一文解讀以太坊上海升級關鍵數據指標及常見錯誤_SEN

作者：themlpx

編輯：Biteye 核心貢獻者 Crush

本文將會簡要介紹以太坊的取款機制、如何理解取款數據、要研究的關鍵指標以及需要避免的誤解。

主要參考的是 @nansen_ai 的數據，但也會在適當的時候分享其它數據來源。

與其它 POS 系統不同，在其他POS系統中，驗證者可以質押大量的生態代幣，并且其質押利潤也可被再次質押進行復利，該類驗證者可以從其全部的質押頭寸來獲取利潤，而 ETH 驗證者固定為 32 ETH（+應計獎勵），并且僅賺取 32 ETH 的收益。

部分取款是對應計獎勵的取款，每 2-5 天自動處理。

全額提款是指提取全部 32 ETH 余額，實質上是關閉驗證器，這需要手動操作。

為了啟用提款，驗證者需要將其提款憑證前綴從 0x00 設置為 0x01。在上海升級啟動時，只有約 40% 的驗證者將其憑據設置為 0x01，但是這個數字現在已經上升到 82.3%，最終將達到 100%。

數據：DWF Labs以40枚ETH再次購入LADYS:5月11日消息，據Lookonchain監測，DWF Labs剛剛再次購買LADYS代幣，DWF Labs用40枚ETH (約73000美元) 購買了8790億枚LADYS，平均購買價格為0.00000008319美元。[2023/5/11 14:57:12]

為什么它會達到 100%，這是否意味著每個人都想退出？

它會達到 100%，因為每個驗證者都希望提取他們應計的獎勵，因為他們只從本金 32 ETH 上賺取收益，這并不表示他們希望完全退出。

這是為了維護網絡的安全，而不是因為 ETH 鏈上速度限制。如果太多驗證者退出得太快，網絡將容易受到攻擊。

用戶至少要等待 27 小時才能退出，這個等待時間，使得網絡有充足的時間去檢測有害活動，防止不良行為者對網絡產生負面影響并在不受懲罰的情況下退出。同時用戶還需要等待額外的 2-5 天，以便于系統處理提款

提款限額公式大概是這樣的（來源：@ConsenSys）

Sushi CEO：正在對Sushi代幣經濟學草案進行最后修改，將于本周公布:12月26日消息，SushiSwap新任CEO Jared Grey發推表示，正在對Sushi代幣經濟學草案進行最后修改，將于本周公布。此外還表示，很高興分享我們對Sushi的新愿景，并期待您的反饋。

此前報道，12月12日，Jared Grey表示，Sushi即將推出的代幣經濟學側重于重新調整其最具可操作性的資產TVL與LP。[2022/12/26 22:08:29]

（譯者注：以太坊網絡中存在一個“流失限制 churn limit”變量，它是一個控制每個時期內最大退出驗證者數量的變量。當活躍驗證者數小于或等于327680時，流失限制為4；當活躍驗證者數超過327680后，每增加65536個新的活躍驗證者，流失限制就會增加1。截至2023年2月23日，以太坊網絡中有大約525000個活躍驗證者，此時流失限制為8，意味著每天可以退出1800個驗證者。）

我主要研究以下幾個指標：

存款與取款

首屆哈佛區塊鏈實驗室黑客松在DoraHacks.io正式啟動:12月3日，據官方消息，Harvard Blockchain Disrupt Hackathon活動報名入口在開發者激勵平臺DoraHacks.io開啟。本次活動由哈佛區塊鏈實驗室主辦，由30名哈佛本科生組成。項目提交時間為12月3日至12月5日，總獎金池為7000美元。作為首屆哈佛區塊鏈實驗室黑客松活動，Disrupt Hackathon旨在為學生團隊提供鏈上搭建的實踐機會，通過MVP幫助學生展示他們在學期中的學習成果。[2022/12/3 21:19:48]

取款隊列

誰在取款

ETH 去了哪里

最好的方法是直接打開 Nansen ：

https://query.nansen.ai/public/dashboards/Hk93n66vsO0uvycfui8ypF2xcpNhpraxfwX5AWZJ

每個人最喜歡的指標也是最容易被誤解的指標。Nansen 的數據突出了 ETH 流動性供應的變化。

存款是發送到信標鏈合約的 ETH，取款是來自信標鏈的 ETH + 發送到錢包的應計獎勵。

加密交易平臺Coinsquare確認Tetra Trust成為其托管合作伙伴:金色財經報道，加密交易平臺Coinsquare宣布Tetra Trust成為其托管合作伙伴，Tetra是加拿大第一家也是唯一一家獲準托管數字資產的信托公司，受阿爾伯塔省財政委員會和財政部監管的數字資產合格托管方，他們已被確認為Coinsquare Capital Markets Ltd.（“CCML”）的托管方，將為Coinsquare的500,000多名用戶提供安全可靠的加密資產托管服務。CCML是Coinsquare的全資子公司，也是其加密交易平臺的運營商，最近獲得了加拿大投資行業監管組織（“IIROC”）的經銷商注冊和IIROC會員資格，是加拿大第一家純加密、IIROC注冊投資交易商和受監管的另類交易系統。（crypto-reporter）[2022/10/20 16:31:22]

