金色硬核 | Pantera Capital：比特幣最終會有10萬倍級漲幅_比特幣

金色財經推出金色硬核欄目，為讀者提供熱門項目介紹或者深度解讀。本期金色硬核為Pantera資本向投資者發送的最新一期投資者信件。

非常奇怪：有兩個數據，它們都有五個數量級的上漲，并且它們的關系完全恒定。

比特幣每增加百萬用戶，其價格上漲200美元。?除2016年2月有所延遲外，其他均如此。

比特幣價格的上漲一直驚人地保持不變。?為什么如此？我將其留給未來的阿伏伽德羅去弄清楚原因。?重要的一點是：?如果這種關系成立，到2022年比特幣將達到200000美元。

我意識到對得到這一預測需要警醒，但是這些關系已經存在了十年。?十多年來，比特幣的復合年均增長率為213％。?明年的200000美元將比今天高出213％。?這只是正常的趨勢增長。

本文下面，我們將介紹過去八年中比特幣減半對供求關系的最新情況。?在2020年4月的投資者信件中，我們使用S2F比例預測，比特幣在本周可能達到62968美元。比特幣價格真的到了。

金色晚報 | 8月29日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：建行 、浙江省、DeFi 、YFI

1. 建行“數字人民幣錢包”已上線 或僅限部分測試地區實際應用；

2. 浙江省鯤鵬創新中心分布式存儲分中心成立；

3. 建行數字人民幣服務在部分地區或被關閉；

4. 當前以太坊 DeFi 協議中總鎖倉量突破90億美元；

5. 工信部區塊鏈研究室主任李鳴：區塊鏈標準化可助力打造可信數據基礎設施；

6. ParaFi Capital合伙人發起提案，希望在Compound中添加YFI作為抵押品；

7. Tether在EOS網絡增發1,000萬枚USDT；

8. YFI 短線再次突破2萬美元；

9. 建行“數字人民幣錢包”支持碰一碰轉賬，紅包功能尚不可用。[2020/8/29]

對比特幣的需求

在2020年12月份的投資者信件中，我們專注于供需關系。

金色晚報 | 8月17日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：Filecoin、波卡、DeFi、ETH 2.0

1.Filecoin大礦工測試或推遲至9月啟動

2.深圳市委書記：把區塊鏈技術引入食品全鏈條閉環管理

3.SBI R3 Japan已將14%股份轉讓給三井住友金融集團

4.波卡最早將于北京時間8月19日00:40開啟轉賬

5.以太坊日交易量已達127萬美元 創兩年來新高

6.銀保監會陳偉鋼：跨鏈技術是區塊鏈實現價值互聯網的關鍵

7.V神：ETH2.0技術執行層面確實比預計的更難 但是我們能完成

8.ConsenSys常務董事提交EIP-2878提案 欲將區塊獎勵降至0.5ETH

9.Encode Club創始人表示，DeFi真實總鎖倉價值或只有35億美元。

10.比特幣持續上漲，日內最低報11770美元，最高報11935.37美元。[2020/8/17]

一個TigerCub的朋友/TMT投資者：“我們不投資比特幣，因為它沒有現金流。”?

金色相對論 | 楊玉梅：延續精投的投資邏輯 把每一個項目都做到極致:在本期金色相對論中，節點資本管理合伙人楊玉梅發言指出：長遠來看，整個行業的發展愈發成熟，不論應用落地還是行業人員素質等各方面都在不斷的提升，都在穩步發展。但短期來看，目前還找不到2017年或者2018年上半年那樣的猛烈行情。我相信隨著大環境的改善，整個行業未來是非常可期的。

節點的投資邏輯始終沒有變過，從創立之初一直專注于區塊鏈行業，致力于發現并尋找行業里的領袖企業，著力打造產業生態，形成協同發展的生態效應。在這樣的投資邏輯下，去尋找最有價值的項目和團隊。就目前的行情，我們更著重于技術本身、商業邏輯和團隊實力。節點資本從2016成立，從成立到現在共投了近300個項目。我們在前兩年是廣撒網的投資方式，投了200多個。但是從2019年開始，投資節奏全部放緩，采取精投的投資方式，鎖定了十個股權類的項目。今年我們依然延續精投的投資邏輯，為行業去尋找和挖掘更加優秀的項目及團隊，爭取所投項目皆精品，同時，我們也會對每一個所投企業加強投后服務，支持他們更快更好的發展，然后把每一個項目都做到極致。[2020/2/13]

?我：“好吧，歐元/美元也沒有現金流，但也沒有人對這些歐元/美元交易進行三思。”??

獨家 | 金色財經2月12日挖礦收益播報:金色財經報道，據幣印礦池數據顯示：

主流幣挖礦日收益分別為：BTC（￥1.18/T）、ZEC（￥0.57/T）、LTC（￥22.22/G）、BSV（￥1.22/T）、BCH（￥1.16/T）、DASH（￥0.16/G）。

當前熱門礦機數據及凈收益分別為：芯動T3+（BTC，￥30.57）、芯動A9（ZEC，￥22.87）、螞蟻L3+（LTC，￥3.22）。[2020/2/12]

如何估值比特幣？

答案是：?雙邊匯率只是供需關系。?

