VWXC科普 比特幣合約交易什么意思 交割合約和永續合約有什么區別_ETH

比特幣合約交易是一種衍生品交易。什么是衍生品交易呢？衍生品交易是相對于現貨概念而言的，現貨是指一手交錢，一手交貨。比如你去菜市場買菜，你付錢，大媽把菜給你，這是一種現貨交易；而衍生品交易是在現貨的基礎上衍生的，交易雙方不會得到實物，而是一張合約。

購買比特幣現貨，你的賬戶會擁有真正的比特幣；而購買比特幣衍生品，你的賬戶不會擁有真正的比特幣，你的賬戶持有的是比特幣合約。——VWXC交易所CEOAdam

什么是合約交易？

舉例來說，A認為豬肉會漲，B認為豬肉會跌，于是二人約定兩周后以30塊一斤的價格交易10斤豬肉，由此便了一張合約，為了防止A和B違約，二人各自繳納10%的保證金給村長，不論哪一方違約，保證金歸另一方所有。這張合約賦予的是二人在未來以某一價格買賣豬肉的權利。

數據：5月和6月交易所流出BTC和ETH總額超60億美元:金色財經報道，Glassnode數據顯示，自5月份開始加密貨幣交易所的BTC和ETH資金外流呈顯著上升趨勢，截至6月27日，已有價值約62億美元的BTC和ETH流出交易所。此外，過去一個月內穩定幣的交易所流入并沒有出現明顯增加，但BTC和ETH的高流出意味著交易所購買力指標（交易所上各種穩定幣供應量的30天變化，減去以美元計價的BTC和ETH交易流的30天變動來計算）開始激增，目前水平已與2022年12月中旬相當。分析認為，穩定幣購買力的飆升可能會對市場產生重大影響，如果這一趨勢持續下去，可能會在加密貨幣市場引發新一輪購買活動，加劇價格波動。（cryptoslate）[2023/7/1 22:12:12]

合約信息：

Optimism推出Bedrock紀念NFT:金色財經報道，Optimism發推表示，“為了紀念Bedrock升級，我們將與manifoldxyz發布一個開放版NFT。鑄幣將于UTC時間6月16日星期五晚上11:59關閉，因此您只有一周多的時間來收集這段Optimism的歷史。”

此前消息，Optimism已于6月7日凌晨完成主網Bedrock升級。[2023/6/9 21:26:23]

價格：30元/斤

數量：10斤

保證金：30*10*10%=30元

交割日：2周后

然而，就在他們簽訂合約的一周后，豬肉價格漲到32塊/斤。那么會出現什么情況呢？

B一看，如果賣給A，只能賣30/斤，但是市場上已經漲到32塊/斤。因此，B有可能違約，但是B繳納了30元的保證金，因此B違約與否取決于市場價格。

美股開盤漲跌不一 納指漲1.03%:金色財經報道，美股開盤漲跌不一，道指跌0.07%，納指漲1.03%，標普500指數漲0.51%。[2023/5/30 11:48:33]

市場價32元時，B若違約，B增加的收益為：*10-30=-10元；

市場價33元時，B若違約，B增加的收益為：*10-30=0元；

市場價34元是，B若違約，B增加的收益為：*10-30=10元；

...

顯然，若市場價格超過33元時，B肯定會違約。33元這個價格對于B來說是一個臨界點，為了防止B違約，村長會在這時要求B追加保證金。

B在這時有三種選擇：

追加保證金

The Sandbox宣布與動漫《足球小將》版權方合作，將其引入Sandbox元宇宙:據官方消息，The Sandbox宣布與動漫《足球小將》（英文名Captain Tsubasa）版權方TSUBASA公司及Minto有限公司合作，將《足球小將》動漫IP引入The Sandbox元宇宙。[2022/6/22 1:24:03]

不追加保證金

B如果追加保證金，那么合約繼續持有，和之前情況一樣；

B如果不追加保證金，那么合約將會被村長強行收回，保證金歸A，A掙30元，B虧損30元。

總結：

A和B簽訂合約→開倉；

A和B約定了價格→開倉價；

A和B約定兩周后交易→交割日；

B在32元時違約→平倉；

B不追加保證金→爆倉；

B花費了30元保證金交易了價值300元的豬肉→10倍杠桿；

備注：上面的案例僅僅為了解釋相關名詞，方便大家理解，與實際合約交易仍有一定差距。

如果說上面的案例是手工制作，合約交易就是流水線生產。這是因為合約交易規定了每一手交易的數量，稱之為標準化合約，比如某些交易所規定一手比特幣合約交易單位為0.0001BTC。

什么是比特幣合約交易？

目前市面上常見的比特幣合約交易分為交割合約和永續合約。

交割合約，原理與上面的案例基本相同，但是目前交割合約一般采用現金交割。也就是說，在交割日那天，買賣雙方不交割真正的比特幣了，以現金代替。如果交割那天，市場價高于合約價格，則賣方虧損；反之則買方虧損。

圖：某交易所交割合約交易界面

以BTC0626季度合約為例，表示：交易品種為BTC合約；交割日期：2020年6月26日。

例，某投資者以$6000買入BTC0626合約，投資者在持有合約期間，隨時可以獲利平倉。但是在6月26日那天，不論市場價格為多少，這名投資者必須平倉完成交割。假如交割那天，市場價格為$5000，那么投資者平倉后，每手虧損$1000.

什么是比特幣永續合約？

永續合約是一種類似于期貨合約的數字貨幣衍生品。與期貨合約相比，最大的特點是沒有交割日，可以一直持有。這是一種合約交易，不是現貨交易，你買入后，不會得到數字資產。

行情上漲時，用戶買入做多獲取收益；行情下跌時，用戶可以賣出做空獲得收益。雙向操作，無懼漲跌。

圖：某交易所永續合約界面

永續合約和交割合約的區別有哪些？

交割日期限制

從設計機制上來看，和交割合約最大的區別就是沒有交割日，合約永遠不會到期結算，只要合約不被爆倉，交易者可長期持有。

價格設置機制

永續合約對標現貨價格，一般采用全球主流交易所現貨指數價格，強平價格不會受到盤內價格影響，不容易被惡意“插針”爆倉。

交割合約則更容易被“插針”爆倉。交割合約的價格一般是交易平臺自己的盤口價格，會受到盤口價格“買一價”和“賣一價”的影響。

“穿倉分攤”模式

很多交易所的交割合約是采用“穿倉分攤”規則，即如果因為行情的劇烈波動造成某些合約用戶沒辦法及時平倉發生穿倉事件，保證金無法覆蓋虧損，那么所有盈利用戶必須分攤穿倉用戶的損失。

永續合約則是通過保險基金和自動減倉系統，以降低市場風險，不存在“穿倉分攤”的情況，用戶建倉后也可以隨時平倉提取收益。

客觀上來講，永續合約在對于普通用戶更為友好一些，而交割合約適合挖礦的用戶，可以用來套期保值。目前主流的交易所以永續合約為主。

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