微還是蓄力待發？2020 DeFi年末盤點式_DEFI

今年說是DeFi元年完全不過分，一年之中DeFi掀起來無數次高潮，雖然到年末比特幣強勢接棒，DeFi似乎陷入了式微的狀況，但是幣圈的準則是，熊市埋伏，牛市才能笑著數錢，看著超越比特幣成為最昂貴數字資產的YFI，誰能說自己不感到遺憾呢。所以年末我準備來做一個總結，回顧今年的DeFi熱，預測下，明年DeFi會在哪里再次爆發。?

DeFi的基本概念

其實說起DeFi，在大多數的人眼中，只是個抽象的代名詞，DeFi其實也不是多么復雜的東西，它來源于英文中的decentralizedfinance，直譯成“去中心化金融”其實并不準確，我們理解成分布開放式金融會更易懂一些。?

我一直建議大家至少要大致對DeFi有一個認知，而不是無腦沖，這樣才能規避一些風險，因為并不是說我只投機喝頭啖湯就撤就沒有風險，一個清晰的認知不僅能讓你嗅到騙局的味道，也能讓你在一些長線投資中埋伏到最佳位置。通常情況下，DeFi中的項目價值和它所體現出來的幣價是成正比的，也有例外的情況，例如社區做得非常好的Chainlink，就遠超其預言機的本質，一騎絕塵穩坐DeFi市值第一交椅，但這只是個例，而且Chainlink本身也是一個很好的項目。

谷歌云亞太區經理：生成式人工智能可以提高加密平臺運營的效率:金色財經報道，谷歌云亞太區Web3初創公司經理Dan Sun 表示，使用生成式人工智能 (AI) 技術，我們可以提高加密貨幣平臺的運營效率。這是因為它很容易管理風險。同時，他列舉了谷歌云對加密貨幣市場的三個問題：安全威脅、監管合規困難以及平臺支持不專業。[2023/9/5 13:18:47]

DeFi大致由幾個行業構成：資產管理，基礎設施，穩定幣，DEXs，抵押，借貸，數據服務和衍生品，而今年的主角，基本是在基礎設施，DEXs和借貸中產生。

這幾個行業構成了DeFi所謂的樂高王國，原則是邏輯自洽即可。如果我們從整個體系逐一講解，可能篇幅能達到幾萬字，所以文章會以一些大家比較熟悉也比較感興趣的項目去作為切入點，延伸來講。

關鍵詞：Compound，AAVE，MakerDAO，流動性挖礦?

T-Mobile所有者德國電信加入Polygon驗證者行列:金色財經報道，在美國也擁有T-Mobile的德國商業巨頭德國電信宣布，它現在正在擔任Polygon的驗證者。Multimedia Solutions GmbH (MMS) 是一家專注于幫助中小型企業進行數字化轉型的子公司，正在領導這項計劃。[2023/6/1 11:51:31]

與傳統借貸不同，DeFi借貸具有去信任，分布式，透明且開源的特點，目前已經應用的場景跟傳統金融的銀行業務模式類似，在數字資產借貸市場中產品與服務的供需主體主要分為三個層級：技術層，應用層及交易層，分別對應的是基于區塊鏈平臺提供借貸協議的項目，借貸平臺及流動性供需者。

按照借貸的匹配方式，可以分為點對點的匹配借貸和聚合借款方的資金向貸款人放貸兩種，而在今年引起熱潮的頭部項目，無一不是聚合式的。

匿名交易員曾以263美元購入數萬億枚PEPE，當前收益近5萬倍:金色財經報道，區塊鏈平臺 Arkham 的數據顯示，匿名交易員 Dimethyltryptamine.eth 在 4 月 14 日通過 UniSwap 的兩筆交易以 263 美元的價格購買了 5.907 萬億個 PEPE 代幣，支付了 17 美元的Gas費，隨后出售了部分代幣獲得了 380 萬美元的利潤，當前仍持有約 900 萬美元的 PEPE，收益近5萬倍。根據 Arkham 的數據，該錢包在過去一個月向 UniSwap 發送了 380 萬美元的 PEPE，大概是為了獲利，其中 240 萬美元是在過去 24 小時內轉移的。

鏈上追蹤平臺 Lookonchain 并未將該地址列入內部錢包，但屬于最早的PEPE買家之一。Lookonchain公布了與屬于 pepecexwallet.eth 的錢包相關的五個賬戶，該錢包直接從代幣的部署合約中獲得資金，發行后僅以 385 美元的價格獲得了超過 8.87 萬億的 PEPE。[2023/5/6 14:46:08]

雖然借貸部分的初衷是為長尾人群提供無需中心化征信認證準入的渠道，但很明顯目前的參與者與散戶沒有太大關系，借方主要是量化團隊，對沖基金和積極交易者，貸方主要為資產管理者，家族企業級高凈值個人投資者。這也是為什么提起DeFi，極少有參與者是有過借貸平臺套利經驗的，更多的還是停留在平臺幣的買賣。

第三季度MakerDAO收入約為400萬美元，環比下降86%:金色財經報道，Messari數據顯示，MakerDAO的收入在2022年第三季度跌至略高于400萬美元，比上一季度下降86%。

