解讀巴菲特信，用2千塊賺2000萬的風險偏好者也是巴菲特信徒？_區塊鏈

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巴菲特并不認同比特幣，我個人認為這很好理解。因為當我們對一件事研究了一輩子之后，再去研究另外一件截然不同的事，這是世界觀和價值體系的全面重構，這太難了。

巴菲特、查理芒格、比爾蓋茨、O神均是如此，在他們眼中比特幣分別是：不值一文、博傻標的、老鼠藥并且最多只值200元。

但這并不意味著我們可以無視他們的觀點。巴菲特或許是世界上最成功的價值投資者，因為他看不起數字貨幣是正常的。

因為在目前的幣圈，誰也不能否認投機的成分遠大于投資——這也是為什么在幣圈最成功的投資者李笑來在錄音門中自信地提出“價值投資是傻逼”的緣由。

但是，我是一個正在研究投機行為的價值投資者，因此，認真學習、閱讀一年一度的巴菲特信件十分必要且有價值，信的原文“點此”。

今天，我從數字貨幣投資的角度梳理一些關鍵要點，并談談我的思考。

1、

巴菲特：旗下公司股票持倉市值2480億美元，全年浮盈125%，第3、第4大持倉可口可樂和美國運通的盈利分別高達16倍和13.7倍，蘋果作為第一大持倉，收益109%。

解讀：大意就是說公司總體投資收益可觀，達到125%的贏利。這個水平從幣圈的解度看，顯得不值一提？要知道我們總是津津樂道于一些投資一萬，收益幾千萬的早期價值者或是在大牛市中通過合約從幾千塊玩到幾千萬的大神。

動態 | BitSG幣星唐伯虎解讀趨勢之王ETF產品:今日（2020年2月17日）晚19：00，BitSG幣星創始人唐伯虎通過社群與用戶深度探討了其最近推出的交易衍生品ETF，并與現貨、杠桿、合約等投資方式進行對比，剖析了在趨勢行情中ETF得天獨厚的優勢：一鍵多空、比現貨賺、比合約穩、永不爆倉，完美平衡了收益與風險，唐伯虎認為ETF產品應用于主流數字貨幣市場擁有巨大優勢，將成為行業的下一個熱點投資渠道，BitSG幣星ETF產品的獨到設計融合了再平衡、復利等先進機制，將幫助投資者在趨勢行情中取得意想不到的超高回報率。

ETF全稱為Exchange Traded Fund，含義是可交易型基金。ETF在傳統金融中主要應用于投資標的指數跟蹤，并將底層資產的價格波動，按約定的杠桿反應在基金凈值上，使投資者更便捷、更有效的獲得價格波動產生的收益，是一種低操作門檻、高應用覆蓋的成熟金融衍生品。[2020/2/17]

但是實際上，很多的投資者在飽經風雨之后，都會明白一個道理：復利是最可怕的收益。

每年如果能穩健翻倍，遠比今年30倍明年負收益要強得多，長遠的價值投資就是巴菲特的成功之道，而且他對于他的價值投資有著別樣理解與堅持，繼續往下看。

2、

巴菲特：談50億回購時，希望公司股票數量下降，但不會在任何水平支撐股價。

動態 | BafeEx解讀：歐洲央行對歐元穩定幣態度較為樂觀:1月3日，歐洲央行市場基礎設施和支付總監Ulrich Bindseil發布了央行歐元穩定幣CBDC工作總結。BafeEx交易所分析師Zoy表示，從文章來看，歐洲央行對歐元穩定幣CBDC持較為樂觀的態度，注意不是極度樂觀。歐洲央行主要擔心：1.金融脫媒（Disintermediation），儲戶和機構通過這種方式藏匿和轉移歐元資產，規避歐洲央行監管；2.無法應對危機時期的銀行的系統性建導（Facilitation）問題，即CBDC相對來說更難被央行調控。BafeEx分析師Zoy強調，CBDC的雙層利率系統也許可以應對上述兩個問題，CBDC得以順利發行的可能性在逐漸提高。[2020/1/4]

解讀：這一部分其實就是回購股票，這一招并不新鮮，數字貨幣項目方經常也搞回購銷毀。但值得注意的是巴菲特談到他的回購邏輯有兩個，一是絕不會去支撐股價，也就是拉盤或護盤。二是他只會在他覺得股票被低估的時候進行回購。

