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期權市場:以太坊再次突破2,100美元 | Blofin_以太坊

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Time:1900/1/1 0:00:00

在過去一周,在以太坊的帶領下,各種山寨幣都出現了可觀的漲幅,沉寂許久的比特幣最終也迎來了價格上修。不過現貨市場的上漲沒能改變波動率的下降趨勢。

本次以太坊的現貨價格提升具備一定的市場信心,截止發文,以太坊現貨價格仍然穩定地維持在2,100美元區間。與此同時,以太坊價格的上漲已經帶動了其他數字資產的市場行情,HT、XRP等數字資產在4月份的第2周也取得了不小的增幅。

總結上周期權市場的數據,我們發現:

·比特幣期權成交量出現明顯抬升,看漲期權溢價再次形成;

·偏度走高,波動下降的組合,說明未來價格大幅變化的可能性不高;

·各種高階數據顯示,期權投資者對以太坊具備更強的信心;

·比特幣和以太坊價格的上升,并沒有改變波動率的回落趨勢。

期權市場轉為看漲,ETH 6個月內首次發出走強信號:7月18日消息,ETH于7月18日早些時候突破1,500美元,觸及6月12日以來的最高水平,也是最近六個月首次發出走強信號。

據加密資產管理公司Blofin交易員Griffin Ardner透露,一些交易員正在大量購買看漲期權,推動以太坊期權市場轉為看漲,市場情緒的變化也表現在了ETH價格上,因為要對沖風險,期權做市商向投資者出售看漲期權時需要購買現貨或做多期貨,這一行動有助于推高價格。(Coindesk)[2022/7/19 2:21:33]

比特幣實現突破

相較于上周,本周的比特幣期權成交情況稍顯活躍。在交易量沒有明顯變化時,我們可以通過大宗交易觀測市場微觀變化,許多交易商在捕捉比特幣現貨與交割合約的期現溢價,近幾個月這樣的交易策略非常受歡迎。

Longhash:比特幣期權市場爆炸式增長或對比特幣市場波動性產生影響:6月17日,Longhash發文稱,2020年第三季度,比特幣期權市場經歷了爆炸式增長。此前直到2019年初,比特幣市場主要還是由現貨和期貨交易所占據。隨后,灰度比特幣信托基金這樣的投資機構工具以及Deribit等期權交易所的交易量和未平倉合約都出現了迅速的增長。根據Skew的數據,截至6月15日,期權市場的未平倉合約總價值徘徊在15億美元上方。具體而言,Deribit在期權市場上有11億美元未平倉合約,占據了約70%的市場份額。CME比特幣期權產品成交量在5月也創下了歷史新高。根據Skew,CME有望在6月繼續突破其歷史最高月成交量。如果說2018年和2019年主導市場的是現貨和期貨市場上的散戶投資者,那么專業交易員和機構可能會在2020年占據很大一部分比特幣交易量。來自期權以及機構市場還有高盛等主要金融機構的數據表明,專業和機構投資者間的交易活動正在增加。這種趨勢的轉變可能也會在長期內對比特幣市場的波動性產生影響。[2020/6/19]

比特幣期權權利金成交量與比特幣期權合約成交量,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

BTC期權市場錄得3月份下跌以來最高交易量:金色財經報道,根據Skew數據,隨著現貨市場飆升,4月29日,BTC期權市場錄得自3月份下跌以來的最高交易量。Deribit貢獻了最高的交易量,達1.53億美元,其次是OKEx,達3300萬美元。LedgerX和CME的交易量分別為120萬美元和150萬美元,而Bakkt沒有顯示出任何可觀的交易量。[2020/5/1]

2021年4月的第2周,比特幣現貨價格再次突破61,000美元,期權投資者不再過度謹慎,大量的看漲期權買盤提升了整個隱含波動率曲面,與此同時也帶來了看漲期權的溢價。從隱含波動率的曲面觀測,所有期限的期權隱含波動率曲面均比上周更加積極。

