為什么ETH會產生價值？_比特幣

過去幾周，ETH供應門引發了廣泛爭論。簡單來說，ETH在各大主要數據提供商的流通量存在差異。現在這個問題雖然已經解決，但給以太坊生態系統帶來了很多爭議。

作為對供應門的回應，著名的比特幣玩家AnthonyPompliano在播客中討論了這個問題，同時深入探討了Pomp對以太坊、ETH作為一種資產的立場，以及兩者之間的分歧。

雖然Pomp提出了很多合理的論點以及一些令人驚訝的評論，但也有少量的誤解，我覺得有必要指出并回應。所以就在這里說一下反對Pomp對ETH的立場的論點。

以太坊會成功，但ETH不會有任何價值的積累

這是讓我最不可接受的論點。盡管Pomp相信以太坊在未來會成功，但他認為除了純粹的投資者投機外，ETH不會有任何價值累積。

簡而言之，Pomp的論點將以太坊和ETH與Ripple和XRP相提并論。

Ripple是一家為銀行服務的軟件公司。他們向銀行出售金融軟件，公司印錢--包括紙面的和象征性的。鑒于Ripple的成功，每個人都很想成為Ripple這家軟件公司的投資者。問題是，散戶投資者普遍認為，Ripple軟件的采用和公司的成功推動了XRP這一數字資產的價值。

“鍍金”胖企鵝Pudgy Penguin #484以52.4 ETH價格售出:金色財經報道，擁有金色皮膚和金色和服獨有特征的“鍍金”胖企鵝Pudgy Penguin #484以52.4 ETH（約合11萬美元）的價格在OpenSea平臺售出，該價格是該NFT系列當前地板價的14.5倍，賣家是NFT巨鯨 pudgypenguinseatass.eth，買家是Bitcoin4freedom。錢包數據顯示， pudgypenguinseatass.eth當前仍持有12個其他的胖企鵝Pudgy Penguin NFT，而買家Bitcoin4freedom的錢包中則持有3個CryptoPunk、3個“無聊猿”BAYC、7個Azuki和2個胖企鵝Pudgy Penguin NFT。根據胖企鵝Pudgy Penguin特征數據顯示，只有44只Pudgy Penguin有金色皮膚（占該系列的0.50%），44只Pudgy Penguin擁有金色和服身體（占比同樣是0.50%），但Pudgy Penguin #484是唯一同時具備這兩種特征的企鵝。[2023/4/16 14:06:37]

Pomp認為，沒有價值累積機制將Ripple和XRP之間的成功聯系起來。

Polygon Q4報告：基于Polygon的活躍錢包數Q4創歷史新高:金色財經報道，Polygon發布Q4運營報告，報告稱，基于Polygon的活躍錢包數呈上升趨勢，Q4 創歷史新高 1100 萬+，較去年 Q4 增長 115%，活躍錢包總數達到 2.06 億（較 2021 年增長 58%）。

盡管2022下半年主要的交易量大幅下降，但 Polygon 網絡保持了月交易量超過 8000 萬美元的健康水平。另一方面，Binance 的交易量從年初下降到 6800 萬美元左右，不到其一半，Avalanche 一直穩定到 4 月，但到 12 月下降到 280 萬美元。

此外，盡管市場放緩，但 Polygon 上的游戲和 DeFi dApp 并未出現大幅下滑。9 月份游戲錢包的激增可歸因于 Animoca Brands 推出的免費游戲Benji Bananas，該游戲去年增加了 140 萬+ 活躍錢包并處理了 400 萬+ 交易。[2023/2/25 12:28:50]

對此不予置評，因為我對XRP的了解不夠，無法做出支持或反對XRP的論斷。

Dune宣布集成比特幣鏈上數據:1月14日消息，區塊鏈分析平臺Dune Analytics在社交媒體宣布，比特幣鏈上數據已經在Dune平臺上線，現在可以在Dune Engine v2（Spark SQL和Dune SQL）上查詢比特幣區塊鏈信息，目前提供了四個數據庫表，分別是：比特幣區塊、比特幣輸入、比特幣輸出和比特幣交易。此外，Dune Analytics還發布了針對比特幣的平臺指南文檔。[2023/1/14 11:12:06]

