ETP是什么_ETP

ETP類似于傳統市場中的杠桿ETF產品，該產品每日追蹤目標資產漲跌幅的一定倍數。用戶不需支付擔保資產，即可對目標資產實現杠桿交易的效果，該產品無到期日也不存在爆倉風險，但有凈值接近歸零的風險。您可以通過ETP的名稱知曉該產品的倍數，以及多空方向。

例如：

BTC*3：是3倍做多BTC，當底層資產價格上漲1%時，該產品凈值上漲3%；BTC*(-3)：是3倍做空BTC，當底層資產下跌1%時，該產品凈值上漲3%；BTC*(-1)：是1倍做空BTC，當底層資產下跌1%時，該產品凈值上漲1%。

報告：加密貨幣ETP市場規模12月以來已增長95%，達到近360億美元:1月22日消息，根據CryptoCompare撰寫最新報告，自去年12月以來，所有加密貨幣交易所交易產品（ETP）的管理資產（AUM）增長了95％，達到359.6億美元。其中灰度比特幣信托占據大部分的資產管理規模。報告稱，這些產品讓投資者的交易變得更容易，因為它們可以在傳統的證券交易所交易。(Decrypt）[2021/1/22 16:44:25]

一、ETP的定價機制

BKEX Global杠桿ETP專區已于今日16:00新增4大標的:據BKEX Global公告，BKEX Global ETP交易專區已于2020年10月16日16:00（UTC+8）上線FIL3L（FIL三倍做多）、FIL3S（FIL三倍做空）、XMR3L（XMR三倍做多）、XMR3S（XMR三倍做空）。交易基礎費率：0.2% ；日管理費（每倍）： 0.4%。

BKEX Global于4月29日上線杠桿ETP專區，目前已上線含BTC3L、BTC3S在內的超過20種標的。BKEX杠桿ETP專區是在給定標的資產（如BTC）前提下，追蹤每日資產收益率3倍的交易型產品。購買“3L”表示3倍多，購買“3S”表示3倍做空。[2020/10/16]

1.凈值計算

動態 | 瑞士比特幣ETP的交易量創歷史新高:據bitcoinist消息，瑞士證交所(Swiss Stock Exchange)最近推出的比特幣ETP交易量創下紀錄，表明機構投資者可能正在買入下跌的比特幣。上周四和周五，比特幣ETP的交易量分別達到創紀錄的53233股和62986股。[2018/12/12]

凈值=籃子頭寸*底層資產價格籃子借幣籃子頭寸：每個ETP持有的底層資產數量籃子借幣：每個ETP持有的借幣數量

例如：籃子頭寸為0.03BTC，底層資產價格為100U，籃子借幣為-200U，那么凈值=0.03*100-200=100U

二、ETP的實際杠桿倍數計算

ETP的杠桿倍數=籃子頭寸*底層資產價格/凈值

例如：籃子頭寸為3BTC，底層資產價格為100U，籃子借幣為-200U，那么凈值=3*100-200=100U

ETP的實際杠桿倍數=3*100/100=3

三、ETP的調倉機制

ETP分為定時調倉和不定時調倉兩種，其中定時調倉是指平臺會在每日固定時點進行倉位的再平衡管理，用來保證ETP每日日初都處于約定倍數杠桿；不定時調倉是指在日內ETP的實際杠桿倍數超過一定水平時的臨時調倉，調倉之后處于約定倍數杠桿。

具體的再調倉過程如下所示：

假設每個BTC*3代表3個BTC和-20,000USDT，那么當BTC的價格為10,000USDT時，BTC*3的凈值為10,000USDT(3*10,000USDT-20,000USDT)。而實際上每個BTC*3的持倉為3*10,000USDT。因此，其杠桿為30,000USDT/10,000USDT=3倍，當BTC的價格漲到11,000USDT時，BTC*3的凈值變為13,000USDT，每個BTC*3的持倉變為3*11,000USDT，此時的杠桿為33,000USDT/13,000USDT=2.54倍，低于目標杠桿倍數3倍，因此需要買入BTC來達到3倍杠桿。

買入的倉位為：目標倉位-當前倉位=3*13,000USDT-33,000USDT=6,000USDT，買入的BTC的數量為6,000/11,000=0.54BTC。

四、ETP申贖機制

ETP支持申贖交易，并且申購或者贖回的成本是根據底層資產的實際成交結果來返回的，具有時間不確定性和成本不確定性的特點，建議您謹慎參與申贖。

ETP的申贖需要支付申購或贖回費用，申購費用根據申購費率、申購數量以及申購成本收取；贖回費用根據贖回費率、贖回數量以及贖回成本收取。

即：申購費用=申購費率*申購數量*申購成本

贖回費用=贖回費率*贖回數量*贖回成本

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