美聯儲“瘋狂”加息周開啟 高盛預測降息或需等到 2024 年_AEL

投資者正在為更“瘋狂”的加息做準備。周一，10年期美國國債收益率躍升至3.5%以上，創2011年以來最高水平，美聯儲將在9 月 20 日至 21日開啟為期兩天的會議，市場普遍預計官員們將在美東時間周三下午 2:00 討論后連續第三次將基準利率提高 75 個基點，而高盛推測，美聯儲要到 2024 年才會降息。

交易員將從美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell)的發布會、美央行成員的經濟預測以及顯示每位官員對央行關鍵短期利率預測的最新點陣圖中獲得線索。

加息信號已提前釋放

美聯儲官員已在前幾周就利率政策前景發出了一致的鷹派言論。他們表示，美聯儲必須降低通脹，直到目標達成。

高盛：美聯儲加息周期的結束可能無法刺激股市走高:金色財經報道，高盛集團首席美國股票策略師David Kostin表示，盡管本周可能標志著美聯儲加息周期的結束，這在歷史上對股市是有利的，但本輪加息周期的結束可能與歷史模式不同。估值上升通常會在加息周期結束時推動股市上漲，但標普500指數的市盈率已經遠高于任何一次加息周期結束時的市盈率，除了2000年的那次，此后盡管美聯儲暫停加息，標普500指數仍下跌。[2023/5/1 14:37:33]

比推此前報道，鮑威爾在9月8日發表講話稱：“在很大程度上，我們和我的觀點是，現在需要像我們一直在做的那樣，直截了當、堅定地采取行動，我們需要堅持下去，直到工作完成”。

美聯儲副主席Lael Brainard、監督副主席Michael Barr均發表類似言論，Barr直言，更高的利率可能會給“經濟帶來一些痛苦”，但“更糟糕的是……讓通脹繼續過高。”

美國財長耶倫：美國勞動力市場非常強勁能夠支持美聯儲努力控制通脹:金色財經報道，美國財長耶倫表示：美國勞動力市場非常強勁，狀況良好，能夠支持美聯儲努力控制通脹。(金十)[2022/7/14 2:13:10]

關鍵數據以及市場反應

美聯儲預期的讀數可能決定市場是從拋售中得到緩和還是繼續大幅下跌。

上周五，美三大股指均錄得自 6 月以來最糟糕的一周。截至 9 月 16 日的一周，基準標準普爾 500 指數下跌 4.7%，道瓊斯工業平均指數下跌 4.1%，以科技股為主的納斯達克綜合指數下跌 5.5%。

美國勞工統計局上周二的報告稱，8 月份的消費者價格指數 (CPI) 比去年同期增長 8.3%，比上個月增長 0.1%。據彭博社估計，經濟學家此前預計價格將比去年上漲 8.1%，比上個月下跌 0.1%。

分析師：比特幣仍然容易受到美聯儲收緊政策的影響:金色財經報道，OANDA高級市場分析師Edward Moya表示，比特幣似乎準備繼續作為一種風險資產進行交易，并且仍然容易受到對美聯儲激進收緊政策日益增長的擔憂的影響。本周美國國債（債券）收益率可能會繼續飆升，這可能會考驗一些比特幣持有者和山寨幣。但Moya對比特幣價格反彈持樂觀態度。Moya表示，預計美國國債收益率的突破不會這么快發生，但當它結束時，這可能是許多交易者縮減加密貨幣規模的明確信號。[2022/1/19 8:58:06]

本周，美國一系列住房相關數據即將公布，建筑許可、房屋開工和現有房屋銷售等指標都將受到密切關注。上周抵押貸款利率飆升至 6% 以上，這是自 2008 年 11 月以來的最高水平，這加劇了人們對貸款負擔能力的擔憂。根據 Bankrate.com 的數據，信用卡借貸成本已達到 1996 年以來的最高水平。

美聯儲主席：美聯儲正在努力評估是否發行央行數字貨幣:美聯儲主席鮑威爾表示，我們正在努力評估是否發行央行數字貨幣。希望在幾年內就這個問題做出明智的決定。 我們將在“不遠的將來”發表一篇關于央行數字貨幣的論文。 在推動數字貨幣方面有一種緊迫感。穩定幣可能非常受歡迎，但我們需要小心，因為它們不受監管。（金十）[2021/9/30 17:16:45]

隨著 10 月份財報季來臨，許多策略師也對各大上市公司的盈利預期敲響了警鐘。

根據 FactSet Research 的數據，標準普爾 500 指數第三季度的盈利增長預期為 3.7%，遠低于 6 月底 9.8% 的增長預期。

分析師在過去 2-3 個月下調了標準普爾 500 指數中除能源以外的每個板塊的第三季度盈利預期，目前預計該指數中 11 個板塊中有 7 個板塊的盈利將同比直接下降，相比之下，第二季度只有三個。

