資金費用說明_USDT

USDT本位永續合約沒有到期或交割，需要通過“資金費用機制”來讓合約價格錨定現貨價格。

USDT本位永續合約每8小時為一期，每期結束時進行結算。即00:00-8:00為一期，結算時間為8:00；8:00-16:00為一期，結算時間為16:00；16:00-次日00:00為一期，結算時間為00:00。以上時間均為GMT8時間。

只有在結算時持有倉位的用戶，才需要收取或支付資金費；如果在結算前已經平倉，則不需要收取或支付資金費用。

結算時，用戶應當收取還是支付資金費用，由本期的資金費率以及該用戶的持倉情況決定。當資金費率為正值時，多倉將支付資金費用，空倉將收取資金費用；當資金費率為負值時，多倉將收取資金費用，空倉將支付資金費用。

資金費用完全在用戶之間進行結算，平臺不會從中收取任何費用。

幣安合約將調整YGG/USDT和API3/USDT U本位永續合約杠桿和保證金階梯及資金費率上限:金色財經報道，據官方公告，幣安合約將于2023年08月07日01:30（東八區時間）更新YGG/USDT和API3/USDT U本位永續合約杠桿和保證金階梯，用戶更新前的現有倉位將受到影響，請用戶參考更新后的杠桿和保證金階梯調整保證金，以避免強行平倉。[2023/8/7 21:28:34]

資金費用的計算

用戶將收取或支付的資金費用計算方式如下：

資金費用=凈持倉量*合約面值*結算價*資金費率；

其中，凈持倉量=持有多倉數量–持有空倉數量。

當資金費率大于0時，凈持倉量大于0的用戶需要支付資金費，凈持倉量小于0的用戶會收取資金費；當資金費率小于0時，凈持倉量大于0的用戶會收取資金費，凈持倉量小于0的用戶需要支付資金費。

數據：目前各交易所的FTT U本位合約資金費率均為負值:11月7日消息，據Coinglass數據顯示，目前各交易所的FTT U本位合約資金費率均為負值，市場總體對FTT持看空態度。[2022/11/7 12:27:01]

資金費率的計算

資金費率旨在確保永續合約的交易價格緊跟標的參考價格。每一期的資金費率，由上一期的數據進行計算而得，在本期開始時已經確定，期內不會改變，并應用于本期結束時的資金費用結算。本期還會每分鐘計算一次下一期的預測資金費率，并將本期最后一次計算的預測資金費率，作為下一期的資金費率。

如8:00-16:00這一期的資金費率，是通過上一期00:00-8:00的數據計算而得，在8:00的時候已經確定，在16:00進行結算時使用。同時，8:00-16:00這段時間內，每分鐘會計算一個預測資金費率，預測的是16:00-次日00:00這一期的資金費率，并將最后一次計算的預測資金費率，作為16:00-次日00:00這一期的資金費率。

Binance上以太坊永續期貨中持有看漲/看跌押注的資金費率處于2021年5月以來的最低水平:金色財經報道，在以太坊技術升級Merge計劃不到24小時，ETH相關的永續期貨市場中持有空頭頭寸或看跌押注的成本正在飆升。在加密貨幣交易所 Binance上市的以太坊永續期貨中持有看漲/看跌（多頭/空頭）押注的資金費率或成本處于2021年5月以來的最低水平。根據Coinalyze 追蹤的數據，包括 Binance 在內的主要交易所的平均融資率跌至創紀錄的低點。

換句話說，空頭向多頭支付的維持頭寸的補償已經飆升并在幣安上達到了16個月來的最高水平，反映出對潛在價格下跌的押注的過度需求。[2022/9/14 13:29:56]

資金費率由綜合利率和溢價兩部分構成。

一、綜合利率：

在火幣上交易的每份合約都由兩種幣組成：標的幣種和計價幣種。如：BTC/USDT永續合約，標的幣種是BTC，計價幣種是USDT。

OKEx將于9月20日16:00上調UNIUSDT、SUNUSDT等合約資金費率上限:據官網公告，OKEx永續合約將于2020年9月20日16:00上調UNIUSDT、UNIUSD、SUNUSDT、SUNUSD和JSTUSDT合約的資金費率上限。具體調整規則如圖。[2020/9/18]

