高盛布局比特幣市場，后市風險與機遇并存_ETF

據媒體報道，高盛于當地時間5月6日推出了與比特幣價格掛鉤的無本金交割遠期交易(NDF,Non-deliverableforward）,無本金交割遠期交易允許投資者對比特幣的未來價格進行投機，以現金結算，通常是一個期限較短的遠期合同。這一事件顯示高盛集團正在進一步涉足當前炙手可熱的比特幣市場，為更多專業投資者入局比特幣提供了一種新的方式。事實上，高盛內部的加密資產交易團隊成立已久，據高盛合伙人拉杰什·本卡塔拉瑪尼在一份內部備忘錄中透露，他早在2018年就已經組建了一支主要負責買賣世界貨幣和新興國家的各類資產的交易團隊，但是不知什么原因幾年來一直沒有關于該團隊投資的消息。

所以這次高盛推出關于比特幣交易產品的消息，毫不意外的獲得了外界的廣泛關注，在比特幣高位震蕩月余之后，又一個華爾街傳統金融巨頭的進場釋放了怎樣的信號？

話分兩頭，我們再來看一下近期比特幣的走勢，自從4月26日測試120日均線支撐以來，比特幣一路反彈至接近60000美元關口，但緊接著在香港時間5月11日凌晨，短時下挫近10%，一度跌破54000美元，隨后企穩回升，行情顯示，截至撰稿時，比特幣暫報57800美元。

高盛：比特幣將是2023年全球表現最好的資產:金色財經報道，據blockworks在社交媒體發文披露高盛內部文件顯示，比特幣將會是2023年全球范圍內表現最好的資產，超過黃金、能源、標準普爾500指數、房地產、納斯達克100指數、以及10年期美國國債。[2023/1/26 11:30:55]

當我們觀察比特幣價格K線的時候，同樣需要洞察影響K線走勢背后因素。因為我們所能看到的走勢，終究是多空雙方力量博弈之后在二級市場上的結果，也就是說，不論比特幣的價格漲或是跌，都只是“果”，而我們只有透過價格的波動去尋找影響其波動的“因”，對我們把握后市的發展趨勢，才更具有指導意義。

接下來本文將主要就全球經濟市場的變化以及鏈上數據的變化兩個方面分別從宏觀和微觀維度來探討加密資產市場未來可能的發展趨勢。

在宏觀層面，以美聯儲和美國SEC為代表的主權國家央行、監管機構是不得不關注的兩個重點，前者是全球貨幣市場的“水龍頭”，其政策收緊或放松決定著中短期內全球資本市場上流動資金的體量；后者正越來越多的扮演著加密市場“守夜人”的角色，其一舉一動都會在加密市場引發不可小覷的連鎖反應。

高盛向美SEC申請新比特幣相關投資產品:金色財經報道，高盛(Goldman Sachs)向美國證券交易委員會（SEC）提交了一份投資產品申請，該產品將跟蹤ARK Innovation ETF。據悉，ARK Innovation ETF投資于灰度比特幣信托，這意味著高盛的客戶可能會間接接觸比特幣。[2021/3/25 19:15:53]

美聯儲持續“放水”，通脹預期不變

當地時間1月14日晚間，尚未正式就任的美國拜登就通過電視講話宣布推出1.9萬億美元刺激計劃。1.9萬億美元，折合人民幣約12.3萬億，什么概念？香港去年11月的本外幣存款余額為12.2萬億人民幣，簡單來說，美國這次撥的巨款，相當于把香港所有的錢搬到空，拿去救濟美國。具體來看，在這一救助計劃中，約4150億美元將處理新冠疫情和支持疫苗接種；有約4400億美元分給受疫情影響的小型企業和社區；約1萬億美元直接救濟家庭，也就是在這1.9萬億美元中有53%左右沒有進入生產領域而直接成為實實在在的消費/投資資金。

