幣圈驚魂時刻 ：SVB 暴雷事件回顧_GATE

剛剛過去的一周可能是幣圈開年來最黑暗的一段時間，比特幣價格一度跌破 2 萬美元的重要關口，為 1 月份以來首次，美聯儲強硬的鷹派言論、監管機構的敲打、Silvergate 和 SVB 的倒閉接二連三地沖擊著加密行業，社交媒體上充斥著“金融危機”、“雷曼時刻”、“暴雷”、“崩盤”這些字眼，恐慌情緒幾乎縈繞在每個幣圈人的心頭。

在宏觀環境方面，美聯儲持續釋出鷹派預期。3 月 7 日，美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行委員會的聽證會上表示，美聯儲終端利率“可能會高于”先前預估的水平，給表現意外強勁的經濟降溫，而且在必要的情況下，美聯儲“會做好加快加息步伐的準備”。鮑威爾講話之后，美股三大指數直線下挫，包括加密資產在內非美元貨幣集體遭遇重挫。

在監管層面，加密行業也正面臨著日趨嚴格的監管。鮑威爾在會上回答議員關于加密市場提問時表示，美聯儲在加密貨幣領域看到了相當多欺詐行為；美聯儲負責金融監管的副主席也表示，銀行應謹慎對待加密貨幣，直接持有加密貨幣的銀行會被認為是不安全的。

然而超預期的加息節奏和嚴厲監管還只是“前菜”，真正的“重頭戲”是今天的主角，“幣圈銀行”Silvergate 和“硅谷錢罐子”SVB ，他們的接連暴雷及其引起的連鎖反應給加密市場帶來了最直接的“沉重一擊”。

盜火數字基金創始合伙人郭強：Defi跳不出中心化，問題不出在Defi上，這是幣圈一直沒有解決的問題:8月21日，在以“DeFi-如何抓住大潮中的機遇？”為主題的金色沙龍中，針對DeFi存在的問題，盜火數字基金創始合伙人郭強表示，去中心化的項目不是說背后沒有人操縱，其實也有。終極的判斷，會進化到加上DAO治理的玩法。金融不要再往前走了，再走就“走遠”了，可以平行地從各種應用的角度加一些其他入金的可能性，加一些抵消泡沫的玩法。加入DAO，對項目方也是有好處的。當前市場暴露的問題，問題根源不出在Defi上。這是幣圈一直沒有解決的問題，再去中心化也會有中心化的領域。過去中心化在交易所，現在Defi不管是自己上還是被強上，最后還是會回到中心化的地方。所以希望將來去中心化交易所要快。大家有各種各樣的DEX，當然生態要花很長時間，越來越去中心化，才會避免最后成為一個資金盤，并且崩掉。[2020/8/21]

3 月 2 日，Silvergate Bank 宣布推遲公布其年度財務報告，并表示“可能面臨來自銀行監管機構和美國司法部的詢問，其在未來一年持續經營的能力可能會受到影響”，此舉引發了恐慌情緒，Silvergate 的股價在同日晚間開盤后暴跌超過 40% 。

3 月 4 日，Silvergate 宣布暫停其 Silvergate Exchange Network（SEN）交易網絡。

幣圈北冥入選Bitget第四位鉆石節點:據官方消息，Bitget今日公布第四位鉆石節點：幣圈北冥，北冥社區成立于2018年，專注于幣圈二級市場行情分析、以及趨勢研判，成為幣圈一線主流媒體特約分析師。據悉，Bitget將為鉆石節點頒布榮譽金幣，目前僅剩6席。平臺將優先開放3個月以上穩定合作伙伴的申請。鉑金節點與黃金節點同步限量招募中，更多申請詳情前往官網查看。[2020/6/16]

3 月 8 日，Silvergate 向美國聯邦存款保險公司（FDIC）尋求幫助，就挽救該銀行的方法進行談判，不過談判以失敗告終。

3 月 9 日，Silvergate 宣布清盤，并將所有存款退還客戶。

Silvergate 起初是一家加利福尼亞的社區銀行，規模并不算大，2013 年開始將業務轉向加密貨幣領域，通過向交易所等加密貨幣機構提供美元和歐元結算服務，迅速成長為加密領域中最著名的銀行之一。

2018 年，Silvergate 推出了交易網絡 Silvergate Exchange Network（SEN），該網絡能夠為加密貨幣企業提供便捷的貨幣兌換服務。

SEN 網絡打破傳統銀行服務的時間限制，讓法定貨幣和加密貨幣的 24 小時不間斷交易成為可能，客戶能夠隨時兌換法定貨幣和加密貨幣，確保強勁的市場流動性，Silvergate 也一舉成為了美國加密貨幣公司的首選銀行，包括 Coinbase、Kraken 和 Gemini 等加密貨幣交易平臺，以及穩定幣發行商，如 Circle、Paxos 和 TUSD，都是 Silvergate 的忠實客戶。

