去中心化融資的革命：一圖解讀IDO、ITO項目溢價表現_AST

最近，一股去中心化融資熱潮席卷區塊鏈行業。在Polkastarter平臺上，Paid以$0.042的價格進行IDO，$150，000額度瞬間搶購一空。Paid上線后，最高投資回報達到149.91倍。

超高的投資回報，使得近期選擇IDO方式的項目大幅增多。甚至跨鏈DeFi協議AntiMatter，宣布于2月27日通過其跨鏈橋同時在ETH上的Polkastarter，幣安的BounceCertified、火幣Heco的WeStarter平臺上進行三重跨鏈IDO。

什么是IDO

IDO

究竟熱議一時的IDO是什么？它是一種去中心化交易發行幣方式，你可以把它理解為幣圈「RobinhoodMarkets」，在這里將提供主要面向散戶的募資，社群、用戶將通過白名單等任務方式，有機會在更早期以更低的價格參與項目籌資。

以往項目通常采用中心化的融資方式，尋找VC進行種子輪、私募輪等機構融資，之后是社區輪，最后上中心化交易所。這是一種自上而下，由一級到二級的中心化融資方式。它面臨著嚴苛的上幣條件，無法預計上線后代幣流動性等一系列問題。

美OCC代理署長：同時實現去中心化、安全性和規模化對于公共區塊鏈是不可能的:6月18日消息，美國貨幣監理署 (OCC) 代理署長Michael Hsu周五在美國銀行家協會的一次活動中表示，資產代幣化是金融未來的重大進步，但去中心化區塊鏈可能存在太多問題，無法應對這一趨勢。他認為，代幣化不需要權力下放和去信任，同時實現去中心化、安全性和規模化對于公共區塊鏈是不可能的。

Hsu稱，加密行業在很大程度上仍然是自我參照的，并且與現實世界脫節，盡管多年來一直處于主流聚光燈下，他們宣揚數十億美元的風險投資和數百萬小時的代碼承諾，但該行業不成熟且充滿風險。[2023/6/18 21:45:36]

而現在去中心化融資熱潮指的是，項目逐漸采用一種自下而上、由二級到一級的去中心化融資模式。它是公開公正的籌款模式，允許任何人參與籌款；項目方在降低成本的同時，可以擴大項目代幣的流動性，防止投資者操縱代幣價格。

代幣發行方式的遷移

去中心化儲備貨幣協議Vesq將在Polygon集成Chainlink價格信息和Chainlink Keepers:官方消息，去中心化儲備貨幣協議Vesq將在Polygon集成Chainlink價格信息和Chainlink Keepers，以最大程度地減少滑點并幫助減輕各種攻擊。[2021/12/14 7:37:08]

Token

眾所周知，從2017年代幣發行方式發生了多次更迭。由最初的1CO，到交易所為背書的IEO。其門檻越來越高，價格也越來越貴。直到去年，去中心化交易所的流行，使得IDO出現在我們眼前。通過優化公平公正的發行方式，IDO在新的一年大放異彩。時至今日，Maskbook基于社交媒體推特，推出的ITO模式引起了市場的熱烈反響，又給代幣發行方式帶來了新的方向。

1CO：首次代幣發行，指區塊鏈項目首次向公眾發行代幣，募集比特幣、以太坊等主流加密貨幣以獲得項目運作的經費。

去中心化保險服務平臺Bridge Mutual V2將于10月發布:9月25日消息，去中心化保險服務平臺Bridge Mutual發推稱，10月份將進行大規模平臺升級，Bridge Mutual V2將帶來許多令人期待的改進，包括杠桿保險池、護盾挖礦（Shield Mining）和BMI插件等。[2021/9/25 17:05:54]

IEO：首次交易發行一個項目除了早期私募是由機構參與之外，往后的公募和上線交易都在同一個交易所完成。

IDO：首次去中心化交易發行。允許任何用戶通過白名單的方式參與項目籌款。

ITO：首次推特發行。允許任何用戶在不離開twitter這個平臺的情況下進行認購。它首次由Maskbook提出，為去中心化融資方式帶來又一可能。近期，Bandot等項目公募也將以ITO形式進行。

趨勢：

1.準入門檻低。由資本、機構、交易所等為主導，逐漸向去中心化的社區和用戶過渡。

去中心化數據庫Bluzelle將于8月8日上線主網:去中心化數據庫Bluzelle官方宣布將于 8 月 8 日上線 March 主網。主網啟動分為兩個階段，第一階段為軟主網（soft mainnet），將過度到最新版本的Tendermint + Cosmos。在該階段，Bluzelle 代幣 BLZ 能夠參與質押獲得獎勵，并且節點驗證者也能賺取代幣獎勵。第二階段將于 9 月 8 日啟動，這是一個硬分叉（hard fork），以太坊橋接器將自主運行。[2020/7/31]

2.認購方式簡單易操。允許普通人公平參與，無須和機器人科學家同臺競爭。有人猜想，以后任何類似于Twitter的社交媒體都有可能舉起去中心化融資平臺的大旗，帶來更廣泛參與的項目融資。

