圓桌論壇：DeFi下一站在哪兒？| 生機2021_SOLA

4月28日，由Odaily星球日報主辦的「生機2021—區塊鏈生態產業云峰會」順利召開。本屆云峰會邀請到區塊鏈行業領袖、優質企業代表、礦業頭部嘉賓以及頂級項目方，共同探討行業變革，鏈接技術應用，探索加密世界更豐富的想象力。

上午第一場圓桌論壇，由MulticoinCapital合伙人MableJiang主持，圍繞當下熱點DeFi展開討論，嘉賓分別是：Raydium創始人AlphaRay、InjectiveCEOEricChen、Orca聯合創始人Yutaro、Volmex.Finance創始人兼CEOColeKennelly、算法穩定幣FRAX聯合創始人SamKazemian、InsurAce市場負責人DanThomson。

AlphaRay認為，Solana研發更加扎實，資產交易速度也比BSC更快，因此他更看好Solana生態未來發展。AlphaRay做了個比喻，Solana就像特斯拉一樣，而BSC可能是另一種形式的業態。

SamKazemian表示，近期將上線Solana生態，未來希望向其他公鏈生態進行拓展，目標是達到10億的交易量。“我們的基本目標是，希望讓大家的資本效率得到提升，讓大家不用受復雜協議的限制，能夠進一步提升交易的效率和速度，能夠降低抵押率，這些需求也需要更好的協議才能承載。”

EricChen認為，對于目前的Injective來說Cosmos是更適合的生態，其整體交易量已經達到上千萬；另外，波卡生態也值得重點關注，具有巨大的發展潛力。EricChen也指出，未來公鏈生態的發展趨勢是合作共融，協同發展。

Yutaro認為，不同的層級的公鏈各有千秋，但都起到公鏈的作用。只不過使用者的需求不同，因此對不同公鏈會有不同的評價。目前Solana也有一些批評之聲，但在Yutaro看來，Solana的發展前景依然是非常光明的。?

動態 | 日本金融廳舉辦常規全球數字貨幣圓桌會議:據消息，日本金融廳（JFSA）舉辦了首次國際數字貨幣圓桌會議。該活動的標題是“關于加密資產監督監督的圓桌會議 -發展和未來的挑戰”。該機構稱，“圓桌會議匯集了相關的金融監管機構和國際組織，提供了一個分享經驗和討論加密資產問題的有用機會，這有助于加強國際合作。”同時該機構澄清說：“本次圓桌會議的目的不是就任何新的法律法規達成協議，而是分享有關各監管機構和監管框架所面臨挑戰的信息，以及在國際上的合作和工作。”[2018/10/23]

關于對DeFi衍生品衍生品的看法，Yutaro認為其優勢在于提供杠桿，提高資金利用率。并且DeFi衍生品并不是傳統意義上的衍生品，而是具備資本效益的AMM，是一個創新的產品。“Orca希望為大家建立一個更好的平臺，讓大家在Solana上可以進行很好的交易，提升資本利用率。”

Kennelly表示，DeFi衍生品有很多優勢，例如平臺是非托管的且透明度高，但也面臨著很多不利因素，比如說擴容性、流動性、預言機的安全性以及其他方面問題。“目前DeFi衍生品發展依然處于初期，雖然前景廣闊，但是我們需要考慮一些挑戰和不利因素。”

DanThomson認為DeFi保險會迎來爆發，未來人們投資時會著重考慮項目有沒有參保，從而平衡風險。以InsurAce為例，過去幾周就迎來大幅增長。不過，目前DeFi保險覆蓋率很低，只有百分之幾，主要原因在于保費過高。因此未來需要進一步降低成本，提高保險的覆蓋率。

