以太坊合并之后 MEV將會發生哪些改變？_UND

作者： Thetie of Vaish Puri 由DeFi之道編譯  以太坊網絡的復雜性天然會越來越高，智能合約是促進復雜性增長的核心，作為一種全新的新工具，它使開發者能夠馳騁在去中心化金融領域，我們也見證了這一領域的爆炸性增長，但新的領域也帶來了新的風險，最大礦工可提取價值（Maximal/Miner Extractable Value--MEV）就是這樣一個副產物。

MEV 是指礦工可以通過操縱交易從中或取的總價值。操縱有不同的形式，常見是礦工通過對打包區塊內的交易進行重新排序和搶先交易的形式。

MEV 最常見的三個用例：DEX 套利、清算和三明治交易

MEV-Geth 是一種無許可 MEV 提取的概念，由 Flashbots 設計和實施，目的是緩解由前端和后端機器人引起的網絡擁堵。

MEV-Boost 是指將 PoS 驗證者的角色分為區塊構建和區塊提議，搜索者會將捆綁包發送給塊構建者。

OpenMEV 是一個促進區塊生產者和驗證者之間聚合和直接通信的平臺，目標是讓用戶可以有參與 MEV 創收機會。

MEV 是指礦工可以通過操縱交易從中或取的總價值。操縱有不同的形式，常見是礦工通過對打包區塊內的交易進行重新排序和搶先交易的形式，MEV 的實現主要有兩種方式：

Aave社區正對“凍結V2以太坊池上的TUSD儲備”提案進行鏈上投票:7月1日消息，治理頁面顯示，Aave社區正對“凍結V2以太坊池上的TUSD儲備”AIP提案進行鏈上投票。距離投票結束還有17個小時，目前支持率為83.76%。

根據該提案，繼最近發生的TUSD資產事件之后，提議凍結Aave V2以太坊池的TUSD儲備，這將防止用戶在Aave V2以太坊池上存款或借款TUSD。這不會影響目前的頭寸，用戶仍然可以從Aave V2以太坊池中償還和提取TUSD。該AIP旨在對TUSD情況采取保守的方法。它將允許社區后退一步，在做出任何進一步決定之前評估情況。[2023/7/1 22:12:22]

DEX 套利產生的純收入機會

最優Gas費競拍 (PGA)

MEV 一詞可能具有誤導性，因為許多人認為提取的價值完全屬于礦工，實際上，如今更大部分的 MEV 反而是由交易者使用各種套利策略來捕獲的，它之所以受歡迎是因為不管市場環境如何，MEV總能獲取穩定的收益。

即使 Luna 崩盤拖累整個市場，但當時提取的每日 MEV 毛利潤仍處于 2022 年的歷史高位

數據來源：flashbots

合成資產發行協議Synthetix V3已部署至以太坊主網和Optimism:2月23日消息，據官方公告，合成資產發行協議 Synthetix V3 已部署至以太坊主網和 Optimism。遷移計劃需要 Synthetix V3 系統通過遺留市場支持 Synthetix V2 系統的能力，V2 系統中的流動性提供商將能夠通過一筆交易將其頭寸遷移至 V3 系統，并繼續為現有的現貨合成和永續期貨市場提供擔保。

此前報道，據相關頁面信息，旨在對 Synthetix 協議進行重新設計的 Synthetix v3 提案已通過 Synthetix 治理委員會 Spartan Council 的投票批準。新的設計將有一個更加模塊化的基礎機制，具有多抵押品質押、可定制的債務頭寸和無許可合成資產等功能。該提案包括將債務池劃分為獨立的市場，能夠促進交換和鑄造/銷毀 snxUSD，將凈債務計入相應的承銷的 staker。新的框架將使承銷人能夠靈活地選擇市場進行承銷并管理市場風險狀況，從而實現定制化和高效的債務管理。[2023/2/23 12:24:50]

我們來舉個例子，看如何通過上述的方式實現MEV。假設在某個DEX上有因為有一筆大的交易而存在一個套利機會，這時，一個套利機器人也提交一筆交易，支付GAS費以捕捉資產價格的變化，之后，礦工將會復制和審查套利機器人的交易，來為自己獲取價值，或者存在其他套利機器人出價了更高的GAS，導致了搶先，那獲得 MEV 價值扣除掉支付的GAS就是是套利機器人的利潤。當然，這只是如何捕獲 MEV 的一個例子，后文還介紹了其他實施 MEV 的策略。