去中心化融資模式收益

Decentralization

早期的IDO模式是以Uniswap、Balancer為代表的綜合性DEX平臺。它與“流動性挖礦”密不可分，給用戶提供了較為平等的代幣分配激勵，也為項目帶來了流動性資金池。但是由于DEX平臺門檻較高，普通人無法廣泛參與。同時當巨鯨購買大量代幣時，即刻的幣價變動會擾亂投資環境，造成一系列的安全漏洞。所以初期的IDO并沒有繁榮發展。

Unstoppable Domains推出去中心化聊天協議:由Tim Draper支持的區塊鏈域名項目Unstoppable Domains推出了去中心化聊天協議。該服務被命名為“Unstoppable Chat”，或者簡稱“dChat”，旨在通過對等網絡和端到端加密來提高保密性。為了讓用戶完全控制他們的信息，dChat集成了用戶的加密貨幣錢包和P2P網絡。為了登錄聊天，用戶需要有一個以太坊錢包私鑰。（Cointelegraph）[2020/7/7]

近期的IDO模式是以Polkastart、Bounce、DuckDAO為代表的IDO拍賣平臺。與直接提供代幣流動性不同，它們更加重視穩定的定價機制、更低的準入門檻。如：Polkastarer提供固定價格拍賣，用戶完成項目設置的轉推、加telegram社群、報名抽簽等一系列任務即有可能加入白名單。在海外市場的推動下，IDO逐漸火爆起來。

Paid漲幅150倍并不是個例。通過數據的比對，我們發現去中心化融資模式近期的收益表現非常搶眼。

近期項目中心化/去中心化融資的溢價表現

Premium

*據Coin98數據顯示，截止2.21，Polkastarter共上線18個項目，其中10個項目投資回報在20倍以上；共計12個項目有10倍以上的回報。

據DaoMaker官網數據，平臺共計籌得私募及公募$38M，共上線13個項目，其中8個項目投資回報在20倍以上。

隨著去中心化融資模式的爆火，IDO平臺幣價格也水漲船高。

2021年去中心化IDO平臺幣漲幅榜

List

Bounce：基于以太坊的批量拍賣工具Bounce，與Uniswap協議不同的是，它需要設置每次拍賣的上限以及持續時間，超過上限的資金將會被彈回給用戶。其協議治理代幣BOT，可能會加入拍賣池等功能，以及增加回購銷毀模式。

Polkastarter：Polkastarter是為跨鏈代幣池打造的協議。他們將成為新一代具備互操作性的DeFi解決方案，專為跨鏈代幣池和拍賣交易打造的協議，能夠讓初創項目在基于波卡網絡的去中心化和互操作的環境中籌集資金。通過Polkastarter，去中心化項目可以快速和更低成本的方式籌集資金。用戶可以在安全合規的環境中參與項目募資，并使用現行的ERC20標準以外的資產。

DuckDao：DuckDAO于2020年7月14日正式啟動網站，是一個由社區支持的去中心化孵化器，目標是向所有人提供一個投資早期加密項目的機會，而不僅僅面向高凈值投資者或風投機構，以此向有潛力的加密貨幣項目提供資金、專業知識以及營銷支持。

Poolz：Poolz去中心化代幣兌換協議，正在實施跨鏈協議的開發，以促進DeFi代幣交換和第三方籌款。目前，其已經集成四個智能合約并支持各自平臺的代幣標準，包括以太坊、TomoChain和Polkadot等。

lgnition：PAIDNetwork初始DEX產品平臺Ignition。PAID代幣持有者有機會參加策劃拍賣。作為一種去中心化交換協議，借助PAIDNetwork的社區實力以及MasterVentures孵化資源，Ignition為拍賣和全球社區發展提供了一站式平臺。

據悉，越來越多的項目選擇與上述IDO拍賣平臺合作，目前上線IDO排期已經排到了三月下旬。這些平臺在白名單設置、價格發行及準入門檻上有各自的特色，想要了解更多關于IDO參與方式，可以實時的關注各IDO平臺的Twitter及Telegram社群。也許下一個超高投資回報的IDO項目就在其中！

未來去中心化融資項目一覽表

Project

去中心化融資模式帶來的影響

Influence

一、讓市場選擇，讓用戶說話。

以Polkastarter為首的IDO拍賣平臺，確實給普通人帶來了更高的回報。但是很多項目在上Polkastarter前已經進行了多輪融資，離真正的去中心化募資平臺還有很長的路要走，它們更多的是扮演項目宣傳造勢平臺。這些平臺給項目帶來了熱度與初始種子用戶，受到市場熱捧的項目，則更會受到頭部交易所的青睞。

二、對行業VC沖擊最大，需要更多的思考對項目的貢獻值。

傳統的融資模式正在發生改變，除了2-3家領投與主導的投資機構，原本給到行業VC的一些投資額度，也在向用戶與社群傾斜。那如何提高對于項目的貢獻值，增加自己的不可替代性？這是去中心化融資模式熱潮下，行業VC需要深思的問題。

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