仍存一系列政策和監管風險 穩定幣發展何去何從_區塊鏈

Libra的出現讓穩定幣獲得了更廣泛的關注，也將其潛在的一系列有關金融穩定、政策和監管風險問題擺到人們面前。尤其在近期，Libra越發艱難，6個Libra協會成員先后退出，G7發布穩定幣報告稱Libra等在沒有充分解決相關挑戰及風險，七國集團將不允許任何全球穩定幣計劃的啟動。可以說，從Libra開始，有關穩定幣的討論從未停歇。那么，穩定幣近期監管走向如何？未來的推進將遇到哪些阻礙？發展又將何去何從？

緣起——連接數字貨幣世界與法幣世界

穩定幣誕生的背景是加密貨幣的價格波動巨大，其作為一種交換媒介，來連接數字貨幣世界與法幣世界。穩定幣最早起源于 2014 年 Bitfinex 組建的泰德公司（Tether Limited）發行的 USDT，即一種具有穩定價值的加密貨幣。

目前最常見、也可以說是最簡單的一種是法定貨幣抵押的穩定幣，其中包括上述提及的Tether (USDT) ，此外還有TrueUSD (TUSD)等。它們試圖與法定貨幣掛鉤(例如 1 美元)。在假設支持是合法和定期審計的情況下，法定抵押的穩定幣預期是穩定的。它們高度集中，必然與現有的金融機構和銀行掛鉤。但也因中心化和透明度缺乏等問題使得穩定幣難“穩定”。此前USDT暴跌也反映了其中存在的信任度缺乏問題。

新加坡五福資本CEO：加密貨幣納入投資組合仍存四大風險:11月12日消息，新加坡五福資本CEO伍治堅在《財富》刊文稱，目前數字加密貨幣納入投資組合仍存四大風險，分別是：價格波動風險、監管風險、安全風險和對環保不太友好的風險。[2021/11/12 6:48:04]

除去上述法定貨幣抵押的穩定幣，目前還出現了加密貨幣抵押的穩定幣、無抵押/算法式的穩定幣。

熱議——Libra浩浩湯湯的推進

雖然穩定幣發展數年，但真正將其大規模引入大眾視野的是Facebook發布的Libra項目。

北京時間6月18日下午5時，Facebook旗下加密項目Libra正式發布白皮書，有關Libra的項目愿景、應用場景、協會情況、參與方法等信息，正式與大眾見面。

Libra 的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。Libra白皮書概述指出：我們努力打造一個新的去中心化區塊鏈、一種低波動性加密貨幣和一個智能合約平臺的計劃，以期為負責任的金融服務創新開創新的機遇。

摩根大通分析：隨著灰度資金流動緩慢，比特幣能否重回4萬美元仍存疑問:摩根大通(JPMorgan）數據顯示，由于灰度比特幣信托基金的需求不穩定，期望比特幣價格反彈至4萬美元以上的比特幣狂熱者面臨挑戰。以Nikolaos Panigirtzoglou為首的摩根大通策略師在周五的一份報告中表示，灰度比特幣信托基金的資金流入速度“似乎已經見頂”。截至1月22日的過去兩周，該基金下跌了22%，超過了比特幣同期17%的跌幅。策略師表示：“目前灰度比特幣信托基金背后的機構資金流動的推動力還不足以讓比特幣突破4萬美元。“風險在于，動量交易員將繼續平倉比特幣期貨頭寸。”摩根大通策略師們還表示，短期風險平衡仍偏向下行。（彭博社）[2021/1/25 13:25:08]

Libra 的目標是成為一種穩定的數字加密貨幣，將全部使用真實資產儲備(稱為“Libra 儲備”)作為擔保，并由買賣 Libra 并存在競爭關系的交易平臺網絡提供支持。這意味著，任何持有 Libra 的人都可以獲得高度保證，他們能夠根 據匯率將自己持有的這種數字貨幣兌換為當地貨幣，就像在旅行時將一種貨幣換成另一種貨幣一樣。這種方法類似 于過去引入其他貨幣的方式:確保這種貨幣可以用于換取真實資產，比如黃金。目的是為了幫助培養人們對新貨幣 的信任，并在貨幣誕生初期實現廣泛使用。盡管Libra 不會使用黃金作為支持，但它將采用一系列低波動性資產(比 如，由穩定且信譽良好的中央銀行提供的現金和政府證券)進行抵押。

