六張圖告訴你熊市中的加密礦工有多難_MIN

來源：Bitcoin Magazine

編譯：比推BitpushNews Mary Liu

歷史不會重復，但它總是押韻。

加密礦業公司繼續努力在持續的熊市中生存，作為一家上市礦業公司，市值表現超越比特幣的夢想早已破滅，破產和訴訟經常成為頭條新聞。甚至曾經看好加密礦業投資機會的華爾街分析師現在也表示，他們將“拔掉插頭”，直到市場好轉。但當前的熊市到底有多糟糕？

正如諺語所說，黎明前總是最黑暗的。與之前的熊市相比，采礦業看起來更接近動蕩市場階段的結束而不是開始。本文探討了當前和之前熊市的一系列數據集，從硬件生命周期和礦工余額，到哈希率增長和哈希價格下降，六張圖告訴你熊市中加密礦工的處境。

采礦收入正在蒸發

當比特幣價格下跌時，以美元計價的挖礦收入也會下降也就不足為奇了。但每天仍有大約 900 個 BTC 被開采，直到 2024 年下一次減半。今年比特幣價格的暴跌，意味著礦工用于電力、維護和貸款服務等費用的美元要少得多。

AzukiDAO發布建立生態基金提案:7月8日消息，AzukiDAO發推稱，其上線了AzukiDAO的第四個提案，提議建立生態基金購買藍籌NFT的IP，促進NFT產業復蘇和發展。[2023/7/8 22:25:50]

如下圖所示，11 月，整個比特幣挖礦業從處理交易和發行新代幣中賺取的收入不到 5 億美元，下面的條形圖顯示了與過去五年相比的每月收入。11 月的礦業收入創下了兩年來的月收入新低。

過去一個月是比特幣礦業公司收入的兩年低點

哈希率上升趨勢中的潛在逆轉

將當前的熊市與 2018 年的上一次熊市進行比較，可以提供一些有趣的見解，讓我們了解采礦業如何發生變化以及如何保持不變。一個比較是在價格下降趨勢期間哈希率的增長，在熊市期間看到哈希率增長的情況并不少見。下面帶注釋的折線圖顯示了 2018 年和 2022 年熊市期間從比特幣價格峰值到回撤歷史（或當前）低點的哈希率增長曲線。

Mina開發團隊O(1)Labs擬將零知識證明技術應用于OP Stack欺詐證明:6月29日消息，輕量級區塊鏈協議Mina開發團隊O(1)Labs已向Optimism提交提案，建議將旗下基于MIP SzkVM構建的零知識證明技術應用于OP Stack欺詐證明，其中MIPS功能除了除了本地高性能的snarky JS外，還允許使用通用語言編寫應用程序。[2023/6/29 22:07:25]

到目前為止，在這個熊市中，比特幣哈希率只增不減

上圖中容易被忽略的一個現象是看跌階段后期哈希率增長的修正。例如，在 2018 年，隨著市場最終來到比特幣價格的低點，增長趨勢明顯改變并下降。但在當前市場上，哈希率只增不減，也許哈希率在 11 月下旬略有下降表明趨勢發生了變化，但問題仍然懸而未決。

消息人士：泰國CBDC數字泰銖試點正在進行中:金色財經報道，據當地消息人士稱，泰國央行已開始與三家國內支付服務提供商合作，推出該國的零售央行數字貨幣數字泰銖。測試正在一個監管沙箱中進行，預計將持續到今年8月，計劃涉及多達10,000名參與者。雖然中央銀行尚未承諾正式啟動決定，但它仍在繼續研究潛在的用例，以提高支付效率，并加大該國對數字化的推動。[2023/6/13 21:33:07]

上市礦業公司的倒閉

也許最殘酷的比特幣挖礦圖表顯示了今年上市礦業公司的衰落。眾所周知，過去一年對比特幣、其他加密貨幣和全球經濟來說都是殘酷的。但礦業公司尤其受到重創。自 1 月以來，這些公司中有超過一半的股價下跌了 90% 以上。只有兩個——CleanSpark 和 Riot Blockchain——跌幅不超過 80%。

