任澤平回應“比特幣連創新高”：根本原因是美元流動性泛濫_DERI

本文來源：21世紀經濟報道

4月6日下午3點，東吳證券首席經濟學家任澤平回歸資本市場首場宏觀策略報告會，任澤平會上發表的要點如下：

為什么比特幣連創新高？根本原因是美元流動性泛濫

任澤平表示，2021年一個很重要的特點，我們面對全球經濟復蘇的共振，去年二季度中國經濟復蘇，實際從今年美國、歐洲、日本隨著疫苗的大規模接種以及拜登推出一個高達3萬億美元的基建刺激計劃，我們可能會迎來全球的復蘇共振。

任澤平指出，中國和歐洲美國復蘇周期的階段不一樣，中國率先復蘇，美國、歐洲今年進入復蘇階段，大家政策的組合也不一樣，訴求不一樣。

比特幣全網未確認交易數量為7531筆:金色財經報道，BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為7531筆，全網算力為358.42 EH/s，24小時交易速率為3.68交易/s，目前全網難度為47.89 T，預測下次難度上調1.86%至48.78 T，距離調整還剩1天15小時。[2023/4/19 14:12:19]

中國正在迎來廣義流動性周期的拐點，隨著通脹預期的上升，經濟回歸潛在增長率水平，我們進行貨幣政策正常化操作，地方債、房地產進行結構性信用政策的收緊，我在今年初當時提出按照通脹預期中國正迎來流動性拐點，最近驗證了這樣一個判斷。

FTX已開始處理巴哈馬客戶提款，取款金額僅占FTX資產的一小部分:11月11日消息，FTX 官方在社交媒體上發文表示：根據巴哈馬總部和監管機構的規定，FTX 已經開始為巴哈馬資金的提款提供便利。因此，用戶可能已經看到 FTX 最近處理了一些提款，該行為遵守了監管機構的規定。提取的金額僅占 FTX 目前手頭資產的一小部分，FTX 正在積極開發其他途徑，以便為其余用戶群提供提款服務。[2022/11/11 12:47:20]

中國正在回歸貨幣政策的正常化，但是歐美經濟剛剛從低谷走出來，現在還相當脆弱，包括疫情仍然讓人感到擔憂，它對貨幣的放水和刺激仍然有很強烈的訴求。

數據：Deribit上的ETH未平倉期貨合約價值達到約5.45億美元，創1個月新高:金色財經報道，數據顯示，Deribit上的ETH未平倉期貨合約價值剛剛達到545,124,408美元，創1個月新高。

此前2022年9月28日觀察到的1個月高點為544,938,257美元。[2022/10/28 11:53:01]

歐美包括中國這一輪全球經濟的復蘇軌道是不一樣的，導致了政策的訴求不一樣，我們開始貨幣政策正常化了，歐美可能還在低利率、放水、刺激的階段。這就帶來全球通脹預期，如果說2021年我們要定一個短期宏觀經濟形勢的主題詞或者最大的特點的話，我認為就是“通脹預期”。我們迎來了通脹預期，包括全球經濟復蘇的共振，拜登推出3萬億美元的基建刺激計劃以及美元流動性泛濫。

加快數字人民幣推廣，太倉首筆數字人民幣“三農”貸款落地:金色財經報道，日前，太倉市資產經營集團下屬子公司太倉市婁江農村小額貸款有限公司，依托中國銀行順利使用數字人民幣向蘇州恩西約金屬材料有限公司發放貸款50萬元，幫助該公司解決生產銷售關鍵時期的資金需求。這是太倉首筆數字人民幣“三農”貸款，實現了數字人民幣在“三農”貸款領域的場景拓展。（蘇州日報）[2022/7/3 1:48:07]

為什么最后講美元流動性泛濫？拜登這次對外講，3萬億美元從哪里來？

從提高企業所得稅和向富人征稅，事實上從宏觀經濟角度這個邏輯是通不了的，3萬億美元不太可能通過短期的征稅來實現。實質上，這3萬億美元的基建刺激計劃絕大部分是通過超發貨幣。這就是為什么跟大家重點講的一個問題，這次的全球通脹很多人講因為需求恢復了，需求的恢復程度遠遠支撐不了如此高的通脹。包括廣義資產價格的泡沫化。

現在歐美經濟還在地板上趴著，剛剛露出復蘇的苗頭，美國股市連創新高，兩大海岸線的房價連創新高，為什么？貨幣超發，美元流動性泛濫。自從去年疫情以來，美國推出QE、QQE、無上限的QE，通過印鈔票買美國的國債甚至商票。

美國M2增速，美國的廣義貨幣增速20年來最高值，而且是驚人得高。整個宏觀經濟學領域面臨困境和變局，要么在放水的這條路上一路走下去。美元可能有一個條件，全球63%的外匯儲備是美元，它稀釋了包括中國、日本、中東包括德國的外匯儲備。它把它的成本向全世界進行了分擔，但是我們不行。我們印的鈔票如果超發貨幣，非儲備貨幣國家的貨幣如果超發，那實際被居民分擔了，或者居民的現金類資產被稀釋了。這是為什么去年以來股市漲、房市漲、大宗商品價格漲，包括黃金漲，為什么比特幣連創新高？根本原因是我們迎來了美元的流動性泛濫。

未來最好的投資機會就在中國我們正站在新周期的起點上

任澤平表示，“過去十年我們找到中國問題的癥結，因為前期的調整，我們具備了非常強大的執行力，這些年跟過去完全不一樣，整個動員能力。這是我們處的環境背景。”

任澤平認為，“未來最好的投資機會就在中國，我們正站在新周期的起點上。”中國的這一輪改革分為三個階段：第一個階段，改革的預期形成的過程；第二階段，落地攻堅陣痛期；第三階段，紅利釋放期。

拜登3萬億美元基建刺激計劃絕大部分通過超發貨幣實現

任澤平表示，拜登3萬億美元基建刺激計劃，不太可能通過短期增稅實現，實際上絕大部分通過超發貨幣實現，美元流動性泛濫。需求的回復遠遠支撐不了這一次的全球通脹，包括廣義資產價格的上漲。

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