研究報告：區塊鏈行業仍面臨行業標準制定仍存差異的挑戰:10月14日消息，世界經濟論壇和全球區塊鏈商業理事會發布的最新研究指出，區塊鏈行業在制定標準方面存在的差距、分歧和重疊，是該行業需要克服的最大挑戰。報告稱，大多數參與制定行業標準的組織都對某些特定領域表現出極大興趣，但完全忽略了其他領域。這對區塊鏈行業標準制定造成了重疊，而在其他部分標準化方面產生了差距。而圍繞標準的制定興趣和活動規模也隨著圍繞該技術的炒作而變化。全球范圍內的區塊鏈術語仍然不確定。報告強調，區塊鏈行業的一致定義和術語確定是該行業發展的關鍵。標準的有效性最終將取決于對這項技術的理解程度。（Cointelegraph）[2020/10/14]

值得注意的是，在Libra發布后，遭到多國圍攻與頻繁聽證。G20更是直指Libra在監管等方面“面臨嚴重的風險”。有關穩定幣的討論和其中蘊含的風險可以從Libra聽證會內容中窺見一二。Libra聽證會總結丨扎克伯格6小時舌戰群儒 都說了什么？

可以預見的是，Libra越發艱難，6個Libra協會成員先后退出，G7發布穩定幣報告稱Libra等在沒有充分解決相關挑戰及風險，七國集團將不允許任何全球穩定幣計劃的啟動。聽證會后Libra能否頂住壓力，何去何從，我們還未可知。但從Libra的推進可以窺見，穩定幣的路還有很長。

動態 | 人民網：區塊鏈技術應用正加速推行 在金融領域規模化發展仍存挑戰:6月2日，人民網發文表示，區塊鏈行業的發展進入一個全新的階段，一場以區塊鏈應用為導向的時代正在來臨。區塊鏈技術應用將呈現“多點開花、加速推進”態勢當前，無論是資本，還是以阿里、百度為代表的互聯網巨頭都開始深耕區塊鏈行業，市場的關注點已從“什么是區塊鏈”、“為什么用區塊鏈”逐步轉變為“如何用區塊鏈”，期望通過區塊鏈技術重塑互聯網技術建構起來的運行體系，從而為行業的發展找到新的方向。[2019/6/2]

政策——肯定創新效應 警惕潛在風險

Libra風險解決前不應發行

美國當地時間18日下午（北京時間19日凌晨）在美國華盛頓召開的二十國集團(G20)財長及央行行長會議結束了為期兩天的討論。在當天的會議上，與會各方就Facebook計劃發行的加密貨幣Libra達成共識，稱其在監管等方面“將引發嚴重的風險”。

作為輪值主席國召開記者會的日本銀行總裁黑田東彥表示:“G20全體一致認為，在解決風險之前不應發行。” 圍繞Libra，防止惡意洗錢和保護使用者的權利等很多課題被指出。包括新興國家在內的G20成員都提出了否定的意見，因此facebook的計劃或將面臨大幅度修改。日本副首相兼財務大臣麻生太郎在記者招待會上承認了Libra的便利性，但他同時也指出，如果在監管出臺之前普及的話，會有人遭受不利影響。”

聲音 | 賽迪研究院蒲松濤：區塊鏈技術在落地電子發票場景中仍存在問題:據財經網消息，在賽迪研究院負責人蒲松濤看來，互聯網巨頭紛紛入場區塊鏈電子發票場景，主要是由于推進快、好實現、有前景。區塊鏈技術本身在落地電子發票場景中也存在亟須解決的問題，例如，需要考慮各方利益協調的問題和擴展性的問題。因此，區塊鏈電子發票能否持續有效推進下去還值得觀察。[2018/12/26]

