Chia豎起“綠色、合規”大旗市場會買賬嗎？_XCH

近段時間企業級硬盤價格飆升，據了解，未漲價前，普通6T、8T、16T企業級硬盤的售價分別在820元、1249元和3300元左右。截至4月22日，京東平臺顯示西部數據6T企業級硬盤1699元起售，8T企業級硬盤為2999元，16T則為5999元，價格平均上漲了1倍。

短時內硬盤價格的大幅上漲被指與熱門項目Chia奇亞幣主網上線并開啟挖礦有關。與使用算力挖礦的加密資產不同，Chia利用硬盤上的閑置磁盤空間來挖礦。

作為創立于2017年的項目，Chia倡導的理念是環保加密貨幣，希望通過其提出的時空證明機制，在確保安全的情況下降低能耗，從而實現“綠色挖礦”。Chia在白皮書中就表明了要走“擁抱監管、尋求上市”的合規路徑，旨在成為全球支付結算網絡系統，實現企業尤其是金融機構在鏈上的大規模應用拓展。

再佐以明星團隊，原BitTorrent創始人BramCohen領銜，和a16z、Greylock等知名機構投資的光環加持，Chia主網甫一推出，便反響熱烈。雖然它還未上線任何交易所，但已經引起了極大的關注，本文也將借此機會探討Chia的項目特色、收益前景等關鍵問題。

1-5月薩爾瓦多官方數字錢包Chivo已收5200萬美元匯款:金色財經報道，據 Bitcoin Magazine 官方社交媒體披露，薩爾瓦多國民在2022年1-5月通過 Chivo 錢包收到了 5200 萬美元匯款。此前國際貨幣基金組織IMF總裁曾提醒薩爾瓦多的 CHIVO 電子錢包存在儲蓄風險。[2022/7/6 1:53:23]

“綠色比特幣”

官方資料顯示，Chia創立于2017年8月，旨在開發一個能夠優化區塊鏈和智能交易的平臺。Chia使用全新的共識——時空證明機制，用戶可通過貢獻閑置硬盤空間進行挖礦，相較于比特幣挖礦需要消耗大量的電力和專業設備，Chia被認為是一種更加綠色、環保的加密項目。

在Chia創始人BramCohen看來，中本聰構建比特幣共識機制的理念是對的，但由于巨頭掌控了絕大部分的算力，不僅在相當程度上降低了去中心化程度，還造成了巨大的資源浪費。因此Chia的時空證明機制，能在確保安全的情況下實現低能耗挖礦。為了進一步體現環保理念，Chia的系統設計中，“挖礦”由“種植”代替。

時空證明機制由空間證明和時間證明兩部分組成。空間證明可以視為一種“證明你在硬盤驅動器上未使用某些存儲”的方式。用戶可以通過安裝軟件，將硬盤上未使用的空間繪制出來，軟件會生成并將磁盤上的密碼數字集合存儲成地塊，這些用戶被成為“農民”。與礦工不同，當一個新的區塊在Chia區塊鏈上廣播時，農民會掃描他們的地塊，看是否有一個與前一個區塊衍生的新挑戰號接近的數字。時間證明由一個可驗證延遲函數來實現，它需要一定的時間來計算，但驗證速度非常快。VDF的關鍵思想是它需要順序計算，因此擁有許多并行機器或CPU/GPU/ASIC（如在工作證明挖掘中)不會產生效益，可最大程度減少電力浪費。

Chia全網有效算力34.02EiB挖礦產出2,524,062枚:金色財經報道，據chiaexplorer數據顯示，2021年12月13日，Chia當前全網有效算力為34.02EiB，目前XCH總量23,531,123枚，挖礦產出2,531,123枚。當前每天每TiB算力可產出0.0003個XCH，1TiB算力挖出1枚XCH需要花費約10年278天。行情顯示，當前XCH報價為112.1美元，日內漲幅5.12%。[2021/12/13 7:35:08]

為了進行Chia挖礦，首先農民需創建一個或多個圖，這些圖占用硬盤驅動器空間的文件，這個過程被稱為P盤。創建圖需要時間和CPU，創建的圖越大、越多，算力就越大，也就意味著更容易出塊。簡單理解，Chia要求農民在挖礦前需將閑置硬盤空間進行繪制，然后農民在已經繪制好的P盤文件中尋找爆塊的最優解，因此P盤文件的總容量占全網總容量越高，就越容易爆塊，對應的挖礦收益也就越高。

