Deribit Insights：為什么我改變了對代幣的看法_Uniswap

治理型代幣通常授予持有人部分項目費用和治理中的一些投票權。

以sushiswap交易所的原生代幣SUSHI為例。當在Sushibar合約中質押時，質押者可以獲得所有交易量0.05%的費用。他們還會獲得代表Sushiswap鏈下治理系統投票權的“Sushipowah”。

像SUSHI這樣的代幣是過去幾年里爭論最激烈的話題之一，大多數加密貨幣愛好者和研究人員分成了兩大陣營。第一陣營將代幣視為一種需要最小化的負債，經常伴隨著“為什么項目XYZ需要一個代幣？”我曾經堅定地屬于第一陣營，但現在我發現自己越來越傾向于第二陣營，這個陣營認為代幣既是一種必需品，也是一種重要的激勵機制。

讓我闡述一下我是如何改變看法的。

我先從分析第一陣營的論點開始。這可以歸結為三個主要論點：

治理本身就是一種攻擊載體，因為它允許不良行為者更改協議規則，在最壞的情況下可以竊取用戶存款。這從一開始就違背了使用智能合約的整個目的。

我們在加密貨幣領域的目標是用公開和公平的協議取代尋租公司和機構。從用戶那里尋租是一種倒退，違背了這一核心價值。

NFT Trader：網站前端因遭遇惡意攻擊現已關閉，請用戶謹防釣魚攻擊:7月3日消息，P2P數字資產交易協議NFT Trader發推稱，其網站已被攻擊，請用戶監控賬戶，謹防網絡釣魚攻擊，NFT Trader網站將被關閉。目前，團隊仍然調查，該平臺已下線，以避免任何其他問題。

NFT Trader表示，這不是協議問題，疑似團隊之外的人在前端插入一個惡意代碼。團隊仍將繼續進行調查。[2023/7/3 22:15:17]

由于協議是開源的，任何人都可以分叉，均衡租金總是為零。我們遲早會趨向這種均衡，到時候治理型代幣的價值也會同樣跌至零。所以今天出售它們的人肯定是騙子。

安全

有一點要說清楚，我認為第一個論點是非常合理的。加密貨幣網絡和應用程序的很大一部分價值來自于它們難以更改。這讓用戶相信應用程序會按它所說的那樣做，開發人員可以在它們的基礎上進行構建，沒有平臺風險。

將治理添加到一個不需要治理的系統中，就完全顛覆了這種邏輯。當我們允許人們自上而下地改變一個系統時，我們就失去了上述保證。而且，由于一些可能的改變對用戶來說非常糟糕，我們需要向這些治理者支付費用，以賄賂他們，讓他們更喜歡誠實的行為而不是惡意的行為。換句話說，應用的安全模型從密碼學轉變為經濟學，這在嚴格意義上更糟糕。

Deri Protocol永續期權總交易量突破1億美元:9月23日消息，去中心化衍生品協議Deri Protocol在推特表示其永續期權協議的總交易量超過了1億USDT。Deri Protocol于8月11日發布了永續期權交易協議白皮書，該協議將采用主動做市商（DPMM）機制，在為交易者提供長期期權敞口而無需挪倉的同時，來提高資金利用率和改善滑點等問題，該協議于9月1日正式上線。[2021/9/23 17:02:02]

這個論點可以追溯到比特幣本身。有批評人士指出，我們付給礦工一大筆錢來保護網絡，但唯一能攻擊網絡的卻是礦工自己！那我們真的要給這些惡棍交保護費嗎？

如果我們能擺脫礦工并節省這筆錢，那將是非常合意的。但遺憾的是，在比特幣中我們需要*人力投入*來訂購交易和區塊。所以我們需要付給人力工人足夠的錢來激勵他們有良好的行為。

需要人力投入->需要激勵->需要費用

這個論點適用于大量去中心化金融系統的當前迭代。沒有人力投入，Compound或Maker就無法運行，因此沒有費用也無法運行。這是因為更改帶來的風險不是孤立的。需要有人來控制抵押品的增加，因為一個不良抵押品可能會摧毀整個系統。

Coinreaders CEO 樸炳華：特金法律修正案通過，引導虛擬資產市場和區塊鏈行業健康發展:在BiYong變色記重構&升級戰略發布會中，韓國區塊鏈媒體Coinreaders的CEO 樸炳華受邀參加，他提出，限制加密貨幣相關企業的“特定金融交易信息的報告及利用等相關法律（簡稱特金法）”修訂案在3月5日韓國國會通過，目前已形成了與加密貨幣相關的第一個法制化。作為運營區塊鏈媒體的人，樸炳華希望虛擬資產市場和區塊鏈行業能夠通過特金法律修正案的通過而健康發展。[2020/5/10]