美聯儲將向市場提供4萬億流動性:雖然美國應對新冠疫情的經濟刺激方案尚未最終獲批，不過美國財政部長姆努欽周日晚在接受電視媒體采訪指出，該方案涉及向中小企業和家庭提供一部分流動性資金，以度過臨時難關；同時將與美聯儲合作，提供4萬億美元流動性來支持整體經濟。據國會山報周日報導，他在福克斯周日新聞接受采訪時稱，總統非常有決心來保護美國工人——方案的第一部分我稱之為小企業保護貸款，如果你是一個小企業，你將會得到兩周的現金流來支付你員工的薪水，你也會得到一些經營性開支。如果你有貸款，可以允許延期。

“計劃的第二部分是直接存款——一個四口之家的平均直接存款或支票大約是3000美元——這將有助于他們快速渡過難關。第三部分是增加失業（補助）。第四部分是與美聯儲合作的重大計劃。我們將有多達4萬億美元可以用來支持經濟的流動資金。”他說。在被問及這些措施能多快幫助經濟恢復現狀時，姆欽回答說:“我希望這項法案能在周一通過——我們正在考慮一個10到12周的方案。”他說:“我們現在需要把這些錢投入經濟，如果我們這樣做，我們認為能夠穩定經濟。”“從現在開始的4到8周后，情況會好得多。”“這場金融危機不會持續很多年，”他補充道。“為了贏得這場戰爭，我們將竭盡所能。(財聯社)[2020/3/23]

衰退警告

鮑威爾和其他美聯儲官員一再強調，美聯儲的目標是實現“軟著陸”，即他們將放緩經濟增長速度以抑制通脹，但不會引發衰退。

然而，在上周政府報告稱過去一年的通貨膨脹率達到 8.3%之后，這個目標似乎變得更加遙不可及。更糟糕的是，所謂的核心價格（不包括波動較大的食品和能源類別）的上漲速度遠快于預期。

該數據引發了對美聯儲“暴力加息”會導致經濟衰退的新一輪悲觀情緒。

包括美國銀行、高盛和野村在內的華爾街重量級人物都在CPI數據公布后立即上調了利率預期，同時提高了對經濟硬著陸的預期，即在經歷一段快速增長之后急劇下滑。

高盛警告稱，如果美聯儲的加息行動引發經濟衰退，股市可能會再暴跌 26%。

高盛表示：“如果只有嚴重的衰退——以及美聯儲采取更嚴厲的應對措施——才能抑制通脹，那么股票和政府債券的下行空間仍然可能很大，即使在我們已經看到的跌幅之后。”

美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett在周五的一份報告中表示，每股收益衰退沖擊可能是市場新低的催化劑。

由Michael Gapen領導的美國銀行分析師認為：“在更新后的預測中，我們期待著朝著增長放緩、失業率上升和終端利率上升的方向進行修正——然而，我們預計通脹路徑將基本保持不變，在我們看來，這表明硬著陸的風險正在上升，盡管我們預計近一半成員將預測軟著陸。”

Brookings Institution 本月早些時候發表的一份研究報告寫道，經濟衰退和大規模裁員將是減緩物價上漲的必要條件，失業率可能必須高達 7.5%，才能使通脹回到美聯儲 2% 的目標。

加息何時了？

高盛推測美聯儲要到 2024 年才會降息。

由 Jan Hatzius 領導的高盛分析團隊認為，從現在到 2023 年底，美聯儲將再加息四次，然后將利率維持在 4.25% 至 4.50% 的范圍內，直到 2024 年。與許多其他公司一樣，高盛預計美聯儲將在本周晚些時候將利率提高 75 個基點。

高盛還預計美聯儲將在 11 月和 12 月再次加息 50 個基點，隨后在 2023 年加息一次，2024 年降息一次。分析師在報告中寫道：“我們看到了改變計劃的幾個原因，股市努力擺脫美聯儲金融緊縮政策下的壓力，勞動力市場的強勁減少了現階段對過度緊縮的擔憂，美聯儲官員現在似乎希望在扭轉過熱方面取得更快、更一致的進展，部分官員可能已經重新評估了短期中性利率”。

凱雷投資集團（The Carlyle Group）聯合創始人、私募股權億萬富翁 David Rubenstein 在福克斯新聞采訪中表示，如果美聯儲加息 100 個基點，這將“震驚”市場。他說：“如果他們達到100個基點，我認為這將令市場震驚。我知道市場上一定比例的人，大約 14%，認為這可能是 100 個基點，但我認為他們不想那樣沖擊市場，如果他們打算提高 100 個基點，我認為他們早該透露一些信號了”。

美克利夫蘭聯邦儲備銀行行長 Loretta Mester 是本周將對美聯儲決定進行投票的 12 位官員之一，她認為有必要在明年初將美聯儲的利率提高到“略高于 4%，并且維持在那里”。Mester補充道，“我預計明年不會降息”。

作者：比推 Mary Liu

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