油價“站穩腳跟”？俄羅斯能源部稱減產已達OPEC+目標水平_LDO

本周一，美股因陣亡將士紀念日休市，LME因春季銀行假日休市。國際油價收盤上漲，因各國逐步解除封鎖以及庫存下降，供過于求的程度在逐步緩解。俄羅斯能源部昨晚表示，俄羅斯的產量已經達到了OPEC+的目標水平。歐洲煉油廠4月產量886.2萬桶/日，較3月下滑5.9%，同比下滑16%。截至今日凌晨收盤，歐洲Stoxx50指數漲2.14%；美元指數跌0.03%；WTI原油漲0.48%；Brent原油漲1.40%；美銅漲0.69%；黃金漲0.46%。離岸人民幣CNH貶0.00%報7.1454。

5月25日，日本首相安倍晉三宣布解除北海道、埼玉、千葉、東京、神奈川5個都道縣仍在持續的“緊急事態宣言”。

Worldometers世界實時統計數據顯示，截至北京時間5月26日5時58分，全球新冠肺炎累計確診病例接近557萬例，達到5569690例，累計死亡病例超過34.6萬例，達到346927例。美國新冠肺炎累計確診病例全球最多，超過170萬例，達到1703881例，累計死亡病例超過9.9萬例，達到99754例。巴西新冠肺炎累計確診370060例，俄羅斯累計確診353427例，西班牙累計確診病例達282480例，英國累計確診261184例，意大利累計確診230158例，法國累計確診182942例，德國累計確診180789例，土耳其累計確診157814例，印度累計確診144941例，伊朗累計確診137724例，秘魯累計確診119959例，加拿大累計確診85679例。

花旗：繼續預計油價將會回升:花旗：繼續預計油價將會回升，將2020年第三季度美、布兩油價格預期分別上調至37美元/桶和39美元/桶；第四季度分別為45美元/桶和48美元/桶；2020年平均價格預期分別為38美元/桶和42美元/桶。[2020/7/7]

近期，國際原油市場供需結構顯著改善，油價止跌企穩。在油價“站穩腳跟”的背景下，下游能化商品做多信心逐漸恢復。期貨日報記者注意到，截至本周一下午收盤，波幅最大的品種是玻璃、瀝青和錳硅。中信建投期貨研發部負責人夏旗告訴期貨日報記者，玻璃盤中觸及漲停，主要受現貨市場供需好轉提振。一方面，北部產區生產線停產改善供應面壓力；另一方面，下游貿易商及消費企業增加采購備貨，提升囤貨信心。

國泰君安期貨能化商品首席研究員張馳告訴記者，周一玻璃期貨09合約強勢漲停。短期價格偏高估，后市玻璃將陷入漫長的振蕩市。近一段時間以來玻璃現貨市場較為強勢，一方面是近一個半月以來，存量訂單開始集中執行；另一方面，貿易商和終端廠家囤貨熱情不減。湖北、河北地區銷往江浙地區的套利空間一直存在。上述情況支撐了玻璃現貨價格的上漲和廠家庫存的下降。尤其是湖北地區，一方面，湖北地區廠家大量庫存拋到期貨盤面，另一方面低價外銷到其他市場，去庫存速度較快。

安信策略：油價或將長期低位徘徊:安信策略研報稱，雖然負油價不能準確反映當前經濟基本面，但仍為全球經濟的未來蒙上陰影。受供給（產油技術、地緣、減產協議、OPEC內部反叛情緒等）和需求（全球經濟、中美煉廠開工率等）等因素的影響，油價或將在2個月內從當前的極低水平小幅反彈，并在未來1-2年內長期低位徘徊。短期看，油價暴跌導致美元流動性危機，并擴散至新興市場。長期看，低油價可能導致美國能源企業違約潮，或將成為下一場金融危機的誘因。[2020/4/27]

另外，在庫存大幅下滑后，湖北地區價格快速上漲，5月22日湖北地區出廠價上漲100元/噸，市場價上漲60元/噸。全國其他區域出貨也較為順暢。需要指出的是這種良好的出貨情況已經有不協調的信號。“華南地區近期提漲無力，成交趨緩。近一段時間來，下游囤貨熱情較為狂熱，已經積累了相當的獲利盤，但是接下來2個月左右的時間將是玻璃需求淡季，現貨成交將會走弱，對市場構成沖擊。當前玻璃期貨09合約較現貨價格高出100元/噸，雖有旺季預期在，但已經有超前透支的嫌疑。”張馳說。

