Uniswap 停礦后交易量不減，流動性挖礦真的必要嗎？_SUSHI

Uniswap流動性挖礦并沒有讓流動性提供者增加收益。

原文標題：《鏈新聞觀察｜Uniswap不用靠流動性挖礦也行？丟失逐利農夫，年化不輸SushiSwap》撰文：Elponcho來源：鏈新聞ABMedia

Uniswap結束首輪的UNI流動性挖礦，四個流動性池的流動性提供者暫時無法再獲得UNI獎勵。近期的治理提案中，對于下一輪的流動性挖礦已有規劃，但Uniswap的社群卻是相當反對，有近九成的投票都不希望「再推出」或「這么快推出」流動性挖礦。

Uniswap真的需要流動性挖礦嗎？觀察目前Uniswap與SushiSwap流動性提供者可得的年化報酬，我們發現沒有流動性挖礦的Uniswap似乎也不差。

CBOEX交易所于4月15日上線U本位LINK、UNI永續合約:據官方消息，CBOEX交易所進一步豐富平臺產品，給用戶多重交易選擇，于2021年04月15日（SGT）在合約交易區上線U本位LINK、UNI永續合約。LINK現報價40.788 USDT，當前漲幅0.21%。LINK是基于以太坊區塊鏈的ERC-20標準化代幣。UNI現報價37.749 USDT，當前漲幅0.11%。Uniswap是一種基于以太坊的協議，旨在促進ETH和ERC-20 代幣數字資產之間的自動兌換交易。CBOEX數字資產衍生品交易平臺采用CME全品類全倉保證金系統與OCC實時結算系統，支持浮動盈余隨時可提可用。[2021/4/15 20:22:40]

Uniswap：流失流動性、交易量未銳減

Uniswap V3版本與HipoSwap設計思路有所重合:據官方消息，Uniswap V3版本即將發布，其最新版本中提出的“范圍內掛單”概念，與 Gate.io 去年 9 月所推出的 HipoSwap 在引入 Maker 池的操作上有所重合。

相關資料顯示，“Maker”的創新思路由 HipoSwap 在2020年9月率先提出；需要注意的是，Uniswap V3 是開源的，“Maker”模式的創新點是否受他們保護尚不明確。[2021/3/26 19:20:27]

鏈新聞觀察，Uniswap在停止挖礦性挖礦(liquiditymining)后，流動性(liquidity)持續降低，不過交易量沒有顯著下降；而競爭者SushiSwap流動性則是大幅增加，幾乎回到九月吸血Uniswap的水平，盡管交易量有所成長，但仍為Uniswap的三分之一以下。

AOFEX將于9月18日18:30開通UNISWAP(UNI)永續合約交易:據官方消息，AOFEX交易所將于9月18日18:30正式開通UNISWAP(UNI)永續合約交易，合約支持5倍、10倍、20倍、50倍杠桿。

AOFEX 永續合約為USDT本位合約（正向合約），支持雙向交易和最高100倍杠桿，提供普通限價委托、市價委托、計劃委托等多種委托方式。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所，旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/9/18]

在觀察DeFi鎖定資產排行榜發現，SushiSwap為第六名，而Uniswap已離開首位寶座，成為第四：

Uniswap社群：沒有流動性挖礦，不會比較差

社群成員govro指出，實際上UNI挖礦獎勵造成兩個負面影響：

第一，與四個獎勵資金池的過往數據相比，在UNI獎勵的加持下，四個資金池的總流動性已經高于交易量太多太多，這讓流動性提供者的收益低于以往僅靠手續費賺取的收益。

第二，挖礦獎勵的發行也稀釋了UNI的持有者，流動性挖礦唯一的好處就是Uniswap的總鎖定價值提高了，但交易量并沒有因此提升，而交易量才是能代表Uniswap實際經濟價值的數據。

對于流動性提供者來說，期望的是熱絡的交易帶來可觀的手續費分潤，流動性挖礦的額外獎勵只是輔助獲利。根據Uniswap社群成員govro的意見，我們統計了在Uniswap在停止流動性挖礦前后的「交易量/流動性比值」，比值越高，代表整體而言流動性提供者(LP)能夠分到的交易手續費越多。

從結果來看，Uniswap在丟失流動性后，對于交易量的沖擊不大，因此比值反而大幅升高，少了來瓜分流動性收益的逐利農夫，流動性提供者反而能分到較多的交易手續費。反觀Sushiswap，流動性大幅提升下，交易量并沒有為比值帶來太大的幫助，甚至稍微降低了流動性提供者的收益。

四個流動性池的獲利比較

為了進一步估算驗證，鏈新聞比較了四個UNI挖礦的流動性池(WBTC-ETH、ETH-USDT、DAI-ETH、USDC-ETH)，在沒有挖礦獎勵之后，與SushiSwap的獲利有多少差異。

以1,000美元價值為單位，若在現況(11/1913:00)的數據中，分別在Uniswap與Sushiswap中可以得到多少獲利：(Uniswap只有手續費分潤，SushiSwap則為手續費＋SUSHI獎勵)

從上表可以看出，作為流動性提供者在無流動性挖礦的Uniswap參與ETH-USDT、USDC-ETH的池子，獲利仍高于有流動性挖礦的SushiSwap。因此可驗證在目前的條件下(流動性、交易量與治理代幣價格)，Uniswap即使沒有流動性挖礦，仍具有一定優勢。

此外，必須注意SushiSwap的SUSHI挖礦所得，依照現行制度需鎖倉三分之二長達半年，依據幣價波動牽動；而流動性池交易手續費收入0.3%，會拆分成0.25%給流動性提供者，另外0.05%則還需要透過另外質押SUSHI獲得。因此實際收益會依據用戶行為不同。

來源鏈接：www.abmedia.io

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