Cardano創始人：以太坊、Cardano及波卡等協議可以共存創建萬億美元產業:2月25日消息，Cardano創始人Charles Hoskinson表示，以太坊、Cardano、Polkadot和其他協議可以共存，這些協議可共同為大型應用程序生態系統提供服務，并最終將成為一個數萬億美元的產業。（AMBCrypto）[2021/2/25 17:53:06]

為了更好地理解 MEV 的工作原理，我們需要分析它的供給鏈。自 2017 年 MEV 出現以來，MEV 就有兩個基本的參與者：礦工和 MEV 搜索者。

兩種角色的收入占比 來源：flashbots

MEV 搜索者可以被認為是“區塊鏈管道工”。他們通過不同的方法在鏈上找到各種可能的 MEV 的機會。搜索者會需要與礦工合作，因為搜索者要支付高昂的GAS費將他們的交易順利打包，在某些情況下，搜索者可能會向礦工支付其 MEV 總收入的 90% 或更多的GAS費。

現在，我們將 MEV 搜索者和礦工放在整個供給鏈的背景下進行分析。

以太坊2.0抵押地址余額突破100萬ETH:金色財經報道，據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日13時57分，當前以太坊2.0存款合約地址已收到1000098ETH，已有31252個地址完成32ETH的抵押。

隨著抵押數量的不斷上升，抵押的年化收益率會逐漸降低。在抵押金額達到100萬ETH后，當前年化收益率約為15.7%。[2020/12/4 23:06:21]

這里的用戶(USER)是任何想要與區塊鏈交互的人。用戶訪問他們的錢包界面，通過錢包會將用戶的目標編碼為區塊鏈可以理解的交易，在這里，應用程序層的所有東西都聚集在一起，以表達用戶目標意圖，而這一層的開發人員則代表用戶決定如何處理MEV。例如，開發人員可以決定將用戶事務路由到哪個公共事務池，在那里它們可以被搜索者選擇，或者到一個私有路由系統，如Flashbots Protect RPC等。然后，搜索者（SEARCHER）從各個源去獲取用戶交易并將其轉換為稱為 bundle 的交易類型，提取所有可能的 MEV。bundle 是一個或多個事務的集合，它們可組合在一起并按照特定順序執行。除了搜索者的交易之外，bundle 還可能包含來自內存池的其他待處理的用戶交易，并且 bundle 也可以針對性的包含特定的塊。 這一點很重要，因為搜索者執行的流動性、套利和清算是保持市場運轉的動力之一，盡管搜索者可能會提取與其提供的服務不成比例的價值。Builder 會聚合 bundle 并構建一個區塊。最后，驗證者以執行共識角色來驗證區塊。過去，驗證者和構建者被認為同一個，但在合并后將會發生變化，因為將引入塊提議者和構建者之間的分離，后文將會詳述。

以太坊基金會開發人員提議推出智能合約保險基金:據ccn消息，以太坊基金會的開發人員，Mist瀏覽器團隊負責人Alex Van de Sande在一篇博客文章中發布了一份關于保險庫的建議，他認為這將減輕以太坊網絡拆分的風險，這是因為存在恢復由于智能合約中的代碼故障而被凍結的資金的希望。開發人員可以通過在頭幾年鎖定一部分“補救合約”的以太坊為智能合約投保，作為交換，他們可以收到等額的“補救性以太通證。”人們可以持有或者交易該通證。如果智能合約出于黑客攻擊或者其他原因凍結了以太坊，那么人們便可以90%的比例等額從保險池里兌換他們的通證。此前，智能合約的錯誤代碼造成了資金凍結。而因為代碼錯誤，造成了Parity錢包合約的損毀并不得不采取分叉形式幫助用戶彌補損失。[2018/4/29]

MEV 的三個最常見用例是：

DEX 套利

清算

三明治交易

DEX 套利在前面的示例中已經介紹過，所以讓我們關注清算和三明治交易。

清算是極好的 MEV 機會。當借款人被清算，通常會有一筆與之相關的清算費用，這就是MEV的機會所在。搜索者查找哪些借款人可能被清算，并競爭成為第一個提交清算交易打包的人，以便為自己收取清算費用。

三明治交易（也被稱為三明治攻擊）是另一種常見的 MEV 提取形式，這種方式也被很多詬病。三明治交易策略類似于傳統金融中的高頻交易，核心就是利用內存池，掃描大型 DEX 交易。三明治攻擊的兩個主要組成部分是：

AMM

價格滑點

例如，如果 MEV 提取機器人在 Uniswap 上看到一筆價值 100,000 USDC 的 ETH 的交易待處理，那么可以得出在交易執行后 ETH 價格會上漲的結論，這一結論也合乎邏輯。經濟上合理的策略是在交易執行前立即購買 ETH，并在交易執行后立即出售。