大概來說，就是他更愿意井上添花，而不是雪中送炭——如果你的公司不行，他不會護盤，更不會回購。

巴菲特的購買二級市場股票的行為總結起來就是：他買入的時機不看你正在上漲還是下跌，只看你現在是不是被低估。

所以他并不會期待自己買在最低點，就像蘋果公司的股票和可口可樂的股票，他觀察、等待了十多個年頭才出手，因為他可能覺得當年的蘋果被高估，而近幾年的蘋果被低估。

聲音 | 最高人民法院工作報告解讀：探索司法區塊鏈等互聯網模式:據新華網消息，12日，最高人民法院辦公廳副主任陳志遠接受專訪，解讀最高人民法院工作報告中網民高度關注的熱點內容。陳志遠介紹，杭州互聯網法院通過全流程在線審理平臺，實現案件全流程在線辦理，讓當事人打官司“一次都不用跑”；采用司法區塊鏈等技術，讓存證取證更方便，讓電子證據更可靠。[2019/3/12]

這是一個有趣的投資邏輯，囤幣黨們是時候看看手上的股票是不是被高估了。

3、

巴菲特：不喜歡玩預測利率的游戲，未來股價可能發生任何變化。偶爾，市場會出現暴跌，幅度可能達到50%甚至更大。

解讀：很明顯，他看得更加長遠，他從來不預測價格或利率，也不預測走勢。他認為即使是在預測這件事上發表意見的權威人士，也不過是通過預測這件事，透露出更多和他們自己有關的信息，而不是關于未來的信息。

這其實和我以前多次強調的，投資這件事上只能相信自己是一樣的。我在幣圈投資這件事上，也經歷過一個認知進化過程，一開始是大V，比如某狂；再后來是大神，比如某些收費群；再后來是大佬，比如江卓爾，但直到最后，我才明白過來，能相信的只有自己。

任何投資，自己沒有研究，就是賭博——無論是現貨還是合約，都是如此。

動態 | “區塊鏈”一詞入選“漢語盤點2018”國際詞解讀:人民網刊文《“漢語盤點2018”國際詞解讀》，“區塊鏈”一詞，與貿易摩擦、板門店、伊核協議等一起入選。文中稱， 2008 年首次提出區塊鏈概念以來，這項技術快速發展并在全球范圍內廣泛應用。在全球化、信息化和數字化時代，區塊鏈代表了一種新的技術發展方向，為推動世界經濟與國際合作提供了一個新的機會。[2018/12/11]

不能喜歡賭博，因為久賭必輸。

4、

巴菲特：低利率有利股市，股票的表現將遠好于長期的固定利率債務工具。

解讀：世界正在進入低利率甚至負利率的時候，比如在中國現在往銀行存錢，還有微薄的利息，但是隨著經濟的進一步發展，銀行的存款越來越難放出去以后，銀行拿著錢賺不到錢的時候，利息將會越來越低，直到最后是負利率，就是存錢到銀行的話，不但沒有利息，還要付錢給銀行——這和很多人想象的相反。

巴菲特認為，低利率利好股市，因為大家的錢總要找一個地方去。

我認為，低利率將利好幣市。以中國的情況來說，這些錢會到哪去？能到哪去？

是房市嗎？不會，現在還堅定看好中國房市的人已經不多了——盡管我們都需要一套自己的房子；盡管有人說，搞城鎮化我們中國還缺很多房子，但我們都知道，房地產狂飆突進的時候過去了。

現場 |中國電子技術標準化研究院周平解讀區塊鏈技術:金色財經現場報道，今日下午，在北京召開的區塊鏈應用技術高峰論壇暨區塊鏈應用技術專項賽頒獎典禮上，中國電子技術標準化研究院軟件工程評估中心主任周平在《區塊鏈及其標準化》的主題報告中，介紹了國際標準化情況和《區塊鏈和分布式記賬技術 術語》標準 ISO 22739。他提到區塊鏈是通過加密，將經驗證和校驗的區塊鏈接，形成的分布式賬本； Token是利用加密技術控制產生的資產的表現形式，該資產也通過加密技術校驗所有權轉移或狀態變化等。[2018/9/6]

是股市嗎？中國股市我從來沒有進入過，所以我只謹慎地發表意見。從爆出來的各種很糟糕的新聞看，我覺得實在不適合去這個無法被自己所理解的市場，有一種四顧茫然的無助和任人宰割的悲哀。

5、

巴菲特：收購就好比婚姻。巴菲特在股東信中表示，多年來，伯克希爾收購了許多公司，解讀：最初我全部將它們視為“好生意”。”但是，最后有些公司卻令人失望，有不少簡直是徹底的災難。另一方面，有不少公司卻超出了我的期望。

