Nansen深度研報(下)：七大巨鯨異動追蹤 揭開 UST 脫錨的神秘面紗_Curve

上篇指路：Nansen深度研報(上)：七大“巨鯨”異動追蹤，揭開 UST 脫錨的神秘面紗

追蹤“可疑”錢包異動（5 月 5 日至 5 月 8 日）

根據鏈上數據，我們發現這些錢包在 Terra 上主要與 Anchor 協議進行交互。從 Terra 到以太坊后，他們與 Curve 和 1inch 進行了交互。

下面，我們將介紹一些在 UST 脫鉤前不久在 Wormhole 橋上進行大量交易的可疑錢包。

1. 0x8d47f08ebc5554504742f547eb721a43d4947d0a (A)（見圖 7）

這個錢包是在不久前創建的，然后在 5 月 7 日部署。

記錄的所有交易大多與 UST 和 USDC 相關，并于 5 月 9 日停止。最值得注意的交易在 5 月 7 日將價值超過 8500 萬美元的 UST 橋接到以太坊。這些代幣隨后被發送到 Curve 并交換了約 8450 萬美元的 USDC。

我們可以將錢包與 Terra“姐妹”地址 (terra1yl8l5dzz4jhnzzh6jxq6pdezd2z4qgmgrdt82k) 相關聯，該地址是 5 月 5 日至 5 月 8 日期間將 UST 連接到以太坊的頂級錢包之一。正如我們在 Anchor 分析中發現的那樣，錢包負責 10從 5 月 7 日到 5 月 10 日，Anchor 的流出量約為 1.93 億。

2、0x4b5e60cb1cd6c5e67af5e6cf63229d1614bb781c (B) 或Celsius（見圖 7）

該錢包從 2022 年 4 月下旬開始有效。它在 4 月 21 日至 25 日期間將大約 1.38 億個 UST 代幣橋接到了 Terra。值得注意的是，該錢包于 5 月 7 日將 1.75 億個 UST 從 Terra 橋接到了以太坊。從對應的 Terra 地址接收資金的錢包是 0xf642ea51c645c48196d9831a5937e95b0e9b4f7f。然后它在同一天將資金發送到另一個地址（Etherscan交易詳情）。在這個錢包的資金中，有 1.25 億在 Curve 上以 2500 萬分批換成 USDC。根據 Nansen 的數據，Celsius 是一個密切的交易對手，向該錢包發送和接收資金。

此前從Binance提幣9450億枚PEPE的地址正通過Uniswap拋售代幣:7月4日消息，據 0xScope 監測顯示，0x9df 開頭新建地址于 30 分鐘前開始在 Uniswap 上拋售 PEPE。

此前報道，該地址今日早些時候從 Binance 提幣 9450 億枚 PEPE，價值約 164 萬美元。[2023/7/4 22:17:16]

根據鏈上數據，我們還可以將錢包與以下 Terra 地址 terra195wtjmpjxhp336mclqfsyk2plvs8mw3lhsc5nc 相關聯，該地址是 5 月 5 日至 5 月 8 日期間將 UST 橋出 Terra 的頂級錢包。該錢包還與 Anchor 進行了交互，從后期開始提取資金四月。

3、0x6b3d1a37b5c01901341f01f4975d31bc5e6c3d81 (D1) 或 masknft.eth（參見Curve之戰）

從 2021 年 12 月開始，該錢包進行了超過 62 筆交易。從 4 月初到 5 月 8 日，該錢包將價值超過 7900 萬美元的 UST 橋接到以太坊，然后主要利用1 Inch 聚合器通過幾筆交易兌換為 USDC。

該錢包與 terra1cn2fh0k8f5ywzjl2s947xrpdnnerfnkg9qg2r7 相關聯，在我們對 Anchor 協議的分析中也強調了這一點。

4. 0x1df8ea15bb725e110118f031e8e71b91abaa2a06 (D3) 或 hs0327.eth（參見上篇 Curve 之戰）

同樣，這個錢包通過 Wormhole 收到了許多交易，其中一些早在 1 月份。 5 月 8 日，它一次將價值超過 2000 萬美元的 UST 橋接到以太坊，一次交易 100 – 150 萬 UST，這約占該期間總流出量的 1.6%。

