傳奇交易員 SBF 做大 FTX 后又要在 Solana 上構建 DeFi 生態 Serum，這是怎樣一盤棋？_RUM

SamBankman-Fried稱，通過使用跨鏈互換和代幣化功能，Serum將能夠直接接入以太坊生態系統，允許基于ETH的的應用程序和錢包直接訪問它。

撰文：潘致雄

去中心化金融熱潮涌起，人人都要勇敢弄潮，連中心化交易也成了這股浪潮中最堅決的弄潮兒。去年剛剛成立并在加密資產衍生品交易市場站穩腳跟的中心化交易所FTX，和著名的量化交易團隊AlamedaResearch的創始人SamBankman-Fried剛剛宣布，計劃與合作伙伴一起推出全新的去中心化金融項目Serum——這是一個基于公鏈Solana的去中心化交易所，以及配套的全套DeFi基礎設施，包括跨鏈資產、互操作方案、穩定幣等。

中心化交易所平臺要革自己的命，吃驚嗎？倒也可以理解——畢竟從之前上線DeFi協議代幣的速度和推出的DeFi指數產品來看，FTX盡管是個中心化交易所，但一直都是DeFi領域的關注者。其創始人SamBankman-Fried也一直積極在推特上參與關于DeFi熱門問題的討論。不過，這次和AlamedaResearch一起合作的新項目，Serum，才真正進入了原生區塊鏈的應用領域，雖然這一步戰略有可能會顛覆他們原本的交易業務。

ProjectSerum

傳奇交易員SamBankman-Fried是FTX和AlamedaResearch的創始人，現在，他又頭頂「ProjectSerum聯合創始人」的新頭銜。他向鏈聞表示：「雖然Serum從FTX的產品和方法中獲得了一些靈感，并計劃與包括FTX在內的多家頭部交易所合作，在去中心化金融和中心化金融之間搭建橋梁，但Serum是一個獨立的項目，也是一個開放的項目，任何人都可以為之作出貢獻。」

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他表示，Serum項目目前已經得到了Solana、Kyber、CMS、3Commas和Compound創始人RobertLeshner等一票機構和個人的支持。另外，在Serum的合作伙伴名單中，我們還可以看到MulticoinCapital、RobotVentures、GenesisBlock、SinoGlobalCapital、CoinGecko、TomoChain、GauntletNetwork、Bcoin、ProofofCapital等機構。

目前來看，相比其他眾多DEX而言，Serum最重要的特點就是「交易速度」。雖說目前DeFi生態發展最豐富的平臺毫無疑問是以太坊，但是以太坊網絡在沒有加入Layer2或者升級到2.0之前，以太坊的性能瓶頸無法承載高吞吐量交易。

相比DeFi的借貸、資產管理等協議來說，吞吐量對于交易所而言更為重要。像Uniswap或者Bancor創造出了基于AMM的DEX協議，減少訂單簿這種需要很大吞吐量的交易組件，讓鏈上的代幣交易成為普及化的產品，這也是因為以太坊吞吐量限制而作出的一種妥協。

對于最普通的以太坊交易而言，成本需要幾元人民幣，是之前的幾十倍。

目前以太坊生態中另外一種嘗試是像IDEX那樣，將訂單簿放到鏈下，最后將交易成功的信息使用區塊鏈結算，這樣也可以提升整體交易的吞吐量。

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不過，由于最近以太坊長達數月的擁堵，導致鏈上交易成本太高，還與中心化交易有較大差距，特別是讓小額交易成本不堪負重。所以，對于真正的交易者而言，目前的DEX發展還遠遠不夠，而Serum的解決方案是重新選擇底層公鏈。該團隊認為，解決上述這些問題，既需要訂單簿這個組件，也需要能承載這個組件的基礎設施，既然以太坊無法在短期內快速提高吞吐量，所以Serum選擇了以性能見長的新公鏈Solana。

這樣選擇是大膽的，因為挑戰相當明顯：與其他不選擇以太坊的DEX一樣，最明顯的副作用就是新生態中缺少資產。以太坊平臺發行了最多的加密貨幣資產，所以如果無法接入這些資產和原生的ETH，交易所的價值將大大削弱。

Serum也考慮到了這個問題，所以他們會提供一套與ERC-20代幣之間的互操作性解決方案。SamBankman-Fried稱，「通過使用跨鏈互換和代幣化功能，Serum將能夠直接接入以太坊生態系統，允許基于ETH的的應用程序和錢包直接訪問它。」

