谷燕西：為什么說比特幣的市值會超過黃金？_穩定幣

4月21日，美國的加密數字貨幣圈進行了一場非常受關注的關于比特幣和黃金的價值的辯論。比特幣的擁護一方是MichaelSaylor，黃金的擁護一方是FrankGiustra。由于他們兩個都是非常成功的企業家，而且目前又是加密數字貨幣整體上升的趨勢，所以他們的這場辯論廣受關注。對于關注比特幣和黃金之間的關系以及它們各自未來的趨勢的投資者來說，這場辯論非常值得一看。這場辯論使人再次思考一個市場中經常提出的一個問題，即比特幣的市值是否會超過黃金。在我看來，比特幣的市值肯定會超過黃金。而且實現這個超越的時間要遠遠超過市場的普遍預期。

首先從發展勢頭來看，比特幣從2008年時一個技術極客之間的應用發展到今天的一萬億美元的市值。這樣的一個發展速度遠遠超過通常的一個市場中自由出現的貨幣被普遍接受的時間。比特幣的基本屬性包括總量一定，易于攜帶和傳播，可以非常小顆粒度的進行分割，可以永遠保存，公平獲得，不受任何機構和個人的控制，在全球范圍內流通以及在所有用戶之間直接進行交易。所有的這些屬性都使它作為一種價值儲存和轉移工具比黃金更為優越。另外一個非常重要，但通常被市場忽視的一點是，比特幣是同類技術產品中的第一個產品。在很長一段時間內，它都是在獨立運行。因此在市場傳播方面要遠優越于其它的同類產品。因此市場中對比特幣的價值關聯及各種應用就遠優于其它的同類產品。所以發展到今天，比特幣在所有的加密數字貨幣當中占有50%以上的市場份額。在這樣的一個市場占有度的基礎之上，比特幣占據絕對領先地位，因此就是不可能被動搖的了。在其他的產品種類當中，市場的發展已經證明了這種市場領先度的重要性。譬如電商領域中的亞馬遜，社交領域中的Facebook，長視頻領域中的YouTube以及短視頻領域中的TikTok等等。所以在加密數字貨幣領域，即使后來出現了比特幣的各類的仿造者，但它們永遠也不會超過比特幣的市值。

谷燕西：BTC需求導致USDT增加，大部分Diem USD將流入BTC:2月13日消息，美國力研咨詢公司創始人谷燕西發推表示，BTC的需求導致USDT的增加，而不是相反，從2021年開始，合規的美元穩定幣將快速增長。如果USDT發生任何變化，這將繼續維持BTC的增長，另外，Diem USD的很大一部分將流入BTC。[2021/2/13 19:40:37]

比特幣的市值經過12年的發展，從零發展到今天的一萬億美元。這樣的一個發展過程并沒有停止，它在未來還有很大的發展空間。如果我們從比特幣的使用用戶的發展趨勢來看，這樣的一個趨勢就非常明顯。在比特幣剛開始出現的時候，它的愛好者只是一些少數的技術極客。這些極客們的溝通領域也就是網上的一些非常專業的論壇。而且他們的比特幣的獲得并不需要投入硬件設備之外的額外資金。在進一步發展之后，開始出現比特幣的愛好者。他們愿意用資金進行購買比特幣。比特幣因此成為一個收藏品，并且因此獲得了基于法幣的定價。當這些愛好者開始更多時，就出現了提供比特幣交易買賣的集中撮合的交易平臺。個人投機者開始被吸引進來參與比特幣的買賣。在2020年3月之后，由于美元的大量增發，機構用戶為了保持自己所持的資產不貶值，開始購買比特幣來對沖美元增發的風險。此時比特幣已開始被機構用戶認為是一種對沖風險的資產類型。這樣的一個發展趨勢由MichaelSaylor和馬斯克通過購買比特幣而推向了一個新的階段。現在越來越多的機構開始購買比特幣來對沖美元增發的風險。因此比特幣在2021年迅速沖到了一萬億美元的市值。2021年可以說是機構用戶開始購買比特幣的元年。這樣的趨勢在以后幾年中依然會持續。零售用戶進入比特幣的發展過程會在機構用戶進入比特幣的發展過程中重現。所以未來的幾年依然會是比特幣發展的牛市。

谷燕西：Diem推出將大幅增加穩定幣市場流動量，促進基于穩定幣金融業務開展:12月8日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，互聯網技術和區塊鏈技術的應用發展正在使得未來的銀行服務能夠以更廣泛的方式，由不同類型的提供者提供。他表示，目前市場中的數字穩定幣如PAX，USDC和即將推出的Diem美元穩定幣都是在不同的區塊鏈支持的基礎上運行流通的。這些數字美元穩定幣都是按照同美元1:1的方式來產生。其所依據的美元儲備托管在有托管機制機構當中。鏈上依據這些數字穩定幣提供各種金融服務的實體，也就不再局限于銀行。非銀行機構，個人用戶，甚至是互聯網上的硬件都可以提供某一種銀行服務。谷燕西在文中還指出，預期的Diem數字美元穩定幣在2021年中的推出會大幅增加數字穩定幣在市場中的流動量。基于這些數字穩定幣的金融業務因此也會更多地開展起來。更為重要的是，這些新產生的數字穩定幣都是在合規的前提下運作的，因此基于這些穩定幣的各種應用就可以沒有合規方面的顧慮。[2020/12/8 14:32:29]