短期比特幣期權期隱含波動率曲面變化,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

從中長期的隱含波動率曲面來看,市場似乎調高了對于幣價的預期,遠期的隱含波動率曲面顯示出一定右側長尾的特征,不過并不明顯。

聲音 | 觀點:期權市場未來7天或將出現大幅上漲:Three Arrows Capital首席執行官Su Zhu今日在推特上表示,于2020年2月14日到期的比特幣期權將迎來“嚴重傾斜趨勢”。考慮到一般的市場狀況,這種傾斜趨向于以一種看漲的方式波動,因為到目前為止,比特幣的交易價格剛剛超過9800美元,且正在測試1萬美元的水平。他引用Deribit的數據表示:“期權市場預計未來7天將出現大幅上漲。”圖表顯示,“BTC - 14FEB20”合約比2月21日到期、2月28日到期或3月27日到期的合約要看漲得多。[2020/2/8]

遠期比特幣期權期隱含波動率曲面變化,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

盡管上周比特幣現貨市場變現不俗,而各個期限的隱含波動率仍然出現了小幅回落。期權隱含波動率期限結構與上周類似,仍然呈現“Contango”形態。市場振幅降低,波動減弱,根據glassnode的比特幣鏈上數據,在52,000美元以上的交易量已經超過比特幣流通供應量的10%,這對于穩定價格似乎是一個好消息。

比特幣期權隱含波動率期限結構,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

觀測期權的高階數據,比特幣現貨價格的上升的背景下,我們仍然沒有看到隱含波動率抬升,甚至出現了輕微下降。不過,期權偏度的值的確出現了回升趨勢,看漲期權的偏度值重回兩位數。短期內對幣價下跌不需要過度擔憂。在過去一周,我們看到的是波動下降,偏度抬升的市場組合。

比特幣期權隱含波動率與偏度過去1個月變化,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

從歷史分位圖來看,短窗口的比特幣現實波動率已經接近25%區間。

歷史波動率與現實波動率對比,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

觀測波動率的變化情況,盡管比特幣價格出現一定幅度的回升,隱含波動率與現實波動率的下跌趨勢并沒有改變。

歷史波動率與隱含波動率的對比,截至4月5日18:00,數據來源:gvol.io

以太坊價格突破2,100美元

以太坊現貨價格從1,800美元上升至2,100美元,累計漲幅超過15%。相比于價格,以太坊期權成交表現非常一般,并沒有出現大幅變化。

以太坊期權成交量,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

從隱含波動率曲面來看,以太坊期權的曲面形態相對于比特幣則更加樂觀。值得注意的是,中短期的以太坊的看漲期權已經占據了溢價優勢,如此樂觀的期權持倉的確是一個看漲的信號。

以太坊期權短期隱含波動率曲面變化,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

突破新高后,以太坊的現貨價格穩定在2,000美元區間,以太坊遠期的期權隱含波動率曲面同樣表現出一定的正向形態。

以太坊期權遠期隱含波動率曲面變化,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

以太坊的隱含波動率相較于上周出現了輕微的下降。上次周報提及的9月份波動率溢價已經被交易掉,駝峰結構消失,以太坊呈現出一個標準的“Contango”期現結構。

以太坊期權隱含波動率期限結構,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

與比特幣在值期權的隱含波動率類似,以太坊在值期權的隱含波動率同樣處于回落趨勢。而期權的偏度指標卻出現明顯變化,交易員對于以太坊現貨價格表現很有信心。這樣我們可以得出這樣的結論:波動下降,偏度抬升,投資者更愿意持有正向頭寸,但是市場對于超預期變化仍然沒有十足的信心。

以太坊期權隱含波動率與偏度過去1個月變化,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

參照波動率的歷史分位圖進行觀測,目前以太坊的現實波動率位于歷史中位附近。

歷史波動率與現實波動率的對比,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

考慮到以太坊的隱含波動率與現實波動率均處于低位,看好波動率上升的交易者提供的機會。

歷史波動率與隱含波動率的對比,截至4月11日18:00,數據來源:gvol.io

結論

上周以太坊和比特幣均出現了明顯的價格上移,我們可以明顯感到數字資產市場的交易情緒出現一定回升。在缺少市場主線的情況下,本次回升的力度和持續時間都有待驗證。建議投資者對風險收益比提出更高的要求。

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