DeFi流動性挖礦理財產品究竟值得玩嗎？_DEF

人不是別的，

只是他自己所造就的東西。?

薩特《存在與虛無》

什么是DeFi？

什么是DeFi流動性挖礦？

什么是DeFi流動性挖礦理財產品？?

資本眼中金錢永不眠的區塊鏈江湖，在夢想改造世界的技術咖眼中，更像是一座永不缺少可能性的小徑分岔的花園。

意圖在OldMoney搭建的傳統金融帝國中撕開新天地的Defi項目，正是當下熱度最盛的一條新賽道。

如果將中心化的金融視作人類棲息已久的地球母親，那么，基于全新去中心化邏輯構建的金融服務形式恰如一座太空城市。

“代碼金融”聽起來足夠賽博和性感，而如何連接真實復雜的資本和金融設施，又充滿挑戰和想象力。

但這絲毫無損入場者爭先恐后的激情。

僅僅在6-7月間，鎖定資產量從11億美元增長至33.5億美元，增長超過300%，截止發稿前，市場鎖倉量更是達到了60.39億美金。

根據CoinGecko的統計，截至8月10日，62個DeFi項目的總市值已經達到了112.52億美元，較6月1日翻了約3.6倍。

從產品形態來看，2019年的Defi項目明顯更多集中于去中心化交易所，而今年理財、資管、衍生品等等去中心化金融創新模式都在嘗試芝麻開門。

Polygon鏈上DeFi協議總鎖倉量為22.4億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，目前Polygon鏈上DeFi協議總鎖倉量為22.4億美元，24小時減少8.58%。鎖倉資產排名前五分別為AAVE（4.39億美元）、Quickswap（3.67億美元）、Curve（2.18億美元）、Meshswap（1.56億美元）、SushiSwap（1.07億美元）。[2022/6/12 4:19:13]

這場鏖戰也迎來了更多維度的玩家。比如一些中心化交易所也相繼上線了多個流動性挖礦理財產品，意圖讓普通用戶能夠低門檻地分享這場DeFi的盛宴。

什么是DeFi？?

DeFi的初心是建立一個沒有任何中央權力機構主導的金融生態系統，這些金融服務主要由一些開源的智能合約來提供，整個服務的代碼和賬目都可以在區塊鏈上進行公開審計。

區塊鏈技術的內核——也就是建立一個互信社會——其實本身是一套務實的成本邏輯。

在Defi跨境支付場景中，用戶可以通過加密貨幣直接將相應價值轉賬給對方，節約中介機構的服務支出，并提高轉賬速度；在DeFi貸款的產品模型中，只要抵押物等等細節設計合理，借貸關系就可以是點對點的，而無需漫長復雜的流程。

比如說Curve就主打為主流的穩定幣USDT、DAI、USDC、HUSD等之間的頻繁互換，交易手續費僅為0.04%，相比之下，中心化交易所Coinbase?DAI/USDC交易對的手續費為Curve的12.5倍。?

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為4.00%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均漲幅為4.00%。47個幣種中36個上漲，11個下跌，其中領漲幣種為：IDEX(+100.67%)、LINK(+10.62%)、CRV(+10.25%)。領跌幣種為：NEST(-15.87%)、WNXM(-5.89%)、SRM(-4.16%)。[2021/9/6 23:02:54]

由許多不同的DeFi項目構成的去中心化金融領域最有趣的地方還在于它的靈活組合性。DeFi的基礎組件包括了穩定幣、智能合約、金融協議、去中心化應用程序等。

這就類似于超級賬本為聯盟鏈提供了通用型框架。這個由Linux基金會主導的開源項目就是提供了可以即時插拔的模塊，包括共識、通訊，甚至為用戶考慮了數據備份、服務器穩定性之類的問題，想要開發聯盟鏈的人只需要設計貼近細分行業生態的智能合約，類似的，DeFi的這些基建項目也可以成為讓用戶未來自由開發金融產品的“樂高積木”。

目前DeFi項目都基于以太坊平臺來發行。

什么是DeFi流動性挖礦？

DeFi領域的流動性挖礦，是指參與者通過DeFi產品，按照要求存入或者借出指定的代幣資產，為產品的資金池提供流動性來獲取收益。收益通常是項目的原生代幣。

Saffron社區代表Mia：關于波卡、DeFi或者NFT的賽道里，建議找大機構頭部篩選過的產品:4月12日消息，在《佟掌柜的海外朋友們優質海外項目分享》會上，Saffron社區代表Mia表示，關于波卡、DeFi或者NFT的賽道里，從去年的10月份到現在，我看了NFT項目超過一百個，我建議大家找大機構頭部，他們畢竟篩選過產品，如果買NFT單個的產品希望大家有很多共識，比如NFT產品本身有很多人認可，如果新的東西建議大家理性一點地做一些調查，前期發了一些NFT，比如大平臺買完之后，因為自己不了解，看到大家搶，買完了之后賣不出去，于是造成了損失。在每一個大型的公鏈發展到現在生態逐漸好了之后上面有很多機會。