我意識到對于某些人來說，這不是令人滿意的答案。

我們從供需關系兩邊來看。首先是經濟學入門的供需圖：

我們已經看到了兩個巨大的轉變——一個在需求方面，一個在供應方面——兩者都在向上移動。

金色財經現場報道 Emotiq首席執行官Joel Reymont：解放區塊鏈需要使用自然語言:金色財經前方記者實時報道，第二屆全球金融科技與區塊鏈中國峰會于4月12日在上海召開，CEmotiq首席執行官Joel Reymont在峰會上表示，智能合約目前存在漏洞，利用非常好的計算效能去尋找系統漏洞和不足，然后對BUG和不足進行修改，有時候作為計算機博士也不一定能做到。如何無障礙的使用區塊鏈，真正解決方案并不是把系統和程序做的越來越復雜，再去做另外一個程序來分析這個程序。要解放區塊鏈，就是要使用自然語言。這個解決方法我們已經用了很多世紀，就如同在法務合同上，幾百年人類用自然語言書寫法律合同，自己本身就可以讀取，自己就可以理解這是什么意思。[2018/4/12]

在需求方面，已經有像MorganStanley和PayPal這樣的大型公司進入市場。?這使需求曲線移動得更高。?

同時，比特幣每四年減半。去年5月比特幣減半后，新發行的比特幣的供應量減少了一半。

需求曲線不只是變化了一次，十年來一直在變化，因為新進入者發現了比特幣。

下面是標準化log價格圖。?x軸為比特幣用戶數。

目前全世界35億人擁有智能手機，智能手機是使用比特幣的唯一要求。?從長遠來看，沒有理由大多數人不會去使用比特幣。?不比在Facebook上分享照片要求更多。?

比特幣可能的最終價值

使用這些關系，我們可以推測比特幣可能的最終價值。?如果按每百萬名用戶200美元繼續上漲，比特幣價格將達到70萬美元。

在這個價格水平上，比特幣總市值將達到15萬億美元，占全球M2的15％。?這似乎完全可行。

不只是比特幣

而這是比特幣，比特幣只是區塊鏈的一個代表。?還有許多其他的區塊鏈具有重要的用例，并且常常是完全不同的用例。

當投資者問“我應該買比特幣嗎？”時，我說“是”。?當他們問是否應該購買其他代幣時，我說是。?關鍵的第一步是去行動，持倉區塊鏈中的某些東西。?

比特幣是區塊鏈破壞性創新的可靠代表。?但是，這還不是全部。?比特幣約占該行業市值的一半，但未來可能少于一半。?

在之前的信件中，我們已經證明了比特幣可能會上漲很多，但以太坊可能會上漲更多，波卡甚至會漲得更多。?而且我們最看好DeFi和其他基于以太坊和波卡構建的項目。?

部分原因是，在牛市中一些小市值股的表現會優于大市值股。?大部分其他原因我們在其他地方討論過。

我們在一月份給投資者的信件中寫道，比特幣和以太坊的市值占整個市場的84％。?所有其他5000個項目的總和僅為16％。

現在正在發生。?在下圖中很容易顯示出來。

在過去三個月，非比特幣以太坊的市場份額已翻了一番以上，從16％增至34％。??

關注此空間。?它是最大的收益所在。

PanteraLiquidToken基金目前非比特幣以太坊倉位占比70％。

盡管它曾“瘋狂地”反彈，但比特幣在總市值中的份額正在下降。?當其7倍市值產品失去市場份額時，它們是一個不錯的資產類別。

阿爾法產生

這為機構投資者提出了一個非常重要的觀點：?做多比特幣或比特幣和以太坊是重要的第一步。?但主動管理可以增加巨大的alpha。

主動管理的力量正在Pantera對沖基金的回報中顯現出來。主動管理的資金甚至超過了比特幣的出色表現。?

PANTERAS2F預測實現

比特幣貨幣供應是固定的。?每十分鐘發行一次固定數量的比特幣。?每隔四年，這種“塊狀獎勵”就會減少一半。直到2140年，當芝諾悖論停止總共會發行2100萬枚比特幣。?當比特幣第一次出現時，每十分鐘產生50枚BTC，然后是25枚BTC，12.5枚BTC，去年5月獎勵又被削減到6.25枚BTC。由于供應短缺需要高價才能平衡，?所以從歷史上看，每次減半會導致價格大幅上漲。

在2020年4月的投資者信件中，我們預計比特幣在本周可能會達到62968美元。比特幣價格真的到了。?

NFT

NFT正逐漸被社會主流接受。?最近，SNL上還出現了一個小品，以模仿阿姆的《沒有我》的形式來解釋這一概念。?KateMcKinnon模仿財政部長珍妮特·耶倫。?

非同質代幣是一種可用于創建唯一數字標示的加密工具。非同質的部分意味著它們不能用相同的物品替換，并且可被證明是稀缺的。?與其他數字媒體相比，這是一個巨大的變化，可以以極少或沒有成本進行無限復制。

NFT的旗艦用例是數字藝術和收藏品。創作者可以對數字藝術進行標記和簽名，然后將其作為NFT在各種數字市場上出售。數字藝術收藏家可以在MakersPlace，OpenSea，SuperRare，Rarible等市場上購買和交換這些作品，從而在加密貨幣中培養活躍的數字藝術社區。

得益于主流社會對加密貨幣的關注，更好的開發者平臺和NFT工具以及蓬勃發展的數字創作者社區，2021年NFT領域將繼續增長。僅在2021年2月，NFT交易就達到了3.4億美元，超過了2020年的全部交易量。隨著我們的數字身份的重要性日益提高，NFT將改變我們在互聯網上創造和交換價值的方式。

Pantera在信件中還表示，Pantera對沖基金在每個月底接受新的投資。?Pantera比特幣基金在美國的任何銀行營業日都接受新的投資者。?現在所有Pantera基金都向非美國投資者開放。

原文鏈接：five-orders-of-magnitude

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