對話Wintermute：3AC破產所造成的影響比FTX暴雷更為深遠_WIN

受訪者：Yoann Turpin @Wintermute Co-founder

編譯：gm @BlockBeats

無論在傳統金融市場還是加密市場，流動性是所有交易市場的生命線，而做市商便在其中起著舉足輕重的作用。

簡而言之，做市就是向任何給定的市場提供雙邊報價，提供買賣雙方的市場規模；做市策略則是一種分別建立限價買賣單，利用標的價格的上下波動觸發限價單，通過買賣單的差價獲取交易收益的策略。若沒有做市商，市場將相對缺乏流動性，這會妨礙交易的便利性。

而在 FTX 事件后，隨著頭部做市商之一的 Alameda 消失，加密市場的流動性在大幅下降。并且其他包括 Genesis、Amber Group、 Wintermute 等在內的做市商因 FTX 的倒閉也遭遇了許多損失，進而使該流動性缺口繼續擴大。而這距離另一個頭部做市商 3AC 的潰敗才過去不到半年時間，使得加密市場再度蒙上陰影，做市舉步維艱。

ZBG對話Crust品牌負責人佑安：Crust即將開啟去中心化存儲市場:據ZBG官方消息，ZBG將于2021年1月25日17:30對話Crust品牌負責人—佑安，探討波卡生態的相關熱點話題以及Crust即將開啟去中心化存儲市場。

據悉，作為波卡生態唯一的存儲項目，Crust 提供了 Web3 生態系統的去中心化存儲網絡，支持包括 IPFS 在內的多種存儲層協議，并對應用層提供接口。Crust 的技術棧還能夠支持去中心化計算層。Crust 旨在構建一個重視數據隱私和所有權的分散式云生態系統。更多詳情請咨詢ZBG官網。[2021/1/25 13:26:35]

不過在最近 Forbes 的報道中，Wintermute 卻稱雖然有 5900 萬美元鎖定在 FTX 中，但其整體財務狀況依然良好。此外，作為與 Wintermute 一樣，同為 FTX 做市商的 3AC 曾一度爆料其潰敗的原因是 FTX/Alameda 對其頭寸進行了獵殺。（推薦閱讀：《Alameda出局，Wintermute補位？》）

幣信對話超級君：DeFi的暴漲來自于各種金融之間需求的摩擦:9月7日，在幣信直播間進行的DeFi直播里，超級君表示：“DeFi的暴漲來自于各種金融之間需求的摩擦，其中一個典型就是借貸之間的摩擦，有借有貸，比如礦工買礦機，借錢買幣等等。自Compound用代幣發行之后有代幣經濟，于是大家可以對DeFi的各種項目進行估值，從信仰驅動變成了業務驅動。而DeFi標志性的發展不一定是Compound，我覺得是YFI，治理和分發的模式啟迪了所有新項目，告訴它們如何長時間維持下去。而DeFi的市場攪動了之前中心化交易所的沉淀資金，這就是DeFi市場錢來的來源。”[2020/9/8]

那么究竟真相如何，Wintermute 是如何看待 FTX 崩盤以及 3AC 爆料的，BlockBeats 根據相關問題對 Wintermute 進行了采訪，內容編譯如下：

BlockBeats：請您簡單介紹下 Wintermute 以及與 FTX/Alameda 之間的關系，FTX 事件中 Wintermute 有受到牽連嗎？

火幣尖峰對話卡咩：Defi項目的火爆集中在基于Token的金融領域:6月24日下午，在由火幣主辦的火幣尖峰對話“Waiting For ETH2.0”系列AMA活動中，火幣礦池與dForce創始人楊民道、Infstones Head of Bussiness Sili、Stafi&Wetez創始人卡咩、真本聰聯合創始人索老頭就“乘風破浪的以太坊DeFi ”展開主題討論，深度解讀ETH2.0將給行業帶來的重大影響。

在Stafi&Wetez創始人卡咩看來，目前Defi項目的火爆集中在基于Token的金融領域，無論是交易、穩定幣、借貸還是衍生品。他表示，任何基于Token的創新金融業務都有可能是新的引爆點，也會在引爆點后形成更寬的賽道。基于Token的業務將會發展的越來越快，種類會越來越多。在這種情況下，進行組合、重組或者整合的機會就開始變多，而邊緣一些為這些服務提供工具的機會也會出現。[2020/6/24]

Wintermute：我們是最大的現貨和衍生品加密貨幣做市商之一，同時提供場外交易。Wintermute 是 FTX 的客戶，也是 Alameda 的競爭對手。

動態 | 南澳政府嘗試區塊鏈解決方案 使電子監管網絡運營商進行轉賬對話:據ItNews報道，南澳政府正在研究利用區塊鏈技術創造出一種解決方案，讓不同的電子監管網絡運營商(ELNOs)在轉賬時進行對話，對話場景如“土地所有權交易的準備和遞交、資金轉移等”。南澳政府規劃、運輸和基礎設施部（DPTI）已呼吁要求了解該技術的“可操作性”，以解決新ELNOs進入該州后將出現的問題。[2019/10/10]

BlockBeats：您是如何看待 FTX 崩盤的，它會讓整個行業倒退好幾年嗎？

Wintermute ：FTX 事件可能會持續幾個月，但不是幾年，它是一家大型交易平臺，是 500 家加密貨幣交易平臺之一。但我們認為 3AC 的垮臺對整個行業的破壞會更大，因為它破壞了整個借貸領域的信任。

