讀懂比特幣風險譜：它與美元風險譜有何不同？_ING

比特幣的風險譜有兩個獨特的區塊：冷庫和閃電網絡，它們沒有任何交易對手風險。

撰文：JoeBurnett，MimesisCapital研山資本分析師編譯：StaceyLee

美國政府公債是所有金融市場的基石。

數據來源：treasury.gov

我們可以從此收益曲線來洞悉美國政府公債的收益率，一個被華爾街稱「無風險」的資產。簡而言之，這張圖表示了美國政府公債購買者預期的年收益率。

通常，為了鼓勵美國政府公債的投資者將他們的資金長期鎖定在這里，期限越久的債券按理提供更高的利率。

由于美國政府公債收益率曲線是我們當前金融體系的基礎，因此所有的金融資產都是根據美國政府公債的利率來定價的。

為什么它成為所有金融市場的基石呢？因為它提供「無風險」的回報率。

法官裁決Ripple部分是證券 SEC訴Ripple案將進入審判階段:金色財經報道，2023年7月13日美國紐約南區地區法院法官就SEC訴Ripple案作出簡易判決（summary judgement?），在法官的判決中，SEC和Ripple的動議均部分獲得批準，部分被否決。法官判決指出：“在考慮了經濟現實和機構銷售的總體情況后，法院得出結論，Ripple 的 XRP 機構銷售構成了未經注冊證券的投資合約和銷售，違反了《證券法》第 5 條。”“考慮到經濟現實和總體情況，法院得出結論，Ripple 對 XRP 的程序化銷售、其他分配以及Larsen和Garlinghouse的銷售不構成投資合約和銷售。”?根據法院判決文件，SEC訴Ripple案將進入審判階段。紐約南區地區法院表示，將在適當的時候另行發布命令，確定審判日期和相關的審前期限。此前市場傳聞，Ripple贏得XRP不是證券的判決，消息傳出后XRP短時漲幅超23%。[2023/7/14 10:53:48]

舉個例子，如果您可以購買年收率為5%的十年期美國政府公債，您還會愿意購買收益率為1%的亞馬遜債券嗎？但如果亞馬遜試圖發行新債券來籌集資金，市場將會以此公式來對他們的債券進行估值：5%的無風險利率。

數據：SEC行動公布后，Cumberland從幣安和Coinbase共提取約2.5萬枚ETH:6月7日消息，據Lookonchain監測，在美SEC起訴幣安和Coinbase新聞報道后， Cumberland從Coinbase提取了2萬枚ETH（約合3700萬美元），從幣安提取了4,850枚ETH （約合900萬美元），共計24850枚ETH。他還提取了AXS、SHIB、COMP、LINK、CRV、AAVE和RNDR。

在此期間，Cumberland從Circle提出了約9000萬枚USDC，然后將約8500萬枚USDC存入Coinbase，將350萬美元USDC存入Binance。[2023/6/7 21:21:46]

由此可見，投資者使用此收益率曲線來定價各種金融資產，包括股票，債券，房地產等。

問題來了

將美國政府公債用作全球「無風險」資產的問題在于：他們其實是有風險的。

Chainlink已在Code4rena啟動30萬美元獎金池的CCIP眾包審計:5月27日消息，Chainlink的跨鏈互操作性協議（CCIP）已在Code4rena平臺啟動30萬美元獎金池的眾包審計，將持續到6月12日，除了多次獨立審計外，還計劃進一步加強CCIP代碼庫，為初始主網啟動做準備。[2023/5/27 9:45:45]

有兩個原因：

美國政府可能會毀約，但這個機率還是比較小的。比第一條更有可能發生的是貨幣風險。如果您購買收益率為8%的十年期債券，在10年后您收回的資金很有可能會大大貶值，甚至還有可能比您一開始放進去的錢還更少。這意味著現在的全球金融體系基礎是不穩定的，因為它是受著政客和中央銀行的控制的。從歷史上看，他們并不是那么可信。

美元風險譜

非常不幸的是，整個金融系統都是基于如此不穩定的系統上。

CoinDCX推出DeFi移動應用程序Okto:金色財經報道，印度加密貨幣交易所CoinDCX于周五推出了去中心化金融(DeFi)移動應用程序Okto，旨在緩解加密消費者向DeFi的過渡。Okto的目標是幫助用戶“通過其內置錢包安全地導航DeFi并從多個DEX跨鏈訪問數千個代幣”，并“隨時隨地交換加密貨幣，并通過訪問DeFi中最好的流動性池來最大化其收益。”該產品是無密鑰的，因為用戶只需要一個基本的電子郵件和電話號碼，這些號碼由多方計算(MPC)技術保護，用戶可以避免管理冗長的私鑰。（coindesk）[2022/8/26 12:50:30]