在目前購買比特幣的用戶類型當中，已經有對沖基金，家族辦公室，上市公司，退休基金公司和保險公司。在目前的這些機構類型中，特別是美國保險公司的集體參與更加表明比特幣的長期價值。這樣的一個參與現在依然為沒有被市場足夠重視。僅此一點就可以表明比特幣未來有長期的牛市。在所有的比特幣的潛在的購買用戶當中，最終的機構當然是各國的中央銀行。如果一些中央銀行開始購買，那就表明市場對比特幣的最終的認可。但是在中央銀行開始購買比特幣之前，比特幣依然需要經過較長時間的發展，才能成為被中央銀行所接受的資產。這些發展包括比特幣的市值，波動性，流動性以及比特幣的交易市場的規范性。從目前的比特幣的市場發展趨勢來看，這些條件都會逐步得到滿足。所以我認為，比特幣會發展成為為中央銀行所認可并購買的資產。

谷燕西：Amazon應該發行自己的數字美元穩定幣:11月26日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，Amazon可以借鑒Libra的策略，即采用聯盟的方式來發行這個美元穩定幣。在以Amazon為中心的生態當中，有各種類型的公司，包括電商，金融公司，物流公司等等。這些公司可以采用協會的方式來共同推出一個美元穩定幣。這些公司都會從這個美元穩定幣的使用中獲得收益。更重要的是，Amazon可以借此建設起來一個金融市場基礎設施。這個基礎設施可以向更多類型的機構提供服務。這樣的基礎設施服務就類似于目前Amazon的云服務。[2020/11/26 22:11:01]

在黃金的方面，市場其實對黃金的價值的定價出現了非常矛盾的現象。一方面黃金的市場價格不斷的走低。另外一方面，一些主要中央銀行開始購買并持有黃金。作為一種傳統的保值產品，當市場出現動蕩時，此前黃金一直是作為保值產品來使用的。譬如在魏瑪共和國時期，黃金的持有者因此可以避免由于馬克的大幅貶值而出現的財產損失。在目前美元大量超發的背景下，購買并持有黃金是是傳統的保值策略。但是黃金的市場價格并沒有出現上升。這是一個難以解釋的現象。如果我們從以下數據來看，黃金在去年的上漲趨勢是在這些產品當中最低的。

谷燕西：美國SEC或因監管及市場影響起訴Uniswap:區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，Uniswap項目方最近發行了代幣UNI。鑒于這個代幣的性質，發行方式，發行對象，以及UNI的美國持有用戶不少于2000人，他認為它很有可能成為SEC起訴的對象。谷燕西在文章中表示，按照美國對證券產品定義的幾個維度，如果持有者是未來盈利為預期，并且是通過一個普通企業的努力而達到這個產品的升值，那么這個產品就應該被定義為證券，其運作方式也應該按照證券的監管條例來運行。如果UNI被認為是證券，那么它此后的相關的一系列運作都是不符合證券法的要求的。除了以上按照證券定義來分析UNI屬性之外，UNI的其它特點也使得它更像一個證券。另外，UNI已經在在多個中心化撮合交易平臺進行交易，其交易方式同股票一樣。他在文章中提到，SEC是否起訴一個項目的一個重要考慮是這個項目對美國證券市場的影響。UNI現在已經發行流通到美國市場，已經在中心化的交易平臺進行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就會有更多的類似UNI的數字通證在美國市場中流通。另外，由于這樣的數字通證的產生和流向市場的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行動，那么它在此方面的監管以后就很難見效。[2020/9/25]

目前市場正在對比特幣和黃金做出定價。兩者相比，顯然市場更看好比特幣。下圖顯示比特幣在2020年減半以來，比特幣，黃金和S&P的投資收益比較。

谷燕西：區塊鏈技術使得數字資產開始進行全球流動:9月9日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《數字資產的全球流動已經開始》稱，區塊鏈技術的出現讓我們可以把各種類型的資產通證化，在二級市場中進行交易流通。基于區塊鏈技術的金融服務可以在全球范圍內獲得。在其之上可以采用數字貨幣進行直接的數字資產交易。它支持點對點之間的直接交易，也支持中心化的撮合交易。由于這些基本特點，目前的更多的資產種類可以通過通證化的方式在全球范圍內交易流通。資產的跨境交易流通機制遠優于現有的機制。而且這樣的流通方式現在全球范圍內已經開始。[2020/9/9]

我認為，比特幣的價值轉移和價值保存屬性方面都優于黃金。貨幣作為一種技術產品也是在不斷的演進，從紙幣硬幣發展到電子記賬。現在互聯網以及區塊鏈技術的出現，讓貨幣出現了一個新型的更加優越的載體。而且市場正在接受這種新的載體形式，特別是對于在數字時代成長的年輕人來說，他們更愿意采用這種安全便捷和自由的價值交換形式。所以比特幣的市值超越黃金市值的時間只是時間問題。而且我認為這個超越的時間要遠遠短于市場的普遍預期。

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比特幣Bitcoin，一種去中心化、非普遍全球可支付的加密數字貨幣，而多數國家則認為比特幣屬于虛擬商品，并非貨幣。比特幣的概念，誕生于2008年署名為中本聰的一篇論文，并于2009年1月3日，基于無國界的對等網絡，用共識主動性開源軟件發明創立。比特幣協議數量上限為2100萬枚，以避免通貨膨脹問題。使用比特幣是通過私鑰作為數字簽名，允許個人直接支付給他人，不需經過如銀行、清算中心、證券商等第三方機構，從而避免了高手續費、繁瑣流程以及受監管性的問題，任何用戶只要擁有可連接互聯網的數字設備皆可使用。比特幣BTCBitcoin查看更多

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