谷燕西：市場對比特幣認識的偏差_比特幣

現在市場對比特幣的價值有了更多的了解。這直接體現在比特幣的市值方面。比特幣只用了12年就達到1萬億美元的市值，而且是在沒有一分錢的推廣經費的前提下。12年的時間遠小于微軟，蘋果，谷歌和亞馬遜達到一萬億美元市場的時間。但即使市場對比特幣的理解比以前深刻很多，現在依然有很多的理解偏差。這樣的理解偏差也同樣包括對比特幣的支持者在內，當然也包括用自有資金購買并持有比特幣的人。這樣的理解偏差直接決定了投資者在其投資組合中的比特幣的比例。

比特幣不只是數字黃金

現在一個對比特幣的理解偏差就是把比特幣比喻成數字黃金。把比特幣作為一個價值儲存工具來理解。這種理解在比特幣的發展初期或許有助于人們理解比特幣的價值。但是時至今日，如果依然把比特幣只認為是一個價值儲存工具或者一個新的資產類型，就無法真正理解比特幣的價值。作為一個價值儲存工具，比特幣同黃金相比，在各個基本屬性方面都優于黃金。在總量有限，公平獲得，永久保存，可以細小切割，便于流通和交易以及安全性方面，比特幣比黃金都有數倍的優越性。更為關鍵的是，比特幣是以公平的方式面向所有個人。現在任何個人用戶都可以通過挖礦獲得比特幣。而且比特幣是在全球范圍內進行交易。全球范圍內的用戶以不間斷的方式對其進行市場定價。因此任何一個地方的用戶都可以以在全球范圍內公平的價格買賣比特幣。所以比特幣在全球范圍內的用戶的接受范圍方面要遠遠的優于黃金。而且最重要的是，比特幣是21世紀的數字產品，而不是已經使用了5000多年的自然界產生的礦物質。因此它是符合時代的發展所應該具有的價值儲存工具。

谷燕西：比特幣的價值基礎之一就是網絡效應:2月2日消息，據Glassnode鏈上分析數據表明，比特幣交易錢包中存儲的供應量處于近2年半以來的最低水平。對此，美國力研咨詢公司創始人谷燕西表示，比特幣的價值基礎之一就是網絡效應。比特幣網絡1月份的交易量創新高，由此表明比特幣價值的繼續上漲趨勢。[2021/2/2 18:41:48]

比特幣同樣是一個支付網絡

在結算方面，比特幣是在自有網絡之上運行，也就是在區塊鏈技術支持的網絡上自動運行。而這個網絡正在逐漸被采用成為價值轉移工具以及支付工具。換句話說，比特幣的網絡就是一個全球范圍內的支付網絡。而且這個網絡是自動運行，不是由SWIFT，Visa或Mastercard這樣的公司來控制。全球范圍內的任何一個用戶,只要他能加入比特幣的網絡,他就能使用這個網絡同全球范圍內的任何一個用戶進行基于比特幣的直接交易。所以對于比特幣的理解，不能只是理解它是一種資產類型。而且應該是將其理解為同樣是一個網絡。而且這個網絡正在不斷增長。隨著網絡節點和用戶數量的增長，網絡的價值會以平方級的方式增長。

谷燕西：歐央行行長拉賈德觀點高度利好比特幣:針對“歐洲央行行長拉加德對比特幣需要監管的觀點”，谷燕西表示，拉加德的這個觀點高度利好比特幣。如果全球的監管按照她建議的一個思路，即從G7到G20，然后再到更大的范圍，那么就是全球的主要金融監管對比特幣作為可交易資產的認可。比特幣因此就會在各地在滿足監管要求的前提下進行交易。機構甚至政府的資金就可以投到比特幣當中。比特幣的市值因此就會大幅提升。[2021/1/14 16:08:46]

