分析：比特幣到底有沒有真實的使用場景?_以太坊

來源：道說區塊鏈

編者注：原標題為《比特幣的應用和投資場景》

1.對比特幣的爭論

關于比特幣的使用屬性和投資屬性長期以來一直是業內外人士爭論的話題。對這兩個屬性的爭論不僅在學術上有意義，而且在商業上也有意義，對比特幣的潛在投資者和持有者都很有參考價值。

2.從數據看比特幣的使用場景

近日《新華網》上刊登了中國互聯網金融協會區塊鏈研究工作組組長、中國銀行原行長李禮輝的一篇文章《李禮輝：以比特幣為代表的虛擬貨幣注定不能成為一種大眾化支付工具》。

這篇從某種程度上代表官方觀點的文章從若干方面分析闡釋了我國數字經濟創新發展的趨勢和看點。

分析：加密行情在Genesis申請破產后保持穩定，因負面消息已被市場消化:1月20日消息，一位著名的加密貨幣觀察人士周一發推稱，比特幣對Genesis申請破產消息的反應令人難以置信。在Genesis消息傳出后，BTC 24小時內上漲了0.7%，而ETH則上漲1.2%。然而，并非所有人都對比特幣和以太坊的韌性感到驚訝。

加密服務提供商Matrixport的策略和研究主管Markus Thielen表示，在過去的48小時里，隨著GBTC負溢價突然再次擴大，市場似乎預計Genesis將申請破產保護。隨著Genesis申請破產，這消除了市場的負面影響，加密投資者終于可以專注于基本面。

根據YCharts的數據，本周GBTC負溢價從36%擴大到42%。Grayscale、Genesis和CoinDesk是DCG的獨立子公司。（CoinDesk）[2023/1/20 11:22:58]

文章中關于比特幣，有這樣一段描述：“以比特幣為代表的虛擬貨幣存在投機性太重的問題，所以注定不可能成為一種大眾化或者能夠進入公共社會生活的支付工具，或者一種所謂的這種貨幣形態”。

機構分析：美聯儲可能需要更快轉向緊縮政策:11月21日消息，無論是鮑威爾還是布雷納德在2月份執掌美聯儲，美聯儲都有可能發現陷入了自己造成的困境。自1990年以來最快的消費者通脹，以及8年來最強勁的家庭價格預期，正在侵蝕政策制定者的信心，他們原本認為通脹將在未來幾個月降溫。這可能迫使美聯儲最快在12月就加快收緊貨幣政策的步伐，可能是暗示將加快縮債規模，并不斷更新預估，暗示加息周期將比此前預期更為積極。但明年是否以及何時上調接近于零的利率將成為一個問題。市場已經定價美聯儲最早在7月調整利率，從高盛集團到摩根大通的經濟學家們都不再呼吁美聯儲在2023年之前保持利率不變。[2021/11/22 7:03:02]

這點出了比特幣在現實生活中使用推廣時遇到的巨大障礙。比特幣的投機性太重，一個直接的后果就導致它對法幣的價格波動太大，在很短的時間，比如一個月甚至一天內波動10%甚至20%都很正常。

分析：數字穩定幣構成對現有貨幣體系的挑戰:數字資產研究院研究員，清華大學博士研究生曹勝熙在國際金融報上發表分析文章《數字貨幣為國際貨幣體系發展提供新方向》。文章表示，阻礙新的主權貨幣成為全球貨幣的因素在數字經濟的時代正日益弱化，這主要表現在三個方面：第一，對國際結算的需求不再集中于公司、政府等全球貿易和金融的大型參與者；第二，大型科技公司已經超越主權國家，形成了自己的服務網絡；第三，生產大宗商品的廣大發展中國家和非貨幣霸權發達國家都更有動力接納一次支付體系的變革。文章指出，總結數字化時代影響某一潛在國際貨幣成敗的因素，制度慣性的作用已經大大減弱,但穩定依舊是重要因素，也因此比特幣等缺乏價值錨的數字貨幣難以成為國際貨幣，但數字穩定幣則真正構成了對現有貨幣體系的挑戰。文章還指出，數字穩定幣的崛起還受到各國金融監管、隱私保護等負面因素的影響。最保守的情況無疑是國際貨幣體系維持現狀，但跨國支付系統的效率大大提高。中間情況則是各國央行推出法定數字貨幣，并借助央行數字貨幣間的網絡，形成數字版特別提款權（Digital SDR）或者說“合成霸權貨幣”（合成霸權貨幣的提出者系英國央行現任行長Mark Car－ney）。最激進的情況則是著名宏觀金融學家Markus K Brunnermeier等人提出的數字貨幣區（DCAs），即數字貨幣的發行主體既可以是官方也可以是私人部門，不同的數字貨幣相互競爭。[2020/5/10]