一般來說，礦業公司通常被認為是比特幣的高BETA投資，這意味著當比特幣上漲時，礦業股票價格上漲更多。但這種市場動態是雙向的，當比特幣下跌時，礦業股的下行空間更為殘酷，下面的條形圖顯示了這些股票所經歷的大屠殺。

觀點：政策制定者沒監管加密貨幣是因為認為它會消亡:金色財經報道，巴克萊銀行數字政策負責人認為，政策制定者的反應并不慢，他們并不期望加密貨幣能夠生存。在最近于倫敦舉行的花旗數字貨幣研討會上，巴克萊銀行數字政策負責人Nicole Sandler就英國、歐洲和美國的加密法規進行了討論，他認為政策制定者的明顯遲到實際上是有意為之。Sandler稱，“我認為某些政策制定者說過的一件事是他們離開這個市場去做它想做的事，因為他們認為它基本上會消亡。”[2023/4/3 13:41:25]

比特幣礦業股遭到屠殺

比特幣礦業“AK-47”的興衰

當前比特幣熊市被低估的一個標志是比特大陸的 Antminer S9 機器貢獻的哈希率急劇下降。該型號礦機因其堅固耐用、性能可靠，有時被稱為挖礦界的“AK-47”。在 2018 年熊市的某一時刻，S9 是礦機中的“王者”，之前熊市的最底部時期，比特幣總算力的近 80% 來自比特大陸。

Messari創始人：SEC主席違反了保護投資者和確保市場公平高效等使命:金色財經消息，Messari創始人發推稱，SEC主席Gary Gensler“故意傷害”并“將投資者作為人質” ，這直接違反了SEC保護投資者、促進資本形成和確保市場公平高效的使命。[2022/7/8 2:01:02]

但當前的熊市講述了一個完全不同的故事。由于新的、更高效的硬件和副手對挖礦利潤率的擠壓，S9s 的哈希率百分比在十一月初期下降到 2% 以下。下面帶注釋的折線圖顯示了該機型貢獻算力的上升和下降。

Antminer S9 的跌幅很大

礦工增持，多于賣出

過去幾個月對加密貨幣行業來說是災難性的，因為交易所戰爭、資不抵債的托管人和其他形式的金融危機席卷了市場。許多比特幣投資者以為他們所在的行業大部分不受“其他加密貨幣”的混亂影響，但這通常是錯誤的。對那些不善于把握市場時機的礦工而言，隨著地址余額和礦工流出量似乎分別下降和飆升，一些恐慌情緒顯而易見。

但該現象是短暫的。下面的折線圖顯示，礦工地址余額幾乎完全收回了從 9 月下旬到 10 月的跌幅。簡而言之，礦工似乎回到了 HODL 模式，不受外部市場事件的影響。熊市是否結束還不得而知，但礦工似乎在增持多于賣出。

礦工們似乎又回到了 HODL 模式

哈希價格下跌：2022 VS 2018

哈希價格是礦工追蹤的最受歡迎的經濟指標之一，盡管礦業以外的人很少理解它。簡而言之，該指標代表了每邊際哈希率單位預期獲得的以美元計價的收入。與熊市中的其他一切一樣，哈希價格已大幅下跌。但它的下跌并不罕見，尤其是與 2018 年的哈希價格下跌相比。

下圖顯示的是 2018 年和 2022 年的標準化哈希價格回撤。讀者會注意到回撤的斜率和規模非常相似。2018 年略顯陡峭。2022 年至今，曲線更緩和但持續時間更長，但對于剛剛起步的采礦業務來說，過去和現在都是殘酷的。

與 2018 年的同等價格相比，2022 年的哈希價格下跌幅度較小，但持續時間更長。

下一階段的采礦

對于任何正常運作的市場來說，繁榮和蕭條周期都是一系列自然事件。比特幣挖礦領域也不例外。在過去的一年里，隨著牛市泡沫被擠破，采礦業中實力較弱、準備不足的運營商被淘汰出局。現在，在熊市的深處，真正的建設者可以繼續擴大業務，為下一階段的牛市打好堅實的地基。

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