千億美元「杠桿ETF」成2020年第一風口_ETF

導語

交易所是一門「賣水」生意，流量決定了其生死存亡。

從2018年的「交易即挖礦」，到2019年的「IEO」，交易所的玩法層出不窮，但動機始終如一：爭奪用戶，獲取流量。

2020年以來，比特幣等眾多主流幣將迎來「減半」周期，加密市場再次復蘇，交易所們又開始了新一輪的競爭：從銷毀平臺幣，到推出「杠桿ETF」等新業務，再到布局礦池、公鏈……

在行情的助推下，各家交易所平臺幣也水漲船高，價格持續飆升，漲幅遠超比特幣。只是，這種繁華究竟能否維系，目前仍是一個未知數。

2020年，交易所究竟如何突圍？

「HBOM」的中場戰事

火熱的市場，也使得交易所的競爭趨于白熱化。

2月10日，OKEx發布公告稱，將銷毀全部未流通的7億OKB。受此影響，OKB應聲大漲，當日漲幅超過40%。

隨后，ZB、FCoin在內的多家交易所紛紛跟進，發布公告表示將銷毀團隊持有的平臺幣。

不過，OKEx的其他老對手們并沒有跟風銷毀未流通的平臺幣。

火幣方面，今年相當低調，一切按部就班，并沒有貿然激進。目前火幣最大的動作是，上線火幣公鏈測試網以及修改HT銷毀規則：從按季度銷毀，改為按月銷毀。

美聯儲資產負債表已連續兩周縮表，總計縮減規模近千億美元:4月10日消息，據美聯儲官網最新數據顯示，截至4月4日，美聯儲資產負債表規模為8.632萬億美元，較3月28日的8.706萬億美元減少約740億美元。算上此前一周（3月21日-3月28日）縮表240億美元，美聯儲自硅谷銀行事件后已連續兩周縮表，總計縮減規模約為980億美元。[2023/4/10 13:54:06]

相比之下，「HBOM」格局中的另外兩家——幣安以及MXC抹茶則動作頻頻，爭相在新業務上發力。

今年，幣安的重點是推進合約交易。過去兩個月，幣安一周上線一個合約交易，累計上線超過10余種合約，其中山寨幣合約不在少數。這也直接反映出，幣安急切地想進軍合約市場。

另外一家交易平臺MXC抹茶，今年則在新業務「杠桿ETF」上重點發力。過去兩個月，MXC抹茶累計推出包括BTC、ETH、BCH等在內的16個杠桿ETF。值得注意的是，「杠桿ETF」在數字資產交易行業還是一個新產品，目前僅MXC抹茶一家在主推。

在一系列舉措的推動下，各家平臺幣獲得不同程度的上漲。

其中，OKB今年累計漲幅第一，達到146%；MXC抹茶平臺幣MX緊隨其后，今年累計漲幅超過90%。不過，從過去一年收益來看，MXC抹茶則以3570%的漲幅排名第一，OKB以900%的漲幅排名第二。

扎克伯格：元宇宙是一個巨大的機會，它將釋放千億甚至萬億美元的價值:金色財經消息，在Meta的第二季度財報電話會議上，Meta首席執行官扎克伯格表示，元宇宙相關業務的損失可能會持續數年，直到VR應用程序及其元宇宙平臺足夠成熟。他說：“出于多種原因，元宇宙是一個巨大的機會。我現在更加強烈地感覺到，隨著時間的推移，開發這些平臺將釋放數千億美元，甚至數萬億美元。”

他還表示，元宇宙顯然是未來幾年的一項非常昂貴的工作，“我相信我們會很高興我們在構建這個過程中發揮了重要作用”。（Cointelegraph）[2022/7/28 2:43:13]

此外，通過上圖，我們也可以發現，同樣是拓展新業務，MXC抹茶的「杠桿ETF」對于自家平臺幣的影響巨大。

這也讓我們產生好奇：MXC抹茶的新業務「杠桿ETF」究竟是什么，為什么可以推動MXC抹茶平臺幣MX飛速上漲？「杠桿ETF」會不會成為交易所突圍的新方向？

ETF成為破局的新方向

首先，我們需要知道，ETF是什么？

所謂ETF，即交易所交易基金，它是傳統金融市場一個經過驗證且成熟的衍生品。通過ETF，用戶既不需要費心費力去研究所有標的，盡享收益；也能隨時自由買賣，獲得比基金更高的流動性。也正因如此，ETF在傳統金融市場備受追捧，誕生了諸如股票、黃金、石油等各種ETF產品。

