彭博社：比特幣“傳染性”問題會給其他金融資產帶來什么影響？_加密貨幣

本文來自Bloomberg，原文作者：MohamedA.El-Erian

Odaily星球日報譯者|Moni

盡管最近一周比特幣出現大幅下跌，但相比于過去12個月，其價格漲幅依然超過250%。

加密貨幣市場波動性問題可能會持續存在，隨著上周比特幣價格出現暴跌，越來越多人開始懷疑加密貨幣是否存在“傳染性”問題，也就是說——加密貨幣這種不穩定性和價格波動性是否會給股票和債券等其他金融資產帶來麻煩——如果從狹義角度考慮的話，這種“傳染性”問題的答案是否定的，但是在更廣泛的市場環境中，尤其是考慮到資產、所有權和市場功能等方面，情況可能會變得更加復雜。

下面，我們就來和大家一起看看投資者需要考慮的四個加密貨幣“傳染性”問題。

彭博社：印度加密平臺自征收1%TDS稅以來日交易量下降90%以上:9月14日消息，據外媒報道，自印度7月份對加密交易征收1%TDS稅以來，印度加密平臺的每日交易量下降了90%以上。幣安在在印度應用程序下載量躍升至42.9萬次，是今年的最高水平，幾乎是第二名CoinDCX的三倍，FTX在印度的下載量達到近9.6萬次。一位用戶表示，印度平臺已開始扣除稅款，但幣安和FTX等還沒有，促使投資者轉向后者。

幣安一位發言人在回答有關其是否已開始征收稅款的問題時表示，幣安目前正在監測情況，并將在適當時候發布進一步公告。（彭博社）[2022/9/14 13:28:44]

第一：加密貨幣波動會持續下去嗎？

是的，加密貨幣波動會持續存在，而且會變得更加緊張和多維。今年，加密貨幣行業的一個顯著發展方向就是私人領域和公共領域之間出現競爭，在未來的幾個月中，這種現象可能會進一步加劇。

彭博社：緬甸昂山素季派影子政府在反對軍政府運動中使用 Tether:12月13日消息，近日，緬甸昂山素季派影子政府在為一場旨在推翻軍政府的運動籌款中使用加密貨幣Tether。具體而言，此次籌款面向世界各地的緬甸僑民出售“春季革命特別國債”，以推翻軍政府。由于籌款異常火爆，前24小時內就籌集了950萬美元，隨后該組織開始尋求加密貨幣籌款。因為Tether可以在點對點場所進行交易，從而為用戶提供更多隱私保護。該組織財政部長TinTunNaing周日在Facebook帖子中表示，“民族團結政府”正式接受Tether“以簡化和加速當前的貿易、服務和支付系統”，并承認Tether是當地使用的官方貨幣。[2021/12/13 7:36:48]

不過就在最近，私人領域似乎開始加速自我強化過程，許多企業開始探索將比特幣作為一種支付方式和價值存儲方式，其中最明顯的一次“推動”發生在今年二月，當時ElonMusk宣布特斯拉公司已經將部分資金投資了比特幣，而且還宣布將比特幣添加為車輛購買的支付選項之一。這種舉措很容易引發其他企業效仿，繼而推高比特幣并吸引更多投資者入場。與此同時，非傳統加密貨幣交易平臺提供商也開始加速發展，比如?Coinbase?順利登陸納斯達克交易所、更多傳統經紀服務提供商業希望為感興趣的投資者提供投資工具參與加密市場。

彭博社：中國大宗商品交易和零售市場采用數字人民幣時機已成熟:10月8日消息，根據彭博社發表的一份行業報告中認為，中國大宗商品交易和零售市場采用數字人民幣的時機已經成熟，分析顯示，中國大宗商品市場或也將推動數字人民幣的普及，全球石油零售商可能會逐步采用數字人民幣。哈佛大學Aditi Kumar教授指出，考慮到以人民幣計價的原油期貨合約已經在亞洲擁有較多的市場占有率和定價權功能顯現的背景下，數字人民幣可能為伊朗和其他國家提供一個新的結算交易系統。[2021/10/8 5:47:44]