香港理工大學陳宜飚：香港監管措施有望使鏈圈與幣圈健康共行:金色財經消息，香港理工大學會計與金融學院博士陳宜飚發文《對中國發展數字貨幣與區塊鏈的一點思考》稱，香港把以數字貨幣為代表的虛擬資產管理業務納入監管范圍，并不意味著消除或降低風險——沙盒監管本身就是一種風險防范舉措。作為投資者，仍然需要敬畏投資風險！但香港監管機構采取的這種做法，無疑會令國際資本對中國的區塊鏈項目和數字貨幣項目的投資更有信心，也更積極。由于香港資本市場與受監管的合規平臺的存在，“幣圈”與“鏈圈”未必需要分離而各自發展。所以，未來最可能的結果是：因為香港，幣圈和鏈圈不必脫鉤，而是攜手共進。（清華金融評論）[2020/3/16]

Silvergate 崩盤的原因在于對美聯儲加息幅度的誤判。公司此前買入了大量的長期市政債券和抵押貸款支持證券（MBS），由于利率在 2022 年迅速上升，導致 Silvergate 投資組合的價值大幅縮水（注：利率上升債券價格下降）。

屋漏偏逢連夜雨，22 年 11 月，Silvergate 的大客戶 FTX 宣告破產，恐慌的儲戶們紛紛開始提款，為了應對這種情況，Silvergate 只能被迫出售此前高價購入的資產。

持續的存款流失和證券虧損讓 Silvergate 的流動性問題一直沒能得到解決，堅持不住的 Silvergate 終于在 3 月 9 日宣布了破產。

聲音 | 寶二爺：2020年幣圈最賺錢的還是交易所及平臺幣:金色財經報道，寶二爺郭宏才發表了對行業的見解及預測，經整理，其核心觀點梳理如下:

1、財務自由很重要，但幸福的人生離不開幸福的家庭；

2、比特幣是我人生的信仰，除了比特幣，我不看好其他任何加密資產。如果你現在一個比特幣都沒有，那么我建議你努力攢錢買一個；

3、比特幣的馬太效應已經形成，持有100個幣以上的人的數量目前沒有七八萬，也有三四萬；

4、因被黑客盜取,私鑰、助記詞未備份等多種原因，目前全球每年大概會丟失1%數量的比特幣，比特幣的數量已經恒定。比特幣的價格與它是否減半無關，與大家是否相信它有關；

5、挖礦行業已經完全變成一個資本游戲了，請礦工朋友們謹慎參與；

6、現在大部分的交易所都是虧空的，請大家一定記住我說的話，2020年了，你如果持有超過100個以上的比特幣，請一定要把大部分的比特幣從交易所里面挪出來，放到自己的錢包里。

7、2020年會有大部分的幣圈機構因為無法獲得新的融資，而不得不轉型；

8、2020年幣圈最賺錢的還是交易所，以及交易所發行的平臺幣。[2020/1/17]

SVB 的情況和 Slivergate 類似，只不過是 SVB 規模更大，影響也更深。

3 月 9 日，SVB 發布消息稱其核心倉位有近 910 億美金的債券將受到基準利率的上升而影響（價格下跌）；緊接著又宣布將緊急拋售其價值 210 億美金的債券組合，而這將帶來 18 億美金的虧損，并尋求 22.5 億美元的股權融資。

聲音 | 自媒體：深圳遭約談幣圈企業中有剛剛開設了第21個礦場的新三板上市公司:據自媒體吳說區塊鏈，18 日上午，深圳市互金整治辦召開虛擬貨幣非法活動專項整治會議。會上，相關部門聯合約談了 8 家“涉幣”企業，約談內容主要為傳導上級政策，要求企業不允許進行虛擬貨幣交易以及1CO等。值得注意的是，其中深圳市互聯在線信息技術有限公司是新三板上市公司，同時也是“礦業大佬”，近期開啟了旗下第21個礦場，可謂實力強勁，自稱“區塊鏈數據中心第一股”。作為新三板上市企業，互聯在線財報顯示2019年上半年營收約為1.2億元人民幣，礦場挖出的比特幣是否計算在內不得而知。[2019/12/19]

SVB 此舉被認為是為了提振流動性而進行的恐慌性的資產拋售，后面的劇情我們也很熟悉了，SVB 股價暴跌，恐慌開始，所有人都爭先恐后要贖回自己的資產。短短 48 小時，SVB 就直接宣告破產，由美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管。

Silicon Valley Bank，簡稱 SVB，是美國西部灣區最大的地區銀行，專注于為硅谷中科技類初創企業提供服務。

根據 FDIC 截至 22 年底的統計，SBV 總資產為 2090 億美金，其中客戶的儲蓄規模為 1754 億美金，90% 以上的硅谷初創企業與 SVB 都有業務往來，此外 Web3 風險投資公司在 SVB 中的存款總計超過 60 億美元，這就是為什么說 SVB 破產的影響要遠遠大于 Slivergate 。