DeFi協議Struct Finance完成390萬美元種子輪融資，Blizzard Fund等參投:金色財經消息，DeFi協議Struct Finance完成390萬美元種子輪融資，Blizzard Fund、Assymetries Technologies、Avalaunch、Bixin Ventures、FBG Capital、SCC Investments、Woodstock等參投。

據悉，通過Struct Finance，用戶可以訪問結構化產品，定制利率工具。此外，用戶可以利用Struct Finance提供的任何選項組合這些工具。

新融資將用于開發必要的工具，讓用戶定制、構建和投資去中心化的結構性產品，重點將放在機構工具上，因為這可以帶來大多數流動性和新用戶。機構將能夠定制利率產品，并為個人投資者的需求量身定制新的解決方案。（CryptoDaily）[2022/3/21 14:09:14]

該錢包與 terra1vlel4dpqldcwm7ztre3k03apcldeawpq98rah0 相關聯，該錢包還在 2 月和 3 月將交易橋接到另一個以太坊地址 0x6524b211ef8e4baf346f1b780b08a3811ee9f3cd。值得注意的是，與其他錢包相比，該錢包提前退出了 Anchor，其最新交易是在 5 月 1 日。

5、0x41339d9825963515e5705df8d3b0ea98105ebb1c (H) 或Smart  LP 0×413（圖 7）

根據 Nansen 標簽，這款錢包是 Smart LP。錢包將大約 880 萬（1 月下旬）和價值 3000 萬的 UST 轉移到 Terra（2 月）。此外，它在 4 月 27 日和 5 月 8 日通過 1000 萬筆交易和 2000 萬筆交易將大約相同的金額橋接到以太坊。2000 萬美元的交易可以追溯到 Curve，錢包將 2000 萬美元的 UST 交換為 USDC。

該錢包與 terra1vca36gazapns38mvupa2pfjz0g39ekdgk0wna 相關聯。在我們對 Anchor Protocol 的分析中也發現了它，它在整個 4 月和 5 月都進行了交易，但似乎在 5 月 7 日之后完全退出了 Anchor。

BSC鏈上Belt Finance回應攻擊事件：4Belt池部分資金受到影響，合約完成升級前暫停提款:BSC鏈上結合多策略收益優化的AMM協議Belt Finance就攻擊事件發推跟進稱，團隊正在想辦法解決4Belt的問題。beltBTC、beltETH beltBNB已經恢復，提款暫時暫停。隨后官方補充稱，4Belt池部分資金受到影響（準確金額將很快公布）。為了安全起見，團隊正在分析和修復合約。賠償計劃和事故報告即將公布。在合約升級完成之前，BSC vaults提款將被暫停。此前消息，Belt Finance遭到閃電貸攻擊。[2021/5/30 22:56:18]

6、0x68963dc7c28a36fcacb0b39ac2d807b0329b9c69 (F) 或代幣百萬富翁/Heavy Dex Trader（見圖 7）

根據 Nansen 標簽，該錢包是代幣百萬富翁。這是一個相當新的錢包，直到 2022 年 3 月才開始交易，并與 Alpha Finance Lab 相關的錢包進行了交互。錢包僅在 5 月 8 日記錄了從 Terra 到以太坊的交易。這些交易總計價值約 3000 萬美元的 UST，然后在 Curve 上通過 3 次單獨的交易將其換成 USDC。該錢包與 terra17mh65gqelelxu9r5fyz9l56mx60zdg274fwe40 相關聯。

7、0x9f705ff1da72ed334f0e80f90aae5644f5cd7784 (J) 或代幣百萬富翁/Heavy Dex Trader（見圖 7）

該錢包在 5 月 8 日和 5 月 9 日進行了許多交易，將總共約 6000 萬UST連接到以太坊。 然后在單獨的交易中將資金在 Curve 上換成 USDT。 該錢包與 terra1hapgv57ytaaaatvz92k46fzwxs9m2zsdr46rph 相關聯。

