《締造Filecoin經濟》解讀：首日單T抵押34.76枚_ECOIN

許多人曾因為不夠簡潔放棄復雜而有創意的解決方案，但社會具有復雜性，人類亦是復雜的。對于我們來說，通過簡單的解決方案來解決復雜的問題：這并不是一個好主意。

——2009年諾貝爾經濟學獎獲得者ElinorOstrom

上周五官方公布了最新的Filecoin經濟白皮書《締造Filecoin經濟》，其設計對于礦工的條件好像越來越坎坷了，估計官方也有關于其的深遠顧慮，同時市場上也有些投資者深表焦慮，對此以本報告作為深入的解讀。

本篇文章是繼于《太空競賽前，不得不讀的干貨》、《抵押多少FIL才能實現盈利？》和《最全解讀：1T算力，一年能獲得多少FIL收益？》的第四篇抵押及收益系列文章，推論過程可以回顧前文，本文會結合最新的經濟白皮書內容直接給出推理結論。

文章概要：本文會對《締造Filecoin經濟》提出的新調整以及注意事項解讀，以及根據太空競賽情況算出單T算力首日需要抵押約為34.76枚FIL，并且隨著全網算力越來越大，后續加入算力的20天預期收益會逐步減少。

一、《締造Filecoin經濟》對于通證經濟的重要調整

《締造Filecoin經濟》解讀：首日單T抵押34.76枚

PayPal推出的美元穩定幣PYUSD發行量突破3000萬枚:8月19日消息，鏈上數據顯示，PayPal 推出的美元穩定幣 PYUSD 于約 12 小時前增發了 377 萬枚，總發行量突破 3000 萬枚。[2023/8/19 18:10:18]

圖一，經濟模型圖，來源：《締造Filecoin經濟》，2020-8-28

縱貫《締造Filecoin經濟》白皮書，關于通證經濟部分有三點有所調整以及暫定確定下來的：

礦工收益縮水3億枚。礦工由70%收益所得調整為55%，即是14億枚調整為11億枚，其中475萬的太空競賽獎勵由礦工的55%中出，礦工收益剔除的15%部分暫時未定確切使用，最終由社區投票決定；

融資部分由10%調整為7.5%。融資部分的10%，實際投資占比7.5%，剩余的2.5%擬定做生態發展，也是未確定部分；

基線標準確定。

首年網絡啟動時基準線為1EiB，每年并以200%的增速增長，第一年末需要達到3EiB。因為基線標準是隨著全網算力增長變化的，全網提前達到3EB后才能恢復正常的6年減半衰退供應；

太空競賽獎勵源于挖礦收益部分出，空出3.5億枚暫未確定落地場景。原本預期的太空競賽的475萬Fil會由基金會分配，現在也決定從礦工中的11億枚中分配出來。

外媒：過去六個月中至少有40名員工被解雇或離開MoonPay:3月30日消息，根據分析，在過去六個月中，至少有40名員工被解雇或離開了MoonPay，自去年年初以來離開MoonPay的50多人的平均任期不超過10個月。

盡管如此，MoonPay表示，自去年3月以來，其全職員工人數實際上已從190人增加到279人。該公司仍在招聘員工，這意味著近期的裁員不會導致員工人數減少。 （TheBlock）[2023/3/30 13:36:00]