ElonMusk和特斯拉的“加密熱情”看似不可阻擋，然而就在上周，這股勢頭動搖了，來自公共領域的監管機構開始出手回擊。

許多監管機構和中央銀行仍然擔心加密貨幣對國家安全以及經濟和金融穩定構成風險，對于監管機構而言，他們長期以來最關注的加密貨幣問題包括：非法付款、投資者保護、削弱貨幣政策有效性等，更重要的是，廣泛發行和使用競爭性貨幣可能會影響本國法定貨幣。

彭博社：兩項加密關鍵性指標再次發出買入信號:根據彭博社4月3日發布的一份報告，比特幣最近突破了一個關鍵的技術阻力，DVAN Buying and Selling Pressure Gauge指標顯示出“買入信號”。此外，彭博社本周早些時候指出，指數“GTI Vera Convergence Divergence Indicator”顯示，由BTC、ETH、LTC、BCH、XRP和EOS組成的Bloomberg Galaxy Crypto Index“在三個多月以來首次發出買入信號”。據悉，從去年12月中旬到今年2月，比特幣和大多數其他加密貨幣的價格上漲了50%，在此之前，這兩個指標都發出了買入信號。（NewsBTC）[2020/4/4]

現在，一些在國際上具有重要示范作用的大國，比如中國和英國，正在認真研究央行數字貨幣發行的可行性，只要在央行數字貨幣方面進展越多，就會對去中心化貨幣施加更大的監管壓力，這樣才能為自己的數字貨幣發行騰出空間。

第二：加密貨幣與更傳統的資產類別之間，是否存在牢固的“形式聯系”？

總體而言，加密貨幣與更傳統的資產類別之間還沒有建立牢固的“形式聯系”。至少目前來說，他們傾向于活在自己的生態系統中。

根據基本屬性，加密貨幣既不能替代股票、債券和商品，也不能替代其他金融資產。盡管支持者們一直強調“加密貨幣”具有作為一種去中心化全球貨幣的作用，而且有能力在支付和儲蓄生態系統中迅速擴散，但要做到這一點，必須要有兩個必要條件：

1、成熟的制度；

2、相對穩定的價格。

要實現上述兩點，通常需要數年時間才能完成。不僅如此，加密貨幣將必須找到處理高能耗問題的解決方案。

第三：加密貨幣和傳統金融資產之間存在非正式“傳染途徑”嗎？

不可否認，加密貨幣和傳統金融資產之間的確存在一些非正式“傳染途徑”，尤其是加入杠桿交易之后，這些非正式“傳染途徑”開始變得越來越多。

由于傳統債券的收益率不佳，其價格前景不對稱也不太有利，一些投資者已將加密貨幣視為分散資產風險的好方法，因此出現了許多類似股票的加密投資敞口，也有一部分投資機構開始選擇投資加密平臺作為其投資組合定位的一部分。

隨著更多投資者投資組合中交叉“持股”不斷擴大，加密貨幣的“傳染性”風險也在增加，尤其是在利用杠桿交易的情況下，支持加密貨幣交易的運營基礎架構不得不承受一定壓力——上周發生的情況，想必許多人已經看出一些問題。需要注意的是，從歷史上看，“傳染性”問題充斥著許多例子，比如許多投資者出售資產主要有三大原因：

1、保護自己的整體投資組合；

2、募集資金；

3、兩者兼而有之。

但是在很多情況下，投資者往往無法出售自己想出售的產品，最終出售的資產與期望出售的資產差距較大，性質也大不相同，這就會引發更高的金融溢出風險。

第四：加密貨幣“傳染性”風險到底有多大？

如果加密貨幣以閉環形式運行，風險可能不算太大，但如果市場發生其他關聯事件，情況可能會變糟。

現階段，機構尚未充分持有比特幣，這意味著目前還沒有構成系統性風險。許多銀行似乎也沒有將加密貨幣添加到資產負債表敞口。從這個角度來看，加密貨幣市場波動并不會給其他行業帶來直接的溢出效應，這也算是一個好消息。

另一方面，盡管過去五周比特幣價格從63,000美元跌至40,000美元以下，但如果從過去12個月時間來看，比特幣價格依然上漲了250%以上。不僅如此，美聯儲又在提供充足且可預測的流動性，因此部分業內分析人士認為比特幣依然存在“反彈潛力”，在這種情況下，加密貨幣“傳染性”風險可能會進一步擴大。

所以，市場參與者和金融監管當局必須密切關注、監視發生金融事故的潛在風險，尤其是現在人們在金融風險高速公路上的行駛速度變得越來越快。

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