為什么ETH會產生價值

1）對以太坊區塊空間的需求使得ETH在今天很有價值。

如果對以太坊上區塊空間有需求，就會有對ETH的需求。任何利用以太坊作為結算層的交易，都必須支付以ETH結算的費用。

這意味著，無論何時有人想從Aave借出或借入資產，向Uniswap提供流動性，或者與Polymarket一起押注一些未來的事件，都需要在某些方面支付ETH。更不用說有人與5億多美元的BTC或流通在以太坊經濟中的130多億美元的加密美元進行交易。或者開發者想要部署一個新的智能合約。

Magic Eden：建議Solana錢包用戶轉移加密資產至新建錢包:8月3日消息，Solana 生態 NFT 市場 Magic Eden 在推特上表示，經進一步調查，Magic Eden 團隊建議為保護個人資產，用戶還要做以下工作:

1. 用新的助記詞創建一個新錢包

2. 把所有 NFT 和有流動性的加密貨幣轉移至新錢包

或者更穩妥的是把所有資產都放進冷錢包。

此前報道，Solana 生態 NFT 市場 Magic Eden 在社交媒體上發布警告稱，似乎有一個波及面極廣的 SOL 漏洞，正在耗盡整個生態系統的錢包。Magic Eden 提醒用戶進行以下設置保護個人資產：1. 進入 Phantom 錢包設置頁面；2. 點擊受信應用；3. 撤銷任何可疑鏈接的權限。[2022/8/3 2:55:15]

以太坊的區塊空間幾乎有無窮無盡的用例。所有這些都推動了對以太的需求。

事實上，這個數字最近達到了歷史新高，因為以太坊礦工在一天內獲得了超過800萬美元的費用--比同期的比特幣高出6倍多。

Star Apple宣布投資CTBIT加密貨幣交易所:金色財經報道，DAO Star Apple Labs Limited宣布發行 MNA 代幣。并投資土耳其的加密貨幣交易所CTBIT。這些代幣是基于區塊鏈技術創建的，旨在解決并購市場的非理性和低效率。人們意識到并購市場不斷增長的潛力。然而，伴隨增長而來的是風險，使并購交易的效率和成功率最小化。Star Apple 的一位官方代表表示：我們很高興進入加密貨幣交易市場。我們希望在所有并購交易中實現 100% 的透明度、減少信任問題并降低成本。創建 MNA Token 是為了幫助公司進行簡單的并購流程。我們的愿景是通過創建健康的加密貨幣生態系統成為全球交易所。

創作者聲稱，首先，MNA 代幣將用于企業并購，但未來的目標也是未來將債券、藝術品、房地產、版權和專利代幣化，從企業并購開始。[2022/7/30 2:46:46]

比特幣與以太坊上支付的交易費。數據來源于CoinMetrics

說到這里，我承認這種相關性并不完美。以太坊上的交易費用正在達到新的水平，而ETH仍然遠低于之前的歷史高點。

以太坊價格與網絡上支付的交易費用。數據來源于CoinMetrics

2）ETH作為信任最小化的抵押品，使得ETH在今天很有價值

用ETH支付交易費用只是今天故事的一部分。

另一部分來自于去中心化金融的迅猛發展和對信任最小化抵押品的需求。無論你站在哪一邊，加密貨幣的核心精神和長期目標是信任最小化的貨幣與金融。國家與金錢的分離。

任何人都不應該相信或依賴單一實體、機構或個人來獲取金融資產和服務。無論是持有非主權、固定供應的數字價值存儲，還是使用去中心化的金融應用，加密貨幣的目標始終是信任最小化。