同時早期私募投資者分配減少了0.5億枚，對于早期而言減少了拋壓。還有剩余早期私募的2.5%和礦工收益的15%，共3.5億枚暫未確定最終使用場景，存在一定隱患等；

4.5%部分收益有代碼貢獻者部分。

關于協議實驗室團隊中有4.5%是計劃分給協議實驗室和代碼貢獻者，這塊相當于對于早期代碼貢獻者的回饋。

關于抵押部分：

前置抵押分為算力抵押和交易抵押。

算力抵押為預期前20天的預期收益+流通量的30%；交易抵押為流通量的5%；

增加20天收益抵押。抵押部分加重，增加了預期收益20天的收益。不過首年在達到3EB后，抵押比例確定為30%+5%，在此之前，實際會比預計的35%少；

Iron Bank：不接受Alpha Homora的提案，并繼續暫停其賬戶:3月7日消息，Iron Bank表示，已經收到了Alpha Homora的私人提案，但認為這是不可接受的。Alpha Homora的帳戶繼續被暫停。這是他們一再未能履行承諾的直接結果。他們最終的失敗是他們無法按要求補充抵押品。沒有資金動用；沒有發生扣押或挪用的情況。 Iron Bank將繼續保護所有Iron Bank用戶。

此前3月5日消息，Alpha Homora向Iron Bank提出壞賬解決方案，包括退回非以太坊鏈上的客戶資金。[2023/3/7 12:47:44]

后置抵押期限確定。后置抵押與之前測試網絡一致：20天凍結期，180天線性釋放；

后置抵押關于挖礦未釋放部分可以作為前置抵押啟動資金。9月3日官方在經濟模型線上會議表示：除了最開始的啟動資金外，主網允許把未釋放的爆塊獎勵用于前置抵押。

總體而言，礦工收益減少了，預留了總共3.5億枚FIL暫定未確定使用場景，這塊使用可能會存在一定隱患；

同時初始抵押，即力抵押為預期前20天+流通量的30%，對于早期而言，因為市場上流通的FIL較少，預期前20天比重較大，后期流通大了，后期流通量的30%比重較大。

投資應用程序初創公司Stash完成5260萬美元可轉債融資:金色財經報道，根據一份新的監管文件，投資應用程序初創公司Stash完成5260萬美元可轉債融資，十幾個投資方參與支持。該文件顯示可轉換債券的發行于9月6日開始，可轉換為股票或其他形式的發行實體的股權。Stash的估值約為14億美元，曾于2021年2月完成1.25億美元的G系列融資，該輪融資由控股公司Eldridge牽頭，投資管理公司T.RowePrice參投。2022年10月上旬，Stash宣布擴展其投資組合服務，包括支持購買比特幣、比特幣現金、以太坊、Chainlink、Avalanche、以太坊經典、Solana和Uniswap代幣。[2022/10/15 14:28:25]

那么總體對于我們礦工投資者而言，單T抵押成本如何？

二、基礎概要以及調整：根據太空競賽供應的重新計算

《最全解讀：1T算力，一年能獲得多少FIL收益？》曾擬定一些場景，主要是針對測試網2.0的發展規律做出主網情況預測，本次對太空競賽的規律做出總結，預測未來規律可能更為貼切，主要調整如何：

測試網2.0基線以下簡單供應和供應規律調整為太空競賽基線的供應規律；

以太坊L2網絡總鎖倉量回落至51.7億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至目前，以太坊Layer2上總鎖倉量為51.7億美元。近7日跌4.12%，其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum，約25.6億美元，占比49.6%。其次是Optimism，鎖倉量15.5億美元，占比30.1%。dYdX占據第三，鎖倉量5.05億美元，占比9.76%。[2022/8/27 12:52:32]

根據每個高度的爆塊票數引用平均票數幸運值；

結合太空競賽的全網算力增長規律。

以之前算法一樣，我們知道的單個區塊獎勵簡單供應公式為

330000000×EXP(-1.09897764548444E-07×((T×2880+1)-1))×(1.09897764548444E-07)/5），進而來擬定基線部分的回歸方程，預測未達到基線標準以下部分，最為貼切的為0.1586×T-0.041，經過檢測符合后續短期規律。

