牛市還在，資金往頭部集中是全球性規律_數字貨幣

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說起我國A股的投資者，林園是個響當當的名字。很多股民都聽過他的戰績，他最讓人津津樂道的就是1989年以8000元進入股市，2006年10月底，其所持有的股票總市值達20億元，也就是17年間，翻了超過20萬倍。

近期林園接受了媒體的一次專訪，談到了對時下A股的判斷。他的一些看法在我看來不僅適用于A股，同樣也適用于數字貨幣市場。今天我就和大家分享一下他在這次訪談中提到的一些觀點。

1、“現在不是談論‘頂’的時候，才剛剛開始，大家都還在虧錢，怎么能到頂呢？到什么時候漲的大家都不敢相信的時候了，基本是全民都解套了”。

Real Vision創始人：目前正處于牛市的中期，兩大突破性進展是Defi和NFT:前高盛高管、Real Vision創始人Raoul Pal今日早些時候發推表示，很明顯目前正處于牛市的中期。這次的兩大突破性進展是Defi和NFT。當我們進入下一個下降周期時，這一領域將得到清理，贏家將為他們的大規模采用階段做好準備。他表示，完全不知道BTC和ETH之外的哪些協議將會得到真正有意義的采用。Raoul Pal猜測，到2025年或更早時，加密用戶將達到10億。Diem將是所有這些的巨大催化劑。就用戶而言，加密空間每年以113％的速度增長。即使減慢到互聯網在同一階段看到的網絡采用率的63％增長，到2030年或更早時，它仍將導致40億用戶。[2021/5/14 22:01:50]

近期A股進入了調整期，尤其是不少基金產品，跌幅相當大。于是很多媒體就開始說A股已經漲了快兩年了，現在已經到頂了。

PlanB：目前正處于牛市周期的開始:3月18日消息，鏈上分析師PlanB已發布更新的S2FX模型以及對當前牛市的一些最新預測。根據S2FX，2020年12月是牛市的第一個月份，目前比特幣牛市只持續了3.5個月，正處于牛市周期的開始，并且還有數月之遙，比特幣價格不會止于10萬美金，在今年12月之前最高將達到28.8萬美元。（Cryptopotato）[2021/3/18 18:56:47]

對這個看法，我一直是不認同的。的確A股已經漲了兩年了，我自己也是在2019年因為A股價格逐漸漲高就停止了定投，但實際上2019和2020年這兩年的漲幅基本上是不聲不響的，沒什么大動靜，把這兩年的漲幅算到牛市的一部分很勉強。

ETH活躍程度恢復牛市水平:據TokenInsight數據顯示，ETH全球轉賬數較昨日上漲19.2%至100萬，創近3個月新高。同時ETH新開戶日均增量8萬，達到17年11月下旬水平。活躍地址數在昨日首超BTC后，今日繼續保持上升態勢至79.9萬。BCtrend.io分析師Jeffrey認為，活躍地址數與轉賬數聯動上升突破180日均線，新一輪牛市可期。[2018/5/5]

現在A股中還有大量的板塊價格并不高，僅憑這一點就可以說明現在連牛市的頭都沒看到多少。

所以林園說：很多股民還在虧錢，A股不可能到頂。而什么時候漲到大家都不相信，幾乎全民都掙錢時，股票才算到頂。

林園的這個總結基本上是所有投資市場的鐵律，也是我曾經在文章中寫過的。

反觀我們的數字貨幣市場，形勢就比A股強很多。現在除了玩杠桿合約的，虧錢的恐怕并不多，更多的是因為過早丟掉了籌碼。

但按照林園總結的那條鐵律，要漲到大家都不信，現在數字貨幣的情形就還遠遠沒有到。因此我們大可一如既往地安心拿住手中的籌碼。

2、“資金往頭部公司集中是全球性規律”

林園的這句話是說越好的股票，越是頭部的股票，資金會越抱團持有。我非常認同這個規律。實際上這一方面是機構投資者為了投資安全起見的自發行為，另一方面也是因為頭部公司的股票往往流動性好，要變現時方便交易套現。

在數字貨幣市場，這樣的規律同樣適用。比特幣、以太坊就不說了，我們往往看到其它很多知名的數字貨幣也都有大資金的重倉持有。這也是為什么在去年的文章中，我經常建議大家持有DeFi領域頭部項目的原因，并且去年我曾反復羅列我認為的頭部DeFi項目。而對一些不知名又毫無特色的山寨幣我建議大家就少碰了。

當然現在所有這些頭部項目的價格都已經很高了，但是我們可以繼續保持關注，以便在接下來的熊市中進行布局。

在訪談中，主持人問林園：有投資人的心態是：關于投資的分析框架很多投資者都清楚，但過程中拿不住，一有波動就想跑怎么辦？林園的回答是每個人的反應不一樣，他也沒有什么建議，投資者自己覺得怎么好就怎么樣。

這個回復在我看來就相當于要大家各安天命、想走就走吧。我在初入股市的時候也是這樣，但后來經過一系列的鍛煉和克制，慢慢克服了這種心態，具體的過程，大家可以看看前面《我的投資經歷》系列文章。因此我對林園的這個回復是不認同的，我認為這個毛病可以改，而且對一個想長期立足市場的成熟投資者來說，這一點也必須改，否則就永遠只能是任人宰割的魚肉。

此外，林園還認為股票是眼下最好的配置。我想我自己如果完全不知道數字貨幣，也會把自己主要的精力用來投資股票，尤其是布局A股。不過現在知道了數字貨幣，它比A股的空間實在是大太多了。

想到這里，實在是覺得自己很幸運，能走進一個很多投資界大佬都不太看得懂甚至有誤解的領域。而接下來我們又會看到這個領域將在歷史上迎來一個新的高峰。

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