Uniswap和Sushiswap的情況并非如此。每個池都是一個獨立的實體。如果一個池因為其中一個代幣歸零而被耗盡，這種風險不會擴散到其他池。因此，不需要通過治理來管理可以存在哪些池。

因此，已有一些項目需要人力投入才能運行，這些項目自然可以免于費用是不道德的和費用將被支付的爭論，因為沒有費用的類似項目無法存在。

這并不意味著Uniswap和Sushiswap不應該有代幣。事實上，我現在會明確地說他們應該。正因為開發人員覺得有必要為他們的代幣提供額外的功能，代幣極繁主義就不應該與治理極繁主義并行。即使項目有一個原生代幣，治理極簡主義仍然是王道。

Alexander Vinnik承認金融欺詐:據Bitcoin.com消息，Alexander Vinnik簽署了一份文件，承認在洗錢和其他網絡犯罪方面存在不當行為。該文件顯示，Alexander Vinnik在2011至2017年間使用BTC-e交易所進行金融詐騙，使俄羅斯損失約1240萬美元，且Vinnik也曾參與其他網絡犯罪。Vinnk現于希臘一所監獄，上周遭到刺殺。他的律師稱該文件可能有利于俄羅斯聯邦引渡Vinnik，美國之前對他進行過引渡但以失敗告終。[2018/5/26]

租金道德

偶爾提醒一下是有益的：為何我們所有的財富都是資本主義制度的結果。資本主義之所以偉大，是因為它使整個社會的激勵機制與個人的激勵機制相一致。通過相互服務，它允許人們自私，但仍然有利于社會。

我認為，將那些為他人提供服務以換取一些補償的人歸為“不道德”是不合邏輯的。去中心化金融是我見過的創新速度最快的市場，我認為這并不奇怪。聰明的人有在那里工作的激勵，因為除了其他因素外，他們可以在這個過程中致富。

如果我們在這個領域有道德責任，那就不應該是把我們所尋求的租金降到最低，從而遠離資本主義。相反，我們應該確保我們為這個領域設定的社會標準與人類想要的行為方式相一致，并將能量輸送到一個對每個人來說更美好的世界。隨著時間的推移，市場機制本身將確保這種租金不會超過必要的水平。

希臘當局揭露針對Alexander Vinnik的謀殺陰謀:據CCN消息，希臘當局揭露Alexander Vinnik在被引渡到美國之后，有來自俄羅斯的一些人要暗殺他。在今年早些時候，Alexander 因涉嫌用加密貨幣BTC-e來洗錢而在俄羅斯被捕，并被引渡到美國，據統計涉案金額高達40億美元。值得注意的是，Alexander 在俄羅斯寫了一份認罪書并聲稱將在該國出庭作證，協助調查。早前，人們認為Alexander是BTC-e的首席執行官，但遭到該交易所的否認。[2018/5/13]

創建問題

對代幣持懷疑態度的人認為，由于協議可以分叉，均衡租金將為零。我認為這越來越像一個白日夢，原因有二。

首先，沒有租金，一開始就沒有什么值得分叉：如果你不能獎勵你的早期用戶，那么很難與現有的網絡競爭。這些獎勵需要從某個地方獲得。

第一陣營的支持者現在通常會說，比特幣不需要租金就取得了成功。是的，比特幣沒有租金就成功了，但并非沒有代幣，而且在很多方面，它服務于完全相同的目的。比特幣在早期并沒有用處，但人們知道如果它將來有用，那么每一個比特幣都會值很多錢。因此，他們購買并交易比特幣，在這一過程中，比特幣的流動性和公眾形象得到了提高。

在德國寓言故事中，閔希豪森男爵揪著自己的頭發從沼澤中爬了出來。

如果你早早接觸比特幣，比特幣一旦起飛，你就會得到豐厚的回報。因此，有實實在在的激勵盡早參與。但如果你將其與Uniswap對比，它就沒有這樣的激勵。如果你是Uniswap的早期流動性提供者或交易者，那么你得到的將是一筆糟糕得多的生意：用戶體驗很糟糕，市場缺乏流動性，沒有有機接受者。

