BTCST：把灰度帶入礦圈 做DeFi與挖礦領域的橋梁_BTCST

縱觀這場已經持續數月的科技資產盛宴，以新能源龍頭特斯拉為代表的科技資產價格每天都在刷新投資者的認知，同樣，比特幣也早已置身其中，從突破歷史新高，到幾乎無阻力地直線突破4萬美金，比特幣早已成為科技與財經媒體的寵兒，成為各大傳統媒體的頭條。

同時伴隨著這場牛市名聲遠揚的，還有「灰度」這個詞。

這家成立多年的信托機構在短短幾個月，借著瘋狂的市場背景，讓「灰度投資」這個名字傳遍了行業內外，甚至成為了二級市場投資者的風向標，灰度產品組合中的任何變動，都可能是市場中的下一個熱點。

即使已經火成這樣，很多人對于灰度的模式依然不太理解，甚至更主觀地理解為，灰度是一家自己投資比特幣的公司，現在的牛市都是灰度自己買上去的。

其實當然不是，在市場中，灰度的角色更像是一個中介，連接機構和比特幣。大量的機構或者基金通過灰度這個渠道去持有比特幣。由此，「灰度在控制比特幣價格」這個觀點更站不住腳，灰度從來沒有控制市場的價格變化，僅僅是一個中介。

報告：BTC與股票的相關性在上個月下降至67%為22年6月以來的最低水平:金色財經報道，CoinShares在社交媒體上稱，鑒于過去4周連續且不斷增長的資金流入，市場情緒似乎已經轉為積極。由于 FTX 的崩潰已經過去，美國貨幣政策立場的軟化和美元的疲軟是情緒改善的主要原因。過去兩周，隨著比特幣價格逐漸升至23,000美元以上，升值約3%，價值2億美元的空頭交易被清算。BTC 價格今年已上漲 40% 以上，所有交易所的持倉量增加了約 19.5 億美元。在 CME，BTC 期貨頭寸仍處于凈空頭頭寸。我們認為這并未凸顯看跌前景，而是一些投資者越來越多地利用現貨和期貨之間的套利。

BTC與股票的相關性在上個月下降至 67%，為 22 年 6 月以來的最低水平。我們預計，隨著貨幣政策在宏觀數據疲弱的情況下變得更加溫和，股票與比特幣之間的相關性將繼續惡化。[2023/2/10 11:57:54]

同樣，最近熱度極高的BTCST本質上也是中介的角色。

當前BTC全網合約持倉總量103.4億美元 24小時增加5.96億美元:據合約帝持倉報告顯示，當前全網合約持倉總量為103.4億美元，24小時增加5.96億美元。其中，Huobi合約20.01億美元，24小時增加7.92%；OKEx合約24.07億美元，24小時增加8.40%；BitMEX合約9.46億美元，24小時增加3.62%；Binance合約19.48億美元，24小時增加1.13%；Bybit合約29.55億美元，24小時增加17.08%。[2021/3/30 19:30:11]

礦圈灰度

當灰度成名后，這種模式一直在被嘗試復制，不少團隊都希望再造下一個灰度。但換一個角度，灰度同類的模式，同樣可以復制到其他領域。在算力賽道，BTCST首次提出了灰度模式。

比特幣標準算力BitcoinStandardHashrate，錨定了現實世界算力。每枚BTCST通證錨定0.1TH/s、功耗比為60W/TH的比特幣算力。很多觀點認為這就是一個普通的新項目，靠代幣在網絡上流通。但BTCST與常見的項目邏輯不通，并不是一條鏈上的價值流通。

數據：2153個地址持有779萬枚BTC 占BTC總數的42.27%:近期有消息稱，比特幣地址富豪榜上排前三名是普通地址，而經查詢發現，結果并未傳聞所言。排名前三、甚至排名前十的大部分均不是普通地址，多是交易所的冷錢包地址。此外，Bitinfocharts數據顯示，目前比特幣持幣數量超過1000的地址數達到2153個，他們持有的比特幣數量將近779萬枚，占據了比特幣總數的42.27%，而這才是影響行情的主導力量。[2020/7/14]

就像灰度厲害的地方在于讓機構和高凈值客戶有了可以持有比特幣的渠道，才有了像ARK這樣的頂級基金可以公開自己的比特幣資產配置。

對于比特幣來說，礦圈可以看作是比特幣的一級市場，賣盤的來源來自于礦工，而投資者在二級市場，這兩部分是割裂的。投資者和礦圈基本沒有交集。

BTCST其實做了比特幣一級市場與二級市場的連接，和灰度一樣，BTCST提供的是中介服務。原本只能在二級市場交易的投資者通過BTCST持有一級市場的比特幣算力，和礦工一樣獲得比特幣獎勵。

