No.80 | 下一個金融科技：全球“開放金融”基礎設施_FIN

OpenFinance“開放金融”-基于公共區塊鏈的開源金融服務基礎設施-可能是Fintech之后的下一個主要數字化金融形態。在模擬流動性轉變為數字流動性的推動下，公平競爭環境可以提供普惠金融服務。引入了新的盈利機制，從而鼓勵了以前所不太可能實現的創新。

一直以來，我們通過技術來實現金融體系的重構，科技一直致力于將金融服務數字化，增加業務競爭力及渠道，降低集中度風險并改善客戶體驗。很多項目都在兜售他們的宏偉目標：從FinTechs，TechFins，API/OpenBanking到PermissionedBlockchains。

「從2009年至今的金融化浪潮」

雖然這十年的金融創新傳承具有一定變革性，但它并沒有顯示顛覆性的改變，缺乏想象力：專為模擬世界縫縫補補所設計的金融系統，然后疊加在數字界面，以便于更易于訪問。結果就是到了2019年，我們雖然取得了進展，但沒有任何真正的根本改變。我們對以客戶為中心的銀行業務的各項嘗試依然很笨拙，沒有銀行賬戶的人仍然沒有銀行賬戶，我們仍然依存于一個高度集中而不是模塊化的系統。

本文提出，過去十年中更有趣的創新實際上是在我們的眼皮底下萌芽生長-藏匿于大眾的視野中。比特幣和以太網網絡等公共區塊鏈已逐步完善，以挑戰過去的進程-新的開源，公共，自治和全球可訪問的金融結算基礎設施開始。

Cardano生態ZK-Rollup擴容項目Orbis宣布停止運營:11月24日消息，基于Cardano的二層ZK-Rollup擴容解決方案Orbis發推稱，由于資金有限和不確定的條件，Orbis Labs無法繼續建設，該項目已經停止。NFT已暫停，直至另行通知，屆時將為核心ZK-Rollup解決方案制定后續計劃。

Orbis表示正在制定一個長期的項目計劃。目前Orbis Labs Github組織將保持開源，并對外部貢獻者開放。[2022/11/24 8:04:13]

一個聰明的人曾經說過：

「愚頑是一遍又一遍地做著同樣的事情卻期待不同的結果」

出于這個原因，以前這種數字化進程只是導致增量而非破壞性的變化也就不足為奇了。一旦市場參與者將他們的視角擴展到，不局限于在這些區塊鏈上發布的數字資產的價格，就有可能想象出基于新框架的新的金融服務經濟。

本文的重點是開始探索可能出現的早期創新，說明OpenFinance最終可能成為新的FinTech的原因。

本文分為三個部分：

第1節：開放金融中銀行業和流動性的演變

第2節：以太坊開放式去中心化的金融服務的案例研究

第3節：開放金融的可能受益者

開放金融中銀行與流動性的演變

比特幣礦企Compute North在9月22日宣布破產之日向高管支付了300萬美元工資和獎金:11月3日消息，比特幣礦企Compute North在9月22日宣布破產之日向高管支付了300萬美元和獎金。文件顯示，該公司向聯合創始人、前首席執行官Dave Perrill支付了61.3萬美元的工資和獎金。前首席財務官Tad Piper在離開公司三個月后得到54.1萬美元，總裁Edward Drake Harvey III和首席商務官Kyle Wenzel各得到約50萬美元，前首席技術官Nelu Mihai得到34萬美元，首席法律官Jason Stokes得到32.5萬美元，新任首席財務官Harold Coulby得到約25萬美元。

該文件還顯示Compute North與一系列至少部分由佩里爾擁有的公司業務往來，這些公司在過去一年中收到了約35萬美元的租賃辦公空間和服務的款項。[2022/11/3 12:14:22]

在傳統的金融體系中，銀行通過經濟在貨幣的傳導機制中被賦予特殊的作用。

貨幣傳導機制今天如何運作？

「當前金融服務系統中價值傳遞機制的簡化示意圖」

中央銀行調節一個國家的貨幣供應量，以實現通貨膨脹目標。為此，他們使用諸如設定利率，開展公開市場操作以及規定商業銀行準備金和流動性監管等工具。

Glassnode：上周穩定幣供應收縮29億美元，是歷史最大一次:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode數據顯示，上周有超過74.85億美元的USDT被贖回，USDT總供應量從接近812.37億美元的ATH下降到757.5億美元。最近穩定幣的供應收縮了29億美元，是歷史上最大的一次，但主要是由USDC推動的。USDC扭轉了自2月下旬以來的供應收縮趨勢，增加了26.39億美元。鑒于USDC在過去兩年的主導性增長，這可能是一個指標，表明市場偏好從USDT轉向USDC作為首選穩定幣。