關于DeFi領域我特別推崇，因為它更接近于傳統金融的工具，如果風險偏好比較低可以選擇無損挖礦，如果風險偏好比較高可以找大平臺相對收益較高但比較穩定的項目選擇，我們Saffron平臺是很好的選擇。

在DeFi其他的生態領域里，比如做借貸和交易，如果有機會能投到去中心化交易所很早期是很好的選擇，如果后期溢價就太高了，就不太適合了。[2021/4/12 20:11:20]

其實這里所說的“挖礦”和比特幣的PoW機制沒有什么關系，只是沿用了這種去中心化代幣分發的傳統說法。

今年6月15日，去中心化借貸平臺Compound第一個推出了其治理代幣COMP的流動性挖礦。

MakerDAO治理投票受到DeFi Flash貸款影響:本周，名為Bprotocol的項目利用了defi flash貸款（閃電貸），以控制Makerdao治理投票。通過利用有爭議的快速貸款程序，Bprotocol使用了無抵押貸款來借貸大約700萬美元的MKR。 由于需要與MKR進行投票，因此提供了快速貸款，因此Bprotocol可以對民意調查產生很大影響。

為了解決該問題，官方表示正在進行另一輪投票，包括增加應用治理股份所需的MKR數量。 Makerdao的治理協調員'Longforwisdom'和其他社區成員在Maker論壇上進行了有關該主題的交談，討論內容為：“更新–閃電貸款和保護Maker Protocol”。[2020/11/2 11:27:04]

這對于這個DeFi項目來說，首先注入了驚人的流動性。僅僅在20天內，Compound上的總存款就超過了13.9億美元，增長10倍，貸款總額更是超過7.7億美元，增長了30倍之多。截止8月10日，項目的流動性已經在2個月間翻了50倍以上。

而參與流動性挖礦的用戶則從這個新游戲中賺取了雙重收益：

一是將自己的代幣資產進行抵押而獲得的年化收益，或是支付相應的利息從資金池借出資金，二是賺取了一定數量的系統分發的COMP。COMP的價格同時在市場情緒中發酵，上線一度暴漲了450%。

金色微訪談 | 對話FDEX的創始人何志：誰是繼DeFi之后最好的押寶機會？:2020年7月24日20:00，FDEX的創始人何志將做客金色微訪談，闡述他為何押注去中心化交易的原因。

何志，FDEX的創始人，擁有8年的技術研發經驗。從2013年開始創業，開發出九幽 Windows 開發者服務平臺，曾是微軟全球最大的開發者服務平臺；2014年所在團隊入選微軟全球戰略合作伙伴。2015年，由前Cisco全球副總裁領隊，成功開發Fogpod企業智能云路由；2015年開始關注區塊鏈技術，致力于打造全球頂尖區塊鏈項目。[2020/7/24]

Balancer則是繼Compound之后第二個推出流動性挖礦的項目。

一經推出，它的流動性從6月5日的不到2000萬美元，增長到7月5日的1.4億美元，一個月時間內增長了大約7倍。截止發稿，Balancer依然是當前流動性最高的DEX項目。

參與挖礦的用戶們手里的收益代幣BAL上線時則出現了200%左右的漲幅。這種收益神話似乎還在被不斷復制。近日挖礦得到YFI的用戶在7小時之內就暴賺了28倍，不得不承認極具吸引力。

當然，通常DeFi流動性挖礦的收益率降速極快，大概7-14天就降低到個位數、兩位數的水準，不過，降低后的收益率依然明顯高于傳統的投資收益率。

45區注意到，當前Curve上的sBTC池收益率17.44%，SNX收益為17.37%；Curve上的sUSD池，收益率高達49.12%；Curve上的Y池收益率6.22%。

散戶能參與小額挖礦嗎？

很多人在關心：既然收益可期，作為散戶又該如何參與呢？一個不算太好的消息是，盡管提供流動性挖礦的主要DeFi協議包括了Balancer、Compound、Curve、Yearn、Synthetix、Uniswap等等，通過這些協議可以挖出BAL、COMP、CRV、FYI、SNX等代幣，聽起來市場選項非常之多，但對于散戶來說直接操作的可實踐性卻并不高。

