美聯儲加息預期增強，加密市場真的會形成雙頂牛市？_比特幣

根據美國勞工部近期數據，4月份，美國CPI同比大增4.2%，超出3.6%的市場預期水平，增速創2008年9月以來新高；環比增長0.8%，亦創2008年6月以來最高。

在通脹愈演愈烈的背景下，美聯儲加息也在不斷增強。在美聯儲真正開啟加息之前，土耳其、俄羅斯、巴西央行早已在3月份開啟加息進程，全球金融市場步入“緊縮”似乎已成定局。

那么在通縮預期下的加密行業又會受到怎樣的影響？加密市場是否會出現類似2013年那樣的“雙頂”牛市？

1、從通脹到加息

根據澎湃新聞5月24日報道，在超市購物的美國人發現，花100元只能買到過去不到80元的食物。居住在加州阿罕布拉市的里雅女士表示：牛肉以前一磅大約是5.99美元，現在已經漲到12美元左右；韭菜一磅變成3美元，以前是1.25美元；還有米、面等主食也漲了5%左右。

美聯儲9月維持利率不變的概率為80.5%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為80.5%，加息25個基點至5.50%-5.75%區間的概率為19.5%；到11月維持利率不變的概率為42.3%，累計加息25個基點的概率為48.4%，累計加息50個基點的概率為9.2%。[2023/8/28 13:00:43]

前所未有的財政刺激措施與貨幣供應量激增，是這一切發生的根本原因。

首先看財政刺激措施。為避免因疫情導致的漫長而痛苦的衰退，美國政府換屆之后，連續兩次推出高達萬億美元的刺激經濟計劃，至2021年3月，美國財政刺激規模累計已達5萬億美元。

此外，路透5月28日報道，白宮向國會提交了一份6萬億美元的預算計劃，該計劃將加大對基礎設施、教育和應對氣候變化的支出，其中包括2萬億美元基建計劃以及1.8萬億美元的家庭計劃。這些刺激政策無疑會大幅度增加貨幣供應量，提升通脹壓力。

Bitfinex Alpha：加密貨幣市場波動性將增加，預計美聯儲將進一步加息:金色財經報道，據Bitfinex Alpha報告，在有更多證據顯示2月份通脹再度加速、消費者支出強勁之后，美國加息的可能性繼續籠罩著市場。由于投資者重新評估預期，標準普爾500指數上月跌去1月份漲幅的一半。債券市場在1月份最初樂觀地認為美聯儲將很快暫停加息，現在也改變了對加息的看法。雖然Bitfinex Alpha預計會有更多的加息，但美聯儲從去年開始收緊的貨幣政策開始對經濟產生影響。

在加密貨幣市場，Bitfinex Alpha預計短期內波動性會增加。隨著上周末比特幣和以太坊價格大幅下跌，加密市場總市值跌破1萬億美元重要關口。市場動態繼續由期貨市場主導，出現更大規模的清算。波動性似乎還會持續下去。[2023/3/7 12:46:56]

其次是美國貨幣供應量激增，僅在今年，就增加了近30%。美聯儲在過去的一年時間投放了數以萬億美元計的貨幣，由此導致的貨幣供應量擴張是大蕭條時期以來最大的。

荷蘭合作銀行：美聯儲在2024年前不會改變鷹派立場:9月17日消息，荷蘭合作銀行表示已經進一步上調了對美聯儲聯邦基金利率的預測，預計美聯儲下周將加息75個基點，但加息100個基點的風險仍然存在。該行表示，預計在明年，聯邦基金利率目標區間的上限將達到5%，而不是此前長期預測的4.50%。作出該預測的原因是該行認為工資-物價的螺旋上升已經開始，這將使通脹持續高企。此外，鑒于美聯儲顯然將抗擊通脹的任務置于實現充分就業之上，這將推動美聯儲提高目前的利率預期，且其在2024年之前不會改變鷹派的貨幣政策立場。（金十）[2022/9/17 7:02:25]