進一步，人們就可以用這種方式計算任何給定交易的近似價格影響，這種方法比 TradFi 中的搶先交易具有關鍵優勢，因為 DEX 上的每筆交易都具有確定性，允許人們計算出優化的交易規模來提前購買。

策略一：流動性接受者攻擊接受者

策略2：流動性提供者攻擊接受者

2021年 MEV 爆炸式增長，并導致當時幾個月來天然氣的居高不下。這時，一個名為 Flashbots 的研發組織出現，開始討論創建一個無需許可、透明、公平的 MEV 提生態系統。帶來了搶跑者的落幕和 PGA 的下鏈(對用戶來說就是低GAS)。

MEV-Geth 是一種無需許可的 MEV 提取的概念驗證，由 Flashbots 設計和實施，目的是緩解由前端和后端運行機器人時引起的網絡擁堵。 他們的想法是，采用一個中立的、公共的、開源的基礎設施進行無許可的 MEV 提取，消除 MEV 僅是作為個別內部人套利工具的風險。同時，MEV-Geth 還試圖為MEV提取創造一個生態系統，以保留以太坊原生的屬性。事實上MEV-Geth 為以太坊引入了 "搜索者"(SEARCHER)和 "捆綁 "（bundle）的概念。

值得注意的是，MEV-Geth 是一個概念證明，雖然它與任何常規的以太坊客戶端兼容，但它仍是一項正在進行和發展的工作。

雖然 MEV 不限于以太坊，但以太坊網絡占據了它最大的份額，因此，討論 MEV 合并后的影響非常重要。

過去，我們討論介紹了很多區塊提議者-構建者分離（PBS）的話題，但為什么這對于 MEV 或以太坊來說是非常關鍵的呢？首先，MEV 給正在進行的共識網絡去中心化發展帶來了風險，而且 MEV 在遇到規模經濟時會放大這個問題。例如，一個1 倍大的池將有10倍以上的機會來提取 MEV，此外，MEV 使去中心化池更加復雜化，因為仍然會存在一個構建和提議區塊的實體，使他們能夠輕松提取 MEV。

PBS 通過分離提議者和構建者的角色來解決上述問題。他在這種機制下將不在由區塊提議者自己生成收益最大化區塊，而是與稱為區塊構建者的第三方市場合作，其中區塊構建者生成包含區塊內容和提議者費用的 bundle ，并由提議者根據費用選擇 bundle 。

在以太坊合并之后，區塊時間將會固定為 12 秒，而不是像之前那樣呈現泊松分布。此外，合并后還將提前知道區塊提議者，這種固定出塊時間和預先知道的出塊提議者的組合將允許搜索者在提議出塊之前提交他們的 bundle。搜索者往往會聚集在大型驗證者和表現最好的區塊構建者周圍，事實上，一些區塊構建者可能會向搜索者提供托管服務（例如 AWS 數據中心）。

Flashbots 目前正在為合并后的以太坊驗證器開發一種稱為 MEV-Boost 的 PBS 方案。選擇運行 MEV-Boost 的驗證者將通過向公開市場出售區塊空間來最大化其質押獎勵，同時保留以太坊的去中心化的特質。

那么 MEV-Boost 是怎樣工作的？PoS 節點運營商必須運行三個軟件：驗證者客戶端、共識客戶端和執行客戶端。MEV-boost 可以被認為是共識客戶端的一個“副車”（sidecar），它查詢并將區塊構建外包給構建者網絡，區塊構建者準備完整區塊信息，優化 MEV 提取和獎勵的公平分配。然后他們將他們的區塊提交給中繼器。中繼器聚合來自多個構建者的區塊，以選擇費用最經濟的區塊。最后，驗證者的共識層將從 MEV-boost 收到的最有利可圖的區塊提議到以太坊網絡，以進行證明和區塊打包。

除了 Flashbots，Manifold Finance 還引入了OpenMEV：一個促進區塊生產者和驗證者之間聚合和直接通信的平臺。這使得協議可以利用 MEV 來發揮其優勢。例如，用戶可以溝通他們希望他們的交易順序在一個區塊中的位置。OpenMEV的核心來自于可信的中立性，這意味著它要有一個可調節鏈下行為和活動的機制或規則手冊。

OpenMEV 的目標是使協議在價值獲取和分發方面更有效，因為目前進行 MEV 價值提取的操作具有極高的進入壁壘。有了OpenMEV，任何交易者都可以通過 SushiSwap 獲得 OpenMEV的“獎勵”。

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