流動性挖礦的替代品：DeFi 2.0浪潮正在襲來_DEF

注：原文作者為Owen Fernau?，以下問全文編譯。

對于那些努力保持與閃電般的DeFi空間同步的人來說，事情并沒有變得簡單。就在你認為你已經掌握了最新的代幣或協議時，新的東西出現了。準備好，因為DeFi 2.0來了，而且這個術語的實際含義仍在變化之中。

雖然DeFi 2.0的含義仍在凝結，但DeFi下一步發展的一個核心組成部分包括DeFi 1.0的一個主流的替代品：流動性挖礦。像OlympusDAO、Fei Protocol和Alchemix這樣的項目，都在嘗試用新的方式來捕獲用戶，面臨的新挑戰是讓他們留下來。

新的DeFi項目圍繞著被稱為協議控制流動性（PCV）的想法。這需要項目獲得資金來支持其金融應用，而不是通過流動性挖礦獎勵來吸引用戶的資金。

“獲利是可以預期的，但當一個巨頭玩家進來并專門拋出治理代幣時，就會產生一種動態，所有的價格升值都會被抵消，"自動支付貸款應用程序Alchemix的創始人及過度流動性挖礦的批評者Scoopy Trooples告訴The Defiant。"這讓社區感到沮喪，卻又說服他們也這樣做，否則他們永遠無法實現他們的收益。"

Maverick Protocol：部分LP部署流動性時無法訪問其頭寸，正與The Graph合作解決:6月29日消息，DeFi基礎設施Maverick Protocol發布公告稱，由于過去兩天的交易激增，The Graph 提供的子圖服務出現了顯著延遲，導致一些 LP 在部署流動性到鏈上時無法在 UI 中訪問其流動性頭寸，目前正在與 The Graph 團隊合作清除這些區塊。一旦問題得到解決，將盡快向所有人更新。[2023/6/29 22:07:59]

簡而言之，流動性挖礦涉及協議將其原生代幣交給用戶，以換取其他用戶可以借用或交易的資產。

問題是，協議正在淡化他們的代幣供應，以換取資本存款，而這往往是暫時的。所以人們進來，把他們的資產借給協議，同時榨取協議的獎勵，然后帶著資產和獎勵離開，讓協議外強中干。

這種現象的例子數不勝數--一個名為大數據協議的項目在為期六天的流動性挖礦獎勵期間吸引了超過60億美元的總價值鎖定，但根據DeBank的數據，目前的水平只剩下了310萬美元。

fees.wtf回應低流動性：團隊正在逐步增加流動性以防止機器人搶跑:1月14日消息，Gas 使用統計查詢網站 fees.wtf 在 Discord 社群中回應關于流動性不足的問題，并表示其在發布前提到將在發布不久之后添加流動性，但并未說明具體數量。是因為團隊不希望機器人搶先運行，并提走全部原有流動性。因此導致市場上發生了一場機器人對機器人的斗爭：

由于初始發布時的流動性很低，有機器人將 100 ETH 投入一個僅有 1 到 2 個 ETH 的流動性池中。設置很高的滑點，最終被其他機器人耗盡了全部的 ETH，是一個高滑點、低流動性的案例。

fees.wtf 團隊希望用戶沒有受到影響，一起仍按原計劃進行，團隊正在增加流動性。[2022/1/14 8:48:44]

新華網：虛擬貨幣缺乏價值支撐 受流動性影響易暴漲暴跌:據新華網消息，近期虛擬貨幣價格劇烈波動引發廣泛關注。有市場分析人士認為，虛擬貨幣在流動性泛濫的市場環境下獲得暴漲，但由于缺乏價值支撐，同時面臨監管趨嚴和未來央行貨幣政策或轉向等因素影響，暴漲暴跌行情或難避免。市場服務機構“比特幣柜臺”公司網站數據顯示，比特幣價格自去年持續攀升，在一年時間里從不到1萬美元到突破6.4萬美元，經歷多次大幅調整，目前維持在3.5萬美元左右。[2021/5/31 22:57:29]

有時候，流動性挖礦項目并不是那么短暫的。根據Mechanism Capital的Andrew Kang發布的圖表，截至7月15日，流動性挖礦模式的先驅Comound Finance從協議收入中減去流動性挖礦時，其凈值為負。但Compound有一個長期和持續的流動性挖礦計劃。

DragonFruit項目今日上線流動性挖礦礦池，日內最高漲幅52.78%:據官方消息，DragonFruit今日上線流動性挖礦礦池，目前支持DRF-ETH的LP挖礦。本次上線的礦池為DRF-ETH LP挖礦的第一期，期限為41天。截止發稿前，礦池上線后的新增流動性已達3,917,050 USD，目前總流動性為9,917,860 USD，日內最高漲幅52.78%。

DrangonFruit是一項創新的實驗性協議，我們融合了DeFi、NFT對加密收藏品進行了創新。 利用ERC721獨特性對技術協議，實現電子收藏品的加密。DRF中的所有藝術收藏品完全儲存在區塊鏈上，并實現收藏品的去中心化商業交易。[2021/4/20 20:40:15]

