如果對行情看多可以使用此法,相當于加了杠桿,如果再加上套期保值等方式,使用得當可以對沖風險,有利于礦場的持續經營,穩定資產。

具體投資建議得根據個人風險偏好進行投資,對于普通群眾,這種方式是不推薦的:1、杠桿屬性將投資風險變高;2、一旦行情出現變動,這種服務商跑路可能較大,沒法保護投資者利益;3、個人挖礦門檻較高,成本大,投資收益低。

楊笑:核心是看你的現金流和對于幣價的預期,對于幣價預期未來增長且目前現金流壓力緊張,那可以通過抵押方式獲得現金進行礦業投資。

 04 礦業的長期發展

白話區塊鏈 :你認為礦業長期看依舊會是一門好生意嗎?為什么?

江卓爾:礦業長期來看的話,這門生意是肯定不如買幣屯幣來得多。你如果說它是一門好生意的話,主要還是因為說,圈外的人比較容易理解挖礦,這種模式畢竟有看得到的實體資產,然后有源源不斷產出的現金流。所以,一般都是對標圈外法幣的收益,而不是對標圈內幣的收益。

神魚:我覺得挖礦長期來看還是依然是一門好的生意,因為挖礦相對傳統生意,不需要耗費大量的土地、人力,也沒有那么多應收款,每天都有現金流。但前提是,需要對整個業務有一個非常好的數學模型,然后還要能規避風險。

比特小鹿:礦業從未來 10 年的尺度來看,我們依舊認為是一門好生意。

1、隨著區塊鏈行業的不斷發展,數字貨幣將在未來發展中扮演重要角色,而比特幣作為區塊鏈技術的“數字黃金”,群眾對于比特幣的共識一定會越來越高,幣價的上升空間還具有一定想象空間;

2、礦業在未來十年的發展不會固定在單一品類的數字貨幣挖礦,而是基于電力和算力的運營能力,向其他相關領域提供算力,給區塊鏈技術的在各領域的應用提供基礎保障。

3、對于普通群眾來說,挖礦門檻依舊很高,“大礦工”規模效應逐漸顯現,礦業更加難以進入。但是通過比特小鹿云算力服務,對于大眾來說投資更加便捷,更具親和力,一鍵挖礦。

楊笑:如果從資本角度看,1C0 是一級,交易平臺是二級,挖礦則是個零級市場,它的持倉價格會低于前面兩級形成優勢。

另外挖礦投資會更加穩健,畢竟有一定的實體支撐,原則上說買幣是賭漲跌,挖礦是穩健型定投賭長期趨勢。

 05  礦工堅持的原因

白話區塊鏈 :行情慘淡甚至跌破成本價時,依舊會有不少礦工繼續挖礦,是什么在支撐這種行為?

江卓爾:跌破成本價的時候,一般來說,礦工如果能關機的話肯定會關機的,他完全可以在關機后直接拿電費去買幣,這樣就可以買到更多的幣;而繼續挖的話,主要還是因為一些沉沒成本,就比如說你已經跟電網購買了相應的電量,或者是說預定了相應的負荷,這些電不用掉的話還是要收費的。

比如說預定一萬千瓦的負荷,但是你不用的話,你還是一樣要交一定的座機費。所以算一下,實際上就逼著你一定要把這些電量給用掉。所以說如果跌破關機價,礦工肯定是盡可能關機,如果關不掉的話,那只能硬著頭皮。

神魚:行情慘淡,跌破成本價,這是一個博弈的過程,這個時候大家不會去考慮礦機的價格、購買的價格,礦工只會考慮一個因素,就是邊際成本和邊際收益。

只要每天的產出大于投入的電力資源和人工維護成本,就選擇開機。在行情慘淡或者價格急劇下跌的時候,因為所有的礦工電費成本不是一致的,在這種情況下一些礦工會選擇關機,這是個動態的博弈過程。

比特小鹿:算力與幣價一定是一個動態平衡的關系,行情慘淡跌破成本價時,必然會使一些礦工關機出場,算力也會持續下跌。但是在這個時期還在堅持的礦工有幾種可能:

1、礦場使用的是低于市場電價水平的廉價電,這部分礦工的挖礦成本低于市場平均成本;

2、預支電費,提前防范系統性風險,以免交不起電費導致礦機關機;

3、礦場經驗中利用數字資產的衍生品做了一定的風險對沖,包括使用期貨、期權進行套期保值。

楊笑:其實早年在行業中出現過一小段時期,我們也是選擇繼續挖礦度過,還是堅定的信仰支撐吧。

 06 礦業IPFS測試網上線

白話區塊鏈 :最近礦業 IPFS 測試網上線,有不少人關注,待主網上線會有所布局,你怎么看?

江卓爾:這個測試網上線,現在就看做的怎么樣。如果能做得好, IPFS 只會帶來新的自由,稱為“信息自由”吧,就像比特幣帶來貨幣自由,以太坊帶股權自由。IPFS 如果能做得好,即開發者不出疏漏,可以滿足用戶的需求,然后整個系統的架構業務比較健壯,有可能會給我們新的信息自由。

我現在還沒有研究 IPFS 最后的規則如何,比如說它現在又加了 GPU 挖礦,導致以前很多純粹的硬盤存儲系統直接出局,因為上面沒有 GPU。所以,現在雖然 IPFS 可能比較火,但是最好不要參與,不要買這種 IPFS 礦機,因為這個礦機沒有什么技術含量,就是一臺普通電腦。等 IPFS 主網上線、一切明朗的時候,再做選擇比較好。

神魚:如果這個網絡順利,并且在上面能夠開始有一些應用,我們會考慮。分布式存儲這個大的方向,可能會在未來數年間帶動區塊鏈和其他一系列服務,畢竟市場的發展需要這樣一個重要的基礎設施,所以我們會研究后重點參與。

楊笑:這個賽道我們認為是有潛力的,一直在關注。不過,這個圈子更加魚龍混雜,需要等到測試網真正穩定,有真實的技術團隊得到驗證了再進行合作投入,我們在密切接觸中。

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