后農場時代的期待—APY | AMA 回顧_THE

2020年10月21日中午12點，墨客&APY.Finance;的CEOWill在Uniswap中文社區進行了“后農場時代的期待-APY”的AMA主題分享。本次AMA由區塊方舟BlockArk支持，鏈聞ChainNews、星球日報Odaily、區塊律動BlockBeats媒體支持，直播分享內容整理如下：

墨客：大家好啊，歡迎參加今天的AMA，我是今天的主持人墨客，BlockArk聯合創始人。今天AMA的主題是“后農場時代的期待-APY”，嘉賓是APY.Finance的CEOWill。

墨客：我們先請Will自我介紹下吧。

Will：Hieveryone，I'mWillShahda,thefounderofAPY.Finance.IgotinvolvedinDeFibackin2018becauseofmyinterestinstablecoins.WhileTethermayhavebeenthemostpopularstablecoin,IfoundmyselfdrawntothemechanicsbehindsystemslikeMakerDAOandHavven(nowSynthetix).

大家好，我是WillShahda，APY的創始人。出于對穩定幣的感興趣，我在2018年就開始參與進DeFI領域。盡管Tether可能是當下最流行的穩定幣，但是我發現我對于MakerDao和Havven這些系統背后的機制更為著迷。

Will：In2019itbecamecleartomethatDeFiwouldbethenextbigthingincrypto.Everyoneinthespacewasproduct-focusedandtheprojectsweredeliveringrealvaluetousers.Itwasareturntocrypto’sroots,thepromiseofprogrammablemoney.

在2019年，我清楚地意識到DeFi將是加密界的下一個大事件。這個領域里的每個人都以產品為中心，項目為用戶提供了真正的價值。這是對加密貨幣根源的回報，是可編程貨幣的承諾。

Will：TohonemyexpertiseinDeFi,IstartedattendingasmanyEthereumhackathonsaspossible.Iputteamstogetherandexecutedonprojectsundertightdeadlinesintheheatofcompetition.Frequently,wefoundourselveswinning.

為了磨練我在DeFi方面的專業知識，我開始盡可能多的參加以太坊黑客馬拉松大賽。在激烈的競爭中，我將團隊凝聚在一起并在有限的時間內完成項目。我們發現自己通常是最后的獲勝者。

Will：ThemostrecenthackathonIparticipatedinwasHackMoney.Itwasherethattheideaforayieldfarmingrobo-advisor,nowknownasAPY.Finance,wasborn.

我參加的最近一次黑客馬拉松是HackMoney。正是在這次大賽里，我萌生出了一個yieldfarming機器人顧問的想法，現在被稱為APY.Finance。

墨客：好的，謝謝Will，那我們開始正式的交流環節。第一個部分我會先提問，然后結束完之后進入自由提問環節，我們會選擇3-5個回答。

墨客：AsaFARMaggregator,couldyoutelluswhatareadvantagesdoAPYhascomparewithYFI?

Spot On Chain：Binance.US的用戶資金為20億美元更合理一些:金色財經報道，據Spot On Chain發推表示，從鏈上數據來看，對于Binance.US 來說，120億美元的用戶資金是一個荒謬的數字，20億美元更為合理一些。我們無法找到所有Binance.US的地址，但0xf60、0x34ea、0x611三個錢包與 Binance.US 相關。這些地址中ETH的最大值約為 2.6 億美元。要達到120億美元的價值， ETH只占 2%，這是簡直是荒謬的。[2023/6/9 21:25:11]

APY是一個FARM聚合器，相比于YFI，它的競爭優勢在哪里？

Will：UnlikeprojectslikeYearnFinance,APYFinancedoesnotofferliquidityproviderswithawideselectionofinvestmentstrategiestochoosefrom.Leaningonliquidityproviderstoperformthistaskforthemselvesistime-consumingandrequirestrainedinsight

與YearnFinance等項目不同的是，APYFinance不會向流動性提供者提供多種選擇的投資策略。因為僅僅依靠流動性提供者自己完成這項任務是非常耗時，并且也需要訓練有素的洞察力。

Will：Instead,APYabstractsawaythiscomplexitybyofferingliquidityprovidersawaytoinvestinasinglecapitalpoolthatfitstheirrisktoleranceprofile.Upondoingso,theAPYRobo-advisorpersifiesthecapitalcollectedinthepoolacrossanassortmentofdeeply-vettedDeFiyieldfarmingstrategies.