由于現在利率是處于歷史低點，市場正在進一步往美元風險譜的高風險方向移動，以獲得高報酬。

美元風險譜

換比特幣了

與其讓我們的金融系統在政客和中央銀行的掌控之下，不如讓比特幣代替這一切。

MonkeyLeague游戲開發商UnCaged Studios獲得2400萬美元融資:金色財經報道，基于Solana的游戲MonkeyLeague的開發商UnCaged Studios在A輪融資中籌集了2400萬美元，以計劃擴張。總部位于以色列的UnCaged Studios在周四的一份聲明中宣布，該輪融資由Griffin Gaming Partners牽頭，Maverick VenturesIsrael、Driveby DraftKings、Vgames和6thManVentures參與。作為交易的一部分，Griffin Gaming Partners的董事總經理Nick Tuosto已加入UnCaged的??董事會。（theblock）[2022/7/15 2:14:20]

這個新系統與以前截然不同。與其相信政客或中央銀行去保持人們的購買力，我們只需要相信數學和熱力學定律就好。

這也代表著擁有比特幣的您不需要去相信任何人。

比特幣是一種非產稀有且沒有交易對手風險的資產。它是人類歷史上最偉大的發明之一，并且是下一個全球金融體系的基礎。

比特幣風險譜

比特幣的風險譜有兩個獨特的區塊。這兩個區塊也是這個新的金融體系的基礎。

比特幣風險譜

與每個美元風險譜的區塊不同的是，這兩個區塊沒有任何交易對手風險。這意味著您可以永久持有這些資產，也不需擔心任何稀釋或違約。

冷庫中的比特幣是最好的存款工具。它是史無前例的，因為它可以在沒有交易對手風險的情況下保持和增長其購買力。它將很可能占所有投資者的資產配置中很大的一部分。

比特幣系統的基礎將會越來越強大，并在每個投資者資產配置的占比越來越大。

閃電網絡通道租賃&閃電網絡池

這個比特幣風險譜的第二個區塊是關于比特幣閃電網絡。它是用來做小額比特幣付款的。因未透過第三方，所以付款快速且手續費低廉。

為使閃電網絡正常運行，一些付款渠道必須被建立，而且要用來增加網絡的流動性來方便雙方做比特幣交易。

閃電網絡池(一個新的開源技術）已經創建了一個非托管市場來交易閃電網絡流動性。這意味著如果您愿意在閃電網絡通道中將比特幣鎖定在幾個比特幣區塊里，您可以打開一些渠道，然后在沒有交易對手風險的情況下賺取比特幣收益。

此技術使您能夠在沒有交易對手的情況下來賺取不會被稀釋的收益。

您可以把這些閃電網絡通道租賃想像成一些發送和接收閃電網絡付款的「虛擬道路」。

閃電網絡池只不過是一個開源代碼的非托管市場。它幫助此市場參與者為繁忙的網絡通道建立虛擬道路。

目前，閃電網絡池的買方有商人，交易所，普及的閃電網絡應用程式和路由節點。Bitrefill、Bitfinex和Strike是幾個使用閃電網絡的比特幣公司，他們需要有常態性地平衡其入帳和出帳的流動性以因應支付與接收大量付款。

閃電網絡池的賣方有路由節點，比特幣公司和比特幣持有人。他們想鎖定比特幣一段時間來賺取無交易對手的收益。

這個技術將來很可能成為全新金融系統的基礎。投資者們將使用他們在閃電網絡池的收益來做為所有其他潛在投資機會的參考。

就像如果十年期美國政府公債的收益率是5％，您不會以1％的收益率借給亞馬遜錢。如果您可以使用沒有交易對手風險的閃電網絡池來獲得3％的收益，您自然就不會以1％的收益率借給亞馬遜任何比特幣。

這個比特幣曲線圖會是投資者用來評估比特幣債和有價證券價值的基礎。

我們還在這個比特幣收益率曲線的起步階段。讓我們一起期待這個全新的金融體系在比特幣上建立起來吧！

特別感謝NikBhatia(@timevalueofbtc)和RyanGentry(@RyanTheGentry)在TimeValueofBitcoin和閃電網絡池上的貢獻。此外，也特別感謝LightningLabs(@lightning)和BitcoinCore的開發者。

參考鏈接

https://medium.com/@timevalueofbtc/the-time-value-of-bitcoin-and-lnrr-e0c435931bd8

https://medium.com/@timevalueofbtc/the-lightning-network-reference-rate-98e41a9dadfa

https://lightninglabs.substack.com/p/lightning-pool-is-open-for-business

https://lightning.engineering/posts/2020-11-02-lightning-pool/

https://lightning.engineering/posts/2020-11-02-pool-deep-dive/

https://lightning.engineering/lightning-pool-whitepaper.pdf

https://anchor.fm/tales-from-the-crypt/episodes/206-Ryan-Gentry-elvgsf

https://podcasts.apple.com/au/podcast/tales-from-the-crypt-67-nik-bhatia/id1292381204?i=1000436173902

來源鏈接：mimesiscapital.medium.com

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