數據顯示：盡管比特幣價格突破1.2萬美元，但專業交易員增加了空頭頭寸_比特幣

隨著比特幣突破1.2萬美元的阻力，衍生品市場出現了過度看漲情緒。10月12日，當BTC短暫測試11700美元時，期貨基差和期權25％deltaskew都達到了現在的水平，但未能保持勢頭。

目前的情況與九天前的不同之處在于頂級加密貨幣交易員的頭寸。10月12日，這些交易員增加了他們的多頭頭寸，但在最近比特幣漲至1.2萬美元期間，這些專業交易員又增加了空頭頭寸。

盡管市場情緒有所轉變，但交易員不應該僅僅根據做多/做空指標就自動得出結論。對于新手而言，他們無法確定頂級交易員在場外交易的頭寸。

因此，衍生品定價是評估專業交易員看漲或看跌程度的更好方法。這個指標關注的是實際的市場狀況，而恐懼和貪婪指數以及期權看漲/看跌比率都是代表過去的指標。

24小時BTC全網合約成交數據顯示：多方占優:據合約帝數據顯示，最近24小時BTC全網合約成交量中開多比例為50.53%，開空比例為49.47%。主流合約交易所中，Huobi季度開多比例為50.13%，開空比例為49.87%；OKEx季度開多比例為49.45%，開空比例為50.55%；BitMEX合約開多比例為51.45%，開空比例為48.55%。[2020/4/1]

期貨市場的交易價格通常比普通現貨交易所的價格略高。這一事件并非加密市場獨有，而是一種衍生品效應。

對于健康市場而言，期貨合約溢價的年化利率應在5％至10％之間。高于這個范圍的數字表示過度樂觀，因為交易員押注價格會更高。相反，期貨合約負溢價表示看跌情緒。

動態 | 數據顯示：自2010年以來，比特幣的回報率超過了所有科技公司的IPO:區塊鏈雜志Block Journal首席執行官Crypto Godfather在推特表示，自2010年以來，比特幣以一種幾乎不可想象的表示超過了主流互聯網公司的投資。比特幣的價格已從幾美分暴漲至數千美元。比特幣最早的價格數據可以追溯到2010年3月，當時業內首家比特幣交易網站BitcoinMarket.com開始運營。這枚代幣的價值僅為0.003美元，這意味著相比于今天略高于10100美元的價格，有著驚人的338,433,233%升值。在同一時期，即使是互聯網公司上市以來最賺錢的投資——在線廣告平臺the Trade Desk——也只獲得了1317%的利潤。根據CoinMarketCap記錄的比特幣價格最早的數據(從三年后的2013年4月開始)顯示，在六年的時間內，比特幣價格上漲了7420%。[2019/8/28]

BTC3個月期期貨合約的年化溢價來源：Skew

動態 | 數據顯示：2019年上半年區塊鏈公開市場融資共25.9億美元:據互鏈脈搏7月4日消息，2019年上半年，三種融資方式的融資總額為25.9億美元。其中5月份數據的大幅增長，是由于Bitfinex發布了10億美元的IEO項目LEO，用以作為被美政府凍結8.5億美元期間的周轉資金。而若排除5月份Bitfinex這一特殊項，2019年上半年加密貨幣的融資情況，基本呈現平穩發展的態勢，月均數據為2.65億美元。但6月份的融資總額稍有下滑，相較于5月份的數據（不包含Bitfinex），下降了15.47%。在5月底發布的報告中有提及，2019年上半年共有583個區塊鏈融資項目，其中69%的項目屬于ICO；21%屬于IEO；10%屬于STO。[2019/7/4]

上圖顯示了基差指標一直在過于樂觀的水平上徘徊，類似于10月12日的情況。

交易員不應將樂觀與杠桿混為一談，因為永續合約的正資金費率也需要證實這一論點。

在大多數交易所，永續合約資金費率每8小時結算一次，只要資金費率為正，多頭(買方)需向空頭支付費用。這種情況將是杠桿率過高的買家的典型特征，但到目前為止，情況并非如此。

BTC永續合約資金費率來源：DigitalAssetsData

上面的數據表明，盡管沒有任何持續的資金費率，但資金費率一直很不穩定。這個指標的標準測量時間為8小時。因此，0.05%的資金費率相當于每周1%。當資金費率為負時，則相反。

至于BTC期權市場，當25%deltaskew指標進入過度自信的看漲區域時，也出現了類似的變化。負skew指標表明看漲期權的成本高于類似看跌期權的價格，因此表明看漲情緒。另一方面，正skew指標表明看跌。

BTC3個月期權25%deltaskew來源：Skew

請注意，skew指標已接近6個月來的最低水平，顯示出交易員的樂觀情緒。這種情況與10月12日相同，當時BTC在4天內上漲了10％。盡管沒有什么可以阻止skew指標長時間保持在當前水平，但在BTC歷史上是不太可能的。

在閱讀了衍生品市場指標之后，人們可能會得出結論，專業交易員在1.2萬美元以上增加多頭頭寸，從而看漲。不過，交易所提供的有關頂級交易員的多空凈比率的數據顯示，情況并非如此。

客戶多頭/空頭比率來源：Binance和OKEx

交易所的方法之間經常存在差異，因此讀者應關注變化，而不是絕對數字。根據以上數據，可以肯定地說，頂級交易員在10月12日之前要么保持中立，要么增加多頭頭寸。

另一方面，在過去兩天里，這兩個交易所都出現了相當大的波動，因為當比特幣接近1.2萬美元時，頂級交易員在賣出方面更加活躍。

因此，無論衍生工具指標是否看漲，這些交易員都在表明缺乏短期樂觀情緒。

這些看似相反的信號可能反映了比特幣最近兩周內上漲了15％，致使一些交易員實現了收益。即使衍生品市場繼續看漲，頂級交易員似乎也沒有理由在當前水平上增加多頭頭寸。

盡管頂級交易員目前似乎失敗了，但他們似乎并不急于在目前的水平上FOMO。除非有人開始在1.2萬美元上方建立大規模多頭頭寸，否則這個支撐位還不能被認為足夠強勁。

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