MableJiang：歡迎大家來到今天的圓桌，我是MableJiang，MulticoinCapital的合伙人。首先請各位嘉賓進行自我介紹。

AIphaRay：我是來自Raydium的AIphaRay。Raydium是運行在Solana區塊鏈上的自動化做市商，可實現快速交易，共享流動性和超低費用。

現場 | 新加坡共識大會圓桌：虛假項目的時代正在結束 ?:金色財經9月20日現場報道，在新加坡共識大會《解除對亞洲加密貨幣項目的抵制和誤解》圓桌討論中，Primitive Ventures創始合伙人Dovey Wan表示給人們造成這樣印象的原因是很大一部分創新幣交易所都設在亞洲，同時缺乏與西方投資者的交流，場外與機構投資者獲得的信息也存在一定差異和滯后性，而虛假項目頻出的時代正在結束。嘉賓們表示，許多優質項目是源于亞洲的，另一方面個人和機構投資者都應對虛假項目有一定鑒別能力，可以通過領英、社交媒體以及分別與項目方不同人員溝通等方式鑒別和確定項目的可靠性。[2018/9/20]

EricChen：我是InjectiveCEOEricChen。Injective是一個搭建在以太坊Layer-2上的衍生品交易協議，可以支持目前主流的永續合約，交割合約和期權等衍生品。

Yutaro：我是Yutaro，來自Orca。Orca是Solana上十分用戶友好的DEX，用戶可以享受到快速交易、低廉的手續費，同時平臺的價格指示器也能讓用戶很清楚地觀察到交易市場價格。此外，用戶喜歡我們可愛的收藏品，這是可以通過參與Orca生態系統賺取的特殊代幣。

ColeKennelly：我是來自Volmex的ColeKennelly，非常感謝來參加今天的討論。Volmex是基于以太坊的波動率指數和非托管交易平臺，已集成Optimism二層擴容方案，旨在實現更加便宜和更快速的索引查詢和期貨交易。

DanThomson：我是DanThomson，InsurAce是一個去中心化的DeFi保險協議，旨在為DeFi用戶提供可靠、穩健和無憂的DeFi保險服務，特色優勢包括極低保費、穩健收益、產品線豐富、準入門檻低等優勢，能夠為DeFi用戶提供有保障有收益的保險服務。

SamKazemian：我是算法穩定幣FRAX聯合創始人SamKazemian。我們是第一個純鏈上的穩定幣，通過不斷地拓展，抵押率會降低，所以FRAX會為大家降低抵押的成本，同時相關的交易成本也會得到降低，這種算法穩定幣也是去中心化的。

百人圓桌 星鏈基金會梁羽：交易所今年發生格局變化已然發生:在金色財經百人圓桌EOS系列問題上，星鏈基金會梁羽表示，交易所今年發生格局變化已經不是可能性的問題，是已然發生的事。流量到達瓶頸，大小交易所之間為了獲取流量無所不用其極，目前的平臺幣也已經走在了代幣賦值的最前線。如果這個模式能成功，會倒逼項目方盡快為代幣賦值，這是未來最可能發生的事。也是區塊鏈價值體系刷新的重要轉折點的。

其實今年還是公鏈元年，多數比較牛的公鏈都是今年主網上線，帶來的問題肯定是主網的優化迭代更新；目前資本市場對區塊鏈高度關注，民眾也逐漸熟知，所以我認為交易所、資本、公鏈這三塊是今年的主戰場。明后年或許會爆發區塊鏈項目的全新格局。區塊鏈底層協議嘛，這塊大家一直都在研究創新，但是都沒有質的飛躍，我認為這塊還是需要一定人才和資金的積累之后，才會迸發。[2018/6/20]

Q2

MableJiang：DeFi規模最大的仍然是以太坊，但今年伴隨著以太坊的擁堵和價值溢出，一些其它具備實力的底層生態也有了很突出的發展，比如BSC、Solana，各位嘉賓看好哪些底層生態的發展？在你們看來，他們的差異化競爭力是什么？

AlphaRay：以太坊肯定是很好的公鏈，但我覺得Solana是很好的選擇，因此Raydium選擇這一生態進行開發，我們的合作對象Serum同樣是基于Solana進行搭建。