比特幣會成為一種貨幣

另外一個對比特幣的誤解是認為比特幣沒有內在價值。它不像股票或債券一樣有未來的收益。但是比特幣是作為一種貨幣被設計出來的，所以不能用股票或債券這樣的金融產品來衡量比特幣。而是應該以貨幣的標準來看待比特幣。如果我們以貨幣的三種基本屬性來分析，比特幣現在已經被接受作為一個價值儲存工具。它現在也已經開始被用在交易當中。當然這樣的交易并不是日常支付咖啡一類的交易，而是出現在國際貿易，購買特斯拉的電動汽車，購買美國職業棒球隊貴賓室季票這樣的高價值產品。作為一個歷史僅12年的貨幣，它現在已經在全球范圍內的一些局部區域開始應用于支付。這樣的應用發展已經是非常快速了。現在美國的一些第三方金融終端當中，譬如Square和Strike，已經可以實現用戶之間的比特幣的小額轉賬。所以比特幣作為一個支付工具正在應用進行當中。在作為記賬單位方面，比特幣實現這個目標還為時尚早。但是我認為，比特幣作為記賬單位的落地應用會遠遠早于普遍的預期。鑒于美元這樣的增發的速度，比特幣作為計價單位的發展會快于正常情況下的發展。

谷燕西：Diem推出將大幅增加穩定幣市場流動量，促進基于穩定幣金融業務開展:12月8日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，互聯網技術和區塊鏈技術的應用發展正在使得未來的銀行服務能夠以更廣泛的方式，由不同類型的提供者提供。他表示，目前市場中的數字穩定幣如PAX，USDC和即將推出的Diem美元穩定幣都是在不同的區塊鏈支持的基礎上運行流通的。這些數字美元穩定幣都是按照同美元1:1的方式來產生。其所依據的美元儲備托管在有托管機制機構當中。鏈上依據這些數字穩定幣提供各種金融服務的實體，也就不再局限于銀行。非銀行機構，個人用戶，甚至是互聯網上的硬件都可以提供某一種銀行服務。谷燕西在文中還指出，預期的Diem數字美元穩定幣在2021年中的推出會大幅增加數字穩定幣在市場中的流動量。基于這些數字穩定幣的金融業務因此也會更多地開展起來。更為重要的是，這些新產生的數字穩定幣都是在合規的前提下運作的，因此基于這些穩定幣的各種應用就可以沒有合規方面的顧慮。[2020/12/8 14:32:29]

比特幣的波動性

聲音 | 谷燕西：Libra將會對貨幣、清算網絡等等行業產生重大沖擊:CBX研究院院長谷燕西今日發表專欄文章《Libra 對全球金融行業的沖擊》，在文章中，谷燕西提出了對Libra的三個基本判斷：Libra實際上是區塊鏈技術的一個發展應用；Libra依然在不斷地演變發展過程中；以及Libra最終一定會推向市場。在此判斷之上，谷燕西表示Libra項目的本質是在區塊鏈技術的基礎上，讓價值在全球范圍內自由地流通，首先基于Libra獲得金融服務的不是全球范圍內目前沒有得到金融服務的17億的用戶，而是在跨境之間開展經濟活動的用戶。Libra將會對貨幣、清算網絡、商業銀行、中央銀行、證券行業產生重大沖擊。而由Libra產生的啟示是，區塊鏈項目一定要合法合規，金融行業需要把握區塊鏈技術帶來的機遇，區塊鏈項目的成功與失敗受到區塊鏈技術以外的因素決定。[2019/12/21]

現在對比特幣的一個普遍的批評，就是認為它波動太大，因此不適合于作為支付工具。這個觀點對于比特幣早期是適用的。但是當比特幣發展到一定程度之后，比特幣的波動性并不是它本身的特點決定的。而是由同它進行交易的法定來確定的。比特幣的總量一定，因此每個比特幣的價值應該是恒定的，而不確定的是同它進行交易的各類法幣。此外，比特幣的波動性實際上已經開始下降。今年第一個季度以來，比特幣的波動性已經出現下降的趨勢。隨著流動性的增加，特別是機構現在已經開始的買入和美國市場中基于比特幣的ETF的即將推出，預計比特幣的波動性會進一步下降。

對于比特幣的投資者來說，對于比特幣的價值了解多少直接決定他對比特幣的投資和持有策略。為了保證自己的投資組合獲得長期的風險調整之后的最大收益，就需要對比特幣的本質有正確的認識。

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