另一個供應量發生巨大變化的穩定幣是DAI，它的供應量下降了24.4%，因為有20.67億美元被燒毀。銷毀 DAI可能是在金庫清算的情況下被迫進行的，盡管抵押資產波動很大，對DAI的需求上升，以及清算事件，DAI還是設法保持了強有力的1美元掛鉤，只有非常小的溢價。[2022/5/19 3:27:32]

商業銀行在中央銀行下運作，通過競爭匯集其公民的存款來匯集其國家的資金。然后，他們以次儲備的形式借出這些匯總存款，以在期限轉換的過程中創建貸款。這使銀行面臨短期借貸和長期借貸的結構性風險。為了彌補這種結構性資產-負債錯配帶來的風險，商業銀行獲得了兩項其他人無法獲得的特權：直接進入中央銀行在緊急情況下創造了流動性;存款保險。

投資銀行發行各種類型的資產。通過這種方式，他們將人們的銀行儲蓄投入這些資產。一些投資銀行還進行類似銀行的活動，如證券借貸-也稱為質押。這種做法通常會產生與商業銀行面臨的相同的結構性風險。在2008年危機之后，大多數因流動性危機而失敗的投資銀行被迫重組為商業銀行，因此他們也獲得了商業銀行特權。

Coinbase 質押產品新增對 Cardano 的支持:3月24日消息，Coinbase 質押產品新增對 Cardano 的支持。質押的用戶在初始質押期（20 至 25 天）結束后，可以在每 5 至 7 天收到一次質押獎勵，Coinbase 將收取 25% 的傭金；用戶也可以隨時選擇退出質押。[2022/3/24 14:14:47]

開放金融生態系統中的銀行傳導機制如何變化？

在一個不受銀行網絡控制的貨幣傳輸世界中，價值可以以一種新的方式傳輸，不受物理邊界的限制。利用開放金融基礎設施，我們可以設計一種系統，其中資金以不同方式進行匯總和流動。

法幣-加密交易所：成為將模擬流動性轉換為數字流動性的中繼點。像Coinbase這樣的新入者成為這些新生態系統中的實際上的銀行。在一些相對保守的情形下，法幣可以轉換為法定支持的穩定幣。在一些更新穎的條件下，法幣可以轉換為數字非主權加密貨幣。

建立在公共區塊鏈之上的開源基礎設施：有助于跨越這種數字流動性邊界。不同的公共區塊鏈生態系統將擁有自己的一套金融服務應用程序和協議-取決于其治理信念和意識形態。例如，比特幣的生態系統通常更加保守，專注于構建應用層;而在以太坊的生態系統中，優先使用它的圖靈完全智能合約編碼語言來構建應用程序。這種靈活性有其優點和缺點。

臺灣KNOWING新聞總編輯：數字金融市場或能提高臺灣就業率與GDP:據海外網報道，臺灣當局近年對移動支付越來越重視。而ICO、區塊鏈、P2P等數字金融產業市場的發展，對臺灣的誘惑越來越大。臺灣KNOWING新聞總編輯楊方儒對此表示，如果臺灣以數字金融產業市場的“搶頭香”開放來吸引人才資金,再跨境去賺別地的錢,就能進一步拉抬臺灣就業率與GDP。這一波新興金融體系的崛起,對臺灣是挑戰更是機會。[2018/5/4]

開放金融的含義是什么？

這是第一次有可能將流動性從模擬世界轉移到數字世界，而對現有金融服務基礎設施的依賴程度最低。流動性可以以不同的方式匯集和匯總，而不受實體商業銀行和分銷網絡的限制。這侵蝕了商業銀行長期以來的比較優勢：壟斷廉價資金與存款。

通過嘗試從核心重新定義金融服務，長期以來關于“銀行業如何運作”的傳統思維將會發生變化。結果是出現了一些全新的東西。這就是為什么開放金融將可能會成為一幕比我們過去所看到的更具破壞性的數字化進程。

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以太坊去中心化開放金融服務的案例研究

為了了解未來數字金融服務的可能性，一個有趣的地方是在以太坊區塊鏈上建立的DecentraliedFinance去中心化生態系統。

建立在以太坊之上的去中心化金融服務應用程序將區塊鏈應用為全球化的、普遍可訪問的、開源和全天候的會計分類賬。分類賬上的條目通過使用類似于比特幣的工作證明共識機制來維護。

