ABCDE投研合伙人：反思“USDC脫錨風波” 談談我眼中真正的“穩定幣三杰”_ABC

作者：ABCDE投研合伙人老白

最近硅谷銀行和USDC短暫脫錨的事情占據了所有人的視線，本來Luna崩盤之后大家都已經“安于”USDT和USDC這種法幣背書型穩定幣了，這么一搞，業界對于Crypto Native穩定幣的呼聲與需求又開始抬頭。

簡單說說我個人對當前幾個Native穩定幣的看法以及對未來Native穩定幣的展望：

Luna崩盤之后Native 穩定幣基本就靠這倆在撐著，DAI市值60億，Frax 10億 MakerDAO屬于當時被ETH孱弱的性能+312崩盤嚇怕了，DAI在那之后慢慢不再由ETH主支持，而是由USDC主支持，“純凈版”的MakerDAO其實是Liquity在做了（最近FOMO的厲害，然而LUSD的市值依舊是2億，依舊是沒啥人用）

Bitcoin ABC首席開發者：如果不實施coinbase規則 BCH的未來將變得無關緊要:Bitcoin ABC最近發布一個存在爭議的新升級計劃，BCH支持者必須在11月15日之前部署，以促進其核心協議的變更。Bitcoin ABC首席開發者Amuary Sechet表示，新升級的部分原因是提供關鍵的開發資金，使比特幣現金能夠與比特幣和以太坊競爭。

該更新將引入一種新難度調整算法ASERT，以響應延長的區塊時間，同時還有一個有爭議的功能，即如果沒有將8%的獎勵轉移到指定用于資助ABC協議持續開發的錢包中，所有新開采的區塊將被拒絕，這被稱為“coinbase規則”。

Sechet預測，如果沒有coinbase規則，BCH的未來將“慢慢變得無關緊要”，但他表示，社區中的分歧遠不止這一個問題。盡管有些人將BCH的緊張局勢歸因于coinbase規則，“甚至在一個月前，這還只是一個調整難度的問題……這些細節并不十分相關。分裂首先發生在社區層面，然后找到延續分裂的理由。”他補充說，“我不認為在這個時候可以做任何事情來重新團結社區。”

此外，BCHN支持者Nilac The Grim最近發文呼吁Amaury退位讓賢。（Cointelegraph）[2020/8/20]

Frax穩定幣起家，結果反而是DEFI矩陣和Curve War玩的賊六，最近LSD的嘗試也非常成功，不過根基Frax和DAI都面臨類似相對尷尬的境地，就是應用場景過少，說白了就是除了自家DAPP，基本沒啥地方可用。經常玩Defi和做流動性的都知道，這個圈子里面，USDC是絕對的王，USDT用的都很少，雖然他在CEX那邊是老大

動態 | Bitcoin ABC計劃實施基礎設施融資計劃 礦工捐贈比例改為5％:1月22日，江卓爾發布文章《比特幣現金的基礎設施融資計劃（IFP）》，并于2月1日更新關于礦工捐贈的計劃。2月15日，Bitcoin ABC發文稱，根據社區的反饋，已創建更新版本的基礎設施融資計劃，Bitcoin ABC打算在節點軟件中實施該計劃，將在即將發布（5月15日）的0.21.0版本中包含此實施。更新后的IFP在以下方面與原始版本不同:

1. 該計劃僅在礦工通過BIP 9觸發后才會生效。

2. 金額減少為區塊獎勵的5％。

3. 資金可以轉到多個項目，也可以轉到白名單中的幾個項目之一。

此前報道，在江卓爾最初發布的版本中，礦工捐贈比例設定是12.5%。江卓爾在2月1日的更新版本表示，12.5%的比例是其它礦池的意見，在他看來這個比例過高，考慮到2020~2021/22年牛市中，BCH的價格將有大幅的上漲，因此他認為在2020年中或年底時，2-3%的捐贈比例已經足夠，2021年時說不定1%的捐贈比例也足夠。[2020/2/16]

MakerDAO過去兩年一直有“不思進取”的Feel，最近也終于開始折騰事情，弄了個Endgame，還Fork了AAVE V3做了個Spark借貸平臺以及MetaDAO，希望2年之后的牛市能夠看到DAI有更多的使用場景

動態 | 硬分叉后拉力加劇 SV和 ABC出塊差距縮小至3個:BCH分叉后的較量仍在繼續，據Coin.dance統計，目前 SV分叉和 ABC分叉的差距正在縮小，目前 ABC Chain近領先3個區塊。 PoW方面 ABC仍領先SV47.2%。算力方面， ABC Chain為5503PH/S，略領先于 SV Chain5161PH/s。[2018/11/17]

至于Frax，說實話我也不知道怎么去“破圈”，也許等他的穩定幣+借貸+LSD產品矩陣再擴大一些會有拓展出更多Frax的應用場景？總之個人一直的感覺就是你讓我投資FXS是可以的，但你讓我滿手Frax我是不樂意也沒有足夠信心的……