BlockBeats：您如何看待 FTX 與 Alameda 之間的關系，Alameda 在 FTX 上存在內幕交易嗎？

聲音 | 環球時報：美國憑libra獲得優勢中國監管機構有必要進行更多對話:6月25日，《環球時報》英文版針對Facebook加密貨幣Libra，發表題為“全球數字貨幣競爭時代，中國不能缺席”的評論文章。文章指出，Facebook發行數字貨幣Libra后，便擁有了為全球27億人發行貨幣的鑄幣權，成為數字經濟中獨立的“央行”。為緩解由此而來的監管壓力，Facebook可能會與美國監管機構達成協議。協議一旦達成，Libra將成為美元在全球數字經濟中的實際代表。美國憑借Libra在數字經濟競爭中獲得顯著的先發優勢，他國政府將很難阻止Libra在數字經濟中的滲透。中國也不例外。

《環球時報》認為，中國必須參與這一輪數字經濟競爭。“隨著全球數字經濟競爭時代的到來，中國產業和監管機構都有必要就數字貨幣進行更多對話，理解甚至是鼓勵數字貨幣。否則，中國有可能會在新的金融格局中落后。”[2019/6/26]

Wintermute ：可以肯定的是，Alameda 在 FTX 上提供了流動性，而 Alameda 最初在該交易所可能擁有非常高的市場份額。這本身還不錯，但如果做市變得無利可圖時，獨立做市商一般會停止提供流動性，但 Alameda 不能。

我們沒有關于內幕交易的信息，即使我們與 Alameda 競爭，我們的團隊也沒有發現任何不良交易。

BlockBeats：此前，Zhu Su 公開表示，「正是 FTX/Alameda 對其頭寸進行了獵殺，最終導致他們損失了自身和 LP/債權人的全部資金。在 Luna 崩盤事件中，由于 Alameda 在 FTX 上具有不被清算的權限，導致連續三天跌幅高達 99% 的拋售給 3AC 造成了巨大損失。」您認可這種說法嗎，還是他希望將 3AC 暴雷的過失推給 FTX，為后續自己在迪拜推出新的基金鋪路？

Wintermute ：我們沒有看到任何支持該聲明的東西，即使是這樣，也無助于重建他們在向債權人撒謊時失去的信任。但在這些頭寸可能被「獵殺」的情況下，3AC 的策略顯然不夠靈活，一般嚴格風險監控的基金會對他們的策略進行壓力測試，但他們似乎沒有。

我作為前交易員的經驗是，如果一個訓練有素的交易員將損失歸咎于其他人會是一種非常糟糕的表現。

BlockBeats：假設的確是 Alameda 導致了 3AC 的巨額虧損，那么在 Luna 崩盤這樣的單邊行情中，Alameda 具體是怎么操作的？

Wintermute ：據稱 Alameda 在 Luna 上賠了錢，這也是 3AC 崩潰的部分原因。關于 Alameda 的策略，Alameda 似乎在 2020-2021 年底左右從分散策略（現貨與期貨……）轉向了定向押注，這解釋了最初他們在 2021 年的顯著收益，但很可能也成為了他們垮臺的潛在因素。

BlockBeats：作為 FTX 曾經的主要做市商之一，Wintermute 有沒遇到過 Zhu Su 說的這種情況？

Wintermute ：沒有。

BlockBeats：一個交易平臺一般都會有幾個做市商，這些做市商間是種合作關系還是競爭關系，不同行情下他們分別是怎樣給交易所做市的，存在哪些風險？

Wintermute ：我們與其他合法的做市商有著友好和建設性的關系，但這是一個在交易平臺內外的競爭環境。我們都在競相為人們提供最優惠的價格，以便他們根據我們的報價進行交易，而不主要是競爭對手。

但沒有做市商會以 100% 的市場份額為目標，大多數時在 25-40% 時達到頂峰，并且做市商也喜歡競爭，因為這有助于價格發現。

BlockBeats：最近 Genesis、DCG 也出現了流動性緊縮，您認為他們最終會宣布破產嗎？如果會又將對行業造成怎樣的打擊？

Wintermute ：看起來他們確實處于一個關鍵性的挑戰期，并且影響可能是顯著的，因為例如 GBTC 等產品是許多美國養老基金的一部分。

BlockBeats：您認為目前還有哪些 CeFi 機構仍是處于高杠桿、高風險當中？

Wintermute ：不想推測，但似乎風險還沒有結束。

BlockBeats：FTX 事件也引起了監管的注意，您認為明年加密行業會迎來全面的監管嗎，對從業者有哪些建議？

Wintermute ：我們還會不斷地評估政策情況，雖然 FTX 受到監管，但并沒有阻止它的垮臺。從業者應聘請優秀的監管顧問，以了解這將如何影響他們的業務。

BlockBeats：從建立起 320 億美元的加密帝國，到兩三天內驟然崩塌，您如何評價 SBF？無論是基于此次事件還是對于整個行業的影響。

Wintermute ：他最初可能是出于好意，但他至少是一個非常糟糕的交易員：一旦 Alameda 破產，他就應該放手并專注于 FTX。FTX 擁有豐富的產品系列，并且似乎在創新與監管之間找到了適當的平衡。目前，考慮到加密領域的健康治理以及他們對用戶資產的漠視，很明顯他再也不應該成為一名交易平臺運營商。

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