我們在日常生活中使用的貨幣都希望它的幣值盡可能的穩定，如果日常使用的貨幣如果在一個月甚至一天內匯率波動10%甚至20%，那要么出現通貨膨脹導致大家瘋搶商品，要么出現通貨收縮導致大家都不愿意消費市場流動性急劇收縮。

分析：昨日以太坊上漲或因巨鯨間大規模交易，而非新資金流入:據區塊鏈平臺Xangle最新報告， 盡管昨日以太坊大幅上漲，但當日鏈上交易額環比下降50.5%，鏈上交易筆數與新增地址數分別減少3.2%、14.4%。Xangel分析稱，這一次以太坊上漲可能來源于巨鯨間大規模交易，而不是新資金流入。另外，昨日市場炒作“國家區塊鏈服務網絡BSN支持ETH、EOS公鏈接入”相關消息也帶動了以太坊價格上漲。[2020/4/17]

那么比特幣有沒有真實的使用場景呢？有，而且這個場景不小，但是是在“暗網世界”。

據區塊鏈安全公司成都鏈安統計：2019年，暗網對比特幣的使用量達到了歷史最高點，超10億美元的比特幣被用于在暗網從事非法交易，如果按照8000美元的單價計算，就是有將近12.5萬枚比特幣在暗網流動。

盡管這個數字只占現有流通比特幣總量的7%，但這個體量也不容小覷。

下圖展示了區塊鏈分析公司Chainalysis對2011年到2019年比特幣在暗網交易金額的柱狀圖。

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從上圖中我們發現，除了2018年，其它年份幾乎交易額都是在大幅增長，從2013年開始年增長幅度幾乎都在30%至40%甚至更高，如果照這個幅度到2030年，暗網比特幣的交易金額將達到140億美元，按8000美元的單價算，交易的比特幣數量將達到175萬枚，接近總流通量的10%。

所以比特幣真正大量的應用市場是在暗網，而且暗網的活動還將繼續飛速推廣比特幣在“另一個世界”中的廣泛使用和傳播，盡管這是大家都不愿意看到的現象，但卻是不得不面對的現實。

3.比特幣的投資現狀

比特幣在2017年12月達到上一輪牛市的巔峰后開始暴跌，經歷了2018年一整年的暴跌和2019年的反彈隨后繼續下跌，在大眾看來這樣的行情耗盡了市場的人氣，也套牢了無數資金。

在這種情況下，投資者尤其是機構投資者的真實態度和行動是如何的呢？我們仍然看數據。

世界最大的比特幣和數字貨幣資產管理公司Grayscale近日發布了2019年的年度報告，報告顯示其在2019年數字貨幣的投資金額達到了6.07億美元，超過了其在2013年-2018年的投資總和，使其所有產品的累計投資達到了11.7億美元“。

下圖顯示了資金在各類數字貨幣投資中的占比：

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從圖中我們可以看出，2019年不僅投資資金沒有被熊市所嚇倒，反而繼續大筆增資購買數字貨幣，比特幣的投資總金額接近4.75億美元，以太坊接近1億美元，比特幣依然牢牢占據王者地位。

不過值得注意的是，相對比特幣的投資，投資以太坊的資金占比更高，遠遠超過其它年份，這顯示投資者也開始越來越關注以太坊。

下面這幅圖顯示了2019年第四季度和全年機構投資者，合規的個人投資者，退休基金和家庭投資者在數字貨幣領域的投資情況，其中綠色柱狀圖是第四季度，深綠色是全年。

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從上圖可以看到無論是全年還是第四季度，機構投資者大幅入市的步伐都領先其他幾類投資者。這顯示機構投資者一如既往地看好這個市場，并且在加注加碼的投資這個市場。

綜上所述，這些數據都清晰的表明，一方面比特幣的使用場景雖然不是我們樂見的，但也在迅猛的發展，另一方面投資者尤其是機構投資者對它的投資熱情也依然不減，不畏熊市，繼續看好并增持。

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