Messari高級研究分析師Johnny_TVL指出，清算較少和貸款需求疲弱是營收下滑的原因。MakerDAO的兩個最大收入來源ETH和wBTC在上個季度表現不佳，基于ETH的資產的收入下降74%，wBTC資產的收入下降66%。

此外，MakerDAO的抵押比率已從去年同期的1.9降至1.1，不過該季度的費用保持在1350萬美元的高位，僅比上一季度下降16%。（Cointelegraph）[2022/10/14 14:27:52]

目前借貸項目的頭部代表是Compound，AAVE，MakerDAO，都是17，18年就開始建立，到今年才爆發的項目。

SBF：FTX沒有宕機僅是網頁卡頓，已推出修復程序:9月13日消息，社區稱FTX出現宕機。SBF回應稱沒有出現故障，只是網頁頁面卡頓，已經暫時推出了一個修復程序。[2022/9/13 13:27:23]

從18年1月到20年6月的TotalValueLockedinLending數據上看，DeFi借貸項目在2019年下半年總體保持在5億美元的鎖倉金額。2020年上半年DeFi爆發，TotalValueLockedinLending持續上漲，從4.65億美元增加至12.87億美元，增長了176.77%。自6月下旬Compound開啟流動性挖礦后，借貸平臺的借款量和資金供應量都快速增長，可以說，是開啟這輪DeFi熱潮的開端。

受Compound的影響，MakerDAO和AAVE的借貸份額被大量擠占，而流動性挖礦也一躍成為DeFi大熱的要素。?

流動性挖礦，通俗來講，就是通過為以太坊上DeFi產品提供流動性獲得收益，即存入某些代幣資產即可進行挖礦，例如在Compound上進行流動性挖礦，主要是指在上面進行存入代幣或借出代幣等操作，從而獲得COMP治理代幣的獎勵。

與借貸平臺的流動性挖礦不同，在Balancer上進行的流動性挖礦，則是為交易的代幣池提供流動性，比如為BAL-WETH池提供流動性，流動性提供者可以按照一定的比例(如80:20)存入BAL和WETH代幣，然后根據一定的規則，獲得BAL代幣和相關的交易費用。?

總言之，流動性挖礦主要是通過提供代幣資產，從而獲得收益。

關鍵詞：Chainlink，預言機

要理解預言機，我們還需要先理解智能合約。智能合約是在區塊鏈上預設的協議，合約對數據做出評估，當達到特定條件時自動執行。傳統的契約合約行為，都是由人來制定規則，由人去執行。遇到邊界問題或者異常，也是由人去做界定。而智能合約則是開發者通過智能合約去制定一套規則，然后發布到線上，人與智能合約直接進行交互，由機器去完成業務的部分，這樣就規避了由人來做執行時可能造成的作弊行為。?

智能合約如果要連接到區塊鏈以外的環境，就需要將鏈下數據轉換成鏈上可以兼容的格式。然而，鏈上智能合約與鏈下數據互相不能兼容，這是導致智能合約一直無法得到廣泛應用的最大瓶頸。

這時候就需要用到預言機了，預言機更像一個中繼器，它作為鏈下數據和鏈上智能合約溝通的橋梁，起到翻譯一樣的作用，讓彼此能夠讀懂對方的語言。預言機作為DeFi領域的重要基礎設施，其項目也受到廣泛關注，其中Chainlink就是佼佼者，被生態中的包括AAVE，Synthetlx，Loopring和SetProtocol等許多項目使用。其他的預言機項目，如BandProtocol，Tellor,CoinbaseOracle等則各有側重。

關鍵詞：Uniswap，Sushi，YFI，AMM

在2020年的下半年DeFi熱點持續出現，每一次都將以太坊交易手續費推上歷史高峰。其中最典型的四個事件有：

1.????收益聚合器項目Yearn.Finance上線；

2.????采用Rebase機制的DeFi實驗性資產YAM上線；

3.????Uniswap分叉Sushiswap上線；

4.????Uniswap上線并對以往提供過流動性的用戶空投治理通證UNI.?

無論是收益聚合項目Yearn.Finance中內嵌的收益聚合渠道Balancer，還是DEXs項目Uniswap和分叉的Sushiswap，他們都有一個交互點，就是自動做市商。

AMM是DEX中的一種的無訂單簿模式，其通過一定算法產生交易價格；任何參與者可成為流動性供應商。與傳統的訂單簿交易模式不同，AMM的交易雙方都只是在和鏈上的流動性資產池進行交互而非點對點。流動性池子允許用戶以完全去中心化和非托管的方式在鏈上的代幣之間無縫切換。而流動性提供者，則通過交易費用賺取被動收入，交易費用取決于其對資產池貢獻的百分比。

恒定函數做市商從其背后機制可分為四種：恒定乘積做市商、恒定總量做市商、恒定均值收益做市商與混合型恒定函數做市商。區別只在于機制不同：

下篇我們將針對目前DeFi的情況做未來熱點的預測——金融衍生品，及一些重點金融衍生品項目的羅列分析，敬請期待

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