我覺得Solana像特斯拉一樣，BSC可能是另外一種形式的業態。二者有很大的區別，比如Solana研發功底很扎實，技術層面Solana的交易速度也非常快。不過，他們現在都還處于早期階段，還需要時間來成長。對開發者來說，可以通過組合的方式，減少相關Gas費用，當然你也可以根據自己的需求進行不同的選擇。

EricChen：作為衍生品協議，我們希望能為交易提供更好的基礎設施的支持，未來我認為公鏈的發展趨勢一定是協作共融。我們認為波卡目前確實取得了不錯的成績，未來也會取得更大的發展。

百人圓桌 鈦云科技鄢傲：DPoS是一種比較符合國情和人性的機制:在金色財經百人圓桌EOS系列問題上，對于“更看好哪一種共識機制？給DPoS機制打多少分（滿分10分）”的問題，鈦云科技/招股科技鄢傲表示：我更看好DPoS，這是一種比較符合國情和人性的機制，沒有絕對的多中心化。一個高效、穩定的網絡一定需要一些強有力的見證者和參與者，出塊節點和備選節點機制可能比較符合政府監管的需求，將來商用的區塊鏈極有可能采取這種方式。首先，機制很環保，其次，能夠加入主權節點用于監管和宏觀管理，符合國情需要。我給9分。[2018/6/20]

我們之前也跟Solana進行過溝通，但我們更喜歡Cosmos，認為它是更加合適我們的生態系統，同時我們也將去整合波卡來擴大Injective的生態。目前在Cosmos上的整體交易量已經達到了千萬級別，而通過Injective可以進一步得到優化。

Yutaro：不同層級的公鏈，本質上都起到公鏈的作用，可能你的需求不同，對他們的評價也不一樣。很多人對Solana也會有一些偏見，但Solana確實有比較光明的前景。我想重點強調一點，很多人對Solana關注是其業務表現，但忽視了它也是一條能源消耗高效的公鏈。

ColeKennelly：Volmex.Finance雖然是基于以太坊的，打我們也跟Solana、BSC這邊進行過溝通和聯絡。我們覺得這些公鏈確實有不錯的表現，但是很難說哪一個會成為最后的贏家。剛才提到的這些公鏈，在未來都有不錯的前景，更重要的是把整個生態系統做得更好，有更好的環境部署項目。這些不同的平臺在未來肯定是個趨勢，我們也會考慮在其中進行投入，未來兩年之內應該會逐步向其他鏈進行拓展。

SamKazemian：FRAX是跨鏈的，是在多個鏈上運行的，包括波卡。我們不用為每一個鏈都建立自己不同的協議，不會受到協議間的限制。目前我們并未上線Solana，正在考慮這一問題，我希望在技術層面和共識層面能夠做得更好。因為FRAX如果直接上Solana鏈上，這幾個方面可能會有一定的限制條件，但是我們非常希望能夠把FRAX拓展到Solana上。Solana上有不少成功的項目，像剛才提到的Serum，我們也希望跟他們進行合作。

日本秘密召開多國央行與金融監管機構圓桌會議，商討公有區塊鏈的機遇與風險:日本金融服務局（FSA）本周一披露該機構曾在3月8日到3月9日舉辦了一場閉門圓桌會議，參與者包括來自多個國家的央行和金融監管機構以及少數外國和日本學術機構。FSA說：“這次圓桌會議特別強調了區塊鏈所固有的技術風險和機遇。作為這項倡議的一部分，日本金融服務管理局目前正在從技術角度研究公有區塊鏈的脆弱性問題和相關安全問題及其影響。”圓桌會議的參與者包括來自新加坡、加拿大和日本的中央銀行，以及來自英國、阿布扎比、法國和香港的金融監管機構以及澳大利亞證券監管機構。以加密為中心的麻省理工學院媒體實驗室、東京大學和日本慶應大學也作為學術機構參加了會議。[2018/3/22]