與之相反，APY通過為流動性提供者提供一種投資于適合其風險承受能力的單一資金池的方式來消除這種復雜性。這樣做之后，APY機器人顧問將通過各種成熟的DeFiyieldfarming策略來分散收集在池中的資金。

墨客：Intheprocessofusingit,IfoundthatthecostofAPYcontractinteractionisverylow.Howdoyoudothis?

我在使用的過程中發現APY合約交互的費用非常低，請問這是怎么做到的？

Will：Insteadofmultipletransactionsandincur$5-7gasfeepertransaction,allusersdepositsarecollectedinapool.Asthevalueinthepoolgetsaccumulated,theAPYplatformroutestheentirefundinasingletransactiontotherespectivestrategy.Thiswayuserssavegasfeesinexcessof99%makingyieldfarmingprofitableandaccessible,includingforinvestorswithlowcapitalallocation.

所有用戶的存款都集中在一個池中，而不是每次交易收取5-7美元的gas費。并且隨著資金池的價值不斷累積，APY平臺會將整個資金在一次交易中按照各自的策略進行交易。通過這種方式，用戶節省了超過99%的gas費用，使yieldfarming有利可圖，而且對資本配置較低的投資者來說也是如此。

彭博社：60家主要加密公司中許多公司沒有第三方審計師和獨立董事會:5月16日消息，彭博社在第一季度調查了60家主要的加密公司，涵蓋交易所、礦業公司、分析公司和代幣發行商，以評估該行業的治理和控制狀況。其中許多公司，包括幣安、Coinbase、Tether和OpenSea等。雖然有相當一部分公司遵守傳統標準，但也有許多公司在規范之外運作。調查的公司符合以下一項或多項標準：公開上市，私募融資估值超過10億美元，或截至2023年1月被認為在該行業具有重大影響力。

針對是否雇用第三方審計師并擁有獨立的董事會一問，超過半數的公司提供了全部或部分回復，17家拒絕參與，8家沒有回復。調查結果顯示，大約一半的受訪企業目前聘請獨立審計師評估其財務狀況。此外，63%的公司擁有獨立的董事會，其中Tether、火必和Magic Eden沒有獨立董事會，且Crypto.com、Kraken、Uniswap Labs和OpenSea拒絕確認其董事會成員信息。

調查結果顯示，在披露其現任審計師信息的24家公司中，約有46%的公司表示，他們的全面財務審計是由四大會計師事務所完成的，包括Coinbase、Circle、Ripple、Chainalysis、Ledger和Anchorage Digital。[2023/5/16 15:05:42]

墨客：WhenAPYconductsassetmanagement,howmuchreservefundswillyouleaveforuserstowithdraw.Whatifthereisabankrun?

在APY在進行資產管理的時候，會留大概多少的儲備金給用戶提現。如果碰到擠兌會如何？

Will：UsersownastakeinthepoolbasedonthesizeoftheirdepositrelativetotheTVLatthetimeofdeposit.Whenauserwithdrawstheycaneithersubmitarequestforacheapgasfeeandreceivetheirfundsonthenextrebalance,ortheycandoamoreexpensivewithdrawalthatimmediatelyunwindsaportionoftheportfolio.

