探討Staking與流動性供應組合的可能性_TOKE

介紹

鑒于其更高的效率、更低的環境影響和更高的工程獎勵系統自由度，權益證明的接受度正變得越來越高，而這在以前是不可能的。

激勵PoS網絡參與者按照網絡規則行事的主要機制是質押。它意味著在協議中鎖定一定數量的該網絡Token作為抵押品，以獲得驗證交易和賺取押金獎勵的資格。雖然這為PoW挖礦機制的計算資源浪費提供了一個解決方案，但由于質押和流動性提供都需要鎖定網絡Token，因此PoS網絡在流動性方面會受到交易的影響。

這種交易在質押資產比例較高的PoS網絡中尤為明顯，因為質押和流動性是在"爭奪資源"，而流動性往往處于劣勢，要么是由于質押機制的設計沒有考慮到這一點，要么是激勵機制偏向于質押。

這對于PoS網絡來說是一個很大的問題，因為一方面較高的質押比例提高了網絡的安全性，但同時對網絡Token的流動性產生了負面影響。這可能會導致試圖購買/出售網絡Token的用戶出現顯著滑點，同時Token價格波動和價格發現不佳。

看來，在PoS領域內需要有其他的質押機制設計和激勵模式，在不危害網絡安全和流動性供給的前提下，利用質押資本來協調所有參與者的利益，并考慮到社區的需求。

此外，本研究報告將重點探討將質押與流動性供給相結合的不同方法。

HyperPay MooN：錢包安全性思考維度應當進行深層次探討:11月6日消息，HyperPay 技術總監 MooN在做客《HyperPay焦點》欄目時提及：錢包的安全性考量應當涉及以下幾個方面：一、團隊實力，看創始成員的背景、履歷和口碑，看技術團隊占比是否高；二、安全策略及安全審計，錢包做了哪些安全防護措施，是否進行了冷熱錢包分離，是否通過了業內知名安全團隊的安全審計，最好提供審計報告；三、投資機構，如果有知名的投資機構投資也能間接說明團隊比較靠譜；四、錢包屬性，錢包是中心化錢包還是去中心化錢包，去中心化相對更安全；五、核心資產模塊是否開源；六、資產的公開和透明程度；七、合作伙伴，通過合作伙伴的實力和數量也能間接提現團隊的靠譜程度；八、商業模式或者業務說明，這一項針對一些中心化錢包的理財服務，如果錢包提供了很高的理財收益，但是又沒有說清楚收益是怎么來的，就要特別注意；九、是否有硬件錢包，硬件錢包可以讓資產管理更加安全。[2020/11/6 11:51:36]

代表團憑證

實現權益Token化的方式之一是通過ChorusOne提出的委托憑證。這種機制總結起來如圖1所示。

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圖1授權憑證

在這種方法中，用戶1將他們的資金存入驗證者1的資金池，并收到代表其權益的憑證Token，然后可以自由交易，并作為驗證者1的資金池中標的資產的債權。

聲音 | 日本首相：今后會視Libra進展情況適當探討穩定幣；政府修訂資金結算法無意阻礙創新與風險企業:8月1日，日本家、立憲民主黨眾議院議員中谷一馬向日本政府提交了關于Libra的質詢書，就Facebook所提出的這種數字貨幣以及與其相關的金融、經濟政策問題進行了質詢。8月15日，日本政府方面以首相安倍晉三的名義向中古一馬議員返還了答復書。 安倍晉三表示，財務省、金融廳、日本銀行的三部門聯絡會已在令和元年（2019年）7月10日就關于包括Libra在內的所謂“穩定幣”的各種論點進行了綜合性的討論，今后也會根據需要來討論有關穩定幣的課題。關于Libra在內的穩定幣對經濟的影響研究，我們將根據今后的進展狀況，進行適當探討。此外，就央行數字貨幣而言，安倍晉三表示，關于貨幣理想的狀態，需要考慮國民使用該貨幣的便捷性及結算安全性，還需考慮發行該貨幣對金融系統的影響等，從這些觀點出發，希望繼續進行探討。此外，其表示，日本政府修訂資金結算法無意阻礙創新與風險企業。（neweconomy.jp）[2019/8/27]