謀求合規、擁抱監管

由于目標是成為全球支付結算網絡系統，滿足主權國家、金融機構、大型企業的需求，因此除了綠色環保外，為了加強Chia業務在政府、金融機構和企業中的可信度和監管確定性。謀求合規并上市也是Chia實現這一路徑的方式，因此Chia代幣并未進行過私募或公募操作。Chia網絡將使用其原生加密貨幣運營支付結算系統，代號為XCH。XCH被視為是一種有用的付款工具，而非投資機會，因此早期投資機構獲得的是Chia公司的股權，并不持有XCH。

數字資產平臺Chintai在新加坡開設亞太總部:金色財經報道，Chintai 是一家總部位于新加坡的金融科技公司，利用區塊鏈技術為銀行、金融機構和資產管理公司實現資本市場現代化，宣布在新加坡開設亞太總部，并邀請銀行和資產管理公司等金融機構參與加入其 Beta 機構數字資產平臺計劃。

作為數字資產合規發行的區塊鏈技術提供商，Chintai為機構和中小企業在資本市場上創建、發行和代幣化傳統資產提供了一個平臺。該平臺為機構提供了一種簡單的方法來設置自己的發行，采用可互操作的數字資產合規協議，與市場上的當前做法相比，可提高效率并節省成本。機構 Beta 計劃包括各種資產類別和復雜的工具，以推動采用。（finextra）[2021/11/9 6:41:51]

關于XCH的分配，白皮書中提到為了致敬中本聰，創始團隊將戰略儲備2100萬枚XCH，即預挖2100萬枚。初始每10分鐘釋放64個XCH，挖礦產出每3年減半一次，減到每10分鐘產出4個XCH后保持不變。

Chia主網已于2021年3月19日下午4時啟動，上線前六周只能挖礦不能轉賬，旨在完成初始代幣分發，轉賬功能最快將于北京時間5月3日開啟，屆時市場上將有40.6萬枚XCH流通。

薩爾瓦多總統宣布已完成對Chivo錢包的維護:金色財經報道，在公民報告下載和操作Chivo加密錢包應用程序存在各種問題后，Chivo比特幣錢包被關閉了五個小時進行維護，薩爾瓦多總統納伊布·布克勒 (Nayib Bukele) 后來宣布，與BTC錢包相關的所有問題都已解決。（cointelegraph）[2021/9/8 23:10:31]

上圖可知，需挖礦22年，挖出的XCH才會與官方一開始預留的2100萬枚儲備金一致，因此，市場上對于官方掌控的儲備金尤其關注。根據Chia白皮書披露信息可以確定以下關鍵信息：

公司不會出售儲備金，也不會簽訂任何期貨合同允許或要求本公司以后將XCH轉讓給第三方；

Chia的投資者投的是股權，不持有XCH代幣，但如果公司未能在主網啟動之日起三年內完成上市，或者上市后總市值在30天低于實際持有XCH數量價值的65%，投資者有權按照當時XCH的市場價格贖回其投資金額，但投資者只能收回當時其初始投資額度的市場價值，不會獲得任何收益；

Chia不會發放XCH給本公司的雇員、相當于雇員的獨立承包商、高級職員或董事；

Chia全網有效算力29.88EiB 挖礦產出1,053,550枚:金色財經報道，據chiaexplorer數據顯示，2021年7月5日，Chia當前全網有效算力為29.88EiB，目前XCH總量22,053,550枚，挖礦產出1,053,550枚。當前每天每TiB算力可產出0.0003個XCH，1TiB算力挖出1枚XCH需要花費約9年93天。行情顯示，當前XCH報價為300.18美元，日內漲幅0.75%。[2021/7/5 0:27:26]

戰略儲備金的動用由董事會投票決定。需要同時獲得大多數董事的同意，以及大多數獨立董事的同意。當前董事會有三位成員，包括一位外部獨立董事。董事會正在尋求引入其他兩位外部獨立董事，這意味著未來儲備金的使用需要2名外部獨立董事的同意；

任何戰略儲備金使用規則的變更會至少提前90天公布給公眾；

在公司提交上市申請前不會用持有的Chia進行股票回購、分紅、對外投資等行為；

Chia對于自己的定位是軟件服務公司，通過提供軟件服務和技術支持來獲得收入，即公司的操作系統產品是開源且免費的，但如果針對行業用戶進行復雜的商業產品定制，則需收取服務和支持費用。Chia上市的目的有三：