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以太坊上DeFi生態系統的演練。

以太坊的DeFi生態系統始于傳統的銀行賬戶。法幣兌換為“以太坊經濟”中使用的相應貨幣。從概念上講，這與任何其他形式的外匯都沒有什么不同。在世界上的模擬經濟體中，當有人從一個國家旅行到另一個國家時，他們也需要將本國貨幣換成目的地貨幣。只是，在數字經濟中，目的地不是物理國度，而是數字國度。

「以太坊的DeFi生態系統/經濟」

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通過區塊鏈接口和互聯網可以進入這個數字世界。從這里，消費者可以直接訪問金融服務，而無需聯系銀行。一些典型的例子如下所述。

交易所：消費者可以自行訪問全球市場，以交換代表不同類型貨幣和資產代幣。示例包括：0x，KyberNetwork，Loopring。

穩定幣：用戶可以自助式由法幣或其他數字形式進行價值抵押的穩定價值指數。根據這個人居住的國家/地區，這可能是對本幣的重大升級。示例包括：MakerDao的DAI，Circle的USDC和TrustToken的TrueUSD。

貸款：消費者可以通過抵押數字抵押品自行獲得貸款。例子包括：MakerDao的CDP，Dharma的貸款服務，Compound的借款池。

資產管理：客戶可以自行訪問跟蹤各種新或傳統的底層證券資金/投資組合。例子包括：Melonport的資產管理平臺，Compound的貨幣市場基金，Iconomi的加密指數基金。

衍生品：消費者可以自行獲取衍生品市場，以在各種結果上創建多頭/空頭頭寸。這些可以用于風險管理或杠桿投機。例子包括：dYdX的保證金代幣，CDX的交換信用違約掉期和Augur的各種預測市場。

發行：客戶可以通過投資銀行自行發行代幣化資產。如果發行涉及現實世界資產，發行人可能需要遵守當地法規。發行平臺的示例包括：Digix，Swarm和Polymath。

開放金融的可能受益者

開放金融領域的最終受益者可能是消費者，而且可以自主選擇適應這種新范式的各金融服務提供商。然而，這種新業務模式的可持續性及成功與否將取決于新興的開放金融模式是否持續完善：

公平的競爭環境和降低金融服務進入門檻。在一個擁有開放金融的世界中，理論上，任何擁有互聯網連接的人都可以接入開放金融服務協議的生態系統，該協議建立在公共全球結算基礎設施之上。只要這一點仍然存在，任何人都可以擴展他們的業務產品，包括金融服務，而無需投入太多固定資本投資-只需一些經營性支出即可使用協議。

流動性競爭加劇，創造了創新的利潤動機。大多數人沒有意識到，當他們在銀行存入現金時，他們基本上就是用他們的錢在投資。大多數銀行向其客戶支付類似利率這一事實表明，所有銀行的交易對手風險應該相同。正如我們在金融危機中看到的那樣，銀行風險差異很大。如果他們面臨更高的風險，大多數理性投資者都要求更高的回報，但是在商業銀行存款卻并非如此。如果要獲得流動性同時更加民主化，新的區塊鏈本地產品可以在更公平的競爭環境中進行競爭，從而將績效回饋給客戶。在一個數字流動性日益增加的世界里有了創新的動機。

「在上面的示例中，OpenFinance提供了使用共享基礎架構來顯著降低技術和運營成本的可能性。此外，由于流動性是數字的，與物理分配相關的成本也可以減少。這使得模塊化金融服務產品可以專注于高價值活動，同時以更高的利率形式將所有成本節約轉移給儲戶」

結論

在實踐中，試圖準確預測哪些新玩家和商業模式出現并最終獲勝將是困難的。創新商業模式很可能來自現有企業，初創公司和非銀行。導致這些變化的潛在驅動因素是類似的。

隨著現有企業和創業公司越來越熟悉新范式，以及開始掌握與公共區塊鏈相關的經濟博弈理論的監管機構和政策制定者，開放金融將激勵金融創新并蓬勃發展。

印證我們之前所引用：只有通過做一些不同的事情，才能期望得到不同的結果。我們興奮地看到新的創新-其中許多我們甚至無法想象-將建立在這個新的開放金融世界上。

注：本文譯自Medium《ThenextFinTech:Global“OpenFinance”Infrastructure》，作者AndrewWong。作者對金融科技Fintech、科技金融TechFin、去中心化金融DeFi、開放金融OpenFinance的分類讓人耳目一新。結合最近DeFi的興起，讓我們有理由相信未來的金融體系格局將是更自由、更具普惠性、更開放。

本文來源于非小號媒體平臺：

袁皓HowardYuan

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