JFI (Jackpool.finance)突破2900美元 24H最高漲幅60.76%:據Gate.io行情顯示，交易對JFI/USDT上線后幣價持續上漲，今日突破2900美元，截至今日18:00，24H漲幅最高達60.76%，當前漲幅43.78%，24H最高價格2974.03美元，當前報價2660.01美元。據悉，JFI/USDT交易于今日15:30在Gate.io正式上線。[2020/9/3]

8、0xeb5425e650b04e49e5e8b62fbf1c3f60df01f232 (C) 或Heavy Dex Trader（見圖7）

錢包在 5 月 8 日收到了大約 1050 萬UST，資金在 Curve 上兌換為 USDT。 根據鏈上數據，該錢包與 terra1autyehjkpl9r4h99qa4v66h2tz8589haw9uyxm、terra1rhds9ltx9t5wxq22v9x9j26pk9tuwyykwhm9gy 和 terra14geatm83tykw5v3uw6klkcwwqf00tfwk72dq62 相關聯。 這些錢包于 5 月 7 日從 Terra 中橋接了價值 910 萬、737K 和 615K 的 UST，總計約 1050 萬 UST，與以太坊地址上的交易相匹配。

風暴過后：在中心化交易所進行銷售和套利

從 5 月 1 日到 5 月 20 日，所有被 Nansen 標記的中心化交易所賬戶收到了大約 2.25 億代幣的凈流入，包括 Wormhole-UST 和 Wrapped-UST。

值得注意的是，流入中心化交易所的 UST 凈流入在 2022 年 5 月 9 日勢頭強勁，在 5 月 10 日達到最大（當天向 CEX 發送了凈 1.65 億代幣）。我們得出的結論是，如果向 CEX 的凈拋售可能對脫鉤過程造成最后一擊，那么它似乎不太可能發起。正如我們之前所描述的，UST 與 Curve 流動性池中的其他穩定幣的交換早于交易所出售。

FINANCE MAGNATS:加密貨幣廣告禁令對行業有利:FINANCE MAGNATS消息稱，Twitter、Google和Facebook相繼禁止在平臺上推廣加密貨幣相關廣告。但這對行業發展來說未必是壞事：1.減少投資者情緒偏見并促使其更認真地考察。禁止廣告迫使投資者無法基于廣告做出決策，而必須有所研究。2.鼓勵合法上市策略。廣告禁止使得加密貨幣公司無法用最容易有效的方法吸引投資者，而必須以優秀的內容來吸引投資者。4.鼓勵自律和外部監管。禁止廣告可能迫使企業自律并加速政府機構為安全運營創造框架。5.將責任轉移給創作者。這使得將由加密貨幣公司全權負責確定自己的目標對象并向他們描繪自己的服務。[2018/4/24]

圖 14：流向中心化交易所的 UST 總凈流量

通過掃描 UST 的頂級凈存款人到中心化交易所，我們交叉引用了一些通過 Curve 池提前（5 月 7 日至 5 月 8 日）交換 UST 的錢包。這些錢包可能通過 Curve 以及隨后的交易所退出了他們的一些 UST 頭寸。

圖 15：將 UST 發送到中心化交易所的頂級錢包 + 早期 Curve 交易所 + Wonderland（5 月 1 日至 5 月 10 日）

圖 16：向中心化交易所發送 USDC 的頂級錢包 + 早期 Curve 交易所（5 月 1 日至 5 月 10 日）

鑒于大多數早期的 Curve 交易所已經從池中提取了 USDC，我們在 5 月 1 日至 5 月 20 日期間審查了中心化交易所的頂級 USDC 存款地址，熟悉的錢包再次出現了。

我們注意到，錢包（A）地址在 5 月 7 日 21:57 UTC（8500 萬 UST）開始首次大量 UST 流入并獲得 8450 萬 USDC 作為回報，在UTC 時間 5 月 8 日午夜至凌晨 1 點之間的幾筆交易中向 Coinbase 發送了所有 USDC。

雖然 CEX 的凈流入提供了很多信息，但我們轉向了之前標記的錢包之間的 UST 流動活動，以便以更精細的方式了解鏈上動態。我們專注于三個錢包，因為它們與 CEX 的交易數量龐大且規模巨大（圖 17、18 和 19）。