解讀：婚姻就像收購？很糟糕的比喻，關于這一點，我就不多談了。因為婚姻和愛情和經濟投資放在一起，總讓我有一種心碎的感覺。

6、

巴菲特：伯克希爾進行符合要求的大型收購的機會很少。

解讀：他的意思是好的大公司基本價格都已經漲到天上去了，沒有辦法下重注。其實這一點和幣圈非常非常像。

很多新手總是沉迷于一些新的山寨幣，覺得那會是機會，但實際上，真正的好項目太少太少，少到即使沒有面市，就已經估值極高。

比如還沒有正市上所的波卡，其代幣目前的錨定價格中已經達到110美元，甚至輿論認為這已經很便宜了——據說是機構價。

而按照這個價，屆時波卡一發布，就將進入數字貨市前十。照我以往的投資理念，我早早地就要蹲守，然后急切地期待殺進去。

不過現在我不會這么做了，“好女不急嫁”，真正的好項目都是歷盡千帆、久經考驗的。

要是說唯一的期待的話，我倒是更期待上線后在合約市場上操作一下，因為新上市的好項目，比如波卡，上線即暴漲的概率大，然后暴跌的劇本也總是會很快到來。

用個一萬美元操作一下合約，挺好的。

這種走勢或許和人性相關——在新娘子蓋頭還沒有揭開的時候，大家的心情都會好激動，但一旦揭開，可能就會說，呀，還是個人啊（讀者：你到底想要啥？)

再次提醒，不要輕信任何小幣種——除非你有足夠研究，否則不要輕易因為項目方描繪的愿景而進行買入。

7、

巴菲特：不斷尋求收購符合三個標準的新企業：首先，它們的凈有形資本必須取得良好回報。其次，它們必須由能干而誠實的管理者管理。最后，它們必須以合理的價格買到。

解讀：巴老提到三個新標準用幣圈的話概括翻譯一下，分別是：市值合理并呈上漲趨勢；管理層能干而誠實；價格不能太高。

這對于我們投資數字貨幣中的“百倍幣”有著重要價值。

這三點其實歸納起來是兩點：管理層靠譜，價格便宜。對于這兩點，我深以為然，此前我投資KEY的邏輯就基于此——而且，我和巴老一樣，能夠承擔幣種繼續下跌50%的風險，那時則是進一步加倉的時機。

別忘記我前面說的，要自己研究。

8、

巴菲特：決策依賴少數關鍵人物，投資太集中于股票。

解讀：信中披露了巴菲特旗下投資公司面臨的一些風險，以及投資品類太過集中的問題。

對于我們來說，如果有任何人期待自己的財富增長僅靠投資數字貨幣實現，那將是非常非常危險的事。

做好本職工作，不斷提升場外現金流，不斷加強場內學習，這才是雪球能滾起來的黃金法則。

9、

巴菲特：我和我的繼承人都不會拋售伯克希爾股票。

解讀：意思就是無論是他和他的繼承人都不會砸盤，投資人們盡管放心。

對于這一點，我抱著不是很樂觀的想法，砸盤與否與人的理念相關。而影響另外一個人的思想是這世界最難的事——即使是繼承人。

所以，將來的事將來再說吧。

公開信很長，內容也很豐富，對于我個人說來，主要接收到三個關鍵詞：

一是穩健。投資組合中，不追求極高收益，而追求穩健。當本金夠大以后，一年翻倍也是一個可怕的數據。

二是耐心。長久的等待后，在確定被低估時才買入，不受任何“權威意見”的影響。

而且買入后愿意繼續經受長久的等待與巨大波動——但正如他自己所說，也會有一些很失敗的投資，就像糟糕的婚姻一樣，但只要加上第一點，就會好很多。

三是復利。穩定的收益、長久的增長，產生了復利的魔力。

10、

在文章的標題中，我提到另外一點：“用2千塊賺2000萬的風險偏好者也是巴菲特信徒”，說的是交易員小俠，這是一個帥小伙，微博上的圖片總是和不同的美女合照：

他在上一輪大牛市的時候，用2000元賺到2000萬的經歷一直被人所津津樂道。我相信一開始他肯定是一個風險偏好者，不喜歡所謂價值投資的，但是后來我知道他也曾在暴跌中一跌扛單輸掉1600萬——經歷這樣的事，可能也會成長了。

但過去我一直沒有機會走近這種每天都沉浸在交易中的大神，現在在BINGBON上，他每天實盤開單，我一鍵跟單后，我有幸見識了這位傳說中風險偏好的交易員的操作，恰好相反，他很穩，開單快，即使方向反了也耐心等到回彈后火速小利潤平倉。看看他的交易記錄。

和我們想的不一樣，他這個收益率實在不值一提，因為就在我群里也總有人曬單，動不動50%甚至200%的收益，但結果我們以為的風險偏號者，收益是這個樣子的。

這像不是像是某種穩定的復利？因為我們都知道那些曬200%收益的，可能還有一些圖不方便曬……

這些天一直在學習合約，感覺到進入了瓶頸，暫時用小金額跟著大佬操作。

不過正如一位粉絲所言，跟著別人操作永遠不會有進步和成長，終究還是要自己來。當然，跟別人也不能沒有任何收獲，從他的所有操作記錄中，我會去思考：他為什么開多，為什么平倉，為什么開空，會有一種隔空對話的感覺。

臨摹或許是學習書法的第一課。

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