六大國有銀行已布局區塊鏈，多家鏈上交易規模超千億元:經梳理發現，區塊鏈技術已成為六大國有銀行布局金融科技的“標配”，尤其是在貿易金融領域取得的成績最多。其中，建設銀行、交通銀行和浙商銀行的鏈上交易規模均已突破千億元大關。在試水區塊鏈的保險企業中，中國平安等龍頭險企已實現部分產出。券商方面，則大多停留在探索研究階段。（證券日報）[2020/10/21]

而在加密金融領域，則誕生了比特幣ETF，它其實是比特幣的一個衍生品。比特幣ETF追蹤的就是比特幣的價格，當比特幣漲了，ETF也就漲了；反之亦然，用戶可以通過ETF直接獲得收益。

長期以來，市場對于比特幣ETF的需求一直強烈，原因主要有三點：

比特幣ETF可以降低投資門檻，吸引大量的散戶投資者進入；

比特幣ETF不是比特幣現貨，也就不會對二級市場產生劇烈影響，有利于大額資金入場；

未來受監管的比特幣ETF，還有可能吸引到機構用戶入場，增加了機構客源。

如果有了比特幣ETF，那么傳統的基金也就可以投資比特幣，甚至養老保險基金也可以配置部分比特幣ETF了。

正因如此，包括Winklevoss兩兄弟、VanEck/SolidX、WilshirePhoenix以及Bitwise在內的多家國外機構，都曾向美國證券交易委員會申請比特幣ETF。

火幣聯合聯創永宣、韓國Kiwoom，成立千億中韓投資基金:5月28日，火幣韓國宣布，牽手聯創永宣投資和韓國Kiwoom證券，共同成立中韓投資基金。該基金參與方還包括IBK、KDB等韓國國有銀行，基金總規模達1000億韓元。中韓基金將致力于扶持中韓兩國初創企業，并為兩國間的企業交流和經濟發展做貢獻。[2018/6/1]

這也很好解釋了，為什么MXC抹茶推出「杠桿ETF」，對其平臺幣會有如此大的影響。

畢竟，傳統ETF市場規模已經突破6萬億美元。而據貝萊德預測，到2023年底，全球ETF資產可能達到12萬億美元。這意味著4年時間，ETF將增加6萬億美元規模，增速較目前還要進一步加快。即便是比特幣目前市值也有超過1700億美元，「杠桿ETF」的發展前景非常廣闊。

博鏈財經認為，2020年以及2021年會有越來越多的交易所上線加密貨幣「ETF」產品，其也極有可能成為交易所競爭的新方向。

VanEck/SolidX公司CEODanielH.Gallancy指出，“ETF將成為未來加密衍生品交易最重要的發展方向，甚至可以造就10個幣安交易所。”

MXC抹茶「杠桿ETF」的特點

中國平安副總經理：接下來十年將投入一千億在金融科技研發 將區塊鏈列入五大生態圈:在21日舉行的2017年度業績發布會上，中國平安副總經理陳心穎表示，中國平安過去十年投入500億元進行金融科技研發，這些都是額外的研發還不是IT的預算，按照目前趨勢，接下來十年至少會投入一千億去做。陳心穎稱，中國平安未來的增長是通過輸出科技，通過大數據、人工智能、安全體系、區塊鏈、云技術五個生態圈，把平安的技術能力輸出去，金融+科技的輸出，是構成了接下來引擎的增長。[2018/3/22]

其一，MXC抹茶推出的「杠桿ETF」，種類更多。不僅包括目前廣為人知的比特幣ETF，還有以太坊ETF、比特幣現金ETF以及其他加密貨幣ETF，種類多達16種，可以更好地滿足投資者的交易需求。按照目前的上線速度，估計今年市值前30的加密貨幣ETF都能在MXC抹茶上看到。

其二，MXC抹茶「杠桿ETF」擴大收益，降低風險。此前的比特幣ETF產品，對于部分投資者而言，波動性太小。當出現單邊行情時，投資者難以獲得更大收益。如今有了杠桿ETF，近期BTC下跌1%，對應的3倍做空BTCETF產品的凈值會上漲3%；并且用戶產生的浮盈還可以追加，形成一種復利模式，幫助投資者獲得更大收益。