這是因為以太坊上的gas費用太高，還有管理錢包等技術門檻，小額資金挖礦幾乎不太可能獲得好收益。

有業內人士此前分析，從這個角度看，DeFi流動性挖礦并不能算作為普惠金融或真正的開放金融，因為它具有相對較高的資金門檻和技術門檻。

“如果你直接去Curve平臺參與流動性挖礦，首先你要轉賬質押USDT，但是目前以太坊的轉賬費用很高，現在以太坊的單筆交易手續費平均值達到了7.4美金，是一個月之前的10倍，用戶可能在無形中就造成了損失。”交易所BigONE相關負責人對45區解釋。

據Etherscan數據，中去中心化交易所Uniswap已成為第一大Gas消耗合約，其上交易花費的Gas費24小時內占比為17.33%。

不過，區塊鏈市場永遠不會缺少新玩法。一些交易所順勢推出了一系列DeFi流動性挖礦理財產品，BigONE就是玩家之一。

什么是DeFi流動性挖礦理財產品？

交易所力推的流動性挖礦理財產品首先解決的正是“高門檻”這個痛點。

據45區了解，以BigONE上線的DeFi穩定幣互換項目Curve的理財產品為例，用戶在資金池內存入USDT后，只需要支付1%的手續費就能獲得所有收益，包括了USDT、Curve的治理代幣CRV，以及當前價值34元左右的SNX。

值得一提的是，SNX是另一個DeFi項目Synthetix的治理代幣，通過DeFi組合性的跨鏈協議設計，也可以通過挖礦得到其它項目的代幣。

BigONE的Curve流動性挖礦專場第二期的進度

對于這次入場DeFi這個大熱點，BigONE方面坦言并不掙錢。“對于用戶來說是免去了高昂的gas費用，我們是把收益的絕大部分都給了用戶，只根據不同的gas費和收益率來收取服務手續費，事實上交易所在這一塊并沒有利潤。”

一位參與Curve流動性挖礦的投資者告訴45區，在參與當天投入了4000美金的成本，挖礦一天20小時就得到了1000美金的收益，日化收益率高達25%。

據悉，近日BigONE又接連上線了AMPL流動性挖礦理財產品。以AMPL為例，按照Uniswap挖礦機制，BigONE平臺將提供與AMPL總額1:1的ETH，為用戶配資挖礦，預計的年化收益率為1%-135%，最小起投額度是100AMPL，個人投資上限2000AMPL。

參與DeFi流動性挖礦有哪些風險？

不管是自己在DeFi平臺挖礦，還是通過交易所挖礦，產品的安全性都被認為是行業的達摩克利斯之劍。

4月18日、19日接連兩天發生了兩起DeFi智能合約被攻擊事件，共計被盜金額高達2546萬美元。Uniswap被攻擊在先，但因為被盜金額21.7萬美元并不是太高，沒有引起投資者的注意。

24小時內，Lendf.Me也被黑客用類似的手法攻陷，被盜金額高達2524萬美元，資金池當中只剩下6美元資產。

雖然最后黑客傳奇般地退回了“贓款”，卻激發了DeFi領域的深刻反思。

?幣乎創始人、以太坊白皮書翻譯者咕嚕都不幸踩雷。據他自己說，在參與前已經對產品的安全性觀察了半年之久，但事實證明半年的觀察期依然不夠充分，合約安全性必須格外重視。

不過，由于合約風險將由交易所和用戶共同背負，所以能夠在交易所上線的DeFi產品相當于經過了一層篩選審核，一定程度上更高概率避免了惡意圈錢的“空氣項目”。

即使是應對合約Bug時，交易所的反應速度也可圈可點。8月12日凌晨三點，DeFi項目YAM啟動了流動性挖礦，只用24小時吸收的總資金就超過了5億美元，代幣YAM一天內從1美元最高漲到了160美元，最高漲幅160倍，當天下午4點，YAM也在BigONE上線了理財產品。

但是這個紅極一時的明星DeFi卻在次日宣布失敗，這是因為官方自己發現在合約協議中出現了Bug，隨后YAM價格暴跌98%。BigONE則是及時采取了快速退出的措施，并沒有給用戶帶來損失。

“目前DeFi機會很多，但老用戶可能無法快速反應，我們的宗旨是‘BigONE讓DeFi更簡單’，就是說不僅要幫助用戶執行復雜的鏈上操作，還要幫他們節省礦工費，甚至配資，讓大家享受到這一波DeFi代理啊的紅利。”BigONECEO老田對45區表示。

“此外還有最重要的一點是快節奏的DeFi領域帶來了更多陷阱和騙局，我們可以幫散戶分析DeFi項目的基本面，幫用戶把控風險，甄選優質項目，在BigONE的DeFi專題頁只列出了我們認為靠譜的項目。”

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