分析 | BTC調整并未對市場造成太大影響:金色盤面獨家分析：夜盤BTC在沖擊6800美元失敗后出現了調整，但我們看到市場已經被激活，所以多數標出現了分化走勢，其中XLM大漲18%，ADA亦有8%以上的漲幅，我們看到了技術性反彈的標的不斷增加，市場短期處于多頭趨勢。提醒投資者理性看待市場波動，做好風控。[2018/9/24]

灰度并不發行比特幣，同樣BTCST也不是在發行一個新項目，而是在提供服務，將服務代幣化。

算力領域的首個灰度模式也吸引了知名礦企，1月26日，比特幣標準算力官方宣布大力神、BTC.TOP、Easy2Mine、GenesisMining、恒嘉集團五家知名礦企加入SHG，與SHG攜手打造行業標桿。這些礦企將25PH/s的比特幣算力代幣化，轉換為SHG的原生代幣BTCST。

代幣化的優勢

BTCST將算力代幣化，其實與目前火爆的DeFi理念不謀而合。分別從一級市場的礦工和二級市場的投資者角度看，代幣化均有優勢，將算力引入金融領域，成為了算力與DeFi之間的橋梁。

DeFi在2020年下半年用流動性挖礦完成了一場用時極短、效率極高的全民DeFi科普教育，讓行業內幾乎所有的投資者都明白了DeFi領域包括借貸、保險、交易這些基本概念。

其實BTCST更像是DeFi的一類。用過去中心化借貸平臺Compound的用戶一定有印象，將資金存進Compound后，會收到cToken，比如存入LINK會收到cLINK。cToken代表的就是一種存款憑證。

而BTCST就是算力的憑證。持有BTCST就是相當于持有算力，同時，BTCST與cToken一樣，與未來收益掛鉤。BTCST的交易，可以看成是金融領域的固定利率掉期，也就是礦工與投資者的收益率互換。

在礦工的角度，BTCST是風險對沖的一種，礦工可以將算力代幣化，提前獲得收益，這相當于是固定利率收益。

在投資者的角度，BTCST不僅提供了一種挖礦新模式，從二級市場直接參與到了比特幣一級市場，同時投資者換取的是浮動利率，是未來的收益。在比特幣前景一片明朗的前提下，固定利率與浮動利率互換，對礦工和投資者是雙贏。

用DeFi的模式挖礦

BTCST不僅在將金融的概念融入算力領域，甚至算力獎勵的分發模式都與DeFi模式一樣。投資者可以質押BTCST，按照算力比例來獲得BTC。

在DeFi的流動性挖礦中，投資者常見的是抵押LPtoken獲得項目治理代幣獎勵。參與過DeFi流動性挖礦的玩家也都經過各種坑，無常損失、Pool2陷阱等等，而BTCST的挖礦并沒有這些問題，每枚BTCST通證錨定0.1TH/s、功耗比為60W/TH的比特幣算力，真實比特幣挖礦的收益是多少，BTCST的收益就是多少。

同時，BTCST每日挖礦收益發放遵循了「60%滿倉收益」保障機制。

根據官方公布的信息，「60%」?指的是每日?BTCST官方挖礦里有效質押的BTCST?通證數量和總流通量的比值。如果高于60%，那么全部有效質押者獲得的總收益按相應的比值，從整個資產池子中按比例分得。

若不足60%，那么底層算力資產每日產生挖礦收益的60%將被轉入官方挖礦，全部分發給當日有效質押者。

按照BTCST的規則，投資者的挖礦收益遠不止錨定算力。當前BTCST的質押總數8.5萬枚，而流通量有100萬枚，質押量僅8.5%。

所以據此計算，投資者目前的當日收益會有10.49倍的增強，收益也不是治理代幣，而是真正的比特幣，這是BTCST與其他DeFi挖礦最本質的區別。

BTCST的出現，其實相當于填補了市場上的一片空白，填補了比特幣一級市場與二級市場間的空白，也補足了比特幣挖礦流域與DeFi領域的空白。

最重要的是，BTCST首次將灰度模式引入礦圈，并不是發型了新項目，而是與灰度一樣，提供中介服務，讓礦工有渠道對沖風險，讓投資者有渠道參與此前完全不能參與的比特幣挖礦。

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