用戶根據其存款相對于存款時的鎖倉量的大小來占比池中的股份。當用戶提款時，他們可以在使用少量gas費的情況下在下一次rebalance時收到資金，或者也可以也可以花費更多的手續費進行立即提款，并立即撤消部分投資組合。

墨客：嗯，看起來這個問題不太好回答。不過意思就是確實會有部分資金會去其他地方使用。但由于都是在鏈上的，所以通過提高gas的方式進行二級交互可以提回資金。

墨客：IfthereisariskinacertainitemintheAPYassetmanagementpackage,isthispartofthelossdirectlysharedbyusers?

如果APY資管套餐中的某個項目出現了風險，這部分虧損是直接由用戶分攤嗎？

Will：SecurityisveryimportantinDeFiandsomethingwetrytotouchonoftenwhentalkingaboutAPY.Withsuchaheatedmarket,wefeelthatmanyareoverlookingthesecurityrisks.Therisksareoftennotobviousandrequirespecializedknowledgetoproperlyassess.

安全性在DeFi中是非常重要的一部分，這也是我們在討論APY時經常試圖觸及的問題。在市場如此火爆的情況下，我們感到很多人忽視了安全風險。而風險通常并不是很明顯，也需要專門知識才能做正確評估。

22860枚ETH從未知錢包轉移到Binance:金色財經報道，據Whale Alert監測，22860枚ETH (價值40,462,179美元) 從未知錢包轉移到Binance。[2023/5/12 14:59:13]

Will：Weapproachsecurityinlayers.First,ofcourse,isthesecurityofourowncontracts.I’vedonesecurityauditsmyselfinthepast,soIknowjusthowrigorousyouhavetobetohaveconfidenceinthesecurityofacontract.Propertestinganddocumentationcangoalongwayforauditors.

我們采取了多層次的安全措施。首先，當然是我們自己合約的安全性。我之前也做過安全審計，所以我知道要對合約的安全性有信心需要多么嚴格。正確的測試和記錄對于審核員可能會大有幫助。

Will：Nextisthesecurityoftheprotocolsweinteractwith.ThereisalotofexcitementabouttheinteroperabilityofDeFiprotocols,butthesecurityofasystemisonlyasgoodastheweakestlink.Thisiswherethepersificationofyieldfarmingstrategiesaccordingtoriskscorecomesin.

接下來是與我們交互的協議的安全性。對于DeFi協議的互操作性有很多令人興奮的地方，但是系統的安全性僅與最弱的鏈接一樣。這就是根據風險評分實現多樣化的yieldfarming策略的原因。

Will：Withmultiplestrategiesweareabletoreduceourdownsideriskintheeventofavulnerabilityfromathirdpartyprotocol,whilekeepingyieldshigh.

通過多種策略，我們能夠在發生第三方協議漏洞的情況下降低下行風險，同時保持高收益。

Will：Wealsobelievethatwhenproperlyincentivized,governanceparticipantswithspecializedknowledgeforassessingriskforstrategywillgetinvolved.We’veseenthisvalidatedwiththelaunchofYFI.

我們還相信，如果適當地進行激勵，則會有具有評估戰略風險的專業知識的治理參與者會參與其中。YFI的發布證實了這一點。

Will：Finally,weareexploringoptionsforinsurancetolimitthedownsideriskasmuchaspossiblefromanyunforeseenDeFidisasters.

最后，我們正在探索保險方案，以盡可能限制任何不可預見的DeFi災難帶來的下行風險。

墨客：Whydoesn'tAPYreleasecoinsyet,whatisAPYwaitingfor?WillAPYusealinearunlockmethodasCRVdid?SoifisittoounfriendlytoretailinvestorsonETH?Weallknowthatyieldfarmingcoinswillhaveahigherpriceatthefirstbeginning,andretailinvestorshavetousehighergastoobtainasmallnumberoftokensatthismoment,whichisnotcost-effective.