這種方法有幾個好處。

1.授權憑證代表的是質押Token持有者的，而不是交易所等。

2.由于用對池子份額的權利要求取代了獎勵分配，可能會有優惠。

3.這可能是一個更先進的解決方案的基礎，可以解決一些限制。

動態 | 歐洲刑警組織舉辦加密貨幣主題會議 就加強執法合作等主題展開探討:據Europol 6月14日消息，6月12日至14日，來自執法部門和私營部門的300多名加密貨幣專家參加了在歐洲刑警組織總部舉辦的第六屆加密貨幣會議。該活動由歐洲刑警組織的歐洲網絡犯罪中心（EC3）組織發起，是歐洲最大的執法加密貨幣活動。 會議探討了加強合作和建立新的伙伴關系的機會，以預防和發現加密貨幣助長的犯罪并協助資產追回。專家們通過調查網絡釣魚、盜竊資金和DDoS勒索等案例，分享了最佳實踐和執法技巧。會議還包括了從最近的一些調查中吸取的教訓，比如Wall Street Market和Bestmixer的倒閉。[2019/6/14]

同時，也存在一些局限性。

1.由于不同的獎勵和風險特征，Token是針對驗證者的，因此Token在不同驗證者池之間是不可互換的。這又導致整體流動性被不同的驗證者Token分割。?

2.流動性是為Tokenlize的權益創造的，而不是為基礎資產創造的。

3.?采用這一解決方案似乎沒有多少經濟激勵措施。

正在努力實施流動性的質押和類似解決方案的項目。

-StaFi

-LiquidStake

-RocketPool

動態 | 第八次中國—中東歐國家領導人會晤將探討設立16+1區塊鏈中心的可能性:據人民網消息，2019年4月12日，第八次中國—中東歐國家領導人會晤在克羅地亞杜布羅夫尼克舉行。與會各方認為，中國與中東歐國家在科技創新領域的合作潛力為“16+1合作”框架下的共同項目提供了機遇和可能，鼓勵創新驅動的雙向投資。與會各方將共同探討由斯洛伐克牽頭并與感興趣的相關方設立16+1區塊鏈中心的可能性。[2019/4/15]

-StakerDAO

-RampDeFi

-AcalaDeFi

-Kira網絡

流動性證明

在一個典型的PoS加密網絡中，質押意味著將網絡Token從流通中取出，從而降低了流動性。

如果流動性能夠隨著質押的增加而增長，似乎會更好，這就是來自Placeholder的JoelMonegro介紹的流動性證明方法的目的。主要的想法是使用流動性池Token作為流動性證明。然后，這些LPToken可以代替網絡Token進行質押--這種方式增加質押將確保更高的流動性。????

圖2.流動性證明

流動性池作為自動做市商，并維持其包含的Token之間的比例。例如，如果一個池子包含60?I和40%ETH，自動算法將通過買入和賣出DAI/ETH來維持這一比例。對于向流動性池的貢獻，用戶會收到相應數量的流動性池的LPToken，例如，向池子存入價值20%的流動性，你將獲得20%的LPToken，可以換取整個池子20%的份額。當然，由于LPToken代表了對池中部分資產的權利要求，而基礎資產是在去中心化交易所交易的，LPToken也有可能被用作流動性的證明。

動態 | 幣安訪哈佛 麻省等高校 與青年精英探討區塊鏈:近日，幣安孵化器（Binance Labs）在美國哈佛大學、哥倫比亞大學以及麻省理工學院舉辦了交流會，向高校人員介紹了幣安孵化器如何為新興區塊鏈初創公司和創新項目提供支持。幣安孵化器CEO Ella Zhang表示，幣安正在尋找當今最聰明的創新者與思想家，使區塊鏈企業家、項目和社區能夠充分發揮區塊鏈技術的潛力。本月初，幣安孵化器啟動首次孵化計劃，將投資頂級區塊鏈初創團隊，從產品、技術、市場營銷，到戰略、法務、招聘等方面提供全方位支持。[2018/10/30]

這種方法有可能解決質押和流動性提供一致的問題，不過可能需要調整質押智能合約，以允許質押LPToken。質押獎勵可以基于網絡Token在流動性池中相應份額的余額。

除此之外，質押流動性規定還可以讓質押者從針對流動性池進行的交易中獲得費用，以及減少因池中其他資產導致的權益價值波動。

需要考慮的是，這種方式很可能需要對流動性池進行審核，有資格提供流動性證明進行質押。?

簡單的質押

xDAI是在以太坊之上的layer2區塊鏈解決方案，其中原生token與DAI等價。

xDai團隊設計了一個獨特的激勵結構，可以鼓勵更高的入金金額、更長的入金時間，同時將入金者未領取的獎勵給流動性提供者。首先，協議總排放量的年率上限為15%。?

年收益率取決于2個因素。

-基于供應：取決于質押Token占總Token供應量的比例。

-基于時間：某筆存款被質押的時間長短。時間越長，費率越高。費率的增長是非線性的，所以在質押約4個月后，費率的邊際增長開始趨于平緩。?