DanThomson：未來公鏈的趨勢應該是多鏈發展，并不是說一個公鏈就會成為最后的贏家，這并不是未來趨勢。Solana的性能在公鏈中應該是最好的一批，所以它在未來會取得成功；其他鏈也會憑借自己得優勢，取得自己的成功，大家各有千秋，可以滿足不同的需求。

Q3

MableJiang：下一個問題是跟DeFi衍生品相關，目前DeFi衍生品成為熱門賽道之一。各位嘉賓你們認為相對于中心化衍生品來講，DeFi衍生品的最大優勢是什么？哪些是你認為最重要的。

AIphaRay：DeFi衍生品最大的優勢是可以對賭，比如可以選取氣侯變化等議題做相應的對賭，全球任何人都可以參與，這樣就會有很龐大的交易量出現。當然，它也會有一些挑戰，面臨一些未知的風險。

Yutaro：我對于DeFi衍生品的看法是這樣的：一是它可以增加杠桿、提升效率。你不用受限于傳統資本架構，可以開發一個全新的產品，幫助用戶增加杠桿，提升效率，這樣的產品是非常有意思的；二是它是更加具備資本效益的AMM，是一個創新的產品而不是傳統意義上的衍生品。

Eric：衍生品一般有三個組成部分：第一個是交易的優先次序，所有的訂單都能被正確的執行；第二個是預言機的安全性，因為DeFi的基礎架構還不是很完善，使用中心化的預言機會產生相應的風險；第三個是關于保險基金如何覆蓋所有協議，并且能夠控制相應風險。對于很多保險產品來講，我們需要確保它的安全性，特別是在合約到期之前。

我認為不同的項目有不同的方式來處理上述問題。當前市場里有著許多不同的衍生品，也就有著不同的保險權益，對我們來說，我們并不想狹隘地理解DeFi衍生品。

ColeKennelly：DeFi衍生品有非常明顯的優勢。DeFi衍生品平臺是非托管的且透明度很高。但是也面臨著很多不利因素，比如說擴容性、流動性和其他方面都受限。當然目前DeFi衍生品依然處于初期，前景雖然光明，但還有一些效益問題，我們需要考慮可能面臨的挑戰和不利因素。

Q4

MableJiang：過去兩年我們也看到了很多算法穩定幣的出現，穩定幣需要涉及價格錨定以及流動性問題。SamKazemian，你們專注算法穩定幣開發，你認為還有哪些問題是需要考慮的？

SamKazemian：我們和合作伙伴一直在做FRAX，它是純鏈上的去中心化算法穩定幣。

雖然有人說它是旁氏騙局，但并非如此，數字不會騙人。FRAX從第一天開始，高于一美元的價格就有套利的機會。并且我們的交易是相對分散性的，它有市場抵押品的抵押率，FRAX是100%抵押的，只需要將抵押品放到智能合約中，適當階段需要放置適當的抵押品，我們設置的是它上下高于1美元的目標價格就有套利機會。

比如說，99%的抵押品比率下每制造一個FRAX就需要0.9美元，目前是0.85美元，它是根據抵押品的比率來影響FRAX價格。依此類推，很多銀行業是這樣的。如果這個過程中價格到了0.99美元，低于1美元也存在套利的機會，因為低價購買代幣以1美元價格贖回也有套利空間，所以我們需要提高抵押品的比率到85%。如果用戶擔心這是個惡性循環，大家都開始贖回他的美元，我們的算法就會自動降低風險。

所以FRAX跟其他算法穩定幣不一樣，他們設計得并不好，沒有抵押品支持，沒有流動性，總是在波動非常大的情況下進行交易，對于創建者其實是沒有意義的。

回到最開始的問題，我認為資本效率很重要，我們有個市場化的原則，即遵循市場規律。對于超額人口來說，需要看市場能夠印多少錢，如果不需要抵押的話，到底他們的信心是怎樣的，贖回美元時會怎么樣的情況。其實這有點像民主投票，FRAX會在這些方面進行進行著力。

