Delphi Digital：Uniswap 停礦對 DeFi 世界會產生哪些影響？_SWAP

流動性更像是一種大宗商品，并無護城河，其他DeFi項目終于有機會從Uniswap那里挖墻腳。

撰文：DelphiDigital，加密貨幣研究機構編譯：盧江飛

去中心化交易平臺龍頭Uniswap第一期挖礦結束對DeFi世界來說是個大事情。這個去中心化世界的獨角獸最近一直以超過30億美元的鎖倉量位列最大的DeFi協議。過，這也意味著一旦Uniswap有任何風吹草動就可能在加密市場中產生連鎖反應。

隨著Uniswap挖礦結束，其連帶效應已經出現。

首先，是Uniswap自己的鎖倉量迅速出現了大幅下滑。據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至11月17日16時30分，Uniswap總鎖倉量約合18.5億美元，交前日下降42.16%。其中ETH、WBTC、USDT等代幣的流動性均出現大幅回落，此時ETH的總流動性約合7.68億美元，較上日下降46%，WBTC和USDT的總流動性分別為1.94億美元和1.91億美元，分別下降約59%和41%。USDC和DAI的總流動性同樣下降了56%和35%。

Delhi使用區塊鏈來追蹤法醫監管鏈:金色財經報道，Delhi醫科學實驗室（FSL）正在使用一款以區塊鏈為基礎的新法醫應用程序。通過使用DLT，篡改證據變得更加困難。到目前為止，已有1,500人接受了使用該技術的培訓。一位官員表示：“區塊鏈技術與Delhi FSL的電子取證應用程序集成，將確保從犯罪現場提交給FSL進行分析和報告的證據（材料樣本）不受人機界面或干擾”。[2023/8/22 18:14:04]

鑒于Uniswap在去中心化交易市場中根深蒂固的地位，除了對Uniswap自身的影響之外，本次停止流動性挖礦激勵計劃，還可能會在幾個方面影響加密貨幣行業。對此，加密貨幣研究機構DelphiDigital的聯合創始人AnilLulla專門撰寫報告，指出了Uniswap停礦可能出現的「蝴蝶效應」：

Deltec銀行董事長曾從FTX相關實體貸款5000萬美元:1月18日消息，Deltec銀行董事長Jean Chalopin在2021年10月通過FTX的一名高管從一家與FTX有關聯的實體處獲得了5000萬美元的貸款；該實體與FTX的關系及其對Deltec的貸款之前尚未報告。（福布斯）[2023/1/19 11:19:48]

DelphiDigital認為，流動性更像是一種大宗商品，并無護城河，因此隨著UNI代幣激勵的結束，其他DeFi項目和收益耕作農場現在終于有機會從Uniswap那里挖墻腳，帶走一部分流動性了。

Sushiswap或成最大贏家

知情人士：Citadel對沖基金業務2022年獲得280億美元收入，創歷史新高:1月6日消息，據知情人士透露，全球知名做市商Citadel的對沖基金和電子交易業務2022年的收入仍創歷史新高。其中對沖基金業務的收入約為280億美元，而全球最大的電子交易公司之一Citadel Securities的收入為75億美元。對沖基金部門創紀錄的收入來自Citadel基金一年的出色表現。據消息人士稱，其旗艦基金惠靈頓去年上漲了38.1%，而固定收益基金上漲了32.58%。

此前，12月，知情人士表示，預計該對沖基金將在1月的第一周向投資者返還約70億美元的利潤。[2023/1/6 10:24:53]

DelphiDigital指出，Sushiswap是DeFi行業內一個令人嘆為觀止的項目。SushiSwap最初鼓勵用戶向其平臺提供UniswapLP代幣，并以此換取SUSHI代幣獎勵，然而分叉之后SushiSwap贖回了Uniswap上剩余的LP代幣，并將該基礎資產用作SushiSwap資金池中的流動性。這一操作使得Sushiswap成功從Uniswap平臺上掠走了大量流動資金，一度使其鎖倉量飆升到接近15億美元，而當時Uniswap鎖倉量則從20億美元暴跌至5億美元。

Citadel創始人Ken Griffin：美國SEC對加密貨幣監管不力:5月20日消息，量化交易巨頭Citadel創始人Ken Griffin表示，穩定幣需要被監督；美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣監管不力；我們需要定期披露支持加密貨幣的因素；加密貨幣監管環境與所需要的不一致。（金十）[2022/5/20 3:29:38]

現在，類似的情況又出現了。從上周開始，Sushiswap流動性出現了相當可觀的增長，漲幅接近60%。同時，SUSHI代幣價格也飆升超過100%。

SUSHI團隊似乎也意識到機會來了，他們很快宣布將為四個Uniswap不再提供激勵的流動性池增加額外獎勵。下面表格展示了最近UNI和SUSHI代幣投資收益估值。

SushiSwap并不是唯一受益者，Curve或許也能從中分到一杯羹

DelphiDigital提供了下面兩個餅圖，從中發現，Uniswap在過去一周占據了頂級流動性挖礦激勵的三分之一，二展望未來，Curve也能從中分到一杯羹——這也解釋了為什么CRV代幣價格在過去一周飆升了約72%。

利好挖礦聚合器

DelphiDigital指出，市場對于UNI代幣資產流向有不少猜測，結果引發了最近SUSHI和CRV代幣價格上漲，但同時也讓更多人開始關注DeFi收益耕作市場。DelphiDigital認為，對于目前DeFi市場中的眾多挖礦聚合器來說，「Uniswap停止提供流動性挖礦激勵反而有助于改善行業指標和市場基本面」。

UNI持幣人應該關注什么？

無論哪種方式，UNI持有者都不會輸掉這場收益耕作之戰。上周末進行了一場Uniswap社區電話會議，其中重點討論了即將結束的流動性采礦計劃和下一步要采取的措施。11月16日，Uniswap社區提交了一項新提案，旨在重新啟動四個流動池的獎勵計劃，不過獎勵數量會有所減少。

該項提案的投票溫度檢查定于11/19星期四結束，如果成功，則此提案將進入共識檢查。進入共識檢查需要五天以上的時間，而且至少要有5萬枚UNI代幣參與投票才能將該提案正式升級為治理提案。

接下來的幾周，Uniswap流動性提供者極可能無法獲得任何UNI代幣獎勵，那么Uniswap鎖倉量會流失多少呢？DelphiDigital在報告中說，「很不幸，沒有人能給出一個明確的答案，因為這將取決于其他協議會采取什么行動，倘若越來越多DeFi協議效仿Sushiswap，那么很可能會看到Uniswap出現相當大的資金流出，但是，相信Uniswap有能力維持自己的流動性并確保平臺穩定性。」

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