首先，提高自身公信力。上市能夠有效提升B端客戶的信息，并借此推廣Chia在傳統世界的應用。采用傳統公司的治理方式，也能對公司的財務透明性，包括戰略儲備金的使用和管理上加以限制和監督，給二級市場XCH的持有者以信心；

其次，上市的Chia股票承擔了ETF的作用。隨著XCH的漲跌，買入這支股票一定程度上就是買入了一定份額的XCH代幣，為傳統用戶投資XCH提供了入場通道，也增加了Chia的用戶體量；

最后，充當價格穩定器的作用。Chia未來會形成兩個價格，加密貨幣交易平臺的XCH價格和上市公司的股票價格，這兩個價格會產生關聯，當二者出現偏離，套利者便會開始套利，起到了降低價格波動作用，而這與Chia充當全球支付結算網絡系統的愿景不謀而合。

為了保證商業化應用和可定制性，Chia獨立開發了新型編程語言Chialisp。Chia團隊表示，Chialisp語言安全、簡潔，能更好的構建智能合約交易，是專為滿足銀行業、支付、金融應用和需求設計的。當前支持的智能合約交易包括原子交換、授權收款人、可恢復的錢包、多重簽名錢包和限價錢包。

XCH上線在即，短期價格或面臨較大波動

Chia的明星團隊，背后的投資機構以及主打的綠色、合規概念是其最大的優勢。近期硬盤遭哄搶，價格抬升也可以看出該項目的火爆程度，因此不出意外，隨著Chia轉賬功能的開啟，XCH將在5月登錄各大交易平臺。由于官方明確了儲備金的動用是十分謹慎且大型機構手頭不持有XCH，因此市場暫不存在拋壓風險，有也僅是前期礦工們為回籠一定資金而賣出的部分XCH，因此XCH存在大幅波動的可能。截至4月22日，XCH的場外報價為120USDT。不過，面對Chia的火爆現象，也有不少人出來提示其面臨的風險。

首先，Chia提出了“綠色”的概念，無需大量耗電，但是它對于硬盤的損耗很大，尤其是固態硬盤。我們前面提到過要進行Chia挖礦，需要農民在挖礦前創建圖，這一過程被成為P盤。由于P盤需要長時間的持續高速讀寫，對于速度有要求就得使用固態硬盤，而固態硬盤是和數據量掛鉤的，一個固態硬盤估計至多使用3個月時間便需要更換了。當然，固態硬盤只是P盤過程中用于緩存的，最終生成的P盤文件需要硬盤空間一直存儲，而這就需要大容量的機械硬盤了。因此，如果Chia網絡盛行，必定會招致“浪費”和“哄抬硬盤價格”的批評。再加上人們的趨利性，如果挖礦XCH收益頗豐，那么出現像ASIC礦場這樣規模化的Chia礦場也是遲早的事情，尤其是此次硬盤采購已經看到了大戶們的囤積情況，那么我們對于Chia“去中心化”的愿景的實現也需打個問號。

其次，由于項目熱度較高，Chia上線交易所時可能會達到一個較高的價格，但價格是否具有持續性暫未可知。由于Chia的挖礦模型較為簡單，主要應用也是支付與交易，因此XCH的價格將直接影響礦工的收益，一旦價格下跌，很有可能出現算力過剩的現象。

第三，Chia的愿景過于宏大，股幣雙架構的形式實現起來難度非常大。另外，它的定位是toB，雖然企業級應用的市場相較于直接面向C端，蛋糕要大得多，但前期的支出和投入也更加昂貴和耗時，上一個提出同樣愿景的是EOS，目前似乎沒有太大的起色。而Chia承諾投資人3年內若不能成功上市或即使上市達不到預期，投資人可贖回一定數量的XCH，但具體贖回規則未明確披露，因此市場在3年內會存在一個較大的拋壓預期。綜合來看，Chia提出的環保、綠色的挖礦理念，以及擁抱監管、追求合規的路徑符合主流化發展，其渴望成為全球支付結算網絡系統的愿景也將推動創始團隊為此而不懈努力。股幣雙架構的設想大膽，一旦落地，將打通區塊鏈和傳統領域，并為圈內項目拓展起到樣本作用。但考慮到它的設想尚未落地，短時內市場fomo情緒較高，進場人數激增，競爭激烈，且硬盤價格的上漲也增加了投入的成本，因此需理性對待，充分考慮投資風險后再做決定。

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