分析：油價下跌或損害使用火炬氣挖礦的比特幣礦工:CoinDesk發文稱，出于環境原因，采油公司需要減少氣體排放。因此，為了防止在現場散發出多余的氣體，即火炬氣，一些比特幣采礦公司（例如加拿大的UpstreamData、科羅拉多州的CrusoeEnergy和德克薩斯州的DJBitwreck）捕獲了多余的氣體，以為數百臺比特幣挖礦計算機提供了燃料。然而，如果石油市場崩潰導致這些電源關閉，比特幣礦工就無法捕獲他們的廢氣。當比特幣的價格急劇下跌時，比特幣挖礦很快就會變得無利可圖，導致一些礦業關閉。如果比特幣價格保持低位，那么只有大型的礦場才能承受數月持續沒有利潤。[2020/4/21]

中信建投期貨能化分析師李彥杰告訴期貨日報記者，瀝青期貨主力合約價格周一大幅上漲，收盤漲幅3.38%，收盤價格為3月9日以來最高。截至5月21日，全國瀝青裝置平均開工率為60.31%，環比上周下降2.55%，由于不同瀝青煉廠開工率降低所致。瀝青社會總庫存環比上周并無明顯變化，但山東和華東社會庫存環比有一定下降；瀝青煉廠總庫存小幅上升，山東地區和華東地區煉廠庫存環比減少，華南地區因降雨較多，煉廠庫存小幅增加。煉廠利潤受成本端原油價格的上漲，煉廠理論利潤下降較為明顯，但仍有300元/噸左右的生產利潤。需求端，下游終端道路需求并無明顯復蘇，華南地區持續的強降雨天氣，利空瀝青需求。整體來看，煉廠庫存不高，但社會庫存降幅不大，側面反映出，受天氣影響下，華南和江南等地下游需求并未完全復蘇。中長期來看，在原油能逐步企穩的背景下，下游道路施工恢復，外加專項債和“兩新一重”的提出，瀝青需求未來可期，中長期價格向好。

沙特計劃大幅增加原油產量 開啟原油價格戰:據彭博報道，周六沙特大幅降低售往歐洲、遠東和美國等國外的市場的原油價格，折扣幅度創逾20年來最大，以吸引國外煉油廠購買沙特原油。與此同時，沙特還私下告知市場參與者，如有需要將增加產量，即便產量值達到1200萬桶/日的紀錄水平。因冠狀肺炎病疫情導致的需求降低狀況，將因沙特增產而變得雪上加霜。某大宗商品對沖基金經理表示，沙特此舉相當于在原油市場宣戰。[2020/3/8]

據國際文傳電訊社消息，俄羅斯能源部預計全球石油需求將在5月份恢復，預計當前的盈余為700萬桶/日—1200萬桶/日。俄羅斯能源部表示，俄羅斯的產量已經達到了歐佩克+的目標水平，希望6月—7月石油市場能達到平衡。

俄羅斯能源部認為，全球市場上的石油供應量已減少1400萬噸—1500萬噸，全球原油需求正在恢復，5月需求同比下滑20%，與4月25%—27%的需求降幅相比，原油需求出現改善。

方正中期期貨隋曉影認為，產油國減產帶來的供應收縮以及疫情緩和帶來的需求恢復，令市場累庫速度放緩，而原油供需平衡表將逐步修復，或支持油價在第二季度逐漸筑底。

“近期，由于內盤原油走勢相對偏弱，內外盤價差持續修復，直接原因是油輪運費回落以及市場賣出交割套利行為的實現。此外，由于產油國減少出口以及低價囤貨資源的惜售，市場貨源呈現偏緊狀態，這減少了原油的貿易量，進而減少了對油輪的需求。”隋曉影認為，目前來看，中東到中國的VLCC運費已經降至5萬美元/天，此前最高超過20萬美元/天。然而，此前由于國內SC原油盤面出現高溢價，中東可交割油種到中國賣出交割的套利窗口持續開啟，套利利潤持續高于50元/桶。不過，由于交易所不斷擴容原油期貨交割倉庫以滿足更多賣出交割的需求，套利行為的實現也推動了內外盤價差的修復。短期來看，利好支持油價逢低做多，但需求恢復緩慢將限制油價向上的想象空間。

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