無論持續時間長短，流動性挖礦都是一個有問題的選擇，它稀釋了項目的供應，吸引了雇傭兵的資本，大數據協議的項目就是一個例子。

摩根溪創始人：比特幣此次暴跌系“流動性危機”:摩根溪（Morgan Creek Digital）聯合創始人Anthony Pompliano認為，就價格波動而言，比特幣只是遵循了黃金的模式。他表示：“這并不是因為黃金是一種糟糕的價值儲存手段，也不是因為它在5000年后失去了避險地位。這是因為黃金市場具有流動性，而投資者最需要的就是流動性。比特幣也不例外。”Pompliano將目前這種情況稱為“流動性危機”，他指出，隨著美元市場流動性不足程度的增加，波動性正呈爆炸式增長：“如果這種情況發生在流動性最強的市場，你可以想象在流動性較差的市場，情況會變得多么糟糕。”

他進一步補充道：“這就是我認為比特幣正在發生的事情。比特幣有一個流動的市場，所以很多持幣者會把它換成現金，因為他們需要流動性。事實上，大多數人在上周已經賣掉了比特幣，這就是比特幣價格大幅下跌的原因。”（AMBCrypto）[2020/3/13]

那么，這與DeFi 2.0有什么關系？好吧，有一大片項目摒棄了流動性挖礦，并嘗試著使用替代方案。OlympusDAO，一個旨在提供該項目在其網站上稱為 "去中心化儲備貨幣 "OHM代幣的項目。

OlympusDAO以折扣價出售其代幣，以換取DAI等代幣，但也包括OHM在內的流動性提供者（LP）代幣。因此，例如，用戶可以用他們的OHM-DAI LP代幣，即代表去中心化交易所Sushiswap中的流動性頭寸，來換取OHM。Olympus稱這種機制為債券，因為折價是在五天內支付的。

這個系統讓Olympus擁有了自己的流動性，這與那些看著流動性隨著獎勵耗盡而消逝的項目有很大的區別。OlympusDAO的統計頁面顯示，該協議擁有超過99%的OHM-DAI流動資金。而且這些流動性不會消失，因為Olympus自己擁有這些流動性（并通過LP代幣賺取LP費用）。

Olympus還有一個創新的機制--質押功能，以額外的OHM代幣支付給用戶，以換取對代幣的鎖定。這抵消了賣出的壓力，而這種壓力來自于用戶以債券折扣獲得OHM的能力。質押是有效的--根據項目的主要儀表板，目前有超過90%的OHM進行了質押。

因此，在沒有流動性挖礦和示范DeFi 2.0運動的情況下，OHM在所有數字資產中的市值已達到第55位，超過29億美元。

Olympus最近推出了Olympus Pro，旨在成為 "新的行業標準平臺，幫助協議獲得自己的流動性"，正如該項目文件所說。Olympus Pro通過提供一種擔保服務來實現這一目標，類似于用來獲取自己的流動性代幣。

其他你也可以認為是DeFi 2.0的項目也正在跳槽--Alchemix和Abracadabra是向MakerDAO開炮的穩定幣發行商，其他項目也已經選擇使用Olympus Pro，以努力控制自己的流動性，從而作為DeFi新浪潮的一部分。

Achemix的ALCX代幣在過去一周內上漲超過30%，Abracadabra的SPELL則在同一時間段內上漲超過150%。

"協議控制的價值帶來了可持續性，所以你可以保持你的增長，而不會掏空社區，"Trooples說。創始人認為協議控制的價值是除了流動性挖礦之外，項目可以使用的另一個旋鈕。

此外，還有其他項目也在實施協議控制價值模式--發行FEI穩定幣的Fei協議是早期的先驅之一，并且剛剛推出了V2版。根據CoinGecko的數據，Fei的原生TRIBE代幣在上周上漲超過40%。

"DeFi 2.0主要是關于DAO改變資本提供者和協議本身之間的關系。DeFi 2.0中的舉措是讓協議擁有自己的流動性，"天使投資人和加密貨幣顧問Tyler Reynolds告訴The Defiant。"這與'DeFi 1.0'形成了鮮明對比，在'DeFi 1.0'中，協議通過提供最好的用戶體驗或通過流動性激勵措施租用流動性來獲得TVL。"

其他項目，如10月11日推出的期權協議Pod Finance，正在向流動性提供者提供NFT，作為ERC-20獎勵的流動性挖礦的替代品。

雖然尋求流動性挖礦的替代品是DeFi 2.0的特征之一，但它不是唯一的特征。新興運動的另一部分還包括分叉，或OG DeFi協議的迭代。

提供獨立借貸池的Rari Capital最近公布了允許任何人創建上述池子的無權限功能，隨后，10月12日TVL突破了10億美元大關。Rari正在迭代Compound Finance所做的事情，基本上允許用戶分叉OG協議的池子并定制它們，而不是將用戶限制在一個池子里。

而Abracadabra正在嘗試允許用戶存入有息資產作為抵押品，并以這些資產為抵押進行貸款。這與MakerDAO形成了鮮明對比，后者接受一些生息資產作為抵押品，即流行的Uniswap交易對的LP代幣。

這些快速的開發者正在改變，而包含了Aave、Uniswap、Compound和Maker等開放金融的先驅者的代幣的DeFi Pulse Index，根據該項目網站，在過去30天內下降了10%以上，新項目正在回避流動性挖礦，并以其設計決策塑造正在成為DeFi 2.0的東西。

加密貨幣是FOMO的土地，革新者幾乎每天都被革新。但隨著協議控制的價值模式將流動性挖礦拋在身后，DeFi正在發生真正的變化。

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