這并不意味著不能有早期采用者，但他們必須發現系統對他們立即有用，這對早期網絡來說是一個巨大限制。想象一下，如果比特幣的價格不能升值，那么唯一有直接激勵擁有它的人就是那些需要它來進行即時交易的人–比特幣今天可能根本不存在，因為這些用例都不會實現到有意義的程度。

這就是為什么對于網絡和雙邊市場來說，能夠用從后期采用者那里獲得的東西獎勵早期采用者如此重要。

這就是為什么我認為由Synthex和Compound開創的挖礦的推廣是如此重要。通過將未來采用者的效用匯集到早期采用者，從而使他們各自的效用函數平滑，項目已經找到了一個突破點來跨越困難的早期采用階段。

開發者

我們之所以談到資本主義是如何運作的，正是因為它傾向于人們的自身利益。人們需要能夠嘗試為他人服務，在童話般的社會主義理想之外，當你排除了完全通過權益的概念從自己的工作中獲利的能力時，這根本不會大規模發生。

這也是代幣所能承擔的：它們允許項目籌集資金，雇傭開發者、設計師和社區管理者等，其中大部分都不是免費的。

現在人們通常會提出兩種反對意見，這取決于他們來自哪個社區。

比特幣人士表示，“比特幣就沒有預挖礦，看看它現在的情況”。比特幣有雄心解決世界上最根本的問題之一：硬通貨。這使得它能夠吸引那些出于意識形態而不是金錢原因而貢獻自己工作的志愿者。但并不是每個項目都能做到這一點，也不應該這么做。還有成千上萬個更小的問題需要解決–把它們放在一起–同樣可以改變世界。

以太坊人士會說，Uniswap是在以太坊基金會的資助下成立的。但以太坊基金會的資金本身就是預挖礦的，如果Uniswap沒有很快籌集到風險投資來雇傭和留住更多的人才，它永遠也不會有今天的成就。這些投資者不會因為他們想要使用Uniswap而給Uniswap資金–代幣發行總是從一開始就計劃好了，這使得Uniswap的投資和成功成為可能。

自比特幣問世以來，沒有任何其他項目能夠在不獎勵早期貢獻者的情況下成功實現自我發展，而且不僅僅是一個模仿者。即使是Monero也有可信的指控，稱其通過削弱挖礦進行了預挖礦。也許我們不應該譴責這一點，而應該簡單地承認，很少有人愿意在沒有任何財務上的好處的情況下，將自己的時光奉獻給一種高度投機性的事業。

作為護城河的網絡效應

在這一點上，我們已經證實，代幣化晚期采用者效用以獎勵早期采用者的協議將最有可能勝過那些不這樣做且完全依賴有機增長的協議。現在，最后一個問題是，如果第一類項目變得越來越大，是否有人會來分叉它，以移除費用/代幣，將其效用社會化？

首先，請記住，依賴人力投入的協議永遠無法消除這種費用，因為這是激勵礦工/治理者的必要條件。這就剩下不需要任何人力工作就能正常運行的項目。

這些仍然可能有新分叉必須克服的巨大網絡效應。例如，Maker和Syntix的網絡效應以合成代幣的形式存在。任何分叉在循環中都將從零抵押鎖定和零合成開始。

如果沒有直接的經濟激勵，讓市場雙方停止他們正在做的事情，并一起進入一個新系統是非常困難的。一個新系統，即使使用起來稍微便宜一點，也會有較弱的品牌，較弱的流動性，沒有開發者，沒有社區，沒有與其他項目的整合，等等。總的來說，我認為很有可能，超過一定的規模后，項目基本上是抵抗分叉的。只要能做到這一點就行了。

要點

與傳統公司相比，加密貨幣已經處于劣勢，因為一切都是開源的，這使得創新貨幣化變得更加困難。這就是為什么所有非常成功的加密貨幣項目都將依賴公共區塊鏈的優越屬性所帶來的網絡效應，作為它們的護城河。

但是，要想創建新的網絡極其困難。總的來說，代幣和流動性挖礦是在加密貨幣急需克服現有網絡的網絡效應的雙邊市場創建流動性的輝煌創新。

不要只問“為什么xyz需要一個代幣？”，還要問問“xyz如何能夠支持代幣”？因為如果它能做到，它成功的機會將大大增加。

Tags：比特幣SWAPUNIUniswap比特幣中國官網注冊Local Coin SwapUniversal Pickleuniswap幣為什么漲不起來

比特幣交易所