Coinshares首席策略官對高盛有關“比特幣被用于洗錢”的批評提出異議:Coinshares首席策略官Meltem Demirors對高盛近期有關比特幣被用于洗錢的批評提出異議。Demirors特意提及此前高盛承認涉及洗錢的丑聞并支付了有史以來最高的罰款之一的事實，與高盛指責比特幣被用于洗錢的說法進行對此。2019年1月消息，馬來西亞去年底就一馬公司洗錢和貪腐案指控高盛，尋求高盛賠償并要求判處兩名高盛前銀行家、兩名一馬公司前工作人員監禁。英國《金融時報》幾天后援引林冠英的話報道，馬方尋求高盛賠償總額75億美元，分別是65億美元的債券發行款項和10億美元債券發行費用。高盛集團總裁兼首席運營官蘇德巍（英文名戴維·所羅門）在一份致馬來西亞人的道歉聲明中說，馬來西亞人遭“許多人欺騙，包括（馬來西亞）前任政府最高級別官員。（高盛前銀行家）蒂姆·萊斯納是其中之一。就萊斯納所起的作用，我們向馬來西亞人道歉”。萊斯納已經在美國認罪，同意歸還4.37億美元非法所得。馬來西亞財政部長林冠英說，美國高盛集團就牽扯馬主權投資基金“一個馬來西亞發展公司”洗錢和貪腐案，僅僅向馬來西亞道歉不夠，馬方堅持向高盛索賠75億美元。（Cointelegraph）[2020/5/29]

放水并沒有結束。

動態 | 高盛等金融機構投資將投資初創公司Axoni:據Financemaganates報道，高盛、Nyca Partners、花旗、摩根大通、NEX集團、富國銀行以及Y Combinator等其他金融機構正在敲定對R3的競爭對手、金融科技初創公司Axoni的3200萬美元投資。這家初創公司為大型銀行開發區塊鏈解決方案，目前已從藍籌股投資者那里籌集了逾5000萬美元。[2018/8/15]

僅僅過去兩個月，繼1.9萬億美元刺激計劃之后，拜登在3月底再次提出大規模支出提案，公布了2.25萬億美元的一攬子基礎設施和就業支持計劃，算上后續的包括擴大醫療保險，兒童稅收抵扣等法案，所有法案的放水規模總和超過4萬億美元。

在歐洲同樣的一幕也在上演，據新浪財經消息，香港時間2020年12月10日晚，歐洲央行公布利率決議和最新貨幣政策。歐洲央行維持三大關鍵利率水平不變，同時將1.35萬億歐元的緊急抗疫購債計劃再增加5000億歐元，并至少延長9個月至2022年3月底。也就是說，在2022年3月前，將會有1.85萬億歐元的資金流入市場。

高盛(GOLDMAN SACHS)的副總裁為加密貨幣辭職:前高盛(Goldman Sachs)銀行家克里斯?馬特(Chris Matta)在獲得晉升為副總裁的幾天后，辭去了這家著名的跨國投行和金融服務公司的職務。他這樣做是為了比特幣。在目睹了比特幣和其他加密貨幣在2017年的價值飆升之后，Matta和兩位前同事決定創建他們自己的以加密貨幣為重點的投資工具。[2018/5/14]

大水漫灌之下，全球投資市場給出了最直觀的反應。傳統金融市場中，標普500指數、納斯達克100指數、道瓊斯指數、歐洲斯托克50指數紛紛在2021年屢刷新高。

道瓊斯工業平均指數，來源investing

據第三方調查機構最新數據顯示，美國37%散戶投資者將把總價值為1700億美元的救助費用直接投入股市。同期，比特幣的表現同樣強勢，從28320美元一路突破多個整數關口，創下64846.9美元的歷史新高，漲幅達129.7%。

另一方面市場同樣關注通脹數據。在3月FOMC會議前，美國10年期國債收益率曾一度突破1.7%，并造成美股短時下跌，美聯儲官員迅速出來給了市場一顆“定心丸”，表示10年期美國國債收益率的上升反映的是經濟的復蘇，短期內不會改變寬松的貨幣政策。鮑威爾也表示，未來數月的通脹將大幅上揚，但那不足以促使美聯儲加息，通脹預期牢牢地錨定在2%左右，這一表態在一定程度上消除了市場對貨幣政策轉變的擔憂。