MableJiang：下面問一下另一個問題，請Dan回答。現在市場上有很多項目，哪些領域可能會成為新的熱點？

DanThomson：如今DeFi交易量達到600億美元，在DeFi方面我們確實有很多的選擇，而且每天都會有很多新的項目涌現，我覺得這個市場是大有可為的，特別是保險領域。

拿我們自己來說，過去幾周，我們的DeFi保險就實現了巨大增長。通過DeFi保險和相關協議，讓用戶更加提振信心，而且我們也在業界有個共識，保險應該成為你進行相關投資時更為關注的事項。比如我個人在投資時就會關注這個項目有沒有保險，如果沒有保險的話，這個協議可能就會有自己的風險。

現在保險的覆蓋率只有百分之幾，我們需要在未來進一步降低成本，提高保險的覆蓋率，這樣以來，可以給我們帶來更高的回報，而且還會獲取保險方面的中間費用，實際上整體費用可以得到一定的提升。

Q5

MableJiang：最后一個問題，各位嘉賓能不能給大家分享一下未來幾個你們各自產品的路線圖？

AIphaRay：在未來幾個月，我們會加快部署新功能和項目。我們最近宣布了去中心化公募平臺AcceleRaytor,明天會上線第一個IDO項目，新項目可以通過平臺以固定價格向社區融資，同時啟動代幣流動性池，這也會為Raydium帶來更多的交易量。另外我們和SushiSwap的技術集成也在同時進行。除此之外，我們還在開發穩定幣資產兌換功能，使用戶可以加入類似USDC-USDT的流動性池，這樣兌換穩定幣交易對時流動性會更好。在此之后，我們還會進一步開發Raydium上的杠桿交易功能。

Yutaro：我們現在希望為大家建立一個更好的平臺，讓大家在Solana上可以進行很好的交易，還可以在收益上進行調期，所以我們目前推出治理代幣。另外，還會推出一個產品，可能跟以太坊上會非常像，上面可以進行USDC、USDT交易。我們也會開發一些工具，讓大家可以把資本遷移到Solana，提升資本效率。

EricChen：我們會推出新的指數產品，之前在社群中也進行了相關的測試，我們預計將在一個月之后在多個公鏈上發行此產品并進行大規模的應用。下個月我們的重點工作就是對這個指數產品進行相關的籌備，也希望相關籌備工作能夠無縫銜接。

中長期而言，我們希望可以讓大家看到跨保證金產品，這些產品可以是分層級的也可以是跨市場的。在此基礎上，我們將繼續擴展功能，進一步提升交易體驗。

ColeKennelly：我們當然想建立最好的DeFi交易場所。在過去幾個月當中，我們也在做智能合約系統，這個系統相關的文本應該很快就能夠推出。未來，我們把重點放在了用戶獲取和流動性上，我們也會提供更多的抵押品類，設計更好的DeFi協議，滿足不同用戶的需求。

SamKazemian：近期，我們希望上線Solana，未來希望向其他公鏈生態進行拓展，目標是達到10億的交易量，我們認為今年年底或夏天時就能夠達成這樣的目標。我們的基本目標是，希望讓大家的資本效率得到提升，讓大家不用受復雜協議的限制，能夠進一步提升交易的效率和速度，能夠降低抵押率，這些需求也需要更好的協議才能承載。”

DanThomson：我們是做DeFi保險的，我們已經有了20個不同的協議，我們的資本池已達到了2000萬美元。應該很快就有一些新項目會發起，我們也會拓展到新的鏈上，目前正在針對新項目進行測試，希望能夠服務于更多的協議。

過去兩周，一直有很多新用戶入場，我們每天都在進行調整，查漏補缺，一直在不停發展。我們也跟第二大保險協議進行合作，當然我們的產品性價比更高，也在不斷調整我們的投資策略，所有這些都將使我們獲得飛速的發展。

MableJiang：非常感謝各位的分享，也感謝各位的參與。

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