Web3基金會：DOT是“協調軟件”而非證券，不會與以太坊和比特幣等Layer 1區塊鏈競爭:1月27日，Web3 基金會在社交媒體上表示，Polkadot 原生 Token DOT 是協調軟件而非證券產品，該基金會還強調將會努力遵守美國證券法以及美國證券交易委員會對數字資產的指導，以及對 Token 轉型的完整愿景得到解決，并將采取措施管理 DOT Token 分配，確保不會出現網絡被少部分實體控制問題。

此外，Web3 基金會還表示 Polkadot 不會與以太坊和比特幣等 Layer 1 區塊鏈競爭，截止目前 Polkadot 生態系統中項目和團隊數量已經超過 550 個。[2023/1/27 11:32:20]

為什么APY還不發幣，APY在等什么？APY會采用CRV那樣的分批解鎖的方式么？這樣在ETH上對散戶是不是太不友好了。我們都知道礦幣在剛上線的時候會有一個較高的價格，而散戶此時要使用較高的gas獲得少量的代幣，這是不劃算的。

Will：Wewanttomakesurewehaveeverypieceinourgo-to-marketstrategyinplacebeforereleasingthetoken.WebelieveourIDOstrategywillgiveretailafairshotandreducetheimpactofbots,wewillbeannouncingmoreaboutourIDOthisweek.Theliquidityminingrewardsprogramhas6monthvestingsowehavealsobeendevelopingasignature-basedclaimingcontracttoreducethegascostofclaims.WewantedtohavethisclaimingcontractinplacesoliquidityminerscouldstartclaimingafterTGE.

我們要確保在發布代幣之前，我們已經在我們的進入市場戰略中做好了每一件事。我們相信我們的IDO策略將給散戶一個公平的機會，并減少機器人的影響，我們將在本周宣布有關IDO的更多信息。流動性挖礦獎勵計劃有6個月的保護期，在此之間，我們一直在開發基于簽名的提取獎勵合約，以減少提取獎勵的gas成本。我們希望這一提取獎勵合約，可以方便流動性礦工可以在TGE之后開始提取獎勵。

墨客：ItismentionedinAPYtokenversion3thatthefollow-upstrategycanbehandedovertothecommunityfordemocraticdecisions.Isthisreallygood?BecauseDemocracydoesnotnecessarilymeanprofessionalism.

APY令牌階段3里面提到，后續的策略可以交給社區來進行民主決定，這真的好么？民主不一定代表有專業度。

Will：Wealsobelievethatwhenproperlyincentivized,governanceparticipantswithspecializedknowledgeforassessingriskforstrategywillgetinvolved.We’veseenthisvalidatedwiththelaunchofYFI.

我們還相信，如果適當地進行激勵，則會有具有評估戰略風險的專業知識的治理參與者會參與其中。YFI的發布證實了這一點。

墨客：Inthepasttendays,wehavenotseenanyAPYproductupdates,thereisaFARMinterfaceonly.WhatdidAPYdowithfunds,andwhatbenefitsdoesitbenefittousers?Whenwilltheupdatedfunctionbereleased?Canyoudiscloseit?

SBF：基本同意聯合訂單簿可提供更多流動性，一些司法管轄區合規要求不兼容:8月1日消息，SBF在其社交平臺回應CZ此前有關集中流動性的言論時表示，基本同意聯合訂單簿可提供更多流動性。與之相對的，一些司法管轄區沒有完全兼容的合規要求，需要“圍墻花園”（walled gardens）。[2022/8/1 2:51:24]

在過去的十多天，我們并沒有看到APY的產品更新，只有一個FARM的界面。這背后APY利用資金做了什么，對用戶有什么益處？更新的功能什么時候釋放，可以披露一下嗎？

Will：WehavebeenhardatworkpreparingeverythingfortheIDOandTGE.Thisinvolvesbothdevelopmentandauditingforrelevantcontracts.We’vebeendevelopinganewUIspecificallyfortheIDOandwewillbeannouncingitshortly.AftertheIDOwewillbereleasingmanymoreproduct-focusedupdatesasbeginreleasingthestrategyportfolio.