標的幣種利率：標的幣種在市場上的日借貸利率。如BTC/USDT永續合約的標的幣種為BTC，則標的幣種利率即為BTC的日借貸利率。

計價幣種利率：計價幣種在市場上的日借貸利率。如BTC/USDT永續合約的計價幣種為USDT，則計價幣種利率即為USDT的日借貸利率。

綜合利率=/資金費率結算頻率

目前，所有永續合約的計價幣種利率均為0.06%，標的幣種利率均為0.03%，資金費率結算頻率為3次。因此，當前所有永續合約的綜合利率，均為0.01%。

公告 | OKEx調整TRX永續合約資金費率、限價、幣幣杠桿利率、風險計算規則:據OKEx官方消息，由于TRX BTT空投接近尾聲，將在近期調整TRX永續合約資金費率、限價規則以及幣幣杠桿利率、風險計算規則。[2019/2/12]

二、溢價：

USDT本位永續合約，相對其合理價格，可能會有溢價或者折價。我們通過溢價指數，來衡量合約的溢價程度，并將其加入資金費率的計算。溢價程度越高，則資金費率越大，空方越有動力做空；溢價程度越低，則資金費率越小，多方越有動力做多。通過提高或降低資金費率，促使合約價格回歸相對合理的水平。

a.資金費率基差率

資金費率基差率，反映了由本期資金費用產生的基差。

資金費率基差率=本期資金費率*

如本期的BTC/USDT永續合約資金費率為0.01%，當前時間為12:00，本期結算時間為16:00，即距離結算還有4小時，結算周期為8小時，則當前的資金費率基差率=0.01%*(4/8)=0.005%。

b.合理價格

合理價格為基于當前現貨的指數價格，以及當前的資金費率基差率，計算出來的永續合約相對合理的參考價格。

合理價格=指數價格*

如當前BTC指數價格為10000USDT，BTC/USDT永續合約資金費率基差率為0.005%，則當前BTC/USDT永續合約合理價格=10000*(10.005%)=10000.5USDT。

c.深度加權買/賣價格

深度加權買價，指根據當前盤口掛單情況，從買盤第一檔開始，累計掛單量達到N個USDT的合約平均買單掛單價格。

深度加權賣價，指根據當前盤口掛單情況，從賣盤第一檔開始，累計掛單量達到N個USDT的合約平均賣單掛單價格。

其中，N的取值范圍：8000USDT，即Sum(掛單價格*掛單數量)=8000USDT

d.溢價指數

溢價指數，反映了當前由資金費率基差率，以及深度加權買/賣價格相對于合理價格的偏差，共同作用下，產生的溢價情況。

溢價指數=/指數價格資金費率基差率；

由公式可見:

a)當深度加權賣價≥合理價格≥深度加權買價時，溢價指數=資金費率基差率

b)當深度加權賣價>深度加權買價>合理價格時，溢價指數=(深度加權買價–合理價格)/指數價格資金費率基差率

c)當合理價格>深度加權賣價>深度加權買價時，溢價指數=(深度加權賣價–合理價格)/指數價格資金費率基差率

溢價指數每分鐘計算一次。

e.平均溢價指數

當前的平均溢價指數，為最近8小時內所有本期的溢價指數的算術平均數。

如8:00-16:00這一期內，8:30的平均溢價指數為8:00-8:30所有溢價指數的算術平均值；15:00的平均溢價指數為8:00-15:00所有溢價指數的算術平均值。

平均溢價指數，每分鐘計算一次。

預測下期資金費率，由綜合利率和平均溢價指數，共同決定，公式如下：

預測下期資金費率=clamp，資金費率上限，資金費率下限）

其中，clamp為區間限定函數，當目標值超過上下限時，只會取邊界值。如clamp(a,max,min)，當a>max時，結果為max；當a<min時，結果為min；當max≥a≥min時，結果為a。

綜合利率–平均溢價指數，由溢價偏離上限和溢價偏離下限進行限制，介于二者之間；最終預測下期資金費率，由資金費率上限和資金費率下限進行限制，介于二者之間。各USDT本位永續合約對應上下限如下：

資金費用的其他情況

資金費用在結算時收取，對于擔保資產率較低的用戶，會少收取這部分用戶的資金費用，只收取該用戶的最大可付資金費，多余部分不再收取。最大可付資金費計算如下：

最大可付資金費=max(0,靜態權益–調整系數*abs(凈持倉量)*合約面值*結算價格/倍數)

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