相比于美聯儲這個“財神”，SEC則謹慎的多。在近期，SEC委員再次向投資者發出提醒：需要對有比特幣期貨風險敞口的共同基金公司保持謹慎，并稱比特幣是“一種高度投機的投資”。

由于SEC掌握全美境內所有比特幣ETF的審批權，所以有部分投資者在SEC的風險提示之后對比特幣ETF獲批表示悲觀。但還有分析師不以為然，比如彭博社頂級情報ETF分析師EricBalchunas表示，美國比特幣ETF可能會在2021年上市，SEC委員進行風險提示和SEC批準比特幣ETF上市并不沖突，其本質都是為了加強對比特幣市場的監管。

傳統金融機構加速布局比特幣，場外投資者熱情升溫

自比特幣2009年問世以來，以華爾街巨頭為代表的傳統金融巨頭在很長時間里大多采取觀望或者回避的態度，至少在上一輪牛市中我們仍然很少看到大機構投資者的身影，但是在這一輪牛市中這一情況大為改觀。

除了開篇提到的高盛，今年3月，摩根士丹利(MorganStanley)成為首家向其財富管理客戶提供比特幣基金服務的美國大型銀行。摩根大通(JPMorgan)緊隨其后，在4月份首次宣布計劃向財富管理客戶提供一只主動管理的比特幣基金。

紐約梅隆銀行(BankofNYMellonCorp)也在2月成立了一個新部門，幫助客戶持有、轉移和發行數字資產，而全球最大的資產管理公司貝萊德(BlackRockInc)也將比特幣納入旗下兩只基金的合格投資類別。

這或許并不是孤立事件，一旦引起連鎖反應，今后或許會有越來越多的傳統金融機構進場，為其用戶提供更多更加多樣的加密資產投資服務。

從場外投資者的增長數據來看，似乎也可以給這些傳統金融機構進場的理由。紐約數字投資集團進行的一項調查顯示，目前約有4600萬美國人持有比特幣，這相當于美國成年人口的17%。其中一些人希望將加密貨幣整合到他們的個人金融計劃中，包括人壽保險。約75%的受訪者表示，他們希望了解更多關于比特幣年金和比特幣人壽保險的信息。53%的受訪者表示自己沒有數字資產，但有55%的人表示會考慮將加密貨幣加入自己的投資組合。此外，約有一半的受訪者表示，他們希望以比特幣的形式獲得部分或全部保險福利；近90%的人表示，他們對至少與比特幣有某種間接聯系的保險或年金產品有興趣。

交易所地址比特幣余額緩慢回升，巨鯨數量開始減少

交易所地址內比特幣的凈流出往往會被解讀成投資者囤幣看好后市行情，而反向流動則往往被解讀為投資者看空后市，有意在二級市場出售變現。據bybt監測數據顯示，近一個月以來，交易所地址內比特幣余額呈現緩慢增長趨勢，已經從4月20日的182萬枚增長到5月12日的186萬枚。

同時，據glassnode數據，持有比特幣數量超過1000枚的地址數量也在近期出現明顯下降，已經從4月26日的2488個地址下降到5月11日的2181個地址。而這在時間上也和交易所地址比特幣余額的增長情況大致吻合。據此可以推測，在半個月的時間里，已經有巨鯨著手向交易所轉移自己持有的比特幣并伺機變現離場。

同時，另一方面，我們也觀察到，與巨鯨地址數量的減少相對應，比特幣非零地址數依然保持著較大斜率的增長態勢，據glassnode統計，目前仍有3763萬個地址上持有的比特幣數量大于0，這或許可以印證場外投資者加速進場的事實。

綜合來看，當前的比特幣行情，仍然處于多空力量博弈的階段，分歧有加劇態勢，對于普通投資者來說，依然需要把控制風險放在第一位。在加密資產這個高波動性的市場中，巴菲特的投資原則之一“投資第一條是永不虧錢，投資第二條是永不忘記第一條”顯得尤其重要。

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