從白皮書中描繪的計劃看，為了進一步打通資產層面的互通性，Serum做的更徹底：

Serum可以與以太坊以及ERC-20資產互操作；Serum代幣也會流通到以太坊之中；Serum提供了比特幣跨鏈方案；Serum提供了美元穩定幣解決方案。在提供了交易速度和資產跨鏈的解決方案后，Serum還為DEX提供了一套駕輕就熟的原生代幣方案，不僅嫁接了部分中心化交易所的平臺幣折扣或回購機制，還可以為Staking節點提供手續費分成。

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不過Serum依舊處于早期的階段，白皮書也表示很多細節很可能會隨著項目推進調整。針對項目上線的時間，Serum表示預計第一版將在接下來的幾周上線，同時SRM也會在幾家交易所上線交易。而對于更久之后的具體路線圖，Serum尚未發布。

新公鏈有戲嗎？

Serum項目的推出，標志著剛剛上線主網的新公鏈項目Solana有了真正可期待的去中心化金融應用。

Solana是一個開放式區塊鏈平臺，其特點為高吞吐量，所以他們經常用「Web-Scale」來形容自己，也就是具有接近Web應用相同級別的擴展性。能實現這一目標，其核心技術是采用了名為PoH的共識：「歷史證明」。

Solana的愿景「Web-Scale」

據之前全球200個節點的測試網試驗，Solana的每秒交易數可以達到5萬，相比以太坊目前每秒小幾十筆的TPS上限而言，提升了3個數量級。與此同時帶來的是更低交易成本，以太坊存在吞吐量的硬限制，近期由于鏈上交易需求激增，成本提升了幾十甚至上百倍，任何非普通交易都要至少幾美元，而Solana可以以「分」作為單位，甚至更少。

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但是，作為智能合約以及去中心化應用平臺，Solana的主要編程語言是Rust，同時也支持C、C和Libra的Move語言，所以與以太坊的編程語言Solidity存在一些差異。這應該是DeFi應用開發者會關心的話題，尚不清楚Solana選擇的編程語言會不會成為開發者遷移平臺的障礙。

Solana已于年初上線了主網Beta版，執行了超過17億筆交易，區塊時間小于0.5秒，全球驗證節點數量超過130個。根據之前的路線圖顯示，正式版主網將于本季度上線。知情人士向鏈聞透露，盡管目前團隊尚未作出正式公告，但是智能合約組件目前已經在Solana主網上線。

Serum不僅是DEX？

Serum項目核心實現的是交易功能，也就是可以被定義為一個DEX，但其實為了完善整個交易生態，Serum還包括了其他相應的基礎設施，包括：

原生代幣SRM：可用來減少交易費用或其他用處；跨鏈互換：無需信任的跨區快鏈資產互換；訂單簿：去中心化的訂單簿，可用來提交限價單，交易撮合也是在鏈上自動執行的；以太坊和Solana可完整集成：Solana可以使Serum速度快且高效，而且還能與以太坊的生態系統或者ERC20代幣進行互操作；物理交割的跨鏈合約：將允許用戶基于Serum進行保證金倉位交易；FBTC：無需信任的比特幣跨鏈生成機制，該錨定比特幣價值的資產SerumBTC可發行在以太坊或Solana；FUSD：去中心化的美元穩定幣生成機制，可以避免其他穩定幣的單點故障。可以明顯感受到，Serum核心的組件是「交易功能」和「資產支持」。它不僅提供了一套完整的去中心化交易系統，還為交易中最重要的組成部分，也就是最重要的「資產」進行了很大程度的設計和優化，解決了用戶同時需要美元、比特幣、以太坊、ERC-20資產的剛需。

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Serum代幣有什么用？

Serum項目將發行原生代幣SRM，其最主要的作用類似于很多中心化交易所的平臺幣，用戶每次交易支出的費用將會被系統用來回購和銷毀SRM。而對于SRM的持有者而言，持幣可以減少50%的交易費，而且交易費可以使用SRM支付。

另外Serum還設計了另外一個特殊的概念：每100萬枚SRM可以合成一枚特殊的MegaSerum代幣，MSRM也可以換回100萬枚SRM。持有MSRM代幣的用戶可以獲得60%的交易費減免，這對于交易量較大的用戶更具有吸引力。

另外，為了提供去中心化的跨鏈解決方案，Serum系統中還有驗證人的角色，只需要質押1000萬個SRM，并包含一枚MSRM，就可以成為驗證節點，在提供跨鏈服務的同時收取部分的手續費收入，而且驗證節點還可以收到系統派發的Staking獎勵。