我們一直在努力為IDO和TGE做著準備。這涉及到相關合約的開發和審核。我們也專門為IDO開發了新的用戶界面，并會在不久后宣布。在IDO之后，隨著戰略產品組合的發布，我們將會發布更多以產品為中心的更新。

墨客：InOctober,withthecollapseoftheDEFIbubblehappened,wesawyieldfarmingprojects‘returnrateplummeted.Theannualizedreturnrateofmorethan150%isveryrare(whatweseeisthatmanyaggregatorshavenothingtomine).Atthesametime,theoverallmarketperformanceofDEFItokensisnotgood.basedonsuchabadenvironment,howcanAPYbringmorevaluetousers?

10月份我們看到了DEFI泡沫的破滅，FARM項目的收益率直線下跌，年化150%以上的收益率已經非常少見。同時DEFI的代幣整體市場表現也不好，在這樣的大盤環境下，APY怎么帶給用戶更大的價值？

Will：WebelieveAPYisbestsuitedforamatureDeFimarket.

我們認為APY最適合成熟的DeFi市場。

Will：TherecentDeFihypewasfueledbyyieldasafunctionoftokenspeculation.Thosetypesofmarketconditionshavehighyieldsforover-hypedpools,buttheliquiditybeingprovisionedisnotprovidingrealvaluetousersorotherfinancialprimitives.

最近的DeFi炒作是由收益率作為一種象征性的投機行為所推動的。在這種類型的市場條件下，過度炒作的資金池有很高的收益率，但所提供的流動性并沒有為用戶或其他金融原生群體提供真正的價值。

Will：Onceyieldsbegintosettleandbecomemoreofafunctionofdemandforliquidity,theneedforpersificationandrisk-managementincreases.Weseethisreflectedinhowretailinvestorsapproachtraditionalmarkets.TheaverageinvestorpurchasesETFsorinvestsinmutualfundsinsteadoftakinganopinionatedpositioninequitiesorcommodities.ThisiswhereAPY’ssmartroutingsystemandstrategyportfolioisatitsbest.

一旦收益率開始穩定下來，并更多地成為流動性需求的函數，對多樣化和風險管理的需求就會增加。我們從散戶投資者對待傳統市場的方式中看到了這一點。一般投資者會偏向于購買etf或投資于共同基金，而不是對股票或大宗商品持有固執的立場。這就是APY的智能路由系統和策略組合的最佳之處。

墨客：Wehaveseentwogoodcapitals;Alamedaand12CapitalhaveinvestedinAPY.CanyoutalkaboutwhattheylikeaboutAPY?

我們看到兩家不錯的資本Alameda跟點陣投資了APY，可以談下他們看中APY的哪些點嗎？

Will：TheVCfirmsthatinvestedinAPYweremostimpressedbyafewfactorssuchas:

投資APY的風投公司對以下幾個因素印象最深:

1.WearefocusedonthelongtermgrowthofDeFiandhaveaplantocapitalizeonwhatweseeastheenduringyieldfarmingtrends.

我們都專注于DeFi的長期增長，并計劃利用我們所看到的長久的yieldfarming趨勢使之資本化。2.Weareaproductfocusedteam.TheycouldseehowcarefullywehavedesignedthearchitectureoftheAPYsystem.EveryoneontheengineeringteamcomesfrommyEthereumhackathonnetworkandareverypassionateaboutcreatingproductsinthespacethatproviderealvaluetousers.