我們以近期的「妖幣」BSV為例，BSV從76美元一度上漲至455美元，最高漲幅達到490%。即便用戶開了3倍合約，最高收益也只有1496%。然而，在MXC抹茶的「杠桿ETF」產品「BSV3L」中，通過復利，用戶最高可以獲得將近2000%的收益，遠遠超過同期的合約收益。

其他ETF產品收益如下所示：

同時，杠桿ETF自帶再平衡機制控制風險。假設用戶3倍做多BSV合約，如果BSV下跌33%，那么無疑該用戶倉位將會被強平，直接爆倉歸零。但是，假如用戶買入BSV3L，杠桿ETF會根據市場行情下跌，通過再平衡機制來調整倉位以避免用戶倉位被強平，即使BSV價格下跌了33%，用戶倉位依然有資產剩余，永遠不會歸零。只要不歸零，就還有翻盤的希望。并且，杠桿ETF是永續產品，?到期?，投資者可以一直持有，直到翻盤為止。

三是相較于期貨、現貨杠桿，MXC抹茶「杠桿ETF」無需保證金。此前幣圈所出現的比特幣期貨以及現貨杠桿交易，無一例外都存在插針、爆倉等問題，如今的杠桿ETF則完美地解決了這些問題。這主要是因為其價格通過基?凈值來體現，并非完全依賴交易所交易價格，避免了人為插針。而且，當凈值價格低于一定閾值時，平臺會對該品種進行合并操作以提高價格變化靈敏度，優化交易體驗。

基?凈值計算如下：

再者，杠桿ETF其實相當于現貨，也就不需要任何保證金，不會爆倉。同時相較于杠桿現貨交易的資金利息費用，杠桿ETF產品的持有費率更低廉，一般為0.1%，且僅在新加坡時間0點收取，如果不在該時間點持有產品即不會產生費用。

四是杠桿ETF有著再平衡機制。通常情況下，平臺會在每日00:00:00進行倉位再平衡，以保證組合杠桿比率與約定比率不會偏離過大。而當出現劇烈波動時，若標的資產相較于上一個再平衡點波動幅度超過給定閾值，平臺也會進行臨時再平衡，來控制投資組合的風險。臨時再平衡只針對因為該波動幅度出現虧損的一方，即如果BTC漲幅達到15%，會對-3倍的杠桿ETF做再平衡，對其他產品不做調整。

如前所述，每日杠桿ETF若獲利后會將該獲利進行重新投資。若虧損，則賣出部分倉位實現恢復至3倍杠桿，以避開強制平倉風險。

用一句話總結，MXC抹茶的「杠桿ETF」兼具現貨以及合約的優勢，風險有限，收益無限，不會爆倉。

創新的MXC抹茶

作為2019年的新晉網紅交易所，MXC抹茶的崛起之路也伴隨著一些爭議。

特別是MXC抹茶上線了眾多“網紅”項目，包括BSV、FET、CELR等，一些投資者質疑MXC抹茶參與項目方拉盤。

然而事實情況是，MXC抹茶并不參與項目投資，僅僅是為投資者交易提供撮合服務。真正帶有原罪的，應該是項目方本身。

實際上，MXC抹茶所遭遇的爭議，也曾在OKEx、火幣、幣安身上發生過。數字資產交易平臺曾長期處于輿論的風口浪尖，只是過去一年換了MXC抹茶成為眾矢之的。

但不管怎么樣，對于交易平臺而言，流量就是活下去的動力。這些網紅項目有著龐大的幣圈用戶，對于MXC抹茶而言當然不能錯過，其也憑借著這些項目沉淀了大量的用戶。

據CoinGecko數據顯示，截至2020年2月10日，MXC抹茶上線幣種數量為182，交易對數量為253，排名第二；相較于三大交易所，上線幣種數量基本與幣安持平；與國外知名交易所相較，上線幣種數量較多。

在完成了早期的用戶積累后，MXC抹茶也在積極謀求轉型。一方面，MXC抹茶下線了曾經頗具爭議的代幣，直面問題所在；另一方面，MXC抹茶也積極擁抱監管，先后獲得愛沙尼亞金融機構頒發的交易運營許可牌照以及美國MSB牌照，并積極向新加坡政府申請合規牌照。

此外，在業務，MXC抹茶補齊了此前的短板，積極開拓新業務，成為集OTC、現貨、期貨、杠桿、礦池等于一體的綜合性數字資產交易平臺。特別是2019年底推出的「杠桿ETF」，更是目前加密世界為數不多的具有創新性的產品。

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