美國貨幣M2供應量的同比百分比變化已經達到了23%，根據美聯儲可追溯到的1981年的記錄，在2020年之前，M2貨幣供應量的同比增長從未超過15%。

聲音 | 美聯儲卡什卡利：加密貨幣是“大型垃圾裝卸卡車”:美聯儲尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）將加密貨幣描述為“大型垃圾裝卸卡車（垃圾桶）”。（金十）[2020/2/12]

通脹并非美國一國“專利”。

數據顯示，2月巴西IPCA同比增速達5.2%，為2017年以來最高水平。俄羅斯2月CPI同比增速達5.67%，為2016年11月以來最高水平。土耳其今年以來的通脹率更是接近16%。?

經濟規律就是這樣：過于寬松的貨幣政策必然帶來貨幣泛濫，進而導致物價上漲與金融市場的過度繁榮，隨之而來的就是央行的加息預期，然后金融市場開始“擠泡沫”。

如果說美國通脹只是帶來了“加息預期”，那么部分新興經濟體的加息則是結結實實執行了。

例如，3月17日，巴西央行宣布，將基準利率從2%上調至2.75%；3月18日，土耳其將基準利率上調200個基點至19%；3月19日，俄羅斯央行宣布將基準利率提高0.25個百分點至4.5%。

問題來了，單純的美聯儲加息預期，是否會就此終結幣圈牛市？

2、加息預期下，加密市場雙頂牛還是單頂牛？

關于美聯儲加息的影響，在一次回答粉絲問題時，尊嘉金融創始人宋炳山曾表示：

“美聯儲加息并不可怕，加息是一個過程，逐步加上去的，加息前期會對美股產生小幅度的負面影響，因為加息意味著經濟過熱，只有到加息后期，才會對金融市場產生較大的負面影響。”

按照宋炳山的觀點，即便美聯儲加息預期不斷增加，甚至在真正加息前期，不會對金融市場產生太大的負面影響。

那么，問題來了，美聯儲加息預期日盛，如果這不會提前結束股票市場牛市，加密牛市是否會提前結束？畢竟，美股與加密市場隸屬不同生態。這或許只能從歷史尋找“答案”。

回顧比特幣12年發展史，也許我們只能在2013年比特幣牛市中，能夠找到類似案例。只不過我們需要將目光轉移到QE上。

所謂QE，即量化寬松，量化寬松主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。

2013年上半年，基于當時經濟預期，美聯儲提出了寬松貨幣政策退出的預計時間表，設定了從減少QE資產購買量、到完全停止QE、再到加息的退出路徑。此舉引發國際市場的大幅波動，新興市場出現了2008年以來最嚴重的資金流出。

美聯儲的縮減QE，是否對比特幣產生了影響？

回顧比特幣在2013年的那輪牛市，彼時，比特幣正處于2013年牛市的第一個階段，比特幣沖擊195美金之后直線下降，最低觸及75美金，跌幅達到61.5%。

然而，在此后的7個月中，比特幣經過底部震蕩之后，走出了又一輪是牛市，最高觸及1052美金。如果從底部66美金計算，比特幣在第二輪牛市中上漲幅度接近1600%。

但是，美聯儲真正削減QE，發生在2014年年初。

美聯儲于2014年啟動QE退出機制，已宣布了三輪QE規模削減安排，分別自2014年1月、2月和4月起三次縮減QE的資產購買規模，每次下調資產月購買量100億美元。自2014年4月起，QE的每月資產購買規模降至550億美元，其中，國債和MBS月購買量分別為300億美元和250億美元。

綜上，如果說美聯儲削減QE真的對比特幣走勢產生了影響，也是在“靴子正式落地”之前的1個月才真正兌現，比特幣在2013年4月份經歷過一輪牛市，在此后的7個月經歷第二輪牛市，直到2013年11月30日比特幣價格才真正觸頂，然后拐頭向下。?

那么，本輪牛市會出現雙頂牛市嗎？我們拭目以待。

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