最后，由于去中心化系統中還可能存在一些參數的調整，比如交易費的比例，所以SRM也計劃推出有限的治理功能，針對這類不涉及系統安全的業務層面的參數進行投票設置。

Serum的代幣如何分配？

按照Serum目前設計的經濟模型，計劃總量發布100億枚SRM，永不增發，隨著回購銷毀，SRM的總量也會逐漸下降。SRM在上線時解鎖10億枚代幣，占總量的10%。此外，雖然SRM發行在Solana上，但也可以在以太坊平臺中獲得。

代幣具體的分配方案為：

團隊和顧問：20%項目貢獻者：23%種子輪或拍賣：3%合作伙伴或合作基金：27%生態激勵基金：27%對于代幣的鎖定時間以及釋放規則，Serum表示，所有預售、團隊、貢獻者的代幣將會在SRM代幣上線交易后的1至7年的時間里逐步釋放。SRM在上線時的流通率為10%，每年線性增長約15%，約7年的時間完全分發流通。

另外，Serum白皮書還提到，項目的合作方會將SRM空投給生態用戶，所以作為合作伙伴的FTX也可能會通過某些激勵方式獎勵自己的用戶。

MSRM如何拍賣？

Serum總量的3%將會通過私募的形式拍賣，也就是3億枚SRM，不過會以MSRM的形式拍賣，也就是300枚。

整個私募將會分為兩個階段。第一階段為種子輪私募，以搶購形式發售。第一枚MSRM的發行價為5萬美元，也就是0.05美元每個SRM。之后每個MSRM的價格比前一枚高400美元。

第二階段是荷蘭式拍賣，將分為多個階段，該階段的起拍價為第一階段種子輪私募的最高價，價高者得。

第二階段共拍賣75枚MSRM，所以第一階段拍賣的最大量是225枚MSRM。以上兩個階段購買的MSRM都有鎖定期，將在代幣上線后的1至7年里逐漸解鎖。

快問快答：傳奇交易員SamBankman-Fried在下怎樣一盤DeFi的棋？

在Serum白皮書發布后，鏈聞就Serum的未來規劃、開發流程、如何與以太坊開發生態競爭、是否會進行流動性挖礦等問題，采訪了Serum的創始人SamBankman-Fried。

以下為采訪內容：

鏈聞：在DEX與相應的生態之外，Serum會涉足其他類型的DeFi項目嗎？比如借貸、保險、資產管理等。

SamBankman-Fried：有可能！最后這將取決于Serum的社區——任何人都可以在它基礎上建設。但我們計劃建立一個完整的金融生態系統，包括穩定幣、包裝代幣和復雜的衍生品交易所。

鏈聞：在Serum的白皮書中寫道，很多DeFi項目遇到了中心化的問題。但是眾所周知DeFi項目的開發過程是由某個特定的團隊所進行的，你們如何看待這個問題？

SamBankman-Fried：任何人可以基于Serum創造——因為區塊鏈是開放的。事實上，Serum已經得到了業內眾多參與者的開發和支持，包括Solana、Kyber、CMS、3Commas和Compound的創始人RobertLeshner。但同時，無論用什么流程開發產品，他們都是完全公開在區塊鏈上的，所以你可以確切地知道他們是如何工作的。

鏈聞：以太坊相比其他區塊鏈平臺擁有更豐富的開發生態和工具。除了交易速度之外，互操作性也是DeFi生態的重要因素，Serum將如何與以太坊的DeFi生態競爭？

SamBankman-Fried：通過使用跨鏈互換和代幣化功能，Serum將能夠直接接入以太坊生態系統，允許基于ETH的的應用程序和錢包直接訪問它。Serum還將對DeFi生態系統中的主要資產進行代幣化，并建立自己的套件。

鏈聞：Serum會使用流動性挖礦機制進行流動性初始化嗎？

SamBankman-Fried：雖然Serum計劃為其用戶、質押者和代幣持有者制定相關的福利計劃，但它將對系統中任何的操作進行激勵，并保持在經濟合理的水平上，鼓勵一個健康、有活力的市場。

鏈聞：FTX和Serum在未來有什么差異嗎？

SamBankman-Fried：雖然Serum從FTX的產品和方法中獲得了一些靈感，并計劃與包括FTX在內的多家頭部交易所合作，在DeFi和CeFi之間搭建橋梁，但Serum是一個獨立的項目，也是一個開放的項目，任何人都可以為之作出貢獻。

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