Bybit洞察｜神秘大戶 究竟誰是GBTC的持有者？_GBTC

關鍵要點

· 灰度比特幣信托（GBTC）宣稱，截至2020年第一季度，88%的投資者為機構投資者，但沒有透露相關細節。

· 納斯達克備案文件顯示，僅有1%的GBTC股份為機構所有。我們探討一下這種不一致性背后的可能原因。

GBTC已經儲備了102,178枚比特幣，約占2020年新開采比特幣數量的39%，無可爭議地成為加密貨幣市場最重要的邊際買家。GBTC資產管理規模的快速增長，不禁讓人產生疑問，究竟誰是GBTC的神秘所有者？

灰度（Grayscale）的2020年第一季度報告按類型和地域列出了詳細的投資者概況。從下圖可以看出，灰度的投資者中約有90%為機構投資者，尤其是對沖基金。

Bybit CEO：會將大量解鎖BIT代幣轉移至Bybit Flexible地址:金色財經報道，Bybit CEO Ben發推表示，Bybit會將大量解鎖的BIT代幣從Bybit Locked地址轉移到Bybit Flexible地址。

據悉，這些代幣從2022年8月到2023年2月解鎖，其中1/24的Bybit鎖定代幣在每個月的15日解鎖。根據社區和分析平臺的建議，將按照歸屬時間表將它們轉移到他們的合法錢包中。[2023/2/17 12:13:56]

圖17：按類型列出的灰度投資者概況

Bybit已與Circle合作擴展其USDC產品套件:9月1日消息，加密衍生品交易所Bybit與穩定幣發行商Circle Internet Financial合作擴展其USDC計價的現貨交易對套件，交易者還可以在穩定幣和美元之間的自動轉換，該公司表示此舉將增加零售和機構對USDC結算產品的訪問。

該公司周三透露，根據合作協議，Bybit將擴大其USDC現貨對，以包括其他幾種加密貨幣，并提供美元和USDC之間的自動轉換。Bybit表示，它打算與Circle合作開展其他舉措，以促進穩定幣和加密貨幣的采用。

據Circle代表稱，目前，Bybit支持大約35個USDC現貨對。（Cointelegraph）[2022/9/1 13:01:52]

圖18：按地域列出的灰度投資者概況

南非加密貨幣交易者警告稱，不要使用交易平臺FTX和BYBIT:2月1日消息，南非加密貨幣交易者警告稱，不要使用交易平臺FTX和BYBIT。（金十）[2022/2/2 9:28:17]

資料來源：灰度（Grayscale）

然而，來自納斯達克的數據卻透露出了不同的信息。灰度的加密投資產品Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）和Grayscale ETH Trust（ETHE）都在納斯達克OTCQX上市。根據13F持倉報告中報備的披露信息，截至2020年3月31日，包括ARK Invest在內的21家機構投資者持有3,639,926股GBTC，占總流通股的0.97%。

MEXC Global宣布與Bybit達成戰略合作:據官方消息，MEXC Global和Bybit已建立戰略合作伙伴關系。MEXC Global是一家國際數字資產交易平臺，已獲得美國、加拿大、澳大利亞、愛沙尼亞等國家政府頒發的合規許可證。

MEXC Global和Bybit將結合雙方在傳統金融和數字資產方面的優勢，通過密切合作，為全球用戶提供更安全、更人性化、透明和專業的數字資產交易體驗，創建創新、開放、互利的區塊鏈生態系統。[2021/10/20 20:44:25]

誰是最大的顯名機構投資者？

ARK成立于2013年，以大量投資比特幣和特斯拉等顛覆性技術和創新產品而聞名。ARK對GBTC的投資始于2015年，當時比特幣的價格還在500美元以下徘徊。一度，ARK旗下兩只基金——ARK Innovation ETF（ARKK，資產管理規模約20億美元）和ARK Next Generation Internet ETF（ARKW，資產管理規模約4.68億美元）在比特幣上的倉位達到了6-10%的可觀水平。該筆投資在比特幣的歷史高位貢獻了超過80%的豐厚回報，這也是這兩只基金在2017年迅速崛起的原因。不過，ARK最新披露的信息顯示，ARKK在投資組合中不再持有任何GBTC股票，而ARKW僅維持2.39%的GBTC倉位，約折合2,450萬美元。 

資料來源：Ark Investment，截至2020年5月6日

顯名機構投資者還有誰？

我們在GBTC年報中還發現，截至2020年3月13日，其關聯方數字貨幣集團（Digital Currency Group）直接和間接持有GBTC 4.05%的流通股。 

資料來源：Grayscale 10K，截至2020年3月

這些數字加起來略高于5%。根據現有的公開信息，GBTC的顯名股東僅持有5%左右的總流通股。至于剩下的95%，我們無法確定其合法持有者。

5％與90％，數字明顯不一致，這表明納斯達克針對13F持倉報告的披露要求似乎有所放松。

一個可能的解釋是，機構投資者被豁免報告其在納斯達克OTCQX的某些證券（如GBTC）的持倉信息。GBTC并沒有被美國證券交易委員會列入13F條證券的正式名單。第13(f)條證券包括在交易所（包括納斯達克全國市場系統）交易的權益性證券、某些普通股期權和認股權證、封閉式投資公司的股票，以及某些可轉換債務證券。因此，包括ARK Invest在內的21家機構投資者是自愿披露GBTC持股信息的，而其他機構則選擇不披露。

另一方面，考慮到二級市場的溢價，我們推測大部分來自機構投資者的資金是采用《美國證券法》D條例中的私募方式募集的，這些資金屬于限制性證券發行的范疇，同時獲得了監管報告豁免。

納斯達克報告和灰度報告的不一致性可以歸因為部分自愿披露。然而，GBTC的大多數股權歸屬于何方，仍然籠罩在神秘之中。

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