NFT 碎片化 vs. NFT AMM：誰是下一個幫助 NFT 走向市場破局的發力點？_PRA

研究框架：

一、什么是 NFT 碎片化/NFT AMM

二、產品特征和適用場景

三、賽道現狀和社區調查

四、兩種方式分別解決并帶來了什么問題

五、觀點/未來

一、NFT 碎片化/NFT AMM

定義本質上，NFT 碎片化就是通過部署合約，生成與不可分割的 ERC-721/1155 NFT相關聯的多個 ERC-20 代幣。NFT AMM 是 Opensea、X2Y2 或 Magic Eden 等鏈下訂單簿中心化 NFT 市場的去中心化替代方案，它主要利用流動池來實現無摩擦和低成本的交易。

奢侈品巨頭PRADA將于12月1日發布新款Timecapsule NFT系列:金色財經報道，奢侈品巨頭PRADA旗下加密部門PRADA Crypted網站披露將于2022年12月1日推出新款Timecapsule NFT系列，這是該品牌發布的第七個Timecapsule NFT系列，本次將發行50枚，持有者可以購買限時 24 小時供應的限量版商品。另據OpenSea數據顯示，當前PRADA Timecapsule地板價為0.75 ETH，交易額為25 ETH。[2022/11/26 20:47:06]

從實現手段來講，兩種方案各不相同，尤其在使用場景上，碎片化的場景更契合某種特定的需求，而 AMM 的方案更通用。

美國吉他制造商Fender已提交元宇宙與NFT相關商標申請:5月6日消息，據美國律師Mike Kondoudis的推文，美國吉他制造商Fender已為其電吉他頭形狀的標志提交3項元宇宙與NFT相關商標申請，范圍涵蓋NFT、加密收藏品、虛擬商品和多媒體。據悉，Fender去年為“Stratocaster”和“Fender”提交了類似的商標申請。[2022/5/6 2:54:35]

三、賽道現狀

NFT 碎片化市場轉冷，碎片化產品更甚：交易量嚴重下滑，用戶活躍下降，整體市場已不復去年的光景。產品迭代趨勢：整體碎片化產品的用戶體驗有一定程度的提升，后續的產品迭代也會繼續圍繞著費率，支持的 NFT 本身和交互界面來進行。

F2Pool魚池宣布將于5月5日21:00與加密藝術家Mr.Misang進行聯名NFT線上拍賣:據官方消息，F2Pool魚池宣布將與加密藝術家Mr.Misang一起進行聯名NFT線上拍賣。北京時間5月5日21:00開始，定制NFT藝術品的拍賣將在SuperRare平臺持續8天。此次拍賣收入的50%將用于購買碳信用額度。

SuperRare也將用此次拍賣的全部手續費購買碳信用額度。此外，F2Pool魚池正式宣布成立區塊鏈基礎設施碳主題工作組（Blockchain Infrastructure Carbon Working Group），F2Pool將與stakefish共同牽頭推進相關探討與研究，促進在PoW和PoS領域建立區塊鏈基礎設施提供商的碳足跡測量標準和框架、以及碳中和的方式和未來的相關激勵機制。[2021/4/30 21:14:33]

產品現狀對比：Fractional，NFTX，Unicly，NFT20 是頭部的 NFT 碎片化產品，從數據上來看，交易量都呈下滑趨勢，相比于之前都有大幅回落。

NFT指數基金NFTX宣布已投票通過創立新指數基金，將包含加密貓:NFT 指數基金NFTX宣布已投票通過創立新指數基金，新指數將包括Axie Infinity、Joy World、Larva Labs、加密貓，以及Avastars。[2021/2/12 19:38:03]

NFT AMM

目前大多數協議都處于概念探索或者開發階段，已上線的項目中尚無超越 Sudoswap 交易量的產品。用戶眼中 AMM 主要優勢是：

1）提升了交易效率；

2）用戶無需支付 Gas 費。

3）此外 26% 的用戶承認 AMM 的優點是存在套利機會

四、兩種方式分別解決并帶來了什么問題？

碎片化：

解決的問題：

賦能價值發現；

NFT 流動性差/不能成為好的抵押品；

投資民主化。

帶來的問題：

所有權問題：買斷后被迫出售手里的碎片；

繞開了為 NFT 定價的問題；

對長尾 NFT 不友好；

低效且會產生額外的費用

AMM:

降低門檻；

Instant liquidity；

完全鏈上、無需許可；

高效、靈活；

另一種激勵形式；

新的 NFT 交易、做市模式。

Bonding curve 定價的曲線單一；

NFT 的稀有度在使用過程中被消除；

摩擦成本；

創建 LP 的權限大。

簡而言之，碎片化的方式引入了對碎片化后的所有權質疑，本質上未直接解決 NFT 流動性問題的同時引入了一個新的外部因素。而 AMM 的質疑聲音更多在于是否能廣泛適用于所有 NFT 的定價，以及本身為非標資產做市的 LP 是否風險回報不成正比。兩者對比下，AMM 是更有潛力的方案。

五、觀點和未來NFT 碎片化NFT 碎片化主要針對高價值投資型的 NFT，為其降低了這些資產的參與門檻，使得用戶可以以降低的價格參與資產交易和投機。NFT 碎片化本身沒有解決 NFT 的流動性問題和定價問題。從資產本身來看，NFT 資產本身附帶權益，而權益是難以分割的。NFT 碎片化市場的發展，歸根到底還是依賴于整體 NFT 市場的發展。NFT 碎片化產品的結構在未來不會發生太大的改變，產品的迭代會從幾個方面來展開，比如，更靈活的費率設計，更多的錢包支持，更豐富的 NFT 支持以及數據展示，更友好的交互界面以及多樣化的退出方式。NFT AMMAMM 的模式會增加很多交易/做市的摩擦，對于低定價的 NFT 不友好，所以這部分群體暫時不是目標用戶。AMM 最大的使用場景，即 Utility NFT，是游戲資產的重要類別，標準化的市場對未來的游戲生態發展是基礎。AMM 為創作者激勵提供了新的思路，即綁定稱為利益相關者，以激勵創作者持續輸出。AMM 的形式也為 NFT 的做市降低了準入門檻，策略的部署也更靈活。

Dr. DODO

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