每個因素最多可以得出7.5%的年利率，而根據這兩個因素得出的利率之和將決定質押者得到的年利率。專屬于質押者的年利率與年度排放上限之間的差額平均每7天分配給流動性提供者。表1是這種收益率分布的例子。

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在下面的例子計算中，我們將假設所有網絡Token供應的25%被質押。如果一個質押者將1000個Token存入28天的質押合約中，那么他的年利率將按以下方式計算。

基于供應:0.25*7.5%=1.875%

基于時間的年利率：28天將對應4.53%。

對于質押者來說

Yield365days=1000Tokens*(4.53%1.875%)/100=64.05Tokens.

28天產量=64.05*28/365=4.91Token。

對于流動性提供者

Yield365days=1000Tokens*(15%-(4.53%1.875%))/100=85.95Tokens

產量28天=85.95*28/365=6.59Token

在這種特殊情況下，流動性提供者將根據各自在池中的流動性份額分享由此產生的6.59個Token。

這種方法有效地懲罰了年利率較低的短期質押者，同時將差額輸送給流動性提供者。對于長期定價者而言，將其定價資本的一部分分配給流動性提供者，使其定價獎勵多元化，可能是有趣的做法。

通過采用類似的解決方案，加密網絡很可能會看到流動性池中可用的流動性增加。同時，這樣的獎勵分享模式似乎也是對那些通過在流動性池中運用其資本為網絡帶來價值的流動性提供者的認可和獎勵。

綜合解決方案

本節介紹綜合解決方案，描述如何將之前討論的不同方法結合起來。

流動性質押與流動性提供相結合

這個解決方案受到DeFiDollar架構的啟發。

主要思想圍繞著從用戶那里抽象出部分流程，并通過以太坊智能合約處理流動性質押。架構的概要可以在圖3中看到。

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圖3.綜合方案：流動性質押提供的流動性

這個綜合解決方案有幾個組成部分

-主合約：智能合約，與用戶對接，協調所有Token流向/流向流動性池、質押合約，以及發行質押憑證Token，并將累積獎勵分配給憑證持有人。

-質押合約：允許存入LPToken進行質押的智能合約。然后，該合約可以將提供的LP股權益中的基礎網絡Token委托給選定的驗證者。所有生成的質押獎勵將被轉發給主合約進行分配。

對于用戶來說，這個過程與前面描述的流動性質押方案沒有太大區別，即用戶向主合約存入一定數量的Token，并收到一個代表質押金額的Token，然后可以與其他用戶交換。這些憑證Token將代表對提供的押金金額的要求，以及通過押金和LP交易費產生的獎勵。

復合方式有幾個好處，可以創造更大的靈活性。?

1.憑證Token的持有者可以同時獲得獎勵和LP交易費。?

2.質押合約有可能以一種使產生的憑證Token驗證器不可知的方式實現，意味著無論驗證器如何，都可以互換。

這種解決方案的特殊考慮。

1.質押LPToken：從LPToken表示中選擇一種機制來核算被質押的Token數量并不是一件小事，因為基礎網絡Token的數量可能會因為匯率波動而改變，也可能會隨著時間的推移而大幅上升或下降。

2.將Token金額委托給驗證者：一種解決方案可以是將金額平均分配給所有的驗證者，或者是w.r.t.驗證者有風險的金額。這樣用戶就不會暴露在任何一個特定驗證者的風險中，從而產生的憑證Token與驗證者無關。

3.重新定義欺詐：質押LPToken意味著在發生欺詐事件時，LPToken將被銷毀，而不是鎖定在流動性池中的基礎網絡Token。這就需要改變懲罰機制，并有可能重新定義懲罰。其中一個好處是，在這種情況下，懲罰不一定要影響流動性供應。

初步結論

看來，有幾種將質押與流動性提供相結合的方法，有可能在實踐中取得成功。事實上，xDai模型已經上線，并在撰寫本研究報告時，在Uniswap上產生了相對穩定的流動性金額約240萬美元。?

考慮到解決方案的不復雜，以及流動性質押和流動性提供的一致性，流動性證明的實現方法似乎也很有前景。

最后，有一個很大的領域可能的復合解決方案，以不同的方式將單個方案結合起來，類似于上一節簡要討論的流動性質押和代表團憑證組合。盡管有一些面需要進行更深入的分析，例如所產生的權益表示的可互換性，以及為質押和獎勵開發一個穩健的會計機制。?

值得一提的是，實施任何一種解決方案都有其自身的好處和缺點，以及不太明顯的正負外部性可能會潛在地影響網絡激勵、治理和安全。這些影響必須仔細考慮，并結合具體網絡的條件進行建模。

進一步的研究可以關注這些解決方案的更實際的一面，研究使用的具體質押和治理機制。這將使我們能夠就哪種方法是質押和流動性供應相結合的最佳解決方案提供一個背景性的建議。

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