價值投資人看BTC表演秀：挖礦行業有很矮的天花板！_BTC

如果說BTC有命運共同體的話，那就是礦機了，因為礦機的盈虧全依賴BTC的價格。

11月18日，比特幣突破1.8萬美元，幾乎所有型號礦機都能盈利，雖然全網算力在上升，但電費單價短期內沒有太大變化，所以即使挖出BTC的難度在增加，是邊際收益增長幅度更大。

所以，比如去年11月，一臺AntminerS19Pro，算上各種成本，當時的盈虧平衡點很低，只有不到7100美元。

礦機行業的商業模式簡單，但致命

礦機行業沒有太高的進入壁壘，完全靠拼設備投入，主要資金壁壘，論價值，基本只剩資產價值，沒有額外的盈利或者成長價值。所以，礦機公司之間的比拼，只在礦機數量，甚至都不拼經營效率，從管理者的角度，礦機是很好的業務，商業模式簡單，一次性買入礦機，租設備房，成本單一，前期投入為主，每月支付租金和電費。

安全公司：hitbt2c.lol為仿冒HitBTC網站，黑客已盜取價值1500萬美元的加密貨幣:5月15日消息，MistTrack發推稱，發現hitbt2c.lol為仿冒HitBTC網站，黑客已盜取價值1500萬美元的加密貨幣，包括比特幣、以太坊、USDT等。該網站會向用戶索取對連接的錢包中資產控制權的無限許可，并盜走加密貨幣。[2023/5/15 15:04:28]

這樣的模式下，即使管理層很糟糕，也沒關系。

另外，幣圈以外，礦機行業幾乎沒普通老百姓關注，因為它的原理太晦澀了，要向普通人解釋太復雜，其次，礦機說白了只是一臺主機，不是什么性感的領域。

美國銀行以交易費用為由駁斥區塊鏈沒有內在價值的說法:金色財經報道，美國銀行（BAC）在一份研究報告中指出，區塊鏈及其上運行的應用程序確實具有內在價值，并表示它拒絕相反的說法。6月，英格蘭銀行行長AndrewBailey在對議會的評論中回應了對加密貨幣的負面情緒，稱該資產類別沒有“內在價值”。報告顯示，以太坊區塊鏈今年產生了約39億美元的交易費用，2021年產生約99億美元，去年的總額比前一年增加了1,558%。報告補充說，比特幣區塊鏈今年迄今已產生約9300萬美元的費用，而去年全年約為10億美元。對于具有強勁用戶增長和發展以及明確用例的區塊鏈，交易費用形式的現金流預計將加速。（coindesk）[2022/8/3 2:56:37]

前兩點很有巴菲特“價值投資理論”的理想標的資產的那味：沒什么新意的行業，以及晦澀難懂。可是，價值投資人巴菲特是不會看好這個行業的，因為只有BTC價格持續飆升，礦機才能賺錢，而這是純概率事件。

Matter Labs宣布將成立價值2億美元的DAO組織，幫助擴展zkSync生態系統:1月27日消息，zkSync的開發組織Matter Labs宣布成立價值2億美元的DAO組織。該組織將由BitDAO支持，將通過公共產品、基礎設施、安全框架、研發資助以及對其他加密組織的投資來幫助擴展zkSync生態系統。BitDAO是世界上最大的Token管理財庫之一，正在為下一代Web3組織賦能。

此前報道，Matter Labs于2021年11月8日宣布完成5000萬美元融資，a16z領投。[2022/1/28 9:18:13]

所以，礦機公司為什么不能成為理想的價值投資對象。

因為，礦機遠遠不是什么硬通貨，不像汽車零部件，礦機的剛性需求幾乎沒有。

其次，它嚴重受到政策影響，常因為新政策，被停業整頓，最危險的是，盈利結果對BTC價格非常敏感，熊市期間經常會大量拋售礦機，否則虧損會一直擴大。

最后，礦機既耗電，又需要降溫，一邊消耗大量能源，一邊釋放熱量，對環境非常不友好，不看別的方面，這樣的耗能模式，是不環保的，嚴重不可持續。

傳統投資不太考慮資源短缺和保護環境，但近年來，這樣的投資理念正在被綠色投資修正，未來甚至會取代。綠色投資考慮了經濟、社會、環境三重底線，又稱為“三重盈余”投資，它把投資與防治環境污染統一起來，一邊實現經濟增長，一邊消除增長的負影響面。

所以，綠色投資人標準里，不會選礦機行業作為投資標的。

而礦機恰恰是資金密集型的，競爭優勢要靠資金壘起來，同時也是重資產密集型，財務風險極大。

為什么？因為在政策影響下，或者BTC價格低于盈虧平衡線時，礦機沒有很強的可轉讓性，即使可以轉讓，它的可變現價值也極不確定。而它又極其需要資金，若尋求融資，可以選擇的渠道很少，為什么？

首先，傳統的融資渠道，比如銀行和民間資本，都會認為它風險太高，因為它的償債能力不好說，甚至有點“超綱”。其次，綠色投資以及政府基金，也是肯定沒戲的。

所以，不管是一級資本，還是二級資本市場，不管是債權還是股權，礦機都不是一個具有資產溢價和成長潛力的理想投資標的。所以對于想參與比特幣挖礦的人來說，云挖礦往往成為了最佳入場方式，它提供了礦機算力租賃平臺，用戶無需購買價格高昂的礦機以及尋找廉價的電力資源和礦場托管維護，只需租賃礦場礦機算力就可挖取屬于自己的比特幣和以太坊，隨挖隨提出入自由！目前礦場運行5年，具有國內八個大型礦場近50萬臺礦機，以及中東120MW礦場不斷的為客戶輸出比特幣以太坊！用戶隨時可以到礦場了解考察！

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