圖 17：Masknft.eth 重要活動 -（Binance 到 Curve MIM-UST）和（Curve 3pool – Binance）

Masknft.eth 向 CEX 的凈流出量為 7690 萬UST。我們觀察到錢包從 Curve 購買了大約 96.9M UST（通過 1 Inch）并迅速將其轉移到 Binance。

我們還在 5 月 8 日發現了一些交易（總計約 1190 萬 UST），其中 masknft.eth 從 Binance 轉移了 UST，并將其交換為 Curve MIM-UST 池上的 MIM。雖然我們無法確認這些轉移到幣安的交易是否是套利交易，但我們的猜測是 masknft.eth 可能在脫錨期間在幣安上購買了 UST（UST 當天跌至約 0.985 的低點），第二天，當錨定設法短暫恢復時，它在 Curve 上出售以獲利。

雖然 Oapital 向 CEX 凈流出 5690 萬UST，但錢包活動千差萬別，并不像我們之前確定的許多其他錢包那樣僅限于定向流動。

圖 18：Oapital 重要活動

上表顯示僅 Oapital 對 Binance 和 FTX 的巨大拋售壓力，大部分拋售活動都在 Binance 上進行。不幸的是，我們無法匹配從 Wormhole UST Migrator 合約地址收到的 UST 來源。

查看 Oapital 的一些交易，我們注意到該錢包在套利時可能獲得了可觀的收益，如上述交易之一所示。假設在 Etherscan 上轉賬當天的估計值準確反映了 Oapital 的 UST 成本，那么錢包可能從這一單筆交易中獲得約 132.5 萬美元的利潤。

圖 19：Wonderland DAO 向 Binance 的 UST 存款

除了上述可疑地址外，我們還注意到 Wonderland DAO 在清算其 Abracadabra Degenbox 后，于 5 月 10 日至 11 日期間向 Binance 發送了 5740 萬 UST。

七大“巨鯨"

圖 20：可能對 UST 脫鉤產生重大影響的錢包:

結論

鑒于 UST 脫鉤的金融影響和對人們的心理造成的嚴重性后果，許多關于“到底發生了什么”的敘述充斥著互聯網。我們的分析利用鏈上數據來揭開 UST 脫鉤之前和期間發生的事情的神秘面紗。通過對鏈上活動的解析，我們發現少數"巨鯨"錢包以及這些錢包背后可能更少的實體導致了調節 UST 和其他穩定幣之間錨定的 Curve 流動性協議的失衡。

早在 5 月 7 日晚上（UTC），七個“初始”錢包就在 Curve 上交換了大量 UST 與其他穩定幣。這七個錢包在 5 月 7 日及之前（早在 4 月）從 Anchor 協議中提取了大量 UST，并通過 Wormhole 將 UST 連接到以太坊區塊鏈。在這 7 個錢包中，有 6 個與中心化交易所交互以發送更多的 UST（據稱用于出售），或者對于其中的一部分，發送從 Curve 的流動性池中交換的 USDC。

這項鏈上研究駁斥了一個“攻擊者”或“黑客”致力于破壞 UST 穩定的說法。相反，我們發現少數參與者發現并套利了漏洞，再次概述一下流程：

1. 從 Terra 上的 Anchor 協議中提取 UST 資金

2. 通過 Wormhole 基礎設施將這些資金從 Terra 橋接到以太坊

3. 將大量 UST 兌換成 Curve 流動性池中的其他穩定幣

4. 在“脫錨”過程中，其中一些錢包可能通過在 CEX 和 DEX 之間的交易中買賣頭寸來利用各種定價來源（Curve、去中心化交易所 DEX、中心化交易所 CEX）之間的低效率

結語：鏈上數據，從取證到風險管理

鑒于這項研究的重點是鏈上數據，我們拒絕評論觸發這一系列事件的七個錢包的目標。我們將僅添加一項觀察來補充我們的鏈上調查：在加密市場中運營時，擁有健全的風險管理框架，尤其是在動蕩的宏觀時期，似乎與預期回報分析相輔相成。

來源：Nansen

編譯：比推 Mary Liu

比推 Bitpush News

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