安德烈新點子：基于AMM的無損清算_WETH

來自YFI創始人安德烈的新文章，說的是將現在通用的清算由拍賣改成AMM交易對的構思，好處是更加自動化。但是將清算拍賣者變成了AMM的LP之后，隨之而來的LP無常損失問題又浮了上來，安德烈說通過組織分攤和對沖這不是問題。

這篇文章有價值的地方在于，它讓我更重視衍生品工具的意義：明顯，行業內處理基礎風險的金融工具是不足的

首先，讓我們看一下當前的清算情況。有兩個核心問題；

抵押品

債務

最簡單地說，當債務>抵押品，就會發生清算。因此，為了簡單起見，讓我們使用100％的價值。

Grayscale和Fir Tree同意解決比特幣信托訴訟:金色財經報道，Fir Tree Capital Management和加密資產管理公司Grayscale Investments已達成協議，解決Fir Tree去年對Grayscale提起的訴訟。特拉華州的法庭文件顯示，去年12月，杉樹資本管理公司(Fir Tree Capital Management)起訴Grayscale，要求其提供信息，調查潛在的管理不善和利益沖突。根據周二宣布的協議，Grayscale將提供有關該公司旗艦產品GBTC的文檔。

該產品旨在以證券的形式提供比特幣敞口，其交易價格通常高于或低于資產凈值。Fir Tree最初的投訴稱，Grayscale的投資者受到了“對股東不友好的行為”的傷害。它還呼吁該公司允許贖回GBTC。該公司表示，Grayscale應該對GBTC的股票進行要約收購。Grayscale需要獲得股東的批準才能進行這樣的發行。[2023/7/12 10:49:01]

如果您提供1ETH作為抵押，則可以借入1000USD。

Web3公司Transient Labs推出NFT批量鑄造平臺The Lab:6月28日消息，Web3創作者創新公司Transient Labs宣布推出NFT批量鑄造平臺TheLab，該平臺支持數字藝術家以一枚NFT的價格鑄造多達100枚NFT，從而優化成本效率。

Transient Labs表示，除NFT鑄造，The Lab未來的愿景包括推出無代碼動態藝術構建器、Shatter和Doppelganger等創新智能合約、可定制的創作者店鋪等。[2023/6/28 22:05:19]

如果1ETH的價值跌至900USD，你將面臨清算，因為債務>抵押。

數據：比特幣去除穩定幣后的市占率突破 50%，創 7 月份以來新高:金色財經報道，Glassnode 數據顯示，去除穩定幣后，比特幣的市占率已突破50%，達51.22%，創今年7月份以來新高。[2022/12/17 21:50:23]

不同系統之間的清算機制可能會有很大差異。

在基于保證金的系統資產的任何系統）中，它可以簡單地平倉，返還1000美元并收取1ETH。在債務處于體系之外的系統中，需要激勵清算人代表你償還債務。在這種情況下，清算人將償還你的1000美元債務并索取1個ETH。

從上面可以看出，清算人為了900美元的ETH償還1000美元的債務在經濟上沒有意義。因此，大多數系統使用較高的擔保值。通常，會看到系統有150％的抵押品價值。這意味著，為了計算美元價值，1個ETH被視為0.6667個ETH，但以1ETH為清算目的。所以你可以用1個ETH借到價值667美元的債務。

澳洲聯儲主席：若監管得當，私營公司發行的數字代幣可能會更好:7月17日消息，澳洲聯儲主席Philip Lowe周日表示，假設私營公司能夠受到適當監管，那么由私營公司發行、以消費者為中心的數字代幣可能比中央銀行發行的代幣更好。澳洲聯儲主席Philip Lowe在G20財長和央行行長會議的小組討論中表示，如果這些代幣要被社會廣泛使用，它們就需要得到國家的支持，或者像我們監管銀行存款一樣受到監管。我傾向于認為，如果我們能夠做好監管安排，私營部門的解決方案會更好。因為與中央銀行相比，私營部門在代幣創新和功能設計方面更擅長，而且中央銀行建立數字代幣系統的成本也可能非常高。

Lowe等參與討論的官員一致認為，需要做更多的工作來為此類代幣創建一個足夠強大的監管體系。（路透社）[2022/7/17 2:18:52]

我從不喜歡清算。

主要是因為它們很討厭。你必須為每個用戶創建單獨的位置，并且每個位置都需要進行迭代和計算。在智能合約開發方面，我可能是純粹的鏈上主義者。我討厭被迫在鏈下做事。因此，構建一個依賴于鏈外系統的鏈上解決方案讓我很惱火。因此，去年我一直糾結于如何解決基于頭寸的清算。

我嘗試的第一個設計是一個基于債務的系統，類似于yearn代幣工作原理。從任何特定用戶的立場來看，Yearn代幣都是不可知的，它以組織而不是以個人的形式管理資金。如果給每個人相同的固定抵押比例，那么也可以對債務進行同樣的處理。但是，從用戶體驗的角度來看，這種設計頗有爭議，因為所有用戶都會受到一定比例的清算處罰。盡管這在編程級別上起作用，但對于良好的用戶流而言，這是一個糟糕的設計。

我的下一個嘗試是使用AMM的流動性份額。如果查看諸如DAI-WETH之類的幣對，并且假設市場健康，那么DAI-WETH將保持其DAI價值。如果你以1000DAI和1WETH開始，則可以擁有一對價值2000DAI。如果WETH的價值翻倍，則幣對的價值約為3000DAI，因為你將擁有>1000DAI和<1WETH。因此，使用穩定幣對進行交易至少可以保持穩定的幣值。

當用戶提款時，他們有2000DAI和0.5WETH，他們可以以1000WAI的價格買入另外0.5WETH，得到1WETH。但是，如果他們不是LP，他們將擁有2個WETH。

上面的設計實際上是可行的，但是對于希望使用WETH作為抵押品的用戶而言，并就不那么有效了。如果你提供1WETH作為抵押，則你期望滿足以下條件；

1，如果WETH值下降并且我被清算，我將擁有<1WETH

2，如果WETH值增加，我將有1個WETH

因此，AMM交易對的設計避免了清算，但是這意味著抵押品提供者永遠無法享受資產的優勢。

但是，以上設計確實允許自動清算。

我的另一個困擾是IL對沖。通過我們對yswap所做的研究，我們發現我們可以通過不直接連接對來抵消IL，而是使用生成的表示形式作為傳輸代幣來抵消。

因此，再次使用上面的示例，用戶必須先提供1000DAI和1WETH。現在，如果相反，他們從2WETH開始，并為他們生成了2000DAI，并提供給交易對。如上所述，WETH的價值再次翻倍，當他們提款時，他們有1WETH和4000DAI。已清算2000DAI的債務，其余2000DAI轉為WETH。用戶的最終結果是2WETH。與開始時相同。

現在讓我們看一下相反的情況，WETH價值減半，我們有1000個DAI和4個WETH，提款時，用1000DAI償還了2000DAI債務，以1000DAI賣出了2WETH，并清算了剩余的1000DAI債務，然后將收到2WETH。

這種設計允許自動進行正數清算，而不是基于手動頭寸的減法清算。

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