我們是一個專注于產品的團隊。他們可以看到我們對APY系統架構的設計有多認真。工程團隊中的每個人都來自于myEthereumhackathon網絡，他們非常熱衷于在為用戶創造真正價值的領域中創建產品。3.TheycouldseethepowerofthegovernancetokenwhenusedwithasystemlikeAPY.Thetremendouspowerforthegovernancetokentoinfluencecapitalgivesitconsiderableutility.Thisarticledoesagoodjobofexplainingsomeofthewaysweviewgovernancetokens:

https://www.placeholder.vc/blog/2019/2/19/cryptonetwork-governance-as-capital

當與APY這樣的系統一起使用時，他們可以看到治理代幣的力量。治理令牌影響資本的巨大力量使其具有相當大的實用性。本文很好地解釋了我們查看治理令牌的一些方式：https://www.placeholder.vc/blog/2019/2/19/cryptonetwork-governance-as-capital

好的謝謝，那我們現在進入自由問答環節，會英文的可以直接提問。不會英文的問完之后我們會翻譯給Will。

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自由問答環節

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問：SinceSeptember,theDeficoinsonthemarkethavebeenfalling.WillAPYgoonline?

從9月份開始，市場上的Defi幣都在跌，APY上線會不會也這樣？

Will：Ican’tspeaktothepriceofthetokenbecauseweareaUScompany,butalotofthemorerecentDeFiprojectshavefocusedonvaluepropsthatdependentontherecenthype.APYiswellsuitedtoprovidevalueforusersasthemarketstabilizes.

因為我們是一家美國公司，所以我不能談論這個代幣的價格，但是很多最近的DeFi項目都把重點放在了炒作價值上。隨著市場的穩定，APY會為用戶提供非常合適的價值。

問：IsAPYcurrentlynegotiatingwithexchangesforlisting?

APY目前有在洽談主流交易所嗎？

Will：wehaveanupcomingIDObutwewillalsobesupportingthatwithfuturecentralizedexchangelistingsaswell.

我們即將推出IDO，但我們也將通過未來的中心化交易所上線來支持它。

問：Inyourprofessionalopinion,howcouldaninpidualinvestorbalancetheriskandthereturnwheninvestingliquidityminingproduct?

以您的專業觀點，個人投資者在投資流動性挖掘產品時，應如何平衡風險和回報?

Will：thebiggestthingyoucandoispersify.OneofthelargestrisksinDeFiissecurity.Becausesomanyfinancialprimitivesaredependentoneachother,asinglesecurityflawcouldhaverippleeffectscausingtremendousamountsofTVLtobelost.

你能做到最大程度的事情就是多樣化投資。DeFi最大的風險之一是安全問題。因為如此多的財務基礎是相互依賴的，一個安全缺陷可能會產生連鎖反應，導致大量的TVL丟失。

問：Theplagiarismandhomogenizationoffarmprojectsseemstobeeasy.IfAPYisopensource,otherprojectscaneasilybecopied.ThenhowwillAPYestablishitsownbarriers?

Farm類項目的抄襲和同質化似乎是很容易的，如果APY開源，別的項目很容易就抄過去了，那APY會如何建立自己的壁壘？

Will：buildingamoatandcreatingdefensibilityisahugeissueinDeFi.Mostattempttobuildamoatusingliquidity,howeverliquiditywilldonothingtopreventforkingunlessitactuallygrantsaneconomyofscale.WithAPY,thehigherourTVL,themoreefficientlywecanyieldfarm,andthelowerthegasfeesforusers.Wealsohavetheadvantageofbeingveryuser-facingasanaggregator.Thismeanswehaveachancetobuildbrandloyaltybyengagingouruserswithabrandtheyidentifywith.

建立護城河和加強防御能力是DeFi的一個大問題。大多數人都試圖利用流動性來建造護城河，然而，除非流動性真的能帶來規模經濟，否則它無法阻止分叉。有了APY,TVL越高，我們的農場生產效率就越高，用戶的gas費用就越低。作為一個聚合網站，在面對用戶的時候我們有一個非常大的優勢。這意味著我們有機會通過吸引用戶使用他們認同的品牌來建立品牌忠誠度。

墨客：好的，謝謝Will。期待APY早點上線，畢竟我還挖了一堆等著它吃飯。今天的AMA到這里就結束了，謝謝大家。

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