 “G20全體一致認為，在解決風險之前不應發行。”這就是G20對Libra的態度。

肯定穩定幣創新效應

七國集團（G7）發布報告認為，越來越多的國家/地區提供了可提供廉價且近乎即時的國內支付系統。但是，當前的支付服務仍然存在挑戰。最重要的是，跨境付款仍然緩慢，昂貴且不透明，特別是對于零售付款（例如匯款）。在全球范圍內，盡管有11億成年人擁有手機，但仍有17億成年人無法使用交易賬戶。鑒于基礎技術的創新潛力，最初設想了加密資產來應對其中一些挑戰。但是，迄今為止，它們遭受了許多限制，不僅是嚴重的價格波動。因此，對于某些投資者和從事非法活動的投資者而言，加密資產已成為高度投機性的資產類別，而不是用作付款的手段。穩定幣具有加密資產的許多特征，但試圖通過將其價值與資產池的價值聯系起來來穩定“幣”的價格。因此，穩定幣可能更有能力充當支付和價值存儲的手段，并且它們有可能為全球支付體系的發展做出比現有體系更快、更便宜和更具包容性的貢獻。也就是說，穩定幣只是試圖解決支付系統中現有挑戰的眾多舉措之一，而作為一項新興技術，它們在很大程度上未經測試。G7財長和央行行長要求在2019年10月國際貨幣基金組織世界銀行年會召開之前由穩定幣工作組提交一份報告，包括其建議。

不同于G20，G7對穩定幣的態度友善的多了。G7的報告認為，穩定幣可能更有能力充當支付和價值存儲的手段，并且它們有可能為全球支付體系的發展做出比現有體系更快、更便宜和更具包容性的貢獻。

增加聯合監管解決風險

值得一提的是，據中國人民銀行官方消息，2019年10月17-18日，中國人民銀行行長易綱、副行長陳雨露出席了在美國華盛頓舉行的二十國集團（G20）財政和央行部長級和副手級會議。會議一致同意發布G20關于穩定幣的聲明，肯定金融創新的潛在效益，同時指出穩定幣具有一系列政策和監管風險，尤其是在反洗錢、反恐融資、消費者保護、市場誠信等領域，有必要在穩定幣項目啟動前評估和解決這些風險。會議要求金融穩定理事會、基金組織、金融行動特別工作組等國際機構繼續研究穩定幣的相關風險和影響。

全球主要國家政府開始聯合起來監管了。G20發布關于穩定幣的聲明，認為穩定幣具有一系列政策和監管風險，尤其是在反洗錢、反恐融資、消費者保護、市場誠信等領域，有必要在穩定幣項目啟動前評估和解決這些風險。這意味著新的穩定幣項目啟動遇到的障礙會越來越多。

標準制定提上日程

此外， 反洗錢金融行動特別工作組（FATF）發表主題報告指出，將存在洗錢風險的「穩定幣」和其他新興資產列為重大的戰略舉措，而目前是中國央行條法司司長劉向民作為 FATF 的輪值主席。該報告稱，諸如穩定幣之類的新興資產，由它們提出的全球網絡和平臺，有可能導致虛擬資產生態系統發生變化，有可能產生洗錢等風險，一般而言，穩定幣及其服務提供商都應該受制于FATF的標準。FATF正在積極檢測包括穩定幣在內的新興資產，將繼續檢查他們的特征和風險，并考慮進一步闡明FATF標準如何應用于穩定幣及其服務供應商，以及是否需要進一步更新。FATF 認為各國主管部門有責任通過國家法律法律在其轄區內實施AML和CFT的規則，FATF將努力促進適用于虛擬資產和其他新興資產的FATF標準在全球有效的實施。

設在巴黎的FATF是一個政府間組織，該組織是在七國集團（G7）倡議下于1989年成立的，旨在制定打擊洗錢的政策，并一直在呼吁加強全球各國的監管力度。 這一舉動反映出，加密貨幣部門實際上已成為國際執法機構日益關注的問題，并且該領域缺乏監管可能會助長洗錢，資助恐怖主義，逃稅等想法。

可以看出，監管真的越來越嚴了。反洗錢金融行動特別工作組（FATF）未來肯定會制定應用于穩定幣和其他虛擬貨幣及它們服務供應商的FATF標準。

任何事物的發展不是一蹴而就，創新的發展勢必要與社會發展與監管協同發展。有關穩定幣的討論和未來走向，我們將持續關注。

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