DeFi試圖成為實現這一使命的關鍵角色。它與加密貨幣技術的精神完全一致，因為以太坊的貨幣協議是力爭實現信任最小化的開源金融軟件。

許多這些開放協議要求用戶鎖定資本以獲得上述金融服務。想自己印制美元？把資產鎖定到Maker中，然后給自己印幾張Dai。

你猜怎么著？許多這些協議推動了對ETH作為資本的主要來源的需求，推進了這些協議的發展。

為什么這么說？因為ETH是以太坊上信任最小化的資產。以太坊上的任何其他資產都需要一些其他協議或托管方的存在，這迫使其信任度高于網絡的原生資產。以太幣作為資本來源，在以太坊經濟中占有優先地位。

這種來自于DeFi對ETH的需求在數據上也很明顯。現在有超過450萬個ETH被鎖定在以太坊金融協議中－價值近20億美元。這意味著現在流通中的每25個ETH中大概就有1個被鎖定在DeFi中。

DeFi中鎖定的ETH。數據來源于DeFiPulse

在今年年初，每38個ETH中就有1個。在2019年，這個數字是1/58。

增長是存在的。如果這種趨勢繼續下去，最終ETH作為開放式金融的信任最小化抵押品的需求將吸收足夠的ETH，來推動ETH的基本價值。

當這個數字從4%增加到10%時會發生什么？甚至占所有ETH的20%？

供求規律最終會發揮作用。

3）以太坊作為生產性資產的未來價值主張

我們今天為什么要談ETH的價值主張？人們投資的是未來。

你投資特斯拉不是因為他們今天在做什么。你投資他們是因為他們將要做什么，將要成為什么。因為真正的錢是由那些比別人更早看到未來的人賺到的。

雖然今天ETH的持有者不會從手續費中獲益，但將來會的。以太代表著以太坊未來現金流的權利。它是一種生產性資產!

同樣重要的是，以太通過主動參與和被動參與兩種方式擁有成為以太坊的現金流的權利。這是通過兩種機制實現的：

1.ETH通過以太坊2.0的權益證明成為生產性資產。用戶存入ETH以確保網絡安全，并接收對其現金流的權利的回報。以太實際上成為了一種加密貨幣債券。2.每當對以太坊有大量需求時，EIP1559就會引入銷毀。其結果是所有ETH持有者的普遍紅利，因為每個人在網絡中的百分比份額都會平等地上升。理論上，如果以太坊的使用量足夠大，EIP1559實際上可以創造一個通貨緊縮的環境，盡管ETH是永久發行且沒有供應上限。

無論你是否選擇成為以太坊2.0中的驗證者，任何今天持有ETH的人都有權利獲得網絡未來的現金流。這在某一天可能會變得非常有價值。

是的，以太坊2.0今天還沒有推出。實際上，它還需要一段時間。但如前所述，真正賺錢的是那些愿意比別人先下這個賭注的人。如果Eth2推出并成功，那些今天冒了風險的人將在未來得到豐厚的回報。

總結一下這個關聯性。

如果有人相信以太坊會成為未來去中心化的核心基礎設施，那就會有對以太坊區塊空間的需求。如果對以太坊的區塊空間有需求，就會有現金流。而由于ETH代表了這些現金流的未來權利，所以它的價值直接關系到以太坊的成功。

總結

當我們把所有這些聯系在一起的時候，ETH作為一種資產的投資案例和ETH價值隨著以太坊的增長而增加的因果路徑是相當有說服力的。

總結一下。如果以太坊作為一個網絡成功了，ETH就會產生價值，因為：

1.對區塊空間的需求推動了使用ETH支付交易費用的需求(今天)2.對DeFi的需求推動了對ETH作為信任最小化抵押品的需求。3.ETH代表了網絡交易費用的權利。

如果以太坊作為全球結算層取得成功，ETH的價值肯定增長。

當看到網絡成立的前五年的基本增長時，不可否認的是，網絡上正在建立有形的價值。現在人們每天向礦工支付數百萬美元，以換取網絡的區塊空間。所有這些都是用ETH支付的。

以太坊正在成為價值互聯網的一個重要的全球結算層。當你了解ETH是如何從這種成功中累積價值的時候，不對這種資產進行任何了解其實是不負責任的。

原文來源：https://bankless.substack.com/p/why-pomp-is-wrong-about-eth

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