《締造Filecoin經濟》解讀：首日單T抵押34.76枚

圖二，左為太空競賽數據，中間為基線供應回歸方程，右為符合方程的預測結果，來源：IPFS原力區，2020-08-31

根據以上公式，可以得出一個月內，每個區塊供應獎勵如下：

《締造Filecoin經濟》解讀：首日單T抵押34.76枚

圖三，簡單供應與基線供應首月供應圖，來源：IPFS原力區，2020-09-01

同時太空競賽中，不同高度會有多個的爆塊節點以及不同幸運票數。

對此，平均筆者擬定10242高度之前的規律，得出平均每個高度會有4.23911741214058倍數的爆塊數。

那么當天的總獎勵數量約為

{330000000×EXP(-1.09897764548444E-07×((T×2880+1)-1))×(1.09897764548444E-07)/5）+}×4.23911741214058×2880。

三、按照當前網絡抵押成本多少？

關于初始抵押=預期20天收益+30%流通量的抵押的考慮

假如首天如太空競賽發展一樣，假設增速、10PB日增長算力的區塊獎勵與太空競賽一樣，結合以上簡單供應以及基線供應公式，可以算出預期二十天的收益抵押為35.4954萬枚FIL；同時還需要抵押流通市場上的30%，按照圖四上的預計每天釋放約34.32萬枚，那總共需要抵押多少枚？

《締造Filecoin經濟》解讀：首日單T抵押34.76枚

圖四，預期首日10PB20天收益為35.4954萬枚Fil演算，來源：IPFS原力區，2020-0902

二十天預期收益為為35.4954萬枚FIL，10PB全網算力折合單T需要抵押為34.6634910421931枚FIL。

主網上線后的流通抵押會引用一個參考系數，為達到網絡基線前抵押系數會小于30%，即是抵押數量公式Power/MAX×30%×Totalcriculatingsupply，根據以上條件首日全網算力為10PB、初始的MAX為1EB，Totalcriculatingsupply為以下第一天釋放的代幣數量，代入數據，當T算力抵押為

1T/1EB×30%×3446023.5921≈0.098998144枚。

《締造Filecoin經濟》解讀：首日單T抵押34.76枚

圖五，開發團隊、基金會、投資者每日釋放量，來源：IPFS原力區，2020-08-31

所以兩者加起來初始抵押=預期20天收益+30%流通量的抵押為34.7624891859858FIL。

假設每天恒定增加10PB，一年的預測20天收益：逐步衰減

《締造Filecoin經濟》解讀：首日單T抵押34.76枚

圖六，每日10PB算力增長每日增加單T的總抵押成本，來源：IPFS原力區，2020-08-31

整體而言，因為總體收益會最開始是增加，滿足基準網絡情況后會逐步下降，但是因為全網算力總體增加的，所以分擔的收益就減少了，所以對于后期的增加預期20天抵押收益會逐步減少，由第1天的34.76枚降低第365天為17.42枚。

四、經濟模型背后的推測：偉大宏遠的落地規劃

總體來看，該次通證經濟模型不是很樂觀，無論是對于服務商還是礦工投資者。

對于礦工服務商而言，本次白皮書還提及了關于扇區故障費、檢測費、終止費等嚴苛的機制，以保障網絡正常運行；對于礦工投資者來說，需要加注投資抵押費用。對于官方預測顧慮可能是：為保障網絡的快速壯大避免早期礦工投入的盡快獲利，減緩造富效應，減慢隨協同效應而來的分叉，讓Filecoin更深度的應用積累。

在真實應用建立之后，分叉分流的項目并不能直接與Filecoin抗衡。

提醒：

目前因為擬用數據求基線網絡的數據較小，可能會存在一定偏差，實際應是指數增長較為合理，未來是否合理有待觀察；

同時每日10PB算力增長每日增加單T的總抵押成本圖流通部分部分為預測數據，會存在一定偏差，不是實際精確值，僅作參考；

以及早期沒有把交易抵押的5%折合算進去，因為未確定Deal的真正生成時刻，暫擬定該塊為0；

以上是根據太空競賽經濟規律總結而得，會與實際主網上線存在一定偏差，僅供研究分析，不做投資判斷。

／End.

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