說實話其實現在做穩定幣的項目依舊還是有，各種花式算法來保證Peg，但在我看來這都沒意義。除了Luna這種“憑空印錢”，大家其實不怎么擔心你脫錨的事，真正重要的是使用場景，不然21年的“算穩三杰”（說是算穩，其實都是抵押型的）Fei、Float、Reflexer也不會淪落到現在這個下場。

聲音 | 點付大頭：ABC對BCH協議穩定性影響不算大:針對BCH硬分叉一事，金色財經獨家采訪到點付大頭，他指出BCH的分叉是社區內以ABC為首的全能激進派和以CSW為首的原教旨主義保守派矛盾激化的必然結果。但本次分叉是形成了以ABC為攻勢強壓、BSV被動作守勢的對峙局面。

ABC現在的提議確實是在貫徹他們一直堅持的方針，就是積極引入技術改進，提高網絡效能和功能，打造具有智能合約能力的網絡生態這個方向在走。本次更新是在技術層面上穩步推進，對原有的協議穩定性影響其實并不算很大。[2018/11/15]

1.crvUSD - Curve做穩定幣其實是最“名正言順”的，自身是穩定幣最大深度的Dex，大幾十億TVL又基本上全是藍籌，資本效率急待釋放。除此之外crvUSD的優勢還有下面幾個：

聲音 | LabCFTC主管：沙盒的概念值得一試:據Forbes消息，LabCFTC主管Daniel Gorfine接受采訪時表示：“在我看來，沙盒的概念只是監管機構與新興技術和創新互動的工具之一，這絕對值得一試。至少從商品期貨交易委員會（CFTC）的角度來看，我們當前的當局可能會采取一些沙盒領域的措施，以構建不采取行動的救濟措施。”此前有報道顯示，本月初亞利桑那州成為了美國第一個允許區塊鏈和加密貨幣初創公司申請金融監管沙盒（sandbox）的州。[2018/8/23]

LLAMA 反向Uni V3式的清算機制，雖然有磨損，但安全很多 

基于1，crvUSD天然會和抵押品形成一個交易對 - 這就有了天然的Swap使用場景 

Curve團隊還有大量的crv（veCRV），到時候crvUSD各種池子天然就是Curve War的常勝將軍，完全不擔心冷啟動問題

2.GHO - AAVE沒有Curve那邊Dex和賄選的優勢，AAVE的優勢在V3，Lens和Facilitator：

 V3 - 多鏈部署，GHO理論上可以像Stargate里的USDC一樣在多鏈上無縫移動，在Circle官方的CCTP跨鏈協議成型之前這個優勢應該一致都在

Lens - 馬斯克之前想把狗幣弄成Twitter上的防女巫與打賞代幣，那么Lens上的打賞最適合的是啥呢？肯定是GHO啊，這個算是直接給GHO拓展了真正的使用場景

Facilitator - 促進者理論上可以吧RWA，基于信用的借貸帶入AAVE，而基于信用的借貸肯定需要接入DID啊，DID怎么來，從Lens來啊！

3. sUSD - 我覺得最低估的穩定幣，市值只有幾千萬 sUSD有兩個致命短板之前，一個是應用場景，一個是基于SNX本幣400%的超高抵押率，資金效率極差

第一個在Atomic swap與Curve合作之后 + 最近Perp V2上線，已經比原來好很多了，尤其是利用合成資產+原子交換走Curve，接近無滑點交換，在未來的多鏈時代理論上大有可為，就是不知道SNX有沒有這個多鏈野心。 LayerZero上已經看到模仿SNX這套玩法+全鏈部署的合成資產項目出現

第二個在即將到來的V3版本通過引入類似ETH的抵押品也馬上有望解決。當我們有足夠多的SUSD，足夠多的合成資產，也就意味著深度足夠的Curve池子，很多Swap，尤其是大額Swap，理論上就都可以是零滑點的，對Curve也順道是一個利好

其實如果你一直追Arthur文章的話，你應該知道，他的這個Idea其實去年就寫過，只不過這次因為穩定幣事件又拿出來重新寫了下，這個思路在技術上完全可行，然而現實實現起來比較困難。（相關閱讀：《Arthur Hayes：利用期現對沖，打造 “比特幣保證金+反向永續合約” 為發行機制的美元穩定幣》）

技術就是很簡單的類似套保原理，每個NUSD由價值一美元的BTC+1比特幣/美元的永續空單 這樣你會發現BTC 1美元時候，NUSD是一美元，BTC跌倒0.5，空單賺五毛，NUSD還是一美元，BTC漲到2，空單虧一美元，NUSD還是一美元，怎么漲跌NUSD都是一美元 聽起來是不是很美好？

但實施起來沒那么容易，最直接的問題就是，NUSD市值小的時候不難，市值到現在USDT幾百億美金體量，空單這么多，是不是就得有對應數量接近的多單啊？這對這個交易所深度和交易量的要求太高了，目前沒有哪家能做到。如果出現大規模NUSD的贖回，也就意味著大規模百億級美元的平倉，這畫面想像一下，hmm…

但如果有一天BTC幾百萬美金一個，永續交易量媲美現在外匯交易量，這個想法感覺還是存在實施的可能性的，這也是感覺最最Crpyto Native的一個穩定幣，既基于BTC，還不需要over collateralized。

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