查看累計總和來衡量 ETH 流動性供應的變化，而不僅僅是存款/取款的多少。

累計總和的減少 = 流動性供應量的增加。

查看此圖表是衡量 ETH 在鎖定和解鎖狀態之間流動的一種方式。

馬斯克和Apollo Global Management將“不再討論”收購Twitter的潛在融資交易:金色財經報道，據路透社消息，Apollo Global Management 和伊隆·馬斯克將“不再討論”收購 Twitter 的潛在融資交易。此前，Apollo Global Management 曾考慮參與馬斯克今年 4 月以 440 億美元或每股 52.40 美元收購 Twitter 的要約，當時該資產管理公司曾表示希望權衡是否應該向另一位投標人提供適當的股權或債務來進行收購，而且還尋求為馬斯克的 Twitter 投標牽頭優先融資。 （The Block）[2022/10/6 18:40:49]

雖然該圖表很好地概述了流動性供應的變化，但在分析提款影響時缺乏細微差別，了解部分提款和全部提款之間的區別至關重要。

部分提款的數量可預見的，并且有 2 年以上的應計獎勵積壓，一旦驗證者將其提款前綴切換為 0x01，這些積壓將自動撤回。

完全退出是更重要的考慮因素，因為這些是手動退出而不是自動退出。

目前，Nansen 的數據面板沒有顯示部分提款和全部提款的單獨情況，因此我們不得不依賴其他數據來源。

我們這里還是參考 @hildobby_ 的數據，因為它有更長的時間范圍。

很明顯，取款量主要是由部分取款（而非 Kraken）驅動的，這是可以預料的，并且在接下來的幾天里，我們將繼續看到相當大的取款量出現。

有 25.05 萬個 ETH 等待自動取款，26.66 萬個 ETH 正在等待切換到 0x01。

在過去 24 小時內，我們開始看到大量的全額提款出現。

提款延誤的原因：

提款排隊

最少 27 小時的等待時間，即使不算上排隊時間

提款排隊需要 2-5 天的等待時間（部分取款也是一樣）

查看提款排隊數據，可以讓您了解即將到來的完全解鎖代幣，包括誰在解鎖這些代幣，以及解鎖的時間等。

Nansen 上等待退出的驗證者，包括那些已經通過隊列但尚未退出的驗證者，而其他網站的數據僅包括隊列中的驗證者。

我們常常會假設驗證者退出就一定表示驗證者會賣掉這些代幣，即：

ETH 解鎖 = ETH 出售

雖然解鎖通常與砸盤有關，但 ETH 的情況略有不同，這不是一般意義上的周期代幣解鎖，而是 PoS L1 的正常取消質押。

LSD 賽道的興起及在 DeFi 中的應用將會是影響驗證者退出后拋售情況的一個因素。

看好 ETH 的個人驗證者如果希望通過 LSD 重新質押 ETH，他們將會排隊退出，但這些人退出的主要原因，是希望能夠利用 LSD 流動性來提高資本效率。

我們看到自上海升級以來質押在 LSD 中的 ETH 略有增加，雖然沒有數據面板可以來判斷這些 ETH 是否來自重新質押，但由于上述原因，兩者之間可能存在相關性。

知道誰在解除質押與了解將要解除質押的金額一樣重要。了解誰取消質押可以讓你了解他們退出時的意圖。

這有助于您了解過去的解鎖情況并為將來的解鎖做好準備。

到目前為止提取的 ETH 受到 Kraken 的嚴重影響

Lido 質押者都是看空的

從上圖可以看出，Kraken 還沒有進入提款名單，這可能是因為他們的驗證者仍在排隊或者是等待過程中。

Lido 驗證者也并沒有大規模退出，他們只是在提取質押的獎勵。

目前也沒有一個數據面板可以跟蹤這個，所以這有點難以分析，但看到質押在 LSD 上的 ETH 在增加，是目前一個主要指標。

我認為人們得出下面的結論，還為時過早：

Kraken 解鎖 = 大量拋售壓力

基于當前提款數據的質押ETH 數量的總體趨勢

Kraken 解鎖 = 大規模拋售壓力

Kraken 被迫放棄他們的質押業務，但這不等于拋售，只是意味著他們必須作為驗證者退出，用戶把 ETH 拿到手之后回去做什么，我們也不可而知。

基于當前取款數據的質押ETH 數量的總體趨勢

現在提款的數量將非常不穩定，最初的提款（部分提款和全部提款）會出現激增。目前只過去了幾天，這些數據都尚未穩定。

因此，基于當前提款數據的預測在我看來是毫無意義的，與其它 PoS L1 進行比較可能更有意義。

迄今為止，ETH 的質押百分比最低（BNB 除外），并且也是唯一無法提款的。

我們更有可能看到質押的 ETH 數量會上升到與其他 L1 相當的水平。上海升級是至關重要的一次升級，不論在短期內的質押情況如何，對于 ETH 來說都是長遠有益的。

Biteye

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