在 2020-2021 美聯儲大放水的兩年里，美股也迎來了史無前例的科技牛，大量的錢流到了硅谷的這些創業公司里，而作為“硅谷錢罐子”的 SVB 也是吃足了紅利，存款規模迎來了大暴漲，翻了 4 倍有余。

有了錢的 SVB 做了與 Slivergate 幾乎一樣的事情，那就是配置了大量的國債和 MBS 相關的資產，所以 SVB 后面也面臨了和 Slivergate 一樣的困境。

面對美聯儲快速的加息節奏，持有債券的賬面虧損不斷加大，而且在流動性緊縮之后，一些初創公司們撐不下去了，大量科技公司裁員縮減成本，還有不得不大量消耗自己的存款來維持生計。而 SVB 的存款就這么一點一點的被抽走了，當存款不足兌付時，SVB 就只能拋售此前購入的債券資產，資產被變賣后，這些賬面虧損就一點一點變成了已實現虧損。當實現的虧損大到了 SVB 撐不住的時候，破產也就來臨了。 

Slivergate 和 SVB 的接連暴雷把穩定幣 USDC 推向了風口浪尖，因為 USDC 的發行商 Circle 和這兩家銀行都有業務往來。

3 月 11 日，Circle 發布消息稱，其 400 億美元的 USDC 儲備中有 33 億美元存在 SVB，此外，Circle 也證實在 Silvergate 中有一筆未公開的存款。消息發布后，USDC 的價格開始出現脫錨。

實際上 Circle 存在 SVB 的 33億美元對于其 400 億的儲備并不算多，況且 Circle 還有 324 億美元短期國債組合，存在其他銀行的 78 億美元現金及等價物。但是當市場恐慌情緒被點燃的時候，什么都無法阻擋用戶們瘋狂地贖回 USDC ，大量資金從 Circle 中撤出。

而 Coinbase、Binance 等主要交易所也宣布暫停 USDC 與美元轉換，這些都讓 USDC 雪上加霜，脫錨情況持續加劇，一度跌至 0.87 美元低點，市值也跌去了 60 億美元左右。

而且 USDC 的持續脫錨也帶崩了整個加密市場，除了 USDC 之外，DAI、BUSD、FRAX 等穩定幣也出現了不同程度的脫錨。穩定幣、脫錨、暴雷這些關鍵詞聯系在一起時，很難不讓人想起去年的 UST 事件，人們對于穩定幣崩塌的擔憂加劇，大量資產遭到恐慌性拋售，市場一時間哀鴻遍野。

不過事情很快迎來轉機。

3 月 13 日凌晨，美國財長耶倫、美聯儲主席鮑威爾和美國聯邦存款保險公司（FDIC）主席Martin Gruenberg 發表聯合聲明，表示 FDIC 和美聯儲批準了 FDIC 對 SVB 的決議，將采取行動來支撐存款并阻止 SVB 破產帶來更廣泛的金融影響。

聲明還表示，與 SVB 的決議相關的損失不會由納稅人承擔，不過股東和某些無擔保債務人將不受保護，銀行相關的高級管理人員也已被免職。政府正在采取行動，通過增強公眾對美國銀行體系的信心來保護美國經濟。

消息一放出，市場的恐慌情緒終于得到釋放，加密市場迎來強力反彈，總市值重回萬億美元上方，比特幣和以太坊價格漲幅都超過了 10% ，USDC 的價格也恢復至 0.99，危機似乎得到解除。

而且在美聯儲這次出手救市之后，市場已經開始預期美聯儲三月不再加息。

根據 CME FedWatch Tool 的數據顯示， 9 天之后的美聯儲 FOMC 加息 50 bps 的預測已經從 1 天前的 40%  跌到 17.4% ；82.6% 概率為加息 25 bps，高盛更是直接預測 3 月份加息 50 bps 的概率為 0，這個數字在一周前為 70%。

這對于全球成長性資產而言，無疑最重磅的利好。

知名對沖基金經理 Bill Ackman 在周末發文表示，美國聯邦存款保險（FDIC）必須在亞洲股市開盤前采取行動，為所有銀行存款提供擔保，防止 SVB 的危機擴散。

如今隨著美聯儲出手，危機終于被按下了暫停鍵。

但是美國銀行業的問題依舊沒有得到解決，就在美聯儲宣布救市的同一份聲明里，另一家幣圈銀行 Signature Bank 也被宣布關停，3月 13 日晚間，美股第一共和銀行開盤跌 67% 創最大跌幅紀錄，人們對銀行業的擔憂還在繼續。

此外隨著 Slivergate 和 Signature 這些加密友好銀行停止運營，加密公司失去了主要的獲得法定貨幣的關鍵通道，無疑也會對加密市場當前緊張的流動性造成進一步傷害。

因此美聯